Кейнсианская теория занятости, процента и денег

     Неустойчивая  конъюнктура на денежном рынке усиливает  «склонность к ликвидности», поэтому  для ее преодоления требуется  высокий процент. Стабильность денежного  рынка напротив, понижает «предпочтение  ликвидности», а вместе с ней и процентную ставку.

     Формирование  нормы процента Кейнс рассматривал в качестве связующего звена, с помощью  которого денежная сфера влияет на производство национального дохода: M (монетарный фактор) – V (норма процента) – I (инвестиции) – Y (национальный доход). Имеется в виду, что когда количество денег в обращении растет, предложение в ликвидной форме увеличивается, в то же время покупательная способность денег падает, что делает хранение сбережений в денежной форме всё менее привлекательным. Процентная ставка понижается, инвестирование усиливается.

     Кейнс выступал сторонником максимального  снижения уровня процента как способа  поощрения использования накоплений на производственные цели. Также он был сторонником присутствия  большого количества денег в обращении, что, по его мнению, мало влияло на снижение процентной ставки. Именно от Кейнса берет начало концепция дефицитного финансирования, что на практике означает использование инфляционных тенденций как способа поддержки деловой активности на высоком уровне.

     Роль  кредитно-денежной и  бюджетной теорий в увеличении инвестиций

     В работе «Общая теория…» Кейнс рекомендует  два основных метода увеличения инвестиций: кредитно-денежную и бюджетную политику.

     По  мнению автора, кредитно-денежная политика должна заключаться во всемирном понижении ставки процента. Это уменьшит нижний предел эффективности будущих капиталовложений и сделает их более привлекательными. Чтобы достичь этого, государство должно обеспечить такое количество денег в обращении, которое позволило бы снизить процентную ставку (так называемая политика дешевых денег).

     Впоследствии  Кейнс пришел к выводу, что кредитно-денежное регулирование малоэффективно в  условиях глубочайшего спада производства, имевшего место в 30-е гг. XX в. В  этих условиях инвестиции очень слабо или совсем не реагируют на понижение ставки процента. Следовательно, кредитно-денежная политика неэффективна как инструмент для преодоления кризисов.

     Анализируя  изменения предельной эффективности  капитала в условиях цикла, Кейнс  полагал, что эта эффективность определяется субъективными факторами, в частности – оценками будущих выгод от капитала и восстановлением уверенности в предпринимательской среде. Но восстановить уверенность только понижением ставки процента невозможно. Кейнс утверждал, что «…при нынешней организации рынков и при тех влияниях, которые на них господствуют, рыночная оценка предельной эффективности капитала может подвергаться таким колоссальным колебаниям, что их нельзя в достаточной мере компенсировать соответствующими нормами процента… На этом основании я делаю вывод, что регулирование объема текущих инвестиций оставлять в частных руках небезопасно». Еще Кейнс понимал, что эффективность денежной политики ограничена тем, что за определенным порогом экономика может очутиться в так называемой «ликвидной ловушке», при которой накачивание денежной массы практически не снижает норму процента.

     Более действенным методом стимулирования роста инвестиций Кейнс всё же признал бюджетную политику. При  этом он имел в виду увеличение расходов самого государства. Он писал: «Я рассчитываю на то, что государство, которое в состоянии взвесить предельную эффективность капитальных благ с точки зрения длительных перспектив и на основе общих социальных выгод, будет брать на себя всё большую ответственность за прямую организацию инвестиций» . Кейнс имел в виду финансирование частных предпринимателей из государственного бюджета, поскольку частные инвестиции в условиях депрессии резко сокращаются. Это сокращение происходит в силу пессимистических взглядов относительно получения прибыли.

     Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные  изменения инвестиций в товарно-материальные запасы (ТМЗ). Эти незапланированные инвестиции функционируют как выравнивающий механизм, который приводит в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций и устанавливает макроэкономическое равновесие.

     Планируемые расходы представляют собой сумму, которую домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир планируют истратить на товары и услуги. Реальные расходы отличаются от планируемых тогда, когда фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы в условиях неожиданных изменений в уровне продаж.

     Функция планируемых расходов E = C + I + G + Xn изображается графически как функция потребления  С = а + b(Y – Т), которая «сдвинута» вверх на величину I + G + Хn.

     В данном случае для простоты анализа  предполагается, что величина чистого  экспорта автономна от динамики совокупного дохода Y. Поэтому чистый экспорт полностью включается в величину автономных расходов (а + I + G + Хn).

     Величина  автономных расходов будет равна (a+I+G+g) с учетом функции чистого экспорта

     

     где Хn – чистый экспорт;

     g – автономный чистый экспорт;

     m’  – предельная склонность к  импортированию;

     Y – доход.

     Предельная  склонность к импортированию — доля прироста расходов на импортные товары в любом изменении дохода:

      ,

     где ΔМ – изменение расходов на импорт;

     ΔY – изменение дохода.

     С ростом совокупного дохода увеличивается  импорт, так как потребители и  инвесторы увеличивают свои расходы на покупки как отечественных, так и импортных товаров. А экспорт из данной страны не зависит непосредственно от величины ее совокупного дохода Y, а зависит от динамики совокупного дохода страны, ввозящей эти товары и услуги. Поэтому зависимость между динамикой совокупного дохода данной страны Y и динамикой ее чистого экспорта Хn отрицательна, что и фиксируется знаком минус в функции чистого экспорта.

     Очевидно, что линия планируемых расходов пересечет линию, на которой реальные и планируемые расходы равны друг другу (то есть линию Y = Е), в какой-то одной точке А.

     Рисунок 3. Крест Кейнса⁴

 

     Линия планируемых расходов пересечет  линию, на которой реальные и планируемые расходы равны друг другу (линию Y=E) в точке А. Этот график получил название крест Кейнса. На линии Y = E всегда соблюдается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений. В точке А достигается это равенство, т.е. устанавливается макроэкономическое равновесие.

     Если  фактический объем производства Y1 превышает равновесный Y0, то это  означает, что покупатели приобретают  товаров меньше, чем фирмы производят, то есть AD<AS. Нереализованная продукция  принимает форму ТМЗ, которые  возрастают. Рост запасов вынуждает фирмы снижать производство и занятость, что в итоге снижает ВНП. Постепенно Y1 снижается до Y0, то есть доход и планируемые расходы выравниваются. Соответственно достигается равновесие совокупного спроса и совокупного предложения (т.е. AD = AS).

     Наоборот, если фактический выпуск Y2 меньше равновесного Y0, то это означает, что фирмы производят меньше, чем покупатели готовы приобрести, то есть AD>AS. Повышенный спрос удовлетворяется  за счет незапланированного сокращения запасов фирм, что создает стимулы к увеличению занятости и выпуска. В итоге ВНП постепенно возрастает от Y2 до Y0 и вновь достигается равновесие AD = AS.

     Главный критерий успеха для государственной  стабилизационной бюджетной политики, по мнению Кейнса, - это увеличение платежеспособного спроса, даже если траты денег государством по внешней видимости будут бесполезны. Государственные расходы на непроизводительные цели он считал предпочтительнее в условиях кризиса перепроизводства, так как они не сопровождаются ростом предложения товаров.

     В целях увеличения объема ресурсов, необходимых для увеличения частных  капиталовложений, предусматривалась  также организация государственных  закупок товаров и услуг.

     В целом, Кейнс настаивал не на государственных  инвестиций, а на государственном инвестировании текущих инвестиций.

     Как уже было сказано выше, первостепенное значение для достижения эффективности  спроса и через его посредничество увеличение занятости и роста  национального дохода, Кейнс придавал стимулированию инвестиций. Однако в  завершающей части «Общей теории…» он приходит к мысли, что всё-таки надо использовать два способа расширения производства: и увеличение инвестиций, и увеличение потребления. Главным фактором воздействия на рост склонности к потреблению автор признавал организацию общественных работ, а также потребление государственных служащих. В своей работе Кейнс высказывал мысль о целесообразности уменьшения имущественного неравенства путем перераспределения части доходов в пользу групп с наибольшей склонностью к потреблению. К таким группам относятся лица наемного труда, особенно лица с низкими доходами. Эти рекомендации соответствуют «основному психологическому закону» Кейнса, согласно которому при низком доходе склонность к потреблению выше. Следовательно, эффективность государственной поддержки населения будет ощущаться сильнее.

     Эффект  мультипликатора

     В 10-ой главе своей работы «Общая теория…» Кейнс рассматривает концепцию  мультипликатора в отношении  к масштабам инвестиций и занятости. По его словам, понятие мультипликатора было введено в экономическую теорию Р.Ф. Канном. Кейнс развил теорию мультипликатора и связал ее с предельной склонностью к потреблению.

     Излагая теорию мультипликатора, Кейнс доказывал, что увеличение национального дохода находится в зависимости от роста размеров инвестиций и потребления. При этом в результате роста инвестиций увеличение национального дохода будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Это вытекает из того, что инвестиции приводят к мультипликационному (нарастающему) эффекту. На практике это выражается в том, что капиталовложения в какую-либо отрасль на расширение производства и занятости влекут за собой такой же эффект в последующих взаимосвязанных отраслях. Этот множительный эффект, влияющий на размеры общего дохода, и называется мультипликационным эффектом. Образно этот процесс характеризуют так: «камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде, так и инвестиции, «брошенные» в экономику, вызывают цепную реакцию в виде роста доходов и занятости».

     Теорию  мультипликатора Кейнс предложил  связывать с практикой так  называемых общественных работ, под  которыми он понимал строительство  дорог, плотин. Имелось в виду, что  государство в кризисных обстоятельствах  должно финансировать эти общественные работы. Широкое осуществление этих работ сможет обеспечить развитие взаимосвязанных сфер производства и усилит спрос на инвестиции и потребительский спрос. Увеличится занятость, возрастут зарплаты.

     Дж. Кейнс исследовал кризисную ситуацию 30-х гг. XX в., поэтому советовал вкладывать средства именно в общественные работы, поскольку речь шла о кризисе перепроизводства. Следовательно, не нужно было производить дополнительные товары, которые и так в избытке.

     В связи с тем, что не весь доход  потребляется, а часть его сберегается, процесс мультипликации дохода имеет предел. Следовательно, предельная склонность к сбережению устанавливает определенный предел процессу мультипликации. Замедление роста потребления приводит к сокращению объемов инвестиций, которые выступают главным мультипликационным фактором.

     Таким образом, мультипликатор равен обратной величине MPS – предельной склонности к сбережению, т.е.:

     Мультипликатор = 1/MPS

     Когда же происходит прирост инвестиций, то доход вырастает на величину, которая в К раз больше прироста инвестиций.

     Мультипликатор  – это показатель, на который  должно быть помножено изменение  в инвестициях, чтобы узнать, на сколько  изменится доход.

     ΔY = М * ΔI

     М = ΔY/ΔI

     Степень роста дохода общества будет зависеть от размера дополнительного потребления, то есть от предельной склонности к потреблению.

     В модели Кейнса важное значение отводится  сбережениям и инвестициям. Увеличение инвестиций вызывает мультипликационный эффект роста объема производства, чистого внутреннего продукта. Под  инвестициями, которые вызывают этот эффект, подразумеваются автономные (независимые) инвестиции.

     Mi = ∆Y/ ∆Ia,

     где Mi – мультипликатор инвестиций; ∆Y - прирост реального дохода; ∆Ia - прирост автономных инвестиций.

     Mi = 1/ (1 – MPC),     Mi = 1/ MPS.