Автор: Пользователь скрыл имя, 02 Ноября 2014 в 21:06, курсовая работа
В современной экономической литературе можно встретиться с различными определениями понятия «эффективность инвестиционного проекта». Некоторые специалисты трактуют его как соотношение затрат и результатов, другие определяют эффективность инвестиционного проекта, как категорию отражающую степень соответствия инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества валовой внутренний продукт, который затем делится между участвующими в проекте субъектами. Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.
Введение 3
Глава 1. Методология оценки эффективности инвестиций 5
1.1 Основные термины и понятия в оценке эффективности инвестиционных проектов 5
1.2 Обзор действующих методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов 10
1.3 Характеристика показателей эффективности инвестиционных проектов 14
Глава 2. Оценка эффективности инвестиционного проекта разработки месторождения 21
2.1 Исходные данные для оценки эффективности инвестиционного проекта разработки месторождения 21
2.2 Методика оценки эффективности инвестиционного проекта разработки месторождения 25
2.3 Расчет капитальных вложений 36
2.4 Расчет эксплуатационных затрат 39
2.5 Расчет чистой прибыли 41
2.6 Расчет показателей эффективности 42
2.7 Расчет бюджетной эффективности 44
Заключение 46
Библиографический список 48
Содержание
Введение
В современной экономической литературе можно встретиться с различными определениями понятия «эффективность инвестиционного проекта». Некоторые специалисты трактуют его как соотношение затрат и результатов, другие определяют эффективность инвестиционного проекта, как категорию отражающую степень соответствия инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества валовой внутренний продукт, который затем делится между участвующими в проекте субъектами. Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.
Методическими Рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов выделены следующие виды эффективности проектов: эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Эффективность участия в проекте определяется для проверки его финансовой реализуемости, а также заинтересованности в нем всех его участников.
Существуют также и другие варианты классификации видов эффективности инвестиционного проекта. На наш взгляд, одной из самых интересных является классификация, предусматривающая деление эффективности проекта на коммерческую и бюджетную. Данная классификация основана на том, с позиций какого уровня оценивается инвестиционный проект: макроэкономического (эффективность участия государства в проекте с точки зрения доходов и расходов бюджетов всех уровней) - осуществляется оценка бюджетной эффективности или микроэкономического (при учете последствий проекта для участника, реализующего проект) - проводится оценка коммерческой эффективности.
Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования.
Цель курсовой работы является изучение и определение эффективности инвестиционного проекта.
Для достижения данной цели должны быть решены следующие задачи:
Глава 1. Методология оценки эффективности инвестиций
1.1 Основные термины и
понятия в оценке
Инвестиционный проект - это проект, предусматривающий в числе других действий и осуществление инвестиций. Инвестиционный проект совсем не обязательно предусматривает капитальное строительство, поскольку инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотных средств или инвестор может в качестве своего вклада внести в проект готовое здание или имеющееся оборудование. Характерно, что инвестиционные проекты, как правило, неделимы и нетиражируемы. Важно отметить, что инвестиционные проекты, в определенном смысле слова, уникальны. Это проявляется в том, что любой такой проект ориентирован на использование новых знаний о природе, техносфере и обществе, а также определенного, отсутствующего на рынке сочетания имеющихся ресурсов в целях занятия определенной ниши на рынке и последующего извлечения выгод из этого.
Уникальность проектов обусловливает, в частности, и необходимость индивидуального подхода к оценке эффективности каждого из них.
Эффективность проекта, в том числе инвестиционного, - это категория, выражающаяся в соответствии результатов и затрат проекта целям и интересам его участников, включая в необходимых случаях государство и население.
К числу важнейших показателей эффективности относятся показатели эффекта. Эффект проекта - категория, выражающая превышение результатов реализации проекта над затратами, связанными с реализацией проекта, в определенном периоде времени. Характеризуется показателями, различающимися составом учитываемых затрат и результатов и способами соизмерения разновременных затрат и результатов. При оценке эффективности мы исходим из той информации о проекте, которая содержится в проектных материалах, принимая ее обычно как полную, точную и достоверную (это утверждение справедливо и в условиях неопределенности). Говорить об эффективности проекта можно лишь, когда содержащаяся в проектных материалах информация подтверждает реализуемость проекта, которая может оцениваться с разных точек зрения - технической, технологической, финансовой, экологической и т.д. Наиболее важна реализуемость проекта с финансовой точки зрения. Финансовая реализуемость - это свидетельство наличия финансовых возможностей реализации проекта. При выявлении финансовой нереализуемости схема финансирования и, возможно, отдельные элементы организационно-экономического механизма проекта должны быть скорректированы.
Эффективность проекта имеет много разных видов:
Рекомендуется оценивать следующие виды экономической эффективности инвестиционных проектов:
Эффективность проекта в целом подразделяется на общественную (социально-экономическую) и коммерческую.
Общественная эффективность проекта учитывает допускающие стоимостное измерение последствия осуществления проекта для рассматриваемой общественной системы, включая затраты и результаты в смежных областях, предполагая, что все результаты проекта используются этой общественной системой и за счет ее ресурсов производятся все затраты, необходимые для реализации проекта.
Коммерческая эффективность проекта учитывает финансовые последствия его осуществления для реализующей его коммерческой структуры и определяется в предположении, что все необходимые для реализации проекта затраты производятся за счет ее средств.
Эффективность участия в проекте может определяться по отношению к различным типам участников и в расчетах оценивается следующим образом:
Показатели эффективности инвестиций для отдельных участников проекта учитывают относящиеся к ним последствия реализации проекта (включая требуемые затраты и получаемые участниками доходы) и используют реальную схему финансирования.
Оценка инвестиционных проектов производится обычно при их разработке для решения трех типов задач:
Инфляция - это повышение общего уровня цен с течением времени. Цены на товары, работы и услуги в зависимости от способа отражения в них инфляции подразделяются на постоянные, переменные и дефлированные. Постоянные цены (неизменные) - это фиксированные цены на товары и услуги, которые считаются действующими на протяжении всего расчетного периода. Переменные (прогнозные) цены - это в общем случае меняющиеся во времени цены, которые, как ожидается, будут действовать на соответствующих шагах расчетного периода. Дефлированные цены - это переменные цены, приведенные к базисной покупательной способности денег. Дефлирование цен производится путем деления на общий (базисный) индекс инфляции.
Темпы роста затрат (результатов), выраженных в переменных ценах, называются номинальными. Если же затраты (результаты) выражены в постоянных или дефлированных ценах, соответствующие темпы называются реальными.
В условиях общей инфляции цены на разные виды товаров могут меняться с одним и тем же темпом или с разными темпами. В первом случае инфляция называется однородной, во втором случае - неоднородной.
Одно из основных положений теории оценки эффективности инвестиционных проектов состоит в необходимости учета фактора времени. Данный фактор имеет различные проявления:
Таким образом, для оценки эффективности инвестиционных проектов необходима процедура, позволяющая приводить разновременные затраты и результаты к сопоставимому виду. Такая процедура называется дисконтированием (приведение к одному моменту времени).
Норма дисконта отражает темп роста относительной ценности денег при более раннем их получении или при более позднем расходе.
Норма дисконта отражает максимальную годовую доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования и одновременно минимальные требования по доходности, которые инвестор предъявляет к проектам, в которых он намерен участвовать.
При заданном спросе на капитал норма дисконта должна зависеть от размеров собственного капитала фирмы: у более крупных фирм она должна быть несколько меньше, чем у мелких.
Необходимо отметить, что в ряду альтернативных направлений, замыкающим направлением инвестирования оказывается вложение средств в государственные ценные бумаги (среднесрочные и долгосрочные) как наименее рискованные. Специалисты США и Западной Европы при установлении нормы дисконта ориентируются именно на этот показатель.
Таким образом, норма дисконта действительно отражает альтернативную стоимость капитала, но не того, который вкладывается в данный проект, а эквивалентной суммы, которая вследствие этого изымается из замыкающего альтернативного направления инвестирования.
Норма дисконта определяется каждым участником проекта самостоятельно. Она должна учитывать альтернативную стоимость капитала и депозитную процентную ставку. При этом повышение процентной ставки означает усиление строгости отбора инвестиций.
Сложность экономического содержания нормы дисконта и многообразие отражаемых ею факторов не позволяют предложить какое-то универсальное правило, пользуясь которым каждая фирма могла бы безошибочно рассчитать свою собственную норму дисконта. На практике частные инвесторы устанавливают норму дисконта, ориентируясь на другие показатели, каждый из которых не совпадает с искомой нормой, но отражает ее в том или ином аспекте:
Норма дисконта, во-первых, должна корректироваться на темп инфляции и, во-вторых, в целом ряде случаев должна включать так называемую премию за риск, связанный с реализацией проекта или участием в нем.
1.2 Обзор действующих методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов
Для целей оценки эффективности в настоящих Рекомендациях под инвестиционным проектом (ИП, проектом) понимается комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели и требующих для своей реализации осуществления инвестиций. Под инвестиционной программой понимается совокупность (обычно взаимосвязанных) инвестиционных проектов, ориентированных на достижение заданной общей цели. При оценке эффективности инвестиционная программа может рассматриваться как «большой» инвестиционный проект.
Инвестиционные проекты условно подразделяются на реальные и финансовые. Реальные проекты предусматривают инвестиции в реальные активы (здания, сооружения, оборудование и т.п.), финансовые - вложения в инструменты финансового рынка (акции, облигации, опционы и т.п.). Рекомендации предназначены для оценки обоих типов проектов, однако основное внимание уделено оценке эффективности реальных проектов.