Фондовые биржи

    Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления.

    Поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах  биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.

    В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются  в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

    Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом  управления.

    Собрания  членов биржи бывают годовыми, созываемыми  в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов. К исключительной компетенции общего собрания относятся:

    • осуществление общего руководства  биржей и биржевой торговлей;

    • определение целей и задач  биржи, стратегии ее развития;

    • утверждение и внесение изменений  во внутрибиржевые нормативные документы;

    • формирование выборных органов;

    • рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса, счета прибылей и убытков, распределение прибыли;

    • прием новых членов биржи;

    • утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий  оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств;

    • принятие решения о прекращении  деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного  баланса.

    Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. Как правило, на биржевой совет возлагаются:

    • заслушивание и оценка отчетов правления;

    • внесение изменений в правила  торговли на бирже;

    • подготовка решений общего собрания членов биржи;

    • установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;

    • подготовка решения о приеме или исключении членов биржи;

    • руководство биржевыми торгами;

    • распоряжение имуществом биржи;

    • наем и увольнение персонала биржи  и т.д.

    Из  состава совета формируется правление, которое осуществляет оперативное  руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях.

    Порядок действия биржевого совета и правления определяется уставом и может иметь различия на разных биржах.

    Контроль  за финансово-хозяйственной деятельностью  биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.

    Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), ее торговых, расчетных, валютных и других операций. Кроме того, ревизионная комиссия проверяет:

    • финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность  бухгалтерской документации;

    • постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;

    • выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;

    • своевременность и правильность платежей в бюджет;

    • своевременность и правильность отчислений и выплат;

    • соблюдение биржей и ее органами законодательных  актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи;

    • состояние кассы и фондов биржи.

    Ревизионная комиссия ведет проверки по:

    • поручению общего собрания членов биржи;

    • собственной инициативе;

    • требованию биржевого комитета и  участников биржи, обладающих в совокупности более 10% голосов.

    Ревизии проводятся не реже одного раза в год.

    Члены ревизионной комиссии вправе требовать  от должностных лиц биржи представления  всех необходимых документов и личных объяснений.

    Результаты  проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи.

    Стационарная  структура биржи необходима для  ведения хозяйственной биржевой деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи.

    Стационарная  структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и  специализированные.

    Исполнительные (функциональные) подразделения  — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

    Специализированные  подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этикет

3.4. Необходимые условия начала биржевых  операций

    Вероятный участник сделок должен, выходя на биржу, выполнить три обязательных условия:

    Первое - определить в соответствии со своим финансовым положением денежную сумму, которую он не будет трогать в течение 1-2 лет. То есть для спекуляций на бирже нельзя использовать последние, оставленные на черный день, деньги!!!

    Размер  суммы зависит от персональных возможностей биржевого игрока, его потенциального поля деятельности. Для начальных операций с акциями достаточно уже 1000-2000 немецких марок; в случае, если они будут помещены разумно, новичок скоро почувствует вкус к инвестированию в акции. Такая сумма не должна быть слишком маленькой. Особенно молодые люди, которых столь внимательно обхаживают в настоящее время банки, не должны сразу расходовать все свои сбережения.

    Второе  условие для потенциального вкладчика, начинающего фондовые операции - готовность рисковать.

    Некоторая готовность рисковать обязательно  должна присутствовать при осуществлении вклада. Тот, кто хочет обязательно сыграть наверняка, должен свои деньги положить на счет в сберегательной кассе, где он будет точно знать, какой доход получит. Именно риск создает прелесть, азарт, ажиотаж в бирже. Хотя биржевую сделку нельзя назвать или сравнить с карточным выигрышем, однако шансы потерять или выиграть здесь очень схожи, как и в игре. Существует много примеров, когда игравшие на бирже на свои сбережения тратили на приобретение акций одной компании и были обречены нести абсолютные потери.

    Акции ВИБАУ - это пример последнего времени, как игравшие на бирже потеряли свои деньги.

    ВИБАУ - предприятие, занимающееся производством строительного оборудования, которое в связи с полным крахом концерна ИБМ, располагающегося в Мюнхене, и банка СМХ (SMH), в конце 1983 г. обанкротилось.

    В качестве примера обратного можно  привести акции КРАЙСЛЕРА. В конце 1981 г. его акции из-за угрожавшего  разорения упали до суммы примерно 6 немецких марок. Предприятие получило кредит от правительства США,  за счет которого были предприняты серьезные меры по совершенствованию производства и управлению, что позволило фирме пережить головокружительный взлет ее акций до уровня 115,5 немецких марок (по сост. на 22. 11. 85 г.).

    В этом случае необходимо было проявить удивительную готовность рискнуть, чтобы покупать эти акции во время их самого глубокого спада, но тот, кто отважился, мог продать их с 12-кратной выгодой.

    Бытует  мнение старых биржевых лис, которые  утверждают, что следует скупать  акции фирм, которым угрожает разорение, так как в результате мер санации производства эти акции обещают огромную прибыль.

    Третье  условие - время и владение самой последней информацией - выполняется проще всего. Для того чтобы ежедневно информированным о том, что происходит в экономической жизни и как меняется курс акций, часто бывает достаточно 10-20 мин., в течение которых могут быть приняты решения о том, что делать в дальнейшем и как меняется состояние ваших ценных бумаг.

    Ежедневная  информация, прежде всего, важна тогда, когда свои ценные бумаги не просто хотят продаться тем, чтобы сохранить прибыль, то есть использовать колебания курса акций, чтобы "ухватить" прибыль или своевременно "выйти из игры" прежде чем акции вновь упадут. Так как никто не знает точного момента для осуществления покупки или продажи акций, никто его не может предсказать, биржевой игрок может лишь полагаться на те признаки, которые знаменуют собой тенденцию на повышение или на понижение.

    Поэтому действует правило: Чем детальнее  и чем лучше информация, тем меньше риск пропустить момент, когда надо либо скупать, либо сбрасывать акции. Если же принимать решение вкладывать свои деньги в акции, то обязательно надо думать о том:

• какие акции продаются;
• покупать ли акции одной компании, или свои деньги распылить, чтобы уменьшить риск;
• иметь ли надежные дивиденды от акций компании, которая меньше подвержена различного рода рискам, или
• вложить свой капитал в акции предприятия, в большей степени подверженного рискам, но от которого можно ожидать относительно высокого подъема курса акций.

    Идеальный вариант для вкладчиков - это комбинация двух последних вариантов, что, вполне возможно, как это показывают многочисленные примеры недавнего прошлого. 

    3.5. Принципы биржевой работы 

• личное  доверие между брокером и клиентом (продавцом или покупателем ценных бумаг), между брокером, между брокером и дилером;    
• гласность (публикация годовых отчетов компаний - эмитентов, сведений о сделках на бирже, курсов акций компаний);    
• регулирование деятельности биржевых фирм применением административной биржи и аудиторами жестких финансовых и административных правил.     

    Отсутствие, какого бы то ни было регулирования в этой области, привело уже к неоправданному обогащению одних за счет незнания предмета биржевой деятельности другими. Не вдаваясь в конкретные примеры, следует отметить, что гарантией от возможного обмана потенциальных вкладчиков может и должен стать Закон о бирже и ценных бумагах. Целью такого Закона должно быть, во-первых, обеспечение открытого характера продаваемых ценных бумаг так, чтобы вкладчики могли принимать решения о вкладах на основе достаточной информации и, во-вторых, предотвращение мошенничества при продаже ценных бумаг. Закон о бирже и ценных бумагах должен содержать, по меньшей мере, определения, касающиеся:

• биржи и ее органов;
• биржевой цены и сути маклерской деятельности
• допуска ценных бумаг к биржевой торговле;
• сроков биржевой торговли.

3.6. Ценные бумаги - главный инструмент фондовой биржи