Анализ источников формирования капиталов

 

1. Анализ состояния запасов

 

Анализ состояния производственных запасов сырья и материалов начинают с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности.

Размер  производственных запасов в стоимостном выражении  может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) фактора.

ΔЗ_к =  Σ(ΔК_i x Ц_i0)

ΔЗ_ц =  Σ(К_i1 x ΔЦ_i)

Важно также проанализировать интенсивность использования капитала, вложенного в запасы сырья и материалов.

Период оборачиваемости  запасов  (сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Период оборачиваемости запасов  определяется следующим образом:

П_З =

Для оперативного управления запасами делается более детальный  анализ их оборачиваемости по каждому виду. Для этого их средние остатки нужно разделить на однодневный расход соответствующего материала.

На многих предприятиях большой удельный вес в оборотных  активах занимает готовая продукция.

Увеличение остатков ГП на складах предприятия приводит к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и т.д.

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (П_Г.П.) равна времени хранения ГП на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям.

П_Г.П. =

Значительный удельный вес в оборотных активах на многих предприятиях занимает незавершенное  производство.

Продолжительность производственного  цикла (П_П.Ц.) равна времени, в течение которого производится продукция:

П_П.Ц. =

Необходимо проанализировать также продолжительность процесса производства по каждому виду продукции  и установить факторы ее изменения. Продолжительность производственного  цикла зависит от интенсивности, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и других факторов. Его сокращение свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

 

6.2. Анализ состояния  дебиторской задолженности

 

Рост дебиторской задолженности  не всегда оценивается отрицательно, а снижение – положительно.

При оценке качества задолженности  важно иметь информацию о следующих  ее видах:

• нормальная (текущая) задолженность, возникающая как следствие применяемых форм, способов, а также сроков расчетов в соответствии с заключенными договорами;
• просроченная задолженность (до 2003 г. представлялась в форме № 5, в новых формах такие данные отсутствуют, что требует привлечения дополнительной внутренней информации и раскрытия их в пояснительной записке);
• сомнительная дебиторская задолженность (маловероятная к взысканию);
• безнадежная дебиторская задолженность;
• задолженность, списанная в анализируемом периоде на финансовый результат.

Наличие последней создает  финансовые затруднения, приводит к  замедлению оборачиваемости капитала, к росту риска непогашения долгов и уменьшению прибыли.

Пути сокращения сроков погашения дебиторской задолженности:

1. Совершенствование расчетов.
2. Своевременное оформление расчетных документов.
3. Предварительная оплата.
4. Применение вексельной формы расчетов.
5. Использование механизма факторинга.

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образований дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (табл. 9). Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и т.д.).

Таблица 9

Анализ состава  и давность образования дебиторской  задолженности

Вид дебиторской задолженности	Сумма, тыс. руб.	В том числе
		до 1 месяца	от 1 до 3 месяцев	от 3 до 6 месяцев	от 6 до 12 месяцев	свыше года
За товары и услуги
Прочие дебиторы
И т.д.
Итого
Удельный вес, %

 

Для анализа дебиторской  задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Важно оценить вероятность  безнадежных долгов, для чего используется накопленный на предприятии статистический материал или заключение опытных  экспертов.

Таблица 10

Оценка реального  состояния дебиторской задолженности

Показатель	В том числе					Итого
	до 1 месяца	от 1 до 3 месяцев	от 3 до 6 месяцев	от 6 до 12 месяцев	свыше года
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
Вероятность безнадежных  долгов, %
Сумма безнадежных долгов, тыс. руб.
Реальная величина задолженности, тыс. руб.

Важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности  и дать обобщающую характеристику портфеля дебиторской задолженности. Одним  из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (П_Д.З) или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

П_Д.З. =

Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

Эти показатели сравнивают в динамике и изучают причины  увеличения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской задолженности.

Качество дебиторской  задолженности оценивается также  удельным весом в ней вексельной формы расчетов, т.к. вексель выступает  высоколиквидным активом, который  может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в  условиях инфляции. Чтобы просчитать убытки предприятия от несвоевременной  оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.

Можно также подсчитать утерянные выгоды от недоиспользования  этих средств в операционном или  инвестиционном процессе. Для этого  необходимо провести дисконтирование  суммы каждого вида просроченного платежа по альтернативной ставке доходности и сопоставить с суммой просроченного платежа.

 

2. Анализ остатков денежных средств

 

Искусство управления денежными  потоками состоит в том, чтобы  держать на счетах минимально необходимую  сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприятию, — это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты — краткосрочные финансовые вложения — имеют невысокую доходность, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем  несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

В процессе анализа необходимо также изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов.

Период нахождения капитала в денежной наличности определяется следующим образом:

П_Д.Н. =

Для расчета прогнозируемой суммы остатка денежных средств можно использовать следующую формулу:

О_дс =

 

В процессе анализа необходимо определить продолжительность операционного  и финансового циклов и оценить  интенсивность денежного потока.

Операционный  цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию.

Сложив продолжительность  всех стадий кругооборота, получим  общую продолжительность операционного цикла:

П_ОЦ = П_З + П_НП + П_ГП + П_ДЗ

Продолжительность финансового цикла меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности.

В процессе анализа необходимо изучить динамику финансового цикла  и его составляющих, установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости денежных средств, и разработать мероприятия, направленные на более интенсивное их использование.