Анализ формирования, размещения и использования капитала

     В процессе анализа изучают также  динамику, состав инвестиционного портфеля, его структуру и изменение за отчетный период, а также доходность инвестиционного портфеля в целом и отдельных финансовых инструментов по методике, рассмотренной в предыдущей главе [2, С.235].

     Значительную  долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы: патенты, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. С развитием рыночных отношений увеличиваются размер и доля нематериальных активов в общей сумме основного капитала предприятия.

     Анализ  динамики и структуры нематериальных активов можно провести по данным баланса предприятия и приложения к нему.

     Целесообразно изучить также состав нематериальных активов по источникам их поступлений: государственные субсидии, внесенные учредителями, приобретенные за плату или в обмен на другое имущество, полученные безвозмездно от юридических и физических лиц.

     Особенно  тщательно необходимо проанализировать изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции; и наоборот, существенные структурные изменения — признак нестабильной работы предприятия.

     Основная  цель анализа — своевременное  выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования [9, С.187].

     Анализируя  структуру оборотных активов, следует  иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, для предприятий с длительным циклом производства — в незавершенное производство и т.д.

     Следует учитывать также, что оборотные  активы состоят из постоянной и переменной частей, т.е. зависящей и не зависящей от сезонных колебаний деловой активности предприятия. 
 

     1.3 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала 
 

     Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую (см. рис. 5).

     На  первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные средства, производственные запасы; на второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы; заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, превышающие первоначальную сумму на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше пред приятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения капитала на любой стадии ведет к замедлению его оборачиваемости, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

     Рисунок -  5 Стадии кругооборота капитала

     *Источник: [15, С.59]. 

     Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости  эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию с прибылью.

     Эффективность использования капитала характеризуется  его рентабельностью — отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала [22, С.132].

     В зависимости от того, с чьих позиций  оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.

     С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основе показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением общей суммы брутто-прибыли до выплаты налогов и процентов к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период

     Данный  показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

     С позиции собственников предприятия  определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК) (3):

             ROE = ЧП/СК*100                                                                             (3)

     Рентабельность  совокупного капитала (ВЕР) по уровню своего синтеза является более сложным показателем. Его величина зависит не только от рентабельности операционного капитала (ROK) и факторов, формирующих его уровень, но и доли в нем операционного капитала (Уд_ок), а также от структуры прибыли.

     Рентабельность  собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ, РАЗМЕЩЕНИЯ  И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА НА  ПРИМЕРЕ ОАО «ТЮМЕНСКИЙ АККУМУЛЯТОРНЫЙ ЗАВОД» 

     2.1 Краткая характеристика ОАО «Тюменский аккумуляторный завод» 
 

     Тюменский аккумуляторный завод начал свою историю в декабре 1941 года, когда  в город прибыл эвакуированный завод  из Подольска. В феврале 1942 г. была собрана  первая партия аккумуляторных батарей. В то время это был единственный действующий аккумуляторный завод. Выпуск продукции достигал немногим более 100 тыс. батарей в год.

     После реконструкции завода, а по сути нового строительства, с 1971 года начался  выпуск продукции на новых площадях. Номенклатура выпускаемых изделий  в то время состояла из четырех  наименований аккумуляторов.

     В 1985 году Тюменский аккумуляторный завод  впервые в стране начал производство необслуживаемых аккумуляторных батарей  емкостью 55 а/ч на закупленном в Австрии оборудовании. Одновременно на заводе было организовано собственное производство моноблоков из пластмасс для этого типа батарей.

     В 1987 году завод возглавил Александр  Васильевич Кореляков, приглашенный с должности главного инженера Тюменского моторостроительного объединения. В этот период начался новый этап в развитии предприятия. Узкая номенклатура продукции и объемы производства не удовлетворяли потребителей. В это же время родственные заводы начали простаивать из-за инфляционных процессов, происходящих в стране. Было принято решение как можно быстрее расширить номенклатуру выпускаемой продукции, увеличить объемы производства аккумуляторных батарей и начать выпуск комплектующих деталей собственного изготовления.

     С 1987 по 2001 год на заводе было освоено  и модернизировано 14 новых типов  аккумуляторных батарей для автомобилей, автобусов и тракторов, 2 наименования аккумуляторных батарей для мотоциклетной  техники, 2 типа батарей для железнодорожных  тепловозов, 6 типов стационарных аккумуляторов  для электростанций, узлов связи  и газоперекачивающих установок , 3 типа аккумуляторных батарей для  электрического напольного транспорта.

     Кроме того, завод производит и реализует  запасные части и соединительные детали для ремонта всех типов  аккумуляторных батарей, электролит.

     Для обеспечения стабильности работы, на заводе созданы подразделения по сбору вторичного сырья, построен и  оснащен оборудованием собственного производства участок по переработке  аккумуляторного лома, производству свинцово-сурьмянистого сплава, кальциевого  сплава, чистого свинца и рекуперации  полипропилена.

     После организации производств по изготовлению полипропиленовых моноблоков завод  полностью обеспечивает свои потребности  в этих комплектующих изделиях.

     Ежегодно  завод выполняет широкую программу  модернизации и расширения производственной базы, которая на 70% использует оборудование собственного производства.

     Специалисты завода уже сегодня решают задачи по разработке и постановке на производство совершенно новых образцов аккумуляторных батарей, отвечающих современным мировым  требованиям. Организована переработка  свинца под Тюменью, начало работать совместное предприятие с АССU Produktions und Handels GMBH (Австрия) и Technofin (Италия) «Росавит» по производству пластмассовых деталей и комплектующих для аккумуляторных батарей.

     Организована  сеть торговых представительств и центров  по продаже продукции завода, которые  расположены в 42 крупных городах  России и стран СНГ.

     Долгосрочные  цели и задачи, которые завод поставил перед собой, заключаются в поддержании  традиционно высокого уровня производства и качества аккумуляторных батарей, создании перспективных моделей  аккумуляторов, с целью удовлетворения потребностей промышленных потребителей и частных лиц. 
 

     2.2 Анализ формирования, размещения и использования капитала 
 

     От  степени оптимальности соотношения  собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение  предприятия и его устойчивость. 

Таблица 1 - Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО «Тюменский аккумуляторный завод»  за 2009 год.

 *Источник: составлено автором на основании бухгалтерского баланса ОАО «Тюменский аккумуляторный завод» за 2009 год. 

     Из  таблицы 1 видно, что на данном предприятии  основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал. Изменение за 2009 год составило 118764 тыс. руб. или 1,10%, заемный же капитал уменьшился на 1,10% и составил 174589 тыс. руб.

     В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения  отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период. 

Таблица 2 - Динамика структуры собственного капитала ОАО «Тюменский аккумуляторный завод» за 2009 год.

       *Источник: составлено автором на основании бухгалтерского баланса ОАО «Тюменский аккумуляторный завод» за 2009 год. 

     Данные  таблицы 2 показывают изменения в  размере и структуре собственного капитала: значительно увеличилась  сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном уменьшении удельного веса уставного и резервного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 28411 тыс. руб., или на 1,68%. В рассматриваемом примере собственный капитал увеличился за счет капитализации прибыли – на 128411 тыс.руб. или 1,44%.