Анализ деятельности предприятия ОАО «Лукойл»

     Исходя  из этого, можно охарактеризовать ликвидность  ОАО «Лукойл» как недостаточную  на протяжении всего исследуемого периода. Поэтому считаю необходимым исследовать  показатели финансовой устойчивости предприятия. С этой целью рассчитаем показатели в таблице 11 и представим их динамику в виде диаграммы на рисунке 3.

     Таблица 11 – Динамика финансовой устойчивости ОАО «Лукойл», 2008-2010 гг.

Показатель	Критерий	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Динамика
					2009/2008	2010/2009
К-т  концентрации СК	0,5	0,0924	0,0985	0,1127	0,0061	0,0141
К-т  фин. напряженности		0,9076	0,9015	0,8873	-0,0061	-0,0141
К-т  фин. рычага	1	9,8221	9,1496	7,8754	-0,6725	-1,2741
К-т  маневренности СК	0,2-0,5	-4,0444	-3,5306	-4,0732	0,5138	-0,5426
К-т  фин. устойчивости	0,6	0,4696	0,2295	0,1128	-0,2401	-0,1167
К-т  фин. независимости	0,6	0,1968	0,4292	0,9986	0,2325	0,5694
Доля  ДЗ		0,0100	0,0245	0,0362	0,0145	0,0117
Уровень фин. левериджа		5,7396	7,8198	7,8740	2,0801	0,0543

 

     На  основании этих показателей можно  сформулировать следующее:

     1. Динамика изменения коэффициента концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) положительная. Удельный вес собственного капитала в валюте баланса вырос с 9,24% в 2008 г., до 11,27% в 2010 году. В случае ОАО «Лукойл» данное соотношение не удовлетворяет нормативному 0,5 в течение всего исследуемого периода. Что подтверждает вывод о недостаточности собственных источников финансирования. 

     

     Рисунок 3 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Лукойл», 2008 – 2010 гг. 

     2. Коэффициент концентрации привлеченных средств (финансовой напряженности) – у данного показателя не наблюдается тенденции к росту, т.е. у предприятия велика зависимость от внешних инвесторов, что еще раз подтверждает правильность выводов, сделанных в п. 2.2-2.3.. настоящей работы. Доля задолженности предприятия хотя и незначительно снизилась в исследуемом периоде, тем не менее составляет 88,73% от стоимости всего имущества к 2009 году, что отрицательно характеризует финансовое состояние ОАО «Лукойл» и говорит о возможной угрозе банкротства.

     3. Коэффициент капитализации (плечо  финансового рычага). В 2008-2010 годах  на 1 рубль собственных средств  приходилось от 9,82 до 7,87 рубля заемных.  В случае ОАО «Лукойл» это  значение достаточно велико, что  может отпугнуть потенциальных  инвесторов.

     4. Коэффициент маневренности собственного капитала – значение этого показателя отрицательное, что говорит о преобладании суммы внеоборотных активов над собственными средствами, т.е. о финансировании за счет заемных средств не только оборотных активов, но и внеоборотных, что в принципе недопустимо, поскольку привлечение заемных источников при формировании внеоборотных активов говорит о большом риске банкротства для предприятия.

     5. Коэффициент финансовой устойчивости  – в 2008-2010 гг. значение показателя  снизилось с 0,4696 до 0,1128 п., в целом значение коэффициента недостаточное, к тому же наблюдается отрицательная динамика, все это говорит о низком уровне финансовой устойчивости ОАО «Лукойл».

     6. Коэффициент финансовой независимости.  В случае «Лукойл» его значение приближается к 1 из-за погашения долгосрочных обязательств.

     7. Доля дебиторской задолженности.  В случае «Лукойл» наблюдается  рост данного показателя, что  говорит об отвлечении средств  из оборота предприятия, т.е.  является негативной тенденцией.

     8. Уровень финансового левериджа – наблюдается положительная динамика показателя - рост обязательств предприятия происходит более быстрыми темпами, чем прирост собственного капитала. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и росте риска вложения средств в предприятие.

     Кроме того, финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования. Поэтому дополнительно  проведем экспресс анализ финансовой устойчивости ОАО «Лукойл» для этого рассчитаем и сведем во вспомогательную таблицу величину собственных оборотных средств предприятия как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами в виду отсутствия у предприятия ОАО «Лукойл» долгосрочных обязательств. Расчеты представим в таблице 12.

     Таблица 12 – Определение типа финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2009/2008	2010/2009
СОС = СК-ВОА	-4562,1	-3982,5	-4594,6	579,6	-612,1
СД = СОС+ДО	42,9	-2482,5	-4593	-2525,4	-2110,5
ОИ = СД+КО	6517,2	6338,2	4288,9	-179	-2049,3
СОС =СОС-З = СК-ВОА-МПЗ-НДС	-10862	-9913,1	-8470,6	948,9	1442,5
СД = СД-З = СК+ДО-ВОА-МПЗ-НДС	-6257	-8413,1	-8469	-2156,1	-55,9
ОИ = ОИ-З = СК+ДО+КО-ВОА-МПЗ-НДС	217,3	407,6	412,9	190,3	5,3

 

     В целом у предприятия ОАО «Лукойл» недостаточно собственных средств  для формирования основных производственных фондов.

     На  изменение СОС повлияло увеличение суммы внеоборотных активов и  запасов с одновременным уменьшением величины имущества. Величина изменения второго показателя (излишек/недостача собственных и долгосрочных источников СД) совпадает с изменением и динамикой собственных оборотных средств из-за отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств к 2009 г.. Изменение общих источников ОИ в случае ОАО «Лукойл» следующее: значение показателя излишек/недостача общих источников как и первые два показателя имеет положительную величину (излишек) из-за введения в расчет суммы краткосрочных обязательств.

     Вывод:

     В целом эти расчеты свидетельствуют  о недостаточности у предприятия  ОАО «Лукойл» собственных средств  на протяжении всего исследуемого периода. То есть тип финансовой ситуации на предприятии можно определить как неустойчивое.

     Следует отметить, что не взирая на наличие  собственных оборотных средств  и приемлемом способе финансирования внеоборотных активов (только за счет собственных средств), показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о  значительном ухудшении финансового состояния предприятия в 2010 году и незначительном улучшении в 2009 году.

     Таким образом, расчеты подтверждают правильность выводов (на основе анализа структуры  пассивов баланса) и свидетельствуют  о неустойчивом финансовом состоянии  ОАО «Лукойл». Кроме того, основываясь на анализе показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности ОАО «Лукойл» и их динамике в 2008–2010 годах рекомендуется провести диагностику банкротства предприятия и разработать мероприятия для оптимизации структуры баланса и повышении финансовой устойчивости предприятия.

 

      Глава 3. Мероприятия  по улучшению экономической  деятельности предприятия  ОАО «Лукойл»

     3.1. Основные проблемы предприятия

     В работе проведен анализ финансового  состояния ОАО «Лукойл» за 2008-2010 годы. Финансовым результатом деятельности предприятия в течение всего исследуемого периода была балансовая прибыль. Своевременно и в полном объёме выплачивалась заработная плата работникам, перечислялись налоги и велись расчёты с контрагентами.

     Проведенный в работе анализ финансовой устойчивости выявил определенные недостатки в финансово-хозяйственной деятельности - в случае ОАО «Лукойл» имущество предприятия было сформировано в основном за счет заемных средств. В 2010 году наблюдалась самая высокая финансовая зависимость предприятия от внешних источников финансирования. В результате проведенного анализа ликвидности и платежеспособности наблюдается снижение в 2010 году всех показателей ликвидности предприятия по сравнению с 2008 годом, что связано с уменьшением величины денежных средств и дебиторской задолженности.

     Учитывая  данные анализа финансового состояния, проведем диагностику вероятности  наступления банкротства для  ОАО «Лукойл», используя зарубежные и отечественные модели диагностики.

     Для диагностики банкротства согласно модели Альтмана составим вспомогательную таблицу 13. Константа сравнения - 1,23.

     Таблица 13 - Дискриминантная модель Альтмана

Показатель	Расчет	2008 г.	2009 г.	2010 г.
х1	СОК/ВБ	0,4099	0,1927	0,0349
х2	нераспределенная  прибыль/ВБ	0,4087	0,2512	0,1475
х3	прибыль до уплаты процентов/ВБ	0,0667	0,1746	0,0526
х4	СК/ЗК	0,7317	0,3463	0,1791
х5	выручка/ВБ	2,2025	0,8741	5,6365
Z	0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5	3,3461	1,9085	5,9969

 
 

     Поскольку значение Z-счета больше 1,23 за весь анализируемый  период, то можно утверждать, что  вероятность банкротства на исследуемом  предприятии мала, также стоит  отметить рост данного показателя как  положительный факт. Хотя на основании  всех предыдущих расчетов, требуется принятие мер по финансовому оздоровлению ОАО «Лукойл» и самого пристального внимания руководства предприятия.

     Для диагностики банкротства согласно модели Таффлера составим вспомогательную  таблицу 14.

     Таблица 14 - Модель Таффлера

Показатель	Расчет	2008 г.	2009 г.	2010 г.
х1	Валовая прибыль/КО	2,1845	1,1768	0,8298
х2	ОА/ЗК	1,7099	1,2594	1,0412
х3	КО/ВБ	0,5775	0,7428	0,8481
х4	выручка/ВБ	2,2025	0,8741	5,6365
Z	0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0,16х4,	1,8364	1,0610	1,6296