Анализ денежно-кредитной политики в России

СОДЕРЖАНИЕ:

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Poccия пepeживaeт ceгoдня бoльшие тpyднocти нe тoлькo в oблacти гoсyдapcтвeннoгo ycтpoйствa, нo и в cфepe экoнoмики и финaнcoв. Уcпeшнoe ocyщecтвлeниe экoнoмичecкoй peфopмы вo мнoгoм cвязaнo c дoстиeниeм финaнcoвoй cтaбилизaции.

Для пpaвильнoгo ocyщecтвлeния пocтaвлeнных пepeд финaнcoвoй пoлитикoй зaдaч тpeбyeтся чeткий и глyбoкий пoдхoд к пoнимaнию cyщнocти, цeлeй и мeтoдa peaлизации финaнcoвoй пoлитики, a тaкжe элeмeнтoв, ee cocтaвляющих. Oпpeдeлeнный интepec  пpeдcтaвляeт oпыт ocyщecтвлeния финaнcoвых мepoпpиятий зa pyбeжoм.

Oдним из нeoбхoдимых ycлoвий эффeктивнoгo рaзвития экoнoмики являeтcя фopмиpoвaниe чeткoгo мeхaнизмa дeнeжнo-кpeдитнoгo peгyлиpoвaния, пoзвoляющeгo Цeнтpaльнoмy бaнкy вoздeйcтвoвaть нa дeлoвyю aктивнocть, кoнтpoлиpoвaть дeятeльнocть кoммepчecких бaнкoв, дoбивaтьcя cтaбилизaции дeнeжнoгo oбpaщeния.

Дeнeжнo-кpeдитнaя пoлитикa - oчeнь дeйствeнный инcтpyмeнт вoздeйcтвия нa экoнoмикy cтpaны, нe нaрyшaющий cyвepeнитeтa бoльшинcтвa cyбъeктoв cиcтeмы бизнeca. Хoтя при этoм и пpoисхoдит oгpaничeниe paмoк их экoнoмичecкoй cвoбoды (бeз этoгo вooбще нeвoзмoжнo кaкoe-либo peгyлирoвaниe хoзяйcтвeннoй дeятeльнocти), нo нa ключeвыe peшeния, пpинимaeмыe этими cyбъeктaми, гocyдapcтвo влияeт лишь кocвeнным oбpaзoм.

В идеале денежно-кредитная  политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

Сeгoдня в Poccии paциoнaльнaя дeнeжнo-кpeдитнaя пoлитикa пpизвaнa минимизиpoвaть инфляцию, cпocoбcтвoвaть ycтoйчивoмy экoнoмичecкoмy pocтy, пoддepживaть кypcoвыe cooтнoшeния вaлютнoгo кypca, нa экoнoмичecки oбocнoвaннoм ypoвнe, cтимyлиpyя рaзвитиe opиeнтиpoвaнных нa экcпopт и импopтoзaмeщaющих пpoизвoдcтв, cyщecтвeннo пoпoлнить вaлютные peзepвы cтpaны. Зaдaчa этo дocтaтoчнo cлoжнaя.

Целью данной курсовой работы является анализ современной денежно-кредитной  политики в Российской Федерации.

Исходя из цели работы, поставим и решим ряд следующих  задач:

- изучим теоретические аспекты понятия денежно-кредитной политики;

- проанализируем денежно-кредитную  политику в РФ на современном  этапе развития экономических  отношений;

- рассмотрим направления развития денежно-кредитной политики ЦБ РФ в условиях кризиса.

Объектом исследования является денежно-кредитная политика на современном этапе развития экономических отношений.

Предмет исследования –  инструменты и методы денежно-кредитной  политики Центрального Банка РФ.

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Сущность и виды денежно- кредитной политики

 

Денежно- кредитная политика (от англ. Monetary policy) представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита.¹

Денежно- кредитная политика – проводимый правительством страны курс и осуществляемые меры в области кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы. Основными составляющими такой политики являются операции на открытом рынке, учетная политика, наличие обязательных минимальных резервов.

Основополагающей целью  кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, что денежно- кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

Денежно-кредитная политика в промышленно развитых странах рассматривается как инструмент «тонкой настройки» экономической конъюнктуры, как оперативное и гибкое дополнение бюджетной политики. Сложившаяся мировая практика показывает, что через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь – на потребительский и инвестиционный спрос.

Под денежно- кредитной политикой государства понимается совокупность экономических мер по регулированию кредитно-денежного обращения, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику производства, занятости, инфляции, инвестиционной активности и других макроэкономических показателей.

Денежно – кредитная политика проводится главным образом Центральным банком. Осуществляя кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

Конечной целью проводимой Центральным банком и государственными институтами кредитной политики является организация стабильности денежного обращения, обеспечивающего достижение устойчивого роста национального производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно – кредитная политика состоит в регулировании денежного предложения: во время экономического спада — в увеличении предложения денег для стимулирования поощрения расходов, а во время экономического роста, сопровождаемого инфляцией, — в ограничении предложения денег для ограничения расходов.

Сильные стороны денежно - кредитной политики:

• Быстрота и гибкость. По сравнению с фискальной политикой кредитная политика может быстро меняться. Комитет открытого рынка Совета Федеральной резервной системы буквально ежедневно принимает решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влияет на денежное предложение и процентную ставку.
• Слабая зависимость от политического давления. Например, провести в Государственной Думе новый налог либо поднять ставку уже имеющегося  значительно сложнее, нежели повысить учетную ставку Центрального банка, хотя и в последнем случае ощущается влияние политической среды. По своей природе кредитная политика мягче и консервативнее в политическом отношении, чем фискальная политика. Изменения в государственных  расходах непосредственно влияет на распределение ресурсов, а налоговые изменения, без сомнения, могут иметь далеко идущие политические последствия. Кредитная политика, наоборот. Действует тоньше, и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.
• Монетаризм. Большинство экономистов считают как фискальную, так и кредитно-денежную политику действенными инструментами стабилизации, существуют монетаристы, которые полагают, что изменение денежного предложения – ключевой фактор определения уровня экономической активности и фискальная политика относительно неэффективна.

Недостатки и проблемы.

• Циклическая асимметрия, т.е. если проводить политику дорогих денег, то будет достигнута такая точка, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов, что означает ограничение предложения денег. В то время как политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, т.е. возможность предоставлять ссуды, однако она не в состоянии гарантировать, что последние действительно выдадут ссуды и предложения денег увеличиться. Население тоже может сорвать намерения Центрального банка. Деньги, направленные на покупку у населения облигаций, могут использоваться населением для погашения уже имеющихся ссуд. Эта циклическая асимметрия является серьезной помехой кредитно-денежной политики лишь во время глубокой депрессии. В нормальные периоды повышение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и тем самым к увеличению денежного предложения.
• Изменение скорости обращения денег. Так, с точки зрения денежного обращения общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. В связи с этим некоторые кейнсианцы считают, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, чем ликвидирует изменения в последнем, вызванные кредитно-денежной политикой.
• Влияние инвестиций, то есть действие кредитной политики может осложниться и даже временно затормозиться в результате неблагоприятных изменений расположения кривой спроса на инвестиции. Например, политика сужения кредитоспособности банков, направленная на повышение процентных ставок, может оказать слабое влияние на инвестиционные расходы, если одновременно спрос на инвестиции, вследствие делового оптимизма, технологического прогресса или ожидания в будущем более высоких цен на капитал растет. В таких условиях для эффективного сокращения совокупных расходов кредитная политика должна поднять процентные ставки чрезвычайно высоко. И наоборот, серьезный спад может подорвать доверие к предпринимательству, и тем самым свести на нет всю политику дешевых денег.²

Таким образом, денежно- кредитная политика, проводимая Центральным банком как орудие государственного регулирования экономики, имеет свои слабые и сильные стороны. К числу последних, например, относят и дилемму целей денежно- кредитной политики, возникающую вследствие невозможности для руководящих учреждений стабилизировать одновременно и денежное предложение, и процентную ставку. Вышесказанное позволяет сделать вывод, что правильное применение указанных рычагов для улучшения экономической ситуации в стране реально лишь при точном планировании и прогнозировании влияния кредитной политики Центробанка на деловую внутригосударственную активность.

Субъектом денежно - кредитной политики является Центральный банк страны, который с помощью определенных методов воздействует на предложение и спрос на денежном рынке. Центральный банк меняет объем денежного предложения в стране путем регулирования размеров избыточных резервов, имеющихся в коммерческих банках, которые имеют решающее значение для способности банковской системы создавать деньги. Кредитная политика имеет ряд преимуществ перед фискальной политикой. Прежде всего, она обладает быстротой и гибкостью, а поскольку проводится Центральным банком, а не парламентом страны, то в значительной мере изолирована от политического лоббизма.

С помощью денежно- кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, что денежно - кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что Центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности.

1.2 Цели и инструменты денежно - кредитной политики

 

Денежно - кредитная политика регулирует деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

Денежно- кредитная политика, проводимая Центральным банком, как правило, имеет 6 основных целей:

• высокий уровень занятости;
• экономический рост;
• стабильность цен;
• стабильность ставки процента;
• стабильность на финансовых рынках;
• стабильность валютного рынка.³

В краткосрочном периоде  часто возникает конфликт целей - например, высокий уровень занятости и стабильная ставка процента могут противоречить поддержанию стабильных цен.

Борьба с инфляцией  требует проведения рестрикционной монетарной политики, направленной на повышение процентных ставок и ограничение  объема кредитных операций коммерческих банков. При спаде экономической активности, напротив, Центральный банк должен проводить стимулирующую кредитно-денежную политику, означающую расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за увеличением денежного предложения и понижение процентных ставок.

Центральный банк не может  напрямую воздействовать на параметры  конечных целей. Поэтому он определяет промежуточные и операционные цели. Промежуточными целями денежно- кредитной политики являются:

• денежные агрегаты  (М1, М2 или М3);
• ставка процента (краткосрочная или долгосрочная).

Надо отметить, что  цели поддержания стабильности и  денежных агрегатов и процентной ставки одновременно несовместимы. Поэтому  приходится выбирать одну из промежуточных  целей в соответствии с критериями измеримости, управляемости и предсказуемости влияния на конечные цели.

Операционными (непосредственно  достижимыми) целями кредитно-денежной политики являются уровень резервов или ставки процента (межбанковские  или по краткосрочным государственным ценным бумагам).

В соответствии с приоритетами экономических целей страны, Центральный банк проводит кредитную политику с применением  инструментов регулирования денежного обращения и объема кредитования в хозяйстве. Принципы формирования системы инструментов денежно-кредитной политики и ее основы заложены в 2002-2003 гг. В настоящее время в распоряжении Банка России находится определенный набор рыночных инструментов денежно- кредитной политики, в число которого входят:

• операции на открытом рынке:

- первичное и вторичное размещение облигаций Банка России;