Современное состояние инфляционных процессов в Казахстане и их последствия

2.6 Прогнозирование инфляции в среднесрочном периоде и основные ориентиры на 2011-2014 годы

     В соответствии со статьей 29 Закона Республики Казахстан «О Национальном Банке  Республики Казахстан», основной целью  денежно- кредитной политики Национального  Банка является обеспечение стабильности цен.

     Прогноз инфляции сделан на основе кривой Филипса, которая отражает теоретические взаимосвязи между отклонением ВВП от его потенциального уровня, инфляционных ожиданий и заработной платы. Последние показатели, в свою очередь, определяются через кредиты экономике, обменный курс, денежная масса и другие показатели. Внешний долг напрямую в рассматриваемые модели не входит.

     Прогнозирование потенциальной инфляции на 2010-2011 годы по модели P-star показывает, что в условиях значительного притока иностранного капитала, избытка ликвидности на внутреннем финансовом рынке, роста расходов государственного бюджета сохранится инфляционный фон развития экономики, хотя динамика инфляции будет иметь тенденцию к снижению в среднесрочном периоде.

     Учитывая  большую зависимость дальнейшего  состояния экономики страны от цен на энергоресурсы, особенно на нефть, и притоков капитала в страну, при разработке прогноза инфляции на 2010-2014 годы рассматривались 3 сценария развития экономики:

     - сценарий «умеренные цены на  нефть при умеренном притоке  капитала» (цены на нефть ниже 60 долларов США за баррель, приток капитала ниже среднегодового притока капитала в страну за последние 2 года);

     - сценарий «умеренные цены на  нефть при высоком притоке  капитала» (цены на нефть ниже 60 долларов США за баррель,  приток капитала выше среднегодового притока капитала в страну за последние 2 года);

     - сценарий «высокие цены на  нефть» (цены на нефть выше 60 долларов  США за баррель).

     При всех трех вариантах принято предположение  о том, что будущая динамика основных показателей реального сектора будет соответствовать показателям Среднесрочного плана. Так, предполагается, что среднегодовой за прогнозный период рост ВВП составит 9,6%, инвестиций в основной капитал - 18%-20%, заработной платы - 8% в год, трансфертов из бюджета физическим лицам - 8% в год. Кроме того, предполагалось, что согласно утвержденному республиканскому бюджету на 2010 год, расходы республиканского бюджета на 2007 год по сравнению с расходами бюджета 2009 года увеличатся на 28,1%.

     Также были приняты во внимание меры, принимаемые Национальным Банком и АФН в рамках работы по ограничению притока иностранного капитала, привлекаемого банками второго уровня.

     Динамика  инструментов денежно-кредитной политики определялась исходя из складывающейся ситуации отдельно для каждого сценария.

     При сценарии «умеренные цены на нефть  при умеренном притоке капитала»  предполагается, что оценка снижения цен на нефть в качестве долгосрочной тенденции и повышение стоимости  заимствования на международных  рынках капитала будет обеспечивать снижение объемов нового внешнего финансирования нефтедобывающих проектов и чистого внешнего заимствования банков второго уровня.

     При уровне мировых цен на нефть, не превышающем 60 долларов за баррель, темпы роста  экспорта товаров и услуг будут составлять около 7% за 2010 год и 4-6% в 2010-2011 годах. Профицит баланса товаров и международных услуг будет компенсировать рост выплат по внешним долговым обязательствам и выплат дивидендов прямым иностранным инвесторам. Ожидается, что в 2007 году баланс по текущим операциям сложится положительным (около 0,4% к ВВП), а в 2009 году увеличится до 1% к ВВП.

     С переходом к завершающей стадии наиболее капиталоемких проектов разработки месторождений нефти и газа после 2010 года произойдет постепенное снижение объемов финансирования в виде прямых иностранных инвестиций. Дополнительные объемы финансирования будут обеспечиваться за счет привлечения внешних займов банками и предприятиями республики.

     Приток  иностранного капитала и экспортной валютной выручки будет способствовать сохранению фундаментальных факторов возможного укрепления тенге, а также дальнейшему накоплению международных резервов и активов Национального фонда.

     При этом сценарии активы банков будут  расти в среднем за предстоящий  трехлетний период на 27% в год. Рост обязательств банков перед нерезидентами составит порядка 9,5-10 млрд. долларов США в год.

     Среднегодовые темпы роста международных резервов и активов Национального фонда  составят в рассматриваемый период 10% и 23% соответственно.

     Среднегодовые значения основных инструментов денежно-кредитной политики на 2007-2009 годы, позволяющие получить допустимые значения прогнозов инфляции для данного сценария выбраны на уровне: переводимые депозиты банков в Национальном Банке - 790 млрд. тенге, другие депозиты банков в Национальном Банке -320 млрд. тенге, объем нот в обращении - 270 млрд. тенге.

     При выполнении сделанных предположений  относительно будущей динамики показателей  реального сектора и инструментов денежно-кредитной политики для  сценария умеренных цен на нефть при умеренном притоке капитала получены следующие прогнозы на 2010-2014 годы. Среднегодовой рост денежной базы за прогнозный период составит 18%, денежной массы, депозитов в банковской системе, кредитов экономике 27%-28%. Среднегодовая инфляция в 2007 году будет находиться в пределах 6,2%-7,2%, в 2008 году - 6,0%-7,0%, в 2009 году - 6,0%-7,0% (приложение 1).

     При сценарии «умеренные цены на нефть  при высоком притоке капитала»  предполагается, что сохранение низкой стоимости заимствования и неопределенность в отношении динамики цен на нефть будет способствовать дальнейшему расширению внешнего заимствования банков и увеличению финансирования проектов в нефтедобыче.

     Так как темпы роста экспорта товаров  и услуг не зависят от притоков капитала, то они будут такими же, как и в предыдущем сценарии.

     Активы  банков будут расти в среднем  за предстоящий трехлетний период на 32% в год. Рост обязательств банков перед  нерезидентами составит порядка 10-12 млрд. долларов США в год.

     Среднегодовые темпы роста международных резервов и активов Национального фонда составят в рассматриваемый период 19% и 23% соответственно.

     Среднегодовые значения основных инструментов денежно-кредитной политики на 2010-2014 годы, позволяющие получить допустимые значения прогнозов инфляции для данного сценария выбраны на уровне: переводимые депозиты банков в Национальном Банке - 860 млрд.тенге, другие депозиты банков в Национальном Банке -640 млрд. тенге, объем нот в обращении - 317 млрд.тенге.

     При выполнении сделанных предположений  относительно будущей динамики показателей реального сектора и инструментов денежно-кредитной политики для сценария умеренных цен на нефть при высоком притоке капитала получены следующие прогнозы на 2010-2014 годы. Среднегодовой рост денежной базы за прогнозный период составит 30%, денежной массы, кредитов экономике и депозитов в банковской системе 33% - 34%. Инфляция в 2007 году будет находиться в пределах 7,3%-8,3%, в 2011 году - 6,9%-7,9%, в 2009 году - 6,9%-7,9% (приложение 1).

     При сценарии «высокие цены на нефть» темпы роста экспорта товаров и услуг составят более 15% в год. Ежегодный рост профицита баланса товаров и международных услуг будет превышать рост чистых выплат иностранным инвесторам и кредиторам. Профицит текущего счета в 2010 году превысит 1% к ВВП, а в 2011 году может достигнуть 3% к ВВП.

     Высокий уровень цен на нефть и стабильно  высокое доверие иностранных  инвесторов будут стимулировать  дополнительное финансирование нефтегазовых проектов и увеличение масштабов  внешнего заимствования банками  и предприятиями республики. Предполагается, что обязательства банков перед нерезидентами будут расти в 2010-2014 годах на 10-15%.

     Среднегодовые темпы роста международных резервов и активов Национального фонда  составят 25-26%. Это будет оказывать  большее давление на обменный курс тенге в сторону его укрепления по сравнению со сценариями умеренных цен. При данном сценарии темпы роста международных резервов и активов Национального фонда будут выше на 3-6 процентных пунктов, чем по сценариям умеренных цен.

     Кроме того, ожидается, что в условиях высоких цен на нефть дальнейший рост активов банков составит около 50% в 2010 году с постепенным замедлением ежегодных темпов роста до 30-40% в последующие годы.

     Среднегодовые значения основных инструментов денежно-кредитной политики на 2010-2014 годы, позволяющие получить допустимые значения прогнозов инфляции для данного сценария выбраны на уровне: переводимые депозиты банков в Национальном Банке - 990 млрд.тенге, другие депозиты банков в Национальном Банке - 860 млрд. тенге, объем нот в обращении - 530 млрд.тенге.

     При выполнении сделанных предположений  относительно будущей динамики показателей  реального сектора и инструментов денежно-кредитной политики для  сценария высоких цен на нефть  получены следующие прогнозы на 2011-2014 годы. За указанный период среднегодовой рост денежной базы, денежной массы, кредитов экономике и депозитов в банковской системе составит 40% - 41%. Инфляция в 2010 году будет находиться в пределах 8,2%-9,2%, в 2008 году - 8,0%-9,0%, в 2009 году - 8,0%-9,0%.

     Важно также иметь в виду, что если ВВП, государственные расходы и другие показатели, предусмотренные Среднесрочным планом будут пересмотрены в сторону увеличения, то прогноз инфляции повысится. Кроме того, в случае более интенсивного притока валюты, превышающие показатели сценария высоких цен, и роста доходов населения выше показателей, определенных Среднесрочным планом, денежное предложение может выйти за пределы, необходимые для достижения целевых показателей инфляции.

     В данном документе намечены меры по денежно-кредитной политике в основном на 2011 год для сценария умеренных цен на нефть, в том числе по ужесточению денежно-кредитной политики. Меры на последующие годы будут уточняться по результатам 2010 года. В случае реализации сценария высоких цен на нефть меры денежно-кредитной политики могут быть ужесточены в большей степени.

     Национальному банку Казахстана необходимо скорректировать  основные направления денежно-кредитной  политики, в том числе прогноз по инфляции на 2011 год, потому, что основные направления денежно-кредитной политики Национального банка, которые были приняты в 2010 году, устарели ввиду того, что там основной упор делался на то, что приток капитала будет оставаться достаточно высоким в Казахстан. Однако последние события, которые было достаточно сложно предсказать, они скорректировали макроэкономическую ситуацию, скорректировали ситуацию на внешних рынках. Соответственно проблемы, перед которыми стоит сейчас экономика Казахстана, сейчас несколько иные. Поэтому мы направления денежно-кредитной политики если не кардинально, то достаточно серьезно необходимо пересмотреть

     Согласно  последним прогнозам Национального  банка, годовой уровень инфляции в Казахстане в текущем году составит 15%, а среднегодовая инфляция - 10%. 
 
 
 

Заключение

     Целью курсовой работы было раскрытие сущности инфляции, описание ее видов и методов регулирования денежного обращения. В результате раскрытия темы было сделано несколько выводов.

     В настоящее время инфляция - один из самых болезненных и опасных  процессов, негативно воздействующих на финансы, денежную и экономическую систему в целом. Инфляция означает не только снижение покупательной способности денег, она подрывает возможности хозяйственного регулирования, сводит на нет усилия по проведению структурных преобразований, восстановлению нарушенных пропорций.

     По  своему характеру, интенсивности, проявлениям  инфляция бывает весьма различной, хотя и обозначается одним термином.

     Инфляционные  процессы не могут рассматриваться  как прямой результат только определенной политики, политики расширения денежной эмиссии или дефицитного регулирования производства, ибо рост цен оказывается неизбежным результатом глубинных процессов в экономике, объективным следствием налегания диспропорций между спросом и предложением, производством предметов потребления и средств производства, накоплением и потреблением и т.д. В итоге процесс инфляции в различных его проявлениях носит не случайный характер, а весьма устойчивый.

     Денежные  факторы вызывают превышение денежного  спроса над товарными предложением, в результате чего происходит нарушение требований закона денежного обращения. Неденежные факторы ведут к первоначальному росту издержек и цен товаров, поддерживаемому последующим подтягиванием денежной массы к их возросшему уровню. Обе группы факторов переплетаются и взаимодействуют друг с другом, вызывая рост цен на товары и услуги, или инфляцию.