Рынок ценных бумаг

     Основные черты векселя , сложившиеся в Женевской конвенции в 1913 г. и принятые в России:

1. Абстрактный характер обязательства, выраженного векселем;
2. Бесспорный характер обязательства по векселю, если он является подлинным;

Различают следующие виды векселей:

- товарный вексель. В основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит и т.д. В этом качестве вексель может выступать, с одной стороны, как орудие кредита, а с другой стороны – выполнять функции расчетного средства, многократно переходя в руки и обслуживая в качестве денежного субститута многочисленные акты купли-продажи товаров.

- финансовый вексель. В основе  денежного обязательства, выраженного финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

- дружеский вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого финансового обязательства, однако лица, участвующие в векселе, реальные.

- простой вексель – это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определённую сумму векселеполучателю (кредитору) или его приказу.

- переводной вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное предложение (приказ) векселедателя третьему лицу уплатить определённую сумму векселеполучателю или его приказу.

5)Инвестиционный пай

     Паи паевых инвестиционных фондов (ПИФ) среди распространенных на рынке неэмиссионных ценных бумаг имеют наибольший инвестиционный потенциал вследствие того, что их применение для накоплений частных лиц не требует от последних специальных знаний, так как осуществляется управляющей компанией под контролем специализированного депозитария.

Инвестиционный пай удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ.

     Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объем прав: право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом; право на получение денежной компенсации при прекращении деятельности фонда; право выплаты денежной компенсации в связи с погашением инвестиционного пая.      Инвестиционные паи доступны для неограниченного числа инвесторов и могут обращаться на биржах.

     Инвестиционные паи ПИФов выпускаются в бездокументарной форме, поэтому права их владельцев удостоверяются в форме записей на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев ПИФа.

     Основные вложения российских ПИФов ориентированы на ценные бумаги, обращающиеся на внутреннем рынке ценных бумаг, который уступает рынкам многих стран по количеству финансовых инструментов, параметрам доходности, риска и ликвидности ценных бумаг.

     С другой стороны, экономически необходимое и в ряде случаев допускаемое законом инвестирование средств ПИФов в иностранные ценные бумаги, несомненно, осложнит возможности административно-правового регулирования этой сферы со стороны российских государственных органов.

Однако в случае решения соответствующих организационных проблем путем налаживания взаимодействия с регулирующими органами рынков ценных бумаг развитых стран эти сложности будут оправданы повышением уровня экономической стабильности отечественного рынка ценных бумаг за счет привлечения на него (через паи ПИФов) высоконадежных ценных бумаг иностранных эмитентов Фукс А. Пути повышения конкурентоспособности управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов в РФ.

6)Депозитные и сберегательные сертификаты

     По российскому законодательству определения депозитного и сберегательного сертификатов выглядят следующим образом:

Депозитный сертификат – всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.

     Сберегательный сертификат - всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов. Это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

     Общие черты сберегательных и депозитных сертификатов:

1. Это – ценные бумаги. Квалификация этих фондовых инструментов в качестве ценных бумаг дана Центральным Банком России;
2. Регулируются банковским законодательством;
3. И депозитные, и сберегательные сертификаты – всегда письменные документы, что, по оценке, исключает возможность выпуска сертификатов в безналичной форме;
4. Депозитные и сберегательные сертификаты не могут служить расчетным платежным средством за товары и услуги.

     Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов, принятое в российской практике в ответе на вопрос, кто может быть их владельцем:

Депозитные сертификаты – для юридических лиц;

Сберегательные сертификаты – для физических лиц.   

Рисунок 1- Виды ценных бумаг

 

3. Выпуск ценных бумаг

      Порядок выпуска эмиссионных ценных бумаг на территории Российской Федерации определяется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года. № 39-ФЗ (действующая редакция от 28.12.2013), а также Постановлением ФКЦБ от 18 июня 2003 года. № 03-30/пс «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг». В соответствии с этими документами процедура эмиссии ценных бумаг в РФ включает этапы:

- принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг;

- решение о выпуске ценных бумаг;

- государственную регистрацию выпуска ценных бумаг;

- размещение ценных бумаг;

- отчет об итогах выпуска ценных бумаг.

Рассмотрим данные этапы. 

1. Принятие решения о размещении ценных бумаг.

     Решениями о размещении ценных бумаг являются решения, определяющие порядок и основные условия размещения ценных бумаг и являющиеся основанием для их размещения. Решение о размещении ценных бумаг принимается уполномоченным органом (лицом) эмитента. Орган управления эмитента, принимающий решение о размещении ценных бумаг, определяется в соответствии с компетенцией органов управления эмитента, установленной ГК РФ, федеральным законом, регулирующим деятельность юридического лица в определенной организационно-правовой форме, и уставом (учредительными документами) эмитента. 
     В общем случае решение о размещении ценных бумаг принимается общим собранием участников (акционеров) или советом директоров (наблюдательным советом) эмитента. 
     Орган управления акционерного общества, принимающий наиболее важное решение о размещении ценных бумаг — решение об увеличении уставного капитала, определяется, в том числе, в зависимости от способа увеличения уставного капитала и способа размещения акций. Так, решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров, а решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций — общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества, если в соответствии с уставом акционерного общества ему предоставлено право принимать такое решение. При этом в ряде случаев решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций, а также решение о размещении ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается только общим собранием акционеров большинством в три четверти голосов акционеров — владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом акционерного общества.

2. Решение о выпуске ценных бумаг.

     Решение о новом или дополнительном выпуске ценных бумаг утверждается на основании решения об их размещении. Решение о выпуске ценных бумаг хозяйственного общества утверждается советом директоров.

В соответствии с законодательством РФ решение о выпуске ценных бумаг должно содержать следующее:

- полное наименование эмитента, его местонахождение;

- дату принятия решения о размещении ценных бумаг;

- дату утверждения решения о выпуске ценных бумаг;

- вид ценных бумаг;

- условия размещения ценных бумаг;

- указание общего количества ценных бумаг в данном выпуске;

- указание на то, являются ли ценные бумаги именные или на предъявителя;

- подпись ответственного лица и печать эмитента.

     В случае размещения ценных бумаг путём открытой подписки или путём закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг подаётся также проспект ценных бумаг.

     В проспекте ценных бумаг должна быть представлена основная информация о финансово-экономическом состоянии и финансово-хозяйственной деятельности эмитента за последние завершённые  5 лет или за каждый завершённый финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

     В проспекте ценных бумаг также должна быть представлена годовая бухгалтерская отчетность за последние 3 последних завершённых финансовых года или за каждый завершённый финансовый год, если эмитент ведёт деятельность менее 3-х лет.

В проспекте должны быть даны подробные сведения о порядке и об условиях размещения ценных бумаг.

3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг.

     Государственная регистрация выпуска ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг на основании заявления эмитента.

     Документы на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг должны быть поданы не позднее 3-х месяцев с даты утверждения решения об их выпуске.

     При государственной регистрации выпуска ценных бумаг ему присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер.

     Основаниями для отказа в государственной регистрации выпуска ценных бумаг и регистрации проспекта ценных бумаг являются:

- нарушение эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах;

- наличие недостоверных сведений в представленных на регистрацию документах.

Размещение ценных бумаг.

     Эмитент имеет право начинать размещение ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска.

     В случае регистрации проспекта ценных бумаг эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, любым заинтересованным в этом лицам.

     Количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в решении о выпуске. В то же время эмитент может разместить меньшее количество ценных бумаг, чем указано в решении о выпуске ценных бумаг.

     Размещение ценных бумаг осуществляется в течение срока, указанного в зарегистрированном решении о выпуске ценных бумаг, который не может превышать 1 года с даты государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

4. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг.

     Эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска ценных бумаг. Отчет должен содержать:

- даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

- фактическую цену размещения ценных бумаг;

- количество размещенных ценных бумаг;

- общий объём поступлений за размещенные ценные бумаги.

     В случае признания выпуска ценных бумаг недействительным все ценные бумаги данного выпуска подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные  от размещения выпуска ценных бумаг должны быть возвращены владельцам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Доходы от ценных бумаг

Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бумагой - это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена.

     Можно выделить следующие способы дохода от владения ценной бумагой:

- фиксированный процентный платеж;

- ступенчатая процентная ставка;

- плавающая ставка процентного дохода;

- доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг;

- доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;

- доход в форме выигрыша по займу; 

- дивиденд.

     Фиксированный процентный платеж ― это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность.

     К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

- для них вводится определенная дата погашения - день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых, процент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);

- они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;

- как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины - доходности к погашению.