Развитие фондового рынка в регионе

       Поскольку фондовый рынок стал  экономически значительным явлением, он не мог не привлечь внимания иностранных инвесторов, многократно увеличивших свои вложения в покупку российских ценных бумаг. Российские участники рынка выполняли роль посредников, обслуживая иностранные закупки, и активно участвовали в торговле суррогатами. Кризис на развивающихся рынках и крах финансовых пирамид оказали существенное влияние на фондовый рынок: большая часть иностранных участников его покинула, остались главным образом крупные компании с долгосрочной стратегией присутствия на рынке, цены упали, разорилось значительное количество мелких участников. Усиливалась и систематизировалась регулирующая роль государства. Кризис оказался своего рода "горьким лекарством" для трансформации сложившегося дикого рынка в более совершенный механизм. Отличительной чертой второго этапа стало взаимодействие российского фондового рынка с международными финансовыми рынками, которые по сути и стали определять существенные стороны его развития.

     Эпоха облигаций стала третьим этапом в развитии национального фондового рынка (1995 - 1996 г.). Усиление регулирующей роли государства позволило ликвидировать на фондовом рынке наиболее негативные формы финансового мошенничества. Потерявшие в результате кризиса часть своего капитала иностранные инвесторы не спешили на российский рынок. Положение усугублялось политическими рисками: парламентскими выборами 1995 года и президентскими 1996 года. В этих условиях наиболее привлекательным финансовым инструментом стали государственные долговые обязательства. С одной стороны риск невозврата средств был сравнительно невелик, введение в 1995 году валютного коридора позволяло получать гарантированный доход 50-60% годовых в валюте, что вполне соответствовало нормативной доходности сверхрискованных проектов. Результаты не замедлили сказаться: объемы операций с ГДО составили до 90% сделок на фондовом рынке. При этом рынок приобрел более цивилизованный характер: торги проводились в электронном виде, снизился размер комиссионных. Появился институт уполномоченных дилеров, который позволил совершать сделки наиболее крупным участникам рынка, а все остальные стали пользоваться их посредническими услугами.

     Четвертый этап этап: 1997 - 1998 г. Эпоха акций. Один из наиболее противоречивых этапов развития фондового рынка. Головокружительная доходность вложений в корпоративные ценные бумаги способствовала притоку на рынок иностранных инвестиций. Очередной международный кризис ударил в первую очередь по рынку акций, затем упали цены на облигации, доходность которых летом кризисного 1998 года составляла 180% годовых. Падение рынка облигаций сделало неизбежным обвал национальной валюты и замораживание государственных долговых обязательств, так как государство уже было не в состоянии оплатить ранее взятые обязательства. Фондовый рынок к этому времени был важной составляющей финансовой системы страны, его крушение вызвало сильнейший банковский кризис и падение производства в реальном секторе экономики.

     Четвертый период развития национального фондового рынка получил название – пост-кризисный период. Он начался в 1999 г. Фондовый рынок резко сократил объемы торговли. Особой популярностью пользывались ценные бумаги обслуживающие взаиморасчеты предприятий. Рынок стал более устойчивым к политическим рискам. Иностранные участники начали закупки. Цены на акции начали расти.

     За  период 2004-2008 гг. торговый оборот биржевого  рынка акций вырос на 17 млрд. долл., из них 47% прироста было обеспечено за счет участников, торгующих посредством  интернет-трейдинга.

     В 2005 год был обусловлен двумя факторами. Первый, это стремительное повышение цен на нефть. Такая динамика заставила участников рынка пересмотреть свои ожидания относительно долгосрочных цен на нефть. Другим ключевым фактором стало восстановление котировок акций ЮКОСа - с 0,50 долл. в июне до 1,88 долл./акцию. Как следствие, ЮКОС вышел в лидеры фондового рынка, акции которого подорожали с начала года на174%.

     Так же значимым событием в развитии национального фондового рынка стала сокращение ограничений на экономическую деятельность рынка акций Газпрома (за 2006год местные акции выросли в цене на 145%) Предоставленная иностранным инвесторам возможность приобретать акции газового монополиста без каких-либо ограничений кардинальным образом меняет статус России в ряду мировых развивающихся рынков.

     По  итогам 2007 г. предприятиями на российском организованном рынке ценных бумаг было привлечено инвестиций на сумму 61,5 млрд. руб. (на 4 млрд. руб. меньше, чем в 2006 году). Это всего 4% от общего объема инвестиций в основной капитал, при том, что потребности в инвестициях в основной капитал для его простого воспроизводства были удовлетворены в 2007 г. всего на 35%. 

     1.3 Перспективы развития фондового рынка в России 

       Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг  на нынешнем этапе являются³:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация и глобализация рынка;
• повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;
• компьютеризация рынка ценных бумаг;
• нововведения на рынке;
• секьюритизация;
• взаимодействие с другими рынками капиталов.

     Тенденция к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.⁴

     Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что  национальный капитал переходит  границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению, к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

     Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка  и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка  ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

     Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

     Нововведения  на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

     Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

     Новые системы торговли - это такие системы  торговли, которые основаны на использовании  компьютеров и современных средств  связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями. 
Что касается новой инфраструктуры рынка, то можно сказать, что это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

     Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов. 
Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

     Подводя итоги, имеет смысл сказать следующее:

     Рынок ценных бумаг и фондовые биржи - неотъемлемая часть хозяйственного механизма  индустриально развитых стран. Этот рынок призван обеспечивать надёжную систему подачи денежной наличности в казну государства и предоставлять  возможности корпорациям и отдельным личностям получать доход на их временно свободные денежные средства.

     В наших современных условиях рынок  ценных бумаг должен воссоздаваться снова, ибо без этого рассчитывать на серьёзный успех в преобразовании и реформировании народного хозяйства не приходится. 
С развитием акционерных форм собственности, роль рынка ценных бумаг и фондовых бирж многократно возрастает.

     История экономического развития самых разных стран Запада свидетельствует о  возрастающей роли фондовых бирж в  мобилизации финансовых ресурсов, используемых в последствии для решения национальных задач. В сферу биржевой торговли втягиваются всё новые и новые обладатели незначительных денежных накоплений.

     К объективным факторам, способствующим развитию рынка ценных бумаг следует отнести рост акционерных обществ. Нельзя не упомянуть о фактах не только добровольного, но и принудительного формирования акционерного капитала - путём передачи в коллективное владение государственных и даже частных предприятий в капиталистических странах. Отсюда усиливающийся интерес со стороны данных групп населения к рынку ценных бумаг, к законам функционирования фондовых бирж.

     Таким образом, рынок ценных бумаг это существенная часть рынка капиталов; рынок торговли ценными бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и на внебиржевом рынке. 

     Основной  задачей фондового рынка является мобилизование денежные средства вкладчиков с целью организации, а также расширения производства. Так же несет информационную функцию, которая заключается в том, что экономическая ситуация на рынке ценных бумаг информирует инвесторов об экономической конъюнктуре в мире и указывает им на ориентиры для вложения денег.

     На  современном этапе торговый оборот биржевого рынка акций вырос на 17 млрд. долл., из них 47% прироста было обеспечено за счет участников, торгующих посредством интернет-трейдинга.

     Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг  на нынешнем этапе являются⁵: взаимодействие с другими рынками капиталов; нововведения на рынке; концентрация и централизация капиталов; компьютеризация рынка ценных бумаг; повышения уровня организованности и усиление государственного контроля. 
 
 
 

      2. Развитие фондового  рынка в регионе 

     2.1 Становление фондового  рынка в регионе 

     Территориальная масштабность России и неравномерность экономического развития ее регионов обусловили первоначальную региональную направленность формирования национального рынка ценных бумаг (РЦБ). Возникает необходимость исследования тенденций развития регионального РЦБ как подсистемы национального и шире - мирового РЦБ, органично сочетающей общие и особенные черты в контексте интеграционных процессов в экономике.

     Функционирование  региональных РЦБ как относительно замкнутой подсистемы оборота ценных бумаг и денежных средств между участниками экономических отношений в регионе свидетельствует о неразвитости, незрелости РЦБ как системы. Неслучайно существуют региональные рынки, объединяющие ряд национальных, например Европы, латиноамериканского региона и др. Их формирование - результат интеграционных процессов, отражающий переходный этап в становлении мирового РЦБ как целостной глобальной системы.

     В период экономического роста в России сложились основные предпосылки  для развития фондового рынка  и прямого выхода предприятий  на рынок капиталов в целях привлечения инвестиционных ресурсов через механизм рынка ценных бумаг (РЦБ). С одной стороны, на фоне произошедшего снижения интереса к государственным ценным бумагам растет спрос на корпоративные ценные бумаги региональных эмитентов, с другой стороны, наблюдается высокий спрос на инвестиции со стороны предприятий.⁶