Платежный баланс РФ

Дефицит баланса услуг увеличился с 19.6 до 25 млрд. долларов США. Экспорт услуг достиг 51.3 млрд. долл. (в январе—сентябре 2007 года— 39.4 млрд. долл.), прежде всего за счет наращивания стоимости транспортных услуг и услуг по статье «поездки». Импорт  услуг оценивается в 76.3 млрд. долл. (в январе—сентябре 2007 года — 30.7 млрд. долл.). Наблюдалось замедление темпов роста стоимости услуг, оказанных резидентам во время их пребывания на территории иностранных государств. Импорт транспортных и прочих услуг, напротив, активно наращивался.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда в условиях интенсивного роста спроса экономики России на иностранную рабочую силу увеличилось по сравнению с январем—сентябрем 2007 года в 2.4 раза — до 14.1 млрд. долл.

Дефицит баланса инвестиционных доходов возрос с 23.4 млрд. долл. в январе—сентябре 2007 года до 35 млрд. долл. в январе—сентябре 2008 года. Основу его роста составляло увеличение расходов по обслуживанию внешних обязательств банков и прочих секторов с 47.7 до 71.1 млрд. долл., в результате которого отрицательное сальдо баланса инвестиционных доходов частного сектора возросло с 29.1 до 41.6 млрд. долл. Сальдо баланса инвестиционных доходов органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования сформировалось положительным— 14.1 млрд. долл. (в январе—сентябре 2007 года— 11.5 млрд. долл.).

Темпы наращивания внешних обязательств экономики снизились: их прирост оценивается в 122.4 млрд. долл. (в январе—сентябре 2007 года они возросли на 149.4 млрд. долл.). Важнейшим фактором, повлиявшим на замедление их роста, стало сокращение иностранных заимствований российских банков в условиях нестабильности международного финансового рынка (с 55.0 до 35.7 млрд. долл.). Прирост инвестиций нерезидентов в прочие секторы (на 91.0 млрд. долл.) также был ниже, чем в январе—сентябре 2007 года. Внешние обязательства органов государственного управления, как и в январе—сентябре 2007 года, сократились на 5.5 млрд. долл.

Прирост иностранных активов резидентов (без учета валютных резервов) оценивается в 122.2 млрд. долл. Требования к нерезидентам со стороны банковского сектора возросли на 39.1 млрд. долл., внешние активы прочих секторов   экономики   увеличились   на   81.5 млрд.  долл.

Движение частного капитала в январе—сентябре 2008 года, обусловленное кризисным состоянием мирового финансового рынка, было разнонаправленным. В I квартале наблюдался чистый отток капитала в размере 23.2 млрд. долл., во II квартале чистый приток достиг 4.7 млрд. долл., в III квартале вывоз капитала возобновился и его чистый отток составил 16.7 млрд. долл. По итогам девяти месяцев 2008 года поступление иностранного капитала практически полностью было сбалансировано ростом иностранных активов, что обусловило значение результирующего показателя, близкое к нулевому, — около 0.3 млрд. долл., что существенно меньше масштабного чистого ввоза капитала частным сектором в январе—сентябре 2007 года (61.4 млрд. долл.).

Прирост валютных резервов по итогам девяти месяцев 2008 года без учета курсовой переоценки составил 85.9 млрд. долл. (в январе—сентябре 2007 года— 106.4 млрд. долл.). По состоянию на 1 октября 2008 года международные резервы Российской Федерации составили 556.1 млрд. долл.

В 2008 году при ожидаемой среднегодовой цене на российскую нефть  101.5 долл. за баррель ПБ сохранит устойчивость. Профицит счета текущих операций оценивается в 98.9 млрд. долл. при экспорте товаров 494.8 млрд. долл. и импорте товаров 312.8 млрд. долл. Положительное сальдо баланса торговли товарами и услугами оценивается в 155.8 млрд. долл. Прирост валютных резервов прогнозируется на уровне 70.9 млрд. долл. Вывоз частного капитала на нетто-основе в 2008 году может составить около 20.0 млрд. долл.

2.3 Платежный баланс за 2009 год

В 2009 году платежный баланс РФ формировался в условиях ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры и утраты доверия инвесторов к развивающимся рынкам, что привело к сжатию размеров как текущих, так и финансовых операций. Вместе с тем равновесие платежного баланса было поддержано комплексом мер общегосударственной экономической и курсовой политики. Обеспечено своевременное выполнение текущих внешних долговых обязательств экономики, значительно сокращен вывоз частного капитала, возобновлено накопление международных резервов.

Условия внешней торговли ухудшились в результате опережающего падения цен на товары  российского экспорта (на 34,4%) по сравнению с импортом (на 0,3%), что послужило основной причиной сокращения внешнеторгового оборота на 268,3 млрд. долларов.

Экспорт товаров сократился до 303,4 млрд. долларов, что на 35,7% ниже исторического максимума 2008 года. Наибольшие темпы снижения зафиксированы в I квартале 2009 года (почти в два раза по сравнению с I кварталом 2008 года) в условиях ухудшения ценовой конъюнктуры на мировых товарных рынках для российских экспортеров. В дальнейшем показатели экспорта постепенно улучшались: в III квартале восстановился физический объем экспорта основных энергетических товаров, повысились их цены на международном рынке. В IV квартале стоимость вывоза была близка к показателю в сопоставимом периоде 2008 года.

Общее снижение экспорта существенно не повлияло на структуру вывоза: топливно-энергетические товары составляли около двух третьих совокупного объема поставок за рубеж. Физические объемы экспорта сырой нефти и нефтепродуктов несколько превышали уровень 2008 года, но значительное снижение контрактных цен на них в совокупности с сокращением продаж природного газа обусловили падение стоимости основных энергоносителей на 38,5% до 190,7 млрд. долларов.

Экспорт продукции металлургии уменьшился на 38,4% и составил 33,6 млрд. долларов. В отчетный период снизился вывоз как черных (на 44,6%), так и цветных металлов (на 27,9%), включая изделия из них. Сокращение поставок связано с одновременным падением экспортных цен и физических объемов вывоза. Уменьшение стоимости данной товарной группы происходило ускоренными темпами, в результате ее удельный вес в совокупном вывозе товаров снизился до 11,1%.

Поставки за рубеж продукции химической промышленности и связанных с ней отраслей были на 38,2% меньше, чем в 2008 году, и не превысили 18,7 млрд. долларов. Основным фактором сокращения экспорта являлось падение на 33-50% контрактных цен на удобрения и полимеры. Доля группы в суммарном вывозе уменьшилась до 6,2%.

Падение  стоимостных объемов экспорта углеводородного сырья, основными потребителями которого являются страны Европейского союза (ЕС), обусловило снижение их  доли  в  географическом  распределении  российского  экспорта до 53,3. Импорт товаров в 2009 году оценивается  в 191,8 млрд. долларов США, что на 34,3% ниже уровня 2008 года. При незначительном уменьшении цен (на 0,3%) существенное сокращение физических объемов ввоза отмечалось по всем укрупненным позициям. Наибольший спад импорта зафиксирован в первом полугодии (на 39,2% по сравнению с соответствующим показателем 2008 года). В течение второй половины года разрыв с аналогичным показателем 2008 года сократился.

Падение  поставок  из-за  рубежа  преимущественно  коснулось  самой  значимой группы  импортируемых товаров - машин, оборудования и транспортных средств. Их стоимость упала со 140,8 до 72,6 млрд. долларов, а удельный вес в совокупном импорте - с 52,7 до 43,4%. Основной причиной снижения явилось сжатие внутреннего спроса на инвестиционные  товары и потребительские  товары длительного пользования.

В частности, количество импортированных легковых автомобилей сократилось в 3,8 раза.

Снижение поставок в Россию второй по значимости группы товаров -

продовольствия и сырья - с 35,2 до 30,1 млрд. долларов было существенно меньшим, что обусловило рост доли  группы в совокупном импорте с 13,2 до 18,0%.

Глава 3. Перспективы и возможности государственного регулирования платежного баланса в условиях мирового кризиса.

3.1.           Факторы, влияющие на ПБ

К ключевым факторам, оказывающим воздействие на ПБ стран с открытой экономикой, относятся следующие.

1. Рост национального дохода в реальном отражении

1.1. Повышение темпов развития национальной экономики увеличивает спрос на импортные товары и услуги, вызывает ухудшение текущего П Б страны. Снижение темпов экономического роста данной страны, наоборот, улучшает состояние ее ПБ по текущим операциям.

1.2. Обратная картина в развитии текущего ПБ данной страны наблюдается, если повышается или снижается динамика развития экономики за рубежом.

2. Изменение реальной ставки процента на международном рынке капитала:

2.1.  Движение процентной ставки на мировом финансовом рынке вызывает аналогичное по направлению изменение нормы процента в малых и средних странах с открытой экономикой.

2.2. Рост реального процента вызывает снижение уровня внутреннего потребления, инвестиций, сокращение импорта, улучшение ПБ по текущим операциям.

2.3. Снижение реального процента ведет к уменьшению накоплений, развитию инвестиционной активности, расширению импорта, к ухудшению ПБ по текущим операциям.

2.4.  Во всех странах с открытой экономикой устойчивый рост реального процента по сравнению с его уровнем в других странах вызывает приток краткосрочного капитала (при прочих равных условиях), улучшение финансового счета и общего ПБ.

3. Инфляция

3.1.  В условиях фиксированного паритета влияние инфляции на ПБ проявляется через счет текущих операций.

3.2.  Более высокий уровень цен в стране уменьшает ее конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынке товаров и услуг.

3.3. Сокращение экспорта и нарастание импорта при высоком уровне инфляции вызывают резкое ухудшение баланса текущих операций и могут вызвать кризис общего ПБ из-за развития массового бегства от национальной валюты.

3.4. Проведение валютных интервенций истощает резервные активы| центрального банка.

3.5.  Выходом из кризисной ситуации может стать:

A) девальвация национальной валюты;

Б) введение валютных ограничений.

B) переход к валютному плаванию

3.6.  В условиях плавающего валютного курса:

■  при умеренной инфляции повышение внутренних цен компенсируется внешним обесценением валюты, падением ее рыночного курса;

■  рост импорта, вызванный инфляцией, усиливает дефицит счета ТО ПБ, а снижение плавающего валютного курса постепенно приводит к расширению экспорта и корректирует платёжное неравновесие.

3.7.  При чрезмерной инфляции снижение валютного курса не может предотвратить кризис ПБ.

3.8.  Бегство от валюты вызовет образование крупного дефицита финансового счета ПБ.

3.9.   Введение ограничений по операциям с капиталом (как минимум) станет неизбежным.

4. Валютный курс (далее - ВК).

4.1.  Воздействие ВК. на ПБ проявляется через изменение относительного уровня цен на местные и иностранные товары и услуги в связи с его повышением и ли понижением.

4.2.  При условии эластичности спроса на импорт и экспорт повышение ВК национальной денежной единицы ухудшает ценовую конкурентоспособность ее экспорта и улучшает конкурентоспособность заграничных товаров и услуг.

4.3. Сокращение экспорта и увеличение импорта могут перевести к пассиву торгового и текущего ПБ.

4.4. При понижении уровня ВК складывается противоположная ситуация.

4.5. Изменение ВК отражается и на финансовых операциях ПБ. Так, повышение курса местной валюты денежной единицы какой- либо страны против долл. может стимулировать изменение портфелей местных инвесторов в пользу активов (акций, облигаций, депозитов), выраженных в американской валюте. Получение кредитов, наоборот, будет ориентировано на местный рынок. В результате произойдет отлив капиталов из страны и приток капиталов в США. Снижение курса местной валюты может вызвать противоположное движение потоков капитала.

5. Прочие факторы, влияющие на ПБ

Среди прочих факторов, оказывающих воздействие на ПБ, имеют значение: усиление международной финансовой взаимозависимости, экономический потенциал страны, изменения условий торговли и некоторые другие[6].

3.2.           Методы государственного регулирования платежного баланса

Для регулирования платежного баланса существуют следующие методы.

Прямой контроль включает регламентацию импорта посредством таможенных и других сборов, ограничения или запрета на перевод за границу доходов по иностранным капиталовложениям и денежным трансфертам частных лиц, сокращения безвозмездной помощи, экспорта краткосрочного и долгосрочного капитала и др.

Если прямой контроль в краткосрочном периоде обладает положительным эффектом, то в долгосрочном периоде он носит противоречивый характер. С одной стороны, для отечественных экономических субъектов создаются своего рода «тепличные» предпосылки, а с другой — у иностранных инвесторов падает заинтересованность в расширении экономических связей, поскольку, например, запрещается перевод прибылей за рубеж.

Использование дефляции (борьба с инфляцией) преследует решение внутриэкономических проблем. Однако дефляция в порядке побочного эффекта улучшает состояние платежного баланса. Относительно этого метода регулирования платежного баланса существуют различные суждения. Одни экономисты утверждают, что дефляционная политика уменьшает импорт и создает условия для роста экспорта. Другие, наоборот, полагают, что она сокращает экспорт и наращивает импорт. В подтверждение своей позиции первая группа экономистов ссылается на то, что в результате дефляции наблюдается сокращение объема выпуска, инфляции и доходов, т. е. факторов, вызывающих уменьшение импорта и увеличение резервных мощностей для роста экспорта. Другая группа экономистов приводит свои аргументы. При дефляции, утверждают они, растет обменный курс национальной валюты, способствующий росту импорта и сокращению экспорта, поскольку возросший курс национальной валюты означает, что при обмене экспортной выручки экспортеры получают меньше национальной валюты, что снижает заинтересованность в увеличении экспорта.