Инвестиции в РБ

              Различают три основных типа инвестиций:                                                                                                                                                                                                                            

               производственные инвестиции;                                                                

               инвестиции в товарно-материальные запасы (ТМЗ)                                                           

               инвестиции в жилищное строительство.

По месту осуществления различают:

               инвестиции в частном секторе;

               инвестиции в общественном (государственном) секторе.

               По составу различают:

  валовые инвестиции− вся сумма капиталовложений, равная

полному спросу на средства производства за определенный период          времени;

  чистые инвестиции− сумма капиталовложений, равная

объему валовых инвестиций за вычетом суммы амортизации основного капитала. Если чистые инвестиции составляют положительную величину, экономика развивается; если чистые инвестиции составляют нулевую величину (валовые издержки и амортизация равны), экономика находится в состоянии статики; если чистые инвестиции составляют отрицательную величину (валовые издержки меньше амортизации), это свидетельствует о снижающейся деловой активности.

        Выделяют также инвестиции в человеческий капитал— улучшение здоровья, образования и профессиональной подготовки населения за счет усилий частных лиц, деловых кругов или государства.

    Другие инвестиции включают операции с коммерческими (торговыми) кредитами, ссудами, депозитами и счетами, прочими активами и обязательствами. Эти показатели в балансе рассматриваются по секторам экономики (денежно–кредитного регулирования, государственного управления, банковский сектор и другие секторы).
Коммерческие (торговые) кредиты включают изменение текущей задолженности по экспортно–импортным операциям резидентов Республики Беларусь перед внешним миром, а также задолженность нерезидентов Республики Беларусь за поставленные им белорусские товары и оказанные услуги.

         На величину инвестиций влияют:

  размер  сбережений— чем больше сбережения, как правило, тем

больше объем инвестиций;

  величина дохода—   чем больше доход, тем больше возможностей

для инвестирования;

  доходы предприятий, их затраты и ожидания.

          Некоторые экономисты выделяют и такие факторы, как: уровень налогообложения, изменения в технологии производства, наличный основной капитал, экономические ожидания.

          Непосредственными факторами, определяющими инвестиции, являются:

  ожидаемая норма чистой прибыли;

  реальная ставка процента.

     Инвестиции— функция дохода. Процесс инвестирования зависит от

ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком мала, то вложения не будут осуществлены или если норма процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестор воздержится от капиталовложений.

Функция автономных инвестиций имеет вид: I = e – dR, где I — автономные инвестиции, е —автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами, не зависят ни от ставки процента ни от уровня дохода, R — реальная ставка процента, d — эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к ставке процента. На графике функция автономных инвестиций имеет вид:

Рис. 1.1Зависимость инвестиций от ставки процента.                

         Автономные инвестиции дают первоначальный толчок росту экономики, вызывая эффект мультипликатора, а индуцированные инвестиции, являясь результатом роста доходов, приводят к дальнейшему экономическому росту. Таким образом, благодаря успешному сочетанию инвестиций обеих категорий, достигается расширение рынков и рост дохода. Различают инвестиции валовые (ВИ) и чистые (ЧИ). Чистые инвестиции меньше валовых на величину амортизации, т.е. ВИ = ЧИ + Амортизация, или ЧИ = ВИ – Амортизация.

         Инвестиции также подразделяются на запланированные и непредвиденные инвестиции. Непредвиденные инвестиции – это инвестиции в ТМЗ, которые возникают при спаде производства, сокращении совокупного спроса, сопровождаемых непредвиденным накоплением товарно-материальных запасов.

       Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут быть:

                 собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы, т.е. прибыль предприятия, амортизационные отчисления, накопления денежных средств, страховые сбережения, др;

                 заемные финансовые ресурсы, т.е. банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы, др;

                 привлеченные финансовые средства, такие как продажа ценных бумаг, паев;

                 средства от благотворительных мероприятий;

                 денежные средства предприятий, централизуемые ассоциациями в установленном порядке;

                 взносы денежных средств населения.

         Производственные инвестиции составляют инвестиции фирм в основной капитал. Важным для макроэкономического анализа является вопрос о факторах инвестиций. Здесь существуют две основные концепции: кейнсианская и неоклассическая.

         В кейнсианской теории решающее значение отводится предельной эффективности капитала. Дж. Кейнс исходил из того, что инвестиции в производство требуют соизмерения разновременных затрат и получаемых результатов, поскольку инвестиции осуществляются в одном временном периоде, а прибыль от них получают в следующем периоде. Эта проблема решается с помощью дисконтирования.

       Другой подход к автономным инвестициям существует у неоклассиков. Согласно их теории целью инвестиционной деятельности предпринимателей является доведение имеющегося у них капитала до оптимальных размеров. Оптимальным можно считать такой размер капитала, который обеспечивает максимальную прибыль. Это условие достигается в случаях, когда предельная производительность капитала равна предельным издержкам его использования. Крупным компонентом капитальных затрат являются инвестиции в товарно-материальные запасы (ТМЗ). Запасы — это резервы сырья, полуфабрикатов на стадии незавершенного производства или готовых изделий, принадлежащих фирмам. Инвестиции в ТМЗ означают их изменение за данный период. Инвестиции в ТМЗ являются непредвиденными инвестициями и появляются при изменении планируемых расходов в ситуации изменения совокупного спроса. Пока сохраняется тенденция к росту непредвиденных инвестиций в ТМЗ, предприниматели снижают объем производства и чистый национальный продукт сокращается, и, наоборот. При увеличении совокупного спроса происходит непредвиденное сокращение инвестиций в ТМЗ и необходимо их пополнять. При сокращении совокупного спроса происходит сокращение планируемых расходов, и имеют место непредвиденные инвестиции в ТМЗ.

        Важнейшая категория – это инвестиции в жилищный фонд. К ним относятся расходы на поддержание жилищного фонда и строительство нового жилья. Инвестиции являются самым нестабильным элементом совокупного спроса. Это объясняется нерегулярностью инноваций, продолжительным сроком службы оборудования, изменчивостью экономических ожиданий и циклическими колебаниями экономики. Большую роль в экономическом развитии играют иностранные инвестиции. Двумя важнейшими типами зарубежных инвестиций являются портфельные и прямые инвестиции. Прямые инвестиции, охватывают любые операции, совершаемые между прямыми инвесторами и предприятиями,  обеспечивают управленческий контроль над объектом, в который инвестирован капитал.

     Операции по прямому вложению капитала подразделяются на инвестиции в акционерный и приравненный к нему капитал, реинвестированные доходы и прочий капитал.

1.2. Инвестиционная политика

Республика Беларусь - единственная страна среди государств СНГ, принявшая Инвестиционный кодекс ─ основополагающий документ, регулирующий не только национальные, но и иностранные инвестиции на территории страны. Инвестиционный кодекс защищает права собственности иностранных инвесторов, обеспечивает им не менее благоприятные, чем для национальных предпринимателей условия деятельности, а так же устанавливает для них специальные стимулирующие преимущества в налоговой, таможенной, валютной сферах.

1.2.1. Формы инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

                 создание юридического лица;

                 приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

                 доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи

увеличения уставного фонда юридического лица;

                 недвижимости;

                 ценных бумаг;

                 прав на объекты интеллектуальной собственности;

                 концессий: (Под концессией понимается договор, заключаемый Республикой Беларусь с лицом, указанным в статье 52 настоящего Кодекса, о передаче на возмездной основе на определенный срок права на осуществление на территории Республики Беларусь отдельного вида деятельности, на которую распространяется исключительное право государства, либо права пользования имуществом, находящимся в собственности Республики Беларусь); [3, Статья 51, Глава 11,Раздел 3]

                 оборудования;

                 других основных средств.

1.2.2 Источники инвестиций.

Источниками инвестиций, если иное не предусмотрено законодательными актами Республики Беларусь, могут являться:

                 собственные средства инвесторов, включая амортизационные фонды;

                 прибыль, оставшаяся после уплаты налогов и других обязательных

платежей, в том числе средства, полученные от продажи долей в уставном фонде юридического лица;

                 заемные и привлеченные средства, включая кредиты банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, займы учредителей (участников) и других юридических и физических лиц, облигационные займы.

Кодекс предусматривает целый ряд налоговых, таможенных и иных льгот:

                 освобождение предприятия от уплаты налога на прибыль в течение 3 лет, если доля зарубежного капитала в уставном фонде предприятия составляет более 30%;

                 полное освобождение от таможенных пошлин и налога на

добавленную стоимость при ввозе на таможенную территорию Беларуси технологического оборудования в уставной фонд создаваемого предприятия;

                 освобождение валютной выручки, полученной от экспорта собственной продукции созданного предприятия, от обязательной продажи;

                 возможность экспортировать продукцию собственного производства без лицензий и дополнительных разрешений, а также безлицензионный ввоз продукции для собственной хозяйственной деятельности).

В соответствии с международными соглашениями и национальным законодательством инвесторам предоставляется ряд гарантий защиты капитала, вкладываемого в экономику Беларуси:

                 гарантия равенства прав, предоставляемых инвесторам независимо от

формы собственности при осуществлении инвестиционной деятельности, а также равной защиты их прав и законных интересов;

                 гарантия свободы распоряжения прибылью, полученной в результате

осуществления инвестиционной деятельности, в том числе ее реинвестирование или беспрепятственный перевод за границу;

                 гарантия неприменения национализации, реквизиции и сходных мер в отношении собственности инвесторов;

                 гарантия защиты от незаконных действий (бездействия)

государственных органов и должностных лиц;

                 гарантия стабильности законодательства в виде пятилетнего моратория

на применение законодательных норм, ухудшающих условия ведения бизнеса с момента регистрации предприятия с иностранными инвестициями).

1.2.3 Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в целях стимулирования деятельности инвесторов, привлечения в республику иностранных инвестиций и защиты прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности предусматривает:

1. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности путем: