Финансовый кризис

муниципальные и ипотечные страховые компании и компании, занимающиеся вторичным  страхованием, а также многотриллионный рынок CDS (credit default swap - своп на дефолт по кредиту)».

    По  итогам 2008 года почти 25% финансово-кредитных  учреждений США оказались убыточными. Это самый плохой результат за последние 25 лет. В январе 2009 года в США до минимального уровня за всю историю упало число новостроек. Падение составило 16,8%, или 466 тысяч домов, в годовом исчислении.

    Аналогичная ситуация складывается и в других странах. Так, сокращение ВВП Японии в четвертом квартале 2008 года достигло рекордных цифр с 1974 года - 12,1% в годовом  выражении. Экономика Исландии сошла  на нет. В Великобритании растет армия безработных... Причем в последние недели появляется все больше признаков того, что ситуация в мировой экономике ухудшается быстрее, чем ожидали экономисты.

    И все же в чем основные причины  мирового финансового кризиса? На наш  взгляд, одна из них в особенностях вывоза капитала и, прежде всего, портфельных  инвестициях и его противоречиях. Это обусловлено неравномерностью экономического развития стран в  рамках мирового хозяйства, засильем ТНК. Так, в конце 90-х гг. прошлого века общий объем вывоза капитала составлял  около 5, а прямые инвестиции ТНК  превышали $3 трлн. - ТНК срослись с  транснациональными банками и сформировали транснациональный финансовый капитал (ТФК), который при поддержке самых  могущественных стран мира осуществляет эксплуатацию слаборазвитых стран  и вследствие этого получает наивысшую  прибыль. Это избыточный свободный  капитал. На его основе возникает  национальная скачкообразная форма  межгосударственного перелива капитала, владелец которой транснациональная  государственная и надгосударственная олигархия. Ее цель - экономическое  и политическое господство над миром.

    Вследствие  неравномерности вывоза такой формы  капитала и действия закона неравномерного экономического развития в определенных регионах мирового хозяйства возникают  более благоприятные условия  для его захвата. При этом рождаются  и развиваются противоречия между  транснациональным финансовым капиталом  и национальными народнохозяйственными

комплексами. Если в отдельном регионе мирового хозяйства масса и норма

транснациональной прибыли уменьшаются, то транснациональный  финансовый капитал вывозится в  форме портфельных инвестиций в  более прибыльные регионы, что обуславливает  возникновение в предыдущих регионах финансового кризиса, началом которого служит массовая продажа нерезидентами  ценных бумаг местных корпораций. Такая продажа осуществляется за местную национальную валюту, которая  обменивается на свободно конвертируемую валюту и вывозится за границу. Этот процесс сопровождается массовым изъятием из коммерческих банков зарубежными  вкладчиками своих валютных депозитов  и порождает огромный спрос на свободно конвертируемую валюту.

     На  мировых валютных рынках осуществляется огромное количество операций. К концу XX века объемы контрактов с валютой  ежедневно достигали около $1,3 трлн. Поскольку немалая доля этих операций носит чисто спекулятивный характер, то это усиливает нестабильность финансовых курсов, что, в свою очередь, способствует увеличению объемов спекулятивных  финансовых операций. Проведение таких  операций стимулирует существующая валютная система, которая ликвидировала  фиксацию рыночных курсов валют в  рамках не более 1% от золотых или  долларовых паритетов и допустила  выбор режима свободных курсов. Несовершенство мировой валютной системы, ее противоречия - еще одна причина мирового финансового  кризиса, который также продемонстрировал  недееспособность нынешних структур международного экономического регулирования. Ни МВФ, ни Всемирный банк не смогли предпринять  никаких мер для преодоления  или хотя бы смягчения кризиса.

Мировой финансовый кризис вызвал к жизни  и разные стратегии реагирования: в США и ЕС - американское и  европейское «самоуправление», в  развивающихся странах - помощь международных  финансовых институтов. При этом позиции  США и Европы относительно дальнейших действий по борьбе с кризисом расходятся. США считают необходимым увеличение финансовых вливаний в экономику, против чего выступает большинство стран  Евросоюза, которые хотят сначала  оценить эффект прежних мер и  предлагают пока концентрироваться  на регулировании финансовых рынков.

Таким образом, обоснование поставленных в этой части работы проблем подводит к нескольким обобщающим выводам.

1. К мировому финансово-экономическому кризису привела синхронизация развертывания, финансового, производственного и долгового кризисов. Такая синхронизация в решающей мере воздействовала на глубину и продолжительность этого кризиса, фундаментальной причиной которого было обострение до критического уровня основного противоречия глобализованной экономики и хронической злокачественной болезни ее финансовой системы. Суть и опасность этой болезни в том, что она все активнее распространяла хаос как во внутреннее взаимодействие ее структур, так и в их взаимодействие с производственными структурами.
2. Главная специфика его начала - финансового кризиса в том, что самая колоссальная в мировой истории всемирная финансовая пирамида, построенная на безудержной чрезмерной эмиссии долговых финансовых средств и обязательств потерпела полный крах. Меры по спасению ее главных компонентов - крупнейших, находящихся на грани краха банков посредством вливания в них злокачественно больной финансовой крови, лишь усугубляют хроническую болезнь мировой финансовой системы и поощряют их чрезмерно рискованную спекулятивную деятельность. В Украине эта. болезнь усугубляется еще сильнее, так как посредством денег МВФ спасают самые спекулятивные крупные банки, существенная их часть разворовывается, используется для спекуляций с валютой, еще больше ослабляющей гривню. Эти займы еще более усиливают коррупцию в высших структурах власти.
3. Одна из производных субъективных причин мирового кризиса в том, что быстро возрастающую существенную долю мировых финансовых потоков контролирует тайная олигополия руководителей гигантских банков и инвестиционных фондов Нью-Йорка, Лондона и Токио. Они решают на каких условиях и куда будут вложены контролируемые ими финансовые средства. Поэтому назрела крайняя необходимость создания новой международной системы регулирования, надзора и контроля над движением финансовых ресурсов мира и над участниками крупнейших финансовых операций.
4. В результате взаимодействия всех рассмотренных выше процессов и почти полного господства финансовой сферы над производственной мировая экономика с ускорением превращается из производительной в спекулятивную, во всемирное азартное игорное заведение. Никакие внешние регуляторы не могут радикально помешать его функционированию, если не восстановить внутреннюю регуляторно-координагорную роль стоимостной составной субстанции мирового финансового капитала и нормальную работу ее реальною ценового механизма, и не приступить к длительному всестороннему лечению злокачественно больной мировой финансовой системы. Поэтому так актуальна теоретическая и практическая разработка коллективами самых выдающихся ученых-экономистов, правительствами стран мирового сообщества и крупнейшими международными экономическими организациями стратегии лечения этого заболевания мировой финансовой системы и что особенно важно - раздвоенной субстанции финансового капитала как самого глубинного института функционирования глобализированной экономики и этого капитала. Только такое лечение и позволит предотвратить новую более разрушительную мировую катастрофу. Стратегическое значение имеет и определение основных направлений радикально обновленной мировой экономической политики и ее роли в лечении и финансовой.системы, и раздвоенной субстанции финансового капитала. При разработке этой политики необходимо учесть опыт Китая, где создан благоприятный климат для экономического стимулирования приоритетного развития производительного, а не спекулятивного финансового капитала.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА II. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ  МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО  КРИЗИСА НА ЭКОНОМИКУ  КАЗАХСТАНА

2.1 Макроэкономический  анализ экономики  Казахстана

    Восстановление  темпов роста экономики Казахстана в период с конца 2009 года до конца 2010 года год происходило благодаря  увеличению чистого экспорта на фоне благоприятной внешней конъюнктуры  и роста внутреннего потребления, который позитивно откликнулся  на фискальные стимулы. Первым из рецессии стал выходить торгуемый сектор, ведомый  опережающими темпами роста обрабатывающей промышленности. По мере усиления потребительского спроса, начиная с первого квартала 2010 года, стал усиливаться рост сектора  услуг. В то же время в 3 квартале 2010 года наблюдается существенное замедление темпов роста торгуемого сектора, что  помимо других факторов может свидетельствовать  о снижении эффекта антикризисных  мер. Сдерживающим фактором роста экономики  в среднесрочном периоде является низкий уровень инвестиций в несырьевой торгуемый сектор экономики.

    Восстановление  сырьевых цен с середины 2009 года позволило экономике сохранить  положительный рост по итогам 2009 года за счет добывающей промышленности и  сельского хозяйства. С конца 2009 года начала восстанавливаться обрабатывающая промышленность и сектор услуг, свидетельствуя о положительных эффектах антикризисных  мер на внутренний спрос.

На рисунке 2 рассмотрим вклад отраслей в рост ВВП за 2007-2010 годы.

О Сельское хозяйство □ Промышленность □  Строительство 0 Производство услуг  Примечание - составлено по данным Отчета Национального Банка о финансовой стабильности за 2010 год

Рисунок 2 - Вклад отраслей в рост ВВП за 2007-2010 годы

 

    Как видно из рисунка 2 по оперативным  результатам 2010 года рост экономики  составил 7,5% в годовом выражении. При этом обрабатывающая

промышленность  и торговля росли опережающими темпами (19,1 и 12,9%, соответственно). Их резкий рост помимо фактора внутреннего спроса, объясняется эффектом низкой базы предыдущего  кризисного года [10].

Строительство и финансовая деятельность, которые  были основными двигателями экономического роста в годы бума, до сих пор  находятся в состоянии рецессии. В то же время благодаря финансовым вливаниям в рамках государственных  антикризисных программ по результатам 3 квартала в строительстве отмечался  положительный рост (4% по сравнению  с аналогичным периодом предыдущего  года). На рисунке 3 рассмотрен вклад  компонентов в рост ВВП за 2007-2010 годы.

    И Чистый экспорт

3. Изменение запасов материальных оборотных средств
4. Валовое накопление основного капитала
5. Потребление органов госуправления

    И Потребление домашних хозяйств

 

Примечание - составлено по данным Отчета Национального  Банка о финансовой стабильности за 2010 год

Рисунок 3 - Вклад компонентов в рост ВВП

    Как видно из рисунка 3 согласно композиции ВВП по расходам в 2009 году позитивный рост сохранился благодаря положительному вкладу чистого экспорта. При этом нужно заметить, что вклад чистого  экспорта в этот период был обусловлен не ростом экспорта, а сокращением  импорта более быстрыми темпами  сокращения экспорта. В 2010 году вклад  чистого экспорта стал еще ощутимее, за счет уже увеличивающихся экспортных доходов. Основной вклад в рост экономики  за 6 месяцев 2010 года, что уже было отмечено выше, внесли потребительский  спрос (3,1%) и чистый экспорт (6,6%).

    Реальный  рост экспорта 2010 год по сравнению  с 2009 годом составил 10,7% в результате благоприятной конъюнктуры цен  на энергоносители, тогда как импорт в реальном выражении сократился на 7% в результате сокращения импорта  инвестиционных товаров.

    Валовое накопление основного капитала как  компонент ВВП практически не играет роли в восстановлении экономики, что на фоне высокого уровня

износа основных средств в несырьевых отраслях будет негативно отражаться на будущих темпах роста экономики. Следует отметить, что если основными факторами роста мировой экономики, в том числе развивающихся стран, в период восстановления стали рост потребительских и инвестиционных расходов, то в Казахстане вклад последних в рост экономики составил незначительную долю - 0,1%.

     Темпы сокращения инвестиций в основной капитал  замедлились, однако значительного  вклада инвестиций в рост экономики  не произошло. Низкий уровень накопления основного капитала в совокупности с недостаточным уровнем инвестирования в несырьевые отрасли экономики сдерживают обновление производственной базы, что, в свою очередь, ограничивает рост экономики как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.

На рисунке 4 рассмотрим источники финансирования инвестиций в основной капитал за 2008-2010 годы

Рисунок 4- Источники финансирования инвестиций в основной капитал

 

     Как видно из рисунка 4 в целом темпы  сокращения инвестиций в основной капитал  замедлились (до -2,1% за 2010 года) в сравнении  с данными за первые квартал и  полугодие (-7,3 и -4,8%, соответственно). В 3 квартале 2010 года наблюдалось некоторое  восстановление (2,3%) за счет собственных  и бюджетных средств.

    Иностранные инвестиций, существенный приток которых поддержал рост инвестиций в 2009 году, сократились в анализируемом. Падение иностранных инвестиций в 2010 году компенсировалось увеличением инвестиций за счет собственных средств предприятий строительного сектора и обрабатывающей промышленности (+10,1%)¹ . 

    Как видно из рисунка 5 динамика инвестиций по направлениям использования говорит  о том, что инвестиционная активность в несырьевых отраслях все еще находится на низком уровне. Практически неизменный номинальный объем инвестиций на протяжении нескольких последних лет в несырьевые отрасли отражает постепенный процесс устаревания производственных технологий этих отраслей и ограниченность роста в первую очередь обрабатывающей промышленности в долгосрочном периоде.

    В краткосрочном периоде дальнейший рост обрабатывающей промышленности ограничен  жесткими текущими условиями доступа  к кредитным ресурсам, которые  были одними из главных источников инвестиций предприятий данной отрасли. В ближайшей перспективе этот источник будет оставаться ограниченным ввиду того, что банки, несмотря на повышенную ликвидность на рынке, все  еще оценивают внутренние корпоративные  риски как высокие. Положительной  тенденцией является рост инвестиций в инфраструктуру, где важным источником продолжают оставаться капитальные  расходы госбюджета.

    

    На  рисунке 5 рассмотрим инвестиции в основной капитал по направлениям использования  за 2008-2010 годы.

    

 

    Примечание  — составлено по данным Отчета Национального  Банка о финансовой стабильности за 2010 год

Рисунок 5 - Инвестиции в основной капитал  по направлениям использования за

2008-2010 год

    В целях стимулирования потребительского спроса и восстановления роста экономики  в 2010 году продолжается мягкая фискальная политика. При этом структура государственных  расходов в большей степени отражает социальную ориентированность бюджета, ввиду взятых Правительством обязательств по повышению социальных расходов. Растущий уровень бюджетного дефицита, финансируемый за счет увеличения внутреннего  государственного долга и