Денежная система России и особенности ее функционирования в современных условиях

    В рассматриваемый период в рамках реализации курсовой политики Банк России проводил конверсионные операции рубль/доллар США и рубль/евро на биржевом сегменте межбанковского валютного рынка. Операционным ориентиром Банка России при реализации курсовой политики оставалась рыночная стоимость бивалютной корзины.

    В условиях превышения валютных поступлений по счету текущих операций над оттоком частного капитала Банк России являлся нетто-покупателем иностранной валюты и осуществлял операции как в рамках плановых интервенций, так и в рамках интервенций, направленных на сглаживание чрезмерно резких колебаний обменного курса рубля. Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке в январе—марте 2010 г. составил 24,4 млрд. долл. США, что сопоставимо с их объемом в IV квартале 2009 г. (25,3 млрд. долларов США). Общий объем предоставления рублевой ликвидности в результате данных операций за I квартал 2010 г. составил 726,3 млрд. рублей.

    В условиях высокого уровня ликвидности банковского сектора Банк России в I квартале 2010 г. продолжал проводить операции по абсорбированию свободной ликвидности кредитных организаций (депозитных операций и операций с облигациями Банка России).

    Общий объем депозитных операций Банка России с кредитными организациями в I квартале 2010 г. составил 6,2 трлн. руб., а уровень средневзвешенной процентной ставки по ним — 4,01% годовых, в том числе по депозитным операциям, проводимым Банком России на аукционной основе, — 4,63% годовых. Одновременно со снижением с 29.03.2010 процентных ставок по своим операциям Банк России принял решение о возобновлении проведения депозитных операций с кредитными организациями на фиксированных условиях "овернайт", ставка по которым стала определять нижнюю границу процентных ставок по операциям Банка России (2,75% годовых).

    Активность на рынке облигаций Банка России (ОБР) в I квартале 2010 г. существенно повысилась по сравнению с предыдущим периодом. Объем средств, привлеченных Банком России на аукционах по размещению ОБР на первичном рынке, составил в январе 162,3 млрд. руб., в феврале — 32,4 млрд. руб., в марте — 339,7 млрд. рублей.

    Объем продажи ОБР Банком России на вторичном рынке (без учета аукционов) по рыночной стоимости в I квартале составил 10,1 млрд. руб., объем операций Банка России по покупке собственных облигаций на вторичном рынке по рыночной стоимости за тот же период — 1,1 млрд. рублей. При этом в марте 2010 г. операции по покупке ОБР на вторичном рынке не проводились.

    В январе—марте 2010 г. нормативы обязательных резервов, установленные Банком России, составляли 2,5% по каждой категории резервируемых обязательств. В соответствии со вступившим в силу с 1.01.2010 нормативным актом Банка России из состава резервируемых обязательств кредитных организаций были исключены долгосрочные обязательства (свыше трех лет) по выпущенным кредитными организациями облигациям.

    Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, на 1.04.2010 составила 167,7 млрд. руб., увеличившись в I квартале 2010 г. на 16,3 млрд. рублей. Обязательные резервы по обязательствам в валюте Российской Федерации составили 105,3 млрд. руб., по обязательствам в иностранной валюте — 62,4 млрд. рублей.

    Кредитные организации в I квартале 2010 г. продолжали использовать усреднение обязательных резервов, то есть выполняли часть обязательных резервов путем поддержания соответствующего среднемесячного остатка денежных средств на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России. В течение периода усреднения с 10 марта 2010 г. по 10 апреля 2010 г. правом на усреднение обязательных резервов воспользовались 718 кредитных организаций (или 68,4% от общего числа действующих кредитных организаций).

    Усредненная величина обязательных резервов в течение периода усреднения с 10 марта 2010 г. по 10 апреля 2010 г. составила 197,1 млрд. руб. (в течение периода с 10 декабря 2009 г. по 10 января 2010 г. — 195,0 млрд. руб.).

    Для рефинансирования кредитных организаций Банк России применял рыночные инструменты на аукционной основе и инструменты постоянного действия.

    В целях обеспечения бесперебойного проведения платежей Банк России предоставил в I квартале 2010 г. кредитным организациям внутридневные кредиты в объеме 5,4 трлн. руб., а также кредиты овернайт для завершения расчетов в конце операционного дня в объеме 52,3 млрд. рублей.

    Общий объем предоставленных кредитным организациям ломбардных кредитов в январе—марте 2010 г. был равен 23,8 млрд. руб., из них 12,8 млрд. руб. (53,8%) составили ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке на срок от 1 до 30 календарных дней. Через СЭТ ММВБ в I квартале 2010 г. Банком России было предоставлено кредитным организациям 7,5 млрд. руб. (31,5%). Средневзвешенная процентная ставка по ломбардным кредитам составила в рассматриваемый период 7,3% годовых.

    Обеспечением кредитов Банка России, предоставляемых в соответствии с Положением Банка России № 236-П (внутридневные кредиты, кредиты овернайт и ломбардные кредиты), являлись ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России. По состоянию на 1.04.2010 рыночная стоимость заблокированных кредитными организациями ценных бумаг, кроме ценных бумаг, находящихся в залоге, составила 468,6 млрд. рублей. В структуре портфеля ценных бумаг, заблокированных кредитными организациями на указанную дату, 44,2% были представлены облигациями Российской Федерации, остальную часть составили облигации юридических лиц — резидентов Российской Федерации, облигации кредитных организаций, облигации Банка России, облигации субъектов Российской Федерации, ипотечные ценные бумаги, облигации международных финансовых организаций.

    Кредитные организации также активно использовали механизм получения кредитов по фиксированной процентной ставке, обеспеченных активами или поручительствами кредитных организаций. Объем предоставления Банком России указанных кредитов в I квартале 2010 г. составил 158,4 млрд. рублей. Средневзвешенная процентная ставка по кредитам Банка России, обеспеченным активами или поручительствами, в январе—марте 2010 г. составила 8,28% годовых.

    В конце 2009 г. Банк России приступил к проведению эксперимента по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом прав требования по межбанковским кредитным договорам, имеющим целевой характер, связанный с кредитованием субъектов малого и среднего предпринимательства. Задолженность по кредитам, предоставленным в рамках эксперимента, на 1.04.2010 составила 0,38 млрд. рублей.

    Удельный вес операций прямого РЕПО в общем объеме предоставления денежных средств кредитным организациям оставался значительным. При этом совокупный объем сделок прямого РЕПО в I квартале 2010 г. сократился до 1,3 трлн. руб. по сравнению с 5,0 трлн. руб. в IV квартале 2009 года. Средний объем задолженности кредитных организаций перед Банком России по операциям прямого РЕПО в I квартале 2010 г. составил 69,9 млрд. руб. против 138,1 млрд. руб. в октябре—декабре 2009 года.

    Общий объем предоставленных кредитным организациям кредитов без обеспечения в I квартале 2010 г. уменьшился до 61,9 млрд. руб. по сравнению с 308,6 млрд. руб. в IV квартале 2009 года. Задолженность банковского сектора по беззалоговым кредитам за январь—март 2010 г. сократилась на 63,4% и на 1.04.2010 составила 69,8 млрд. рублей.

В последние годы денежно-кредитная политика Банка России в целом характеризовалась недостатком системности и четкости методологических подходов. Это выразилось в расплывчатом определении основных задач политики процентной ставки, неразработанности методики оценки спроса на деньги и концептуальных подходов к формированию денежного предложения, неэффективном управлении золотовалютными резервами, отсутствий системных мер по формированию на российской территории международного финансового центра, недостаточной согласованности денежно- кредитной политики с состоянием финансового рынка и банковского сектора.

Современные денежные системы зарубежных стран, несмотря на свои особенности, имеют много общих черт. Они включают следующие элементы: денежную единицу, масштаб цен, виды денег, являющихся законным платежным средством, эмиссионную систему и государственных аппарат регулирования денежного обращения. Современная денежная система зарубежных стран характеризуется следующими основными чертами:

- отменой официального золотого содержания денежных единиц, демонетизацией золота;

- переходом к неразменным на золото кредитным деньгам, немногим отличающимся по своей природе от бумажных денег;

- сохранением в денежном обороте некоторых стран наряду с кредитными деньгами бумажных денег в форме казначейских билетов;

- выпуском банкнот в обращение в порядке кредитования хозяйства, государства, а также под прирост официальных золотых и валютных резервов;

- развитием и преобладанием в денежном обращении безналичного оборота при одновременном сокращении наличного;

- усилением государственного регулирования денежного обращения в связи с постоянным нарушением основополагающего принципа денежной системы – соответствия количества денег объективным потребностям экономического оборота, который ведет к инфляционному процессу.

Проведенный анализ процессов в денежно-кредитной сфере России позволяет сделать следующие важные выводы, касающиеся политики Центрального банка РФ в данной области: Нынешняя структура денежно-кредитной системы стала в большой степени отражать потребности рыночного хозяйства и все больше приспосабливаться к процессу новых экономических реформ.

В то же время процесс становления денежно-кредитной системы выявил определенные недостатки. Они выразились в нарушениях во всех звеньях: продолжают образовываться и существовать мелкие учреждения (банки, страховые компании, инвестиционные фонды), которые из-за слабой финансовой базы не могут справляться с потребностями клиентов; коммерческие банки и другие учреждения в основном проводят краткосрочные кредитные операции, недостаточно инвестируя свои средства в промышленность и другие отрасли. Это один из важнейших выводов, который был сделан из сравнительной характеристики денежно-кредитных систем России и других стран. Именно в развитии небанковского сектора видится дальнейшая перспектива реформирования денежно-кредитной системы России.

Был проделан анализ финансовых систем и денежного обращения РФ, США и Японии. Основные показатели сравнения приведены в таблице 1.3:

Таблица 1.3

Таблица 1.3: Сравнительная таблица основных показателей, характеризующих денежную систему стран.

Продолжение таблицы 1.3