Цены на нефть

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         Содержание:                                                                                           2

   Введение.                                                                                                 3

   Мировой рынок нефти (Причины роста цены на нефть) .                  4                                                  

        Динамика среднемесячных цен на импортируемую в США нефть .10

   Мировые тенденции цен на нефть.                                                       11

        Перспективы цен на 2011 год  .                                                            12

   Товарные рынки влияют на цену энергоресурсов.                              15

   Цена  тонны нефти в золоте в исследовании Бориса Борисова.          17

   Список  литературы .                                                                               20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение. 
 

    Нефть - важнейший энергоресурс для большинства стран мира, Евросоюза и США, Индии и Туниса, Румынии и России. С каждым годом с недр Земли добывается всё больше "чёрного золота" в связи с всё возрастающим спросом на него. 
 
ОПЕК - организация, которая объединяет в себе основные страны-экпортеры нефти. В большинстве своем, исходя из решений этой организации устанавливаются мировые цены на нефть.

   Аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами на товарных рынках академии  биржевой торговли Masterforex-V ¹отмечают, что нефтяная корзина ОПЕК увеличилась в цене в декабре, и составила $85-90/b что выше среднего показателя в $85.56/b. Восходящая тенденция была приписана оптимистичному настроению инвесторов, а также улучшающимся макроэкономическим ожиданиям и низким температурам в Северном Полушарии. Уменьшающиеся запасы в США и растущий интерес к товарным инвестициям, таким как нефть, также поддерживали цены. В декабре, на Nymex контракт WTI за передний месяц составлял в среднем $89.23/b, а марка Брент составляла в среднем $92.65/b. Фьючерс продолжал увеличиваться в начале января, обновляя 27-месячные максимумы маркой Брент около $98/b. В течение года Корзина составляла в среднем $77.45/b в 2010, выше на 26.8 % показателей предыдущего года. Цена значительно увеличилась в январе, чтобы достигнуть $94.04/b 14 января. 

   Мировой рынок нефти

   В последние годы на мировом рынке сырой нефти, являющемся ключевым рынком энергоносителей, наблюдается ценовой бум. За период с 1998 г. — времени локального минимума на нефтяном рынке — до 2005 г., когда среднегодовая стоимость сырой нефти в текущих ценах превысила 50 долл./барр., стоимость одного барреля в зависимости от сорта сырой нефти выросла не менее чем в 4 раза. В текущем году рост продолжился: стоимость российской нефти марки Urals в среднем за январь-апрель составила 59.5 долл./барр. (рост на 35% год к году), а в первой половине мая — 65 долл./барр.

   Фундаментальными  причинами бума на нефтяном рынке  стали возросший спрос на углеводородное сырье, с одной стороны, и ограниченные мощности в добыче нефти (на фоне перебоев с ее поставками) и в нефтепереработке — с другой. При появлении существенного запаса в резервных мощностях добычи нефти и ее переработки влияние спроса и спекулятивных факторов на нефтяные цены будет значительно меньшим, чем сейчас. По нашему мнению, в настоящее время формируются предпосылки для реализации именно такого сценария, при котором можно ожидать снижения нефтяных цен в среднесрочной перспективе. При этом мы рассчитываем на стабилизацию ситуации в Ираке и прекращение эскалации напряженности вокруг ядерной программы Ирана.

   Динамика  среднемесячных цен на сырую нефть

   Для того чтобы пояснить сказанное выше, рассмотрим более подробно зависимость  динамики нефтяных цен от различных  факторов.

   1. Рост мирового спроса на углеводородное  сырье.

   Пик роста спроса на сырую нефть на протяжении последних четырех лет  пришелся на 2004 г. Важной причиной усиления спроса на топливо стал быстрый экономический рост в мире, превысивший 5%, — лишь в 1972–1973 гг. мировая экономика росла большими темпами. Повышение цен на нефть ускорило процессы энергосбережения и освоения новых технологий разведки и добычи, новых источников энергии. Эффект от этих усилий будет с каждым годом все более заметен и в ближайшие несколько лет приведет к постепенному снижению цен на нефть. При этом зависимость спроса на нефть от темпов экономического роста, будет постепенно ослабевать в совокупности с уменьшением темпов роста мировой экономики (в том числе за счет высоких цен на нефть), что приведет к более существенному снижению темпов повышения спроса на углеводородное сырье по сравнению с прогнозами многих экспертов.

   Спрос на нефть и экономический рост

     Согласно прогнозу МВФ² (апрель 2006 г.) темпы роста мировой экономики в 2006–2011 гг. составят в среднем не более 4.7% за год — это достаточно высокий показатель. Лишь при росте мировой экономики менее чем на 3% в год увеличение спроса на нефть не превышало 1%. В связи со снижением статистической зависимости между этими показателями можно прогнозировать, что увеличение спроса на нефть в среднесрочной перспективе будет находиться в диапазоне 1.2–2.7% в год. По нашей оценке, с учетом развития энергосберегающих технологий реальные показатели роста будут ближе к нижней границе этого диапазона.

   Пока  же производители оказались не готовы к росту спроса на топливо. Об этом свидетельствуют низкий уровень  запасов сырой нефти и нефтепродуктов в государственных и коммерческих резервах, недостаточный уровень резервных нефтедобывающих мощностей и свободных мощностей нефтепереработки.

   2. Уровень запасов сырой нефти  и нефтепродуктов.

   Запасы  топлива в развитых странах–членах ОЭСР³ в 1998 г. достигли рекордного уровня — более 4 млрд. барр., и именно в этот период цены на нефть опустились до минимального уровня за предыдущие четверть века. Перепроизводство нефти на фоне резкого сокращения темпов роста спроса на нее привело к увеличению запасов в странах ОЭСР до 55 дней суточного потребления нефти. Однако затем в силу ряда причин этот показатель несколько снизился, и в последние восемь лет уровень таких запасов колеблется около отметки 50 дней потребления. Казалось бы, снижение незначительное, но именно оно могло послужить первоначальным импульсом к росту нефтяных цен до некоторого равновесного диапазона, который был признан странами–членами ОПЕК как целевой (22–28 долл./барр. "опековской корзины"). И именно это было предвестником формирования сильнейшего повышательного тренда на нефтяном рынке под воздействием новых факторов, усиливавших свое воздействие на кумулятивной основе.

   Запасы  топлива в странах ОЭСР и цены на нефть 

   В последние годы рост цен на сырую  нефть формировался уже на фоне опасений возникновения ее дефицита на рынке в связи с последствиями сокращения нефтедобычи в Ираке, так как быстрого восстановления нефтедобычи в этом регионе, как об этом было заявлено экспертами США ранее, не произошло. С апреля 2004 г. линейная зависимость, при которой с ростом коммерческих запасов в США наблюдалось снижение цен, стала меняться. Политическая нестабильность в ряде регионов добычи нефти (Персидском заливе, Венесуэле, Нигерии), стихийные бедствия на южном побережье США — одном из основных нефтедобывающих районов — не позволяли рассчитывать, что увеличение добычи нефти само по себе сможет снизить цены на нее. Центр внимания участников нефтяного рынка стал постепенно смещаться сначала в сторону объемов резервных мощностей нефтедобычи странами ОПЕК, а затем и свободных мощностей нефтепереработки в наиболее развитых странах.

   Коммерческие  запасы в США и цена нефти сорта WTI ⁴

   3. Резервные мощности нефтедобычи.

   В условиях сокращения резервных мощностей  в нефтедобыче до уровня ниже 2 млн. барр. в сутки можно говорить лишь о возможности поддержания ежегодного прироста спроса на нефть, но ни о какой компенсации со стороны предложения в случае дополнительного возникновения форс-мажорных обстоятельств речи уже не идет. Прекращение чистого экспорта сырой нефти из Ирака (порядка 1 млн. барр. в сутки), Ирана (2.7 млн. барр. в сутки), Венесуэлы (2 млн. барр. в сутки), Нигерии (2 млн. барр. в сутки), а также сокращение добычи нефти на южном побережье США в результате прошедших ураганов (1 млн. барр. в сутки) способны в каждом отдельном случае привести к краткосрочному возникновению дефицита нефти на рынке. Длительность этих перебоев с поставками может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет. Безусловно, страны ОЭСР располагают достаточными запасами нефти, которые позволят им продолжительное время обходиться, например, без иранской нефти, если вдруг Иран остановит ее экспорт. Но истощение запасов только усугубит ситуацию, а их использование может лишь временно снять напряженность на рынке.

   Резервные мощности нефтедобычи 

   Резервные возможности по увеличению нефтедобычи, сконцентрированные в странах–членах ОПЕК, пока отстают от растущего  спроса на нефть, и на ликвидацию данной диспропорции потребуется длительное время. При этом значительная доля в имеющихся резервных мощностях приходится на Саудовскую Аравию: например, при существующем уровне нефтедобычи в 9.5 млн. барр. в сутки эта страна в состоянии увеличить добычу нефти до 11.3 млн. барр. в сутки. В соответствии с долгосрочным планом Саудовская Аравия намерена инвестировать 50 млрд. долл. в увеличение к 2009 г. производственных мощностей до 12.5 млн. барр. в сутки. Как позволяет судить имеющаяся информация о текущей разработке новых месторождений и о планируемых проектах, ОПЕК ожидает, что в период с 2006-го по 2010 г. ее производственные мощности вырастут на 3.5–4 млн. барр. в сутки. В число ключевых проектов в этот период будут входить проекты в Ливии, Нигерии, Саудовской Аравии, Индонезии, ОАЭ и Иране.

   Однако  основным фактором роста нефтяных цен в последние два-три года стало недоинвестирование в прошедшее десятилетие и возникший в связи с этим дефицит свободных мощностей в нефтепереработке, что сказывается и на рынке сырой нефти. Уровень предложения нефти в мире пока полностью обеспечивает растущий спрос и позволяет наращивать резервные запасы сырой нефти, которые растут быстрее, чем ее переработка. Поэтому, несмотря на ожидаемое расширение резервных мощностей в среднесрочной перспективе, по нашему мнению, для стабилизации и снижения цен на нефть необходимо увеличить мощность нефтеперерабатывающих производств в мире.

   4. Свободные мощности нефтепереработки.

   Отставание  развития нефтепереработки от растущего  спроса на топливо, на наш взгляд, является основной причиной повышения в настоящее время цен на нефтяном рынке. Согласно последнему годовому обзору мировых рынков энергоносителей, подготовленному компанией BP, в 2004 г. объем свободных мощностей нефтепереработки превысил объем потребления нефти не более чем на 5%, что стало минимальным уровнем с 1965 г. По всей видимости, в прошлом году ситуация вряд ли существенно изменилась в лучшую сторону. По нашей оценке, лишь 8%-ный запас свободных мощностей в нефтепереработке способен переломить ситуацию и существенно снизить цены на сырую нефть. Для этого необходимо дополнительно увеличить мощности НПЗ по сравнению с 2005 г. на 5 млн. барр. в сутки, что в ближайшие несколько лет нереально. Однако даже наличие свободных мощностей нефтепереработки не гарантирует от резкого роста цен в случае нефтяного эмбарго или вынужденного сокращения поставок нефти из Персидского залива из-за крупных военных действий в этом регионе.

   Свободные мощности нефтепереработки

   Частично  проблему дефицита мощностей можно  решить за счет увеличения уровня загрузки уже имеющихся мощностей (отношения пропускной способности НПЗ к фактической мощности нефтепереработки) в различных странах, в том числе в России. В разных странах он составляет чуть более 80% (по данным на 2004 г.): например, в Южной и Центральной Америке — 82%, в Европе — 83% и на Ближнем Востоке — 85%. В странах Северной Америки и в некоторых странах АТР этот показатель существенно выше. Низкая производительность (глубина) переработки нефти на старых российских НПЗ2 создает дополнительные возможности в части удовлетворения растущего мирового спроса, однако для этого также необходимы инвестиции и время.

   Возможно, уже в ближайшее время мы увидим положительные сдвиги в части  наращивания резервных мощностей  в нефтедобыче, введения в строй  новых НПЗ и повышения глубины нефтепереработки. В этой связи можно ожидать, что цены на сырую нефть в ближайшие годы несколько снизятся, но по-прежнему будут оставаться на высоком уровне — выше среднего значения за последние десятилетия.

   5. Прогноз цены на сырую нефть.

   Использование в качестве равновесной цены на сырую нефть среднего значения реальных цен за достаточно длительный период наталкивается на проблему выбора этого периода. Так, с 1861 г. средняя стоимость одного барреля нефти на мировом рынке (в ценах 2004 г.) составляет около 24 долл./барр., с 1970 г. — 35 долл./барр., в то время как за последние десять лет — 30 долл./барр. По нашему мнению, среднегодовые цены выше 40 долл./барр. не могут служить равновесными в долгосрочной перспективе, хотя ОПЕК рассматривает диапазон 40–50 долл./барр. как приемлемый — устраивающий и производителей, и потребителей.