Анализ финансовой устойчивости предприятия

       В двух последних случаях (неустойчивого  и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения запасов и затрат.

       Для более полного анализа финансовой устойчивости фирмы в мировой  и отечественной практике разработана  специальная система показателей  и коэффициентов.³

       1. Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния фирмы,   ее   независимости   от   заемных   источников   средств   является коэффициент автономии, или коэффициент финансовой независимости, который определяется как отношение собственного капитала к величине всего имущества предприятия (валюте баланса),

       К1 =Кс/В                      (1.13)

       Данный  коэффициент характеризует уровень  общей финансовой независимости, т.е. степень независимости фирмы от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов.

       В мировой практике принято нормальное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение К1 > 0,5 означает, что все обязательства фирмы могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для фирмы, но и для ее кредиторов.

       Однако  установление критической точки на уровне 50% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то фирма сможет   их погасить,    реализовав   половину  своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

       Рост  коэффициента автономии свидетельствует  об увеличении финансовой независимости фирмы, снижении риска финансовых затруднений в будущем. В фирму с большей долей собственного капитала кредиторы охотнее вкладывают свои средства, так как велика вероятность, что она может погасить свои долги за счет собственных средств.

       2. Коэффициент автономии дополняется  коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равным отношению величины обязательств фирмы к величине его собственных средств,

                                             К2=Кз/СК,     (1.14)

       где Кз — заемные средства.

       Взаимосвязь этих двух коэффициентов выражается формулой:

       К2 = 1/К1-1    (1.15)

       откуда  следует нормальное ограничение  для коэффициента соотношения заемных и собственных средств К2 < 1.

       3. Коэффициент обеспеченности собственными источниками 
финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется 
за счет собственных источников:

       КЗ = (СК + 3d) - ВА/АО         (1.16)

       Этот коэффициент характеризует наличие у предпринимательской фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

       КЗ > 0,6 -0,8

       Этот  показатель является одним из основных коэффициентов, использующихся при оценке несостоятельности предпринимательской фирмы.

       4. Коэффициент обеспеченности материальных запасов показывает, в какой мере материальные, запасы покрыты собственными источниками и не 
нуждаются в привлечении заемных средств. Он рассчитывается по формуле

       К4 = (СК + 3d) - ВА/(3 + НДС)             (1.17)

       где НДС — стр. 220 актива баланса, т.е. налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Нормативное значение данного показателя финансовой устойчивости предприятия должно быть не менее 0,5.

       5. Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния 
является коэффициент маневренности, равный отношению собственных 
оборотных средств фирмы к общей величине источников собственных 
средств:

       К5 = ((СК + 3d) - ВА)/СК                     (1.18)

       Он  показывает, какая часть собственных  средств фирмы находится в  мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние фирмы, однако каких-либо устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента маневренности рекомендуется величина 0,5.

       6. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой Устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов фирмы:

       Кб = ((СК + 3d) - ВА)/В          (1.19)

       Это более мягкий показатель по сравнению  с коэффициентом автономии. В мировой практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

       Рассчитанные  фактические коэффициенты отчетного  периода сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода аналогичной фирмой, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы. ЗАЧЕМ ЭТА ОБЩЕИЗВЕСТНАЯ ЛЕКЦИЯ??

2.   Оценка способности сохранения и наращивания капитала

       Другим  проявлением динамической устойчивости служит её кредитоспособность. Так, высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заёмные средства, то есть быть кредитоспособным.

       Организация является кредитоспособной, если у  неё существуют предпосылки для получения кредита и способность своевременно возвратить  взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счёт прибыли или других финансовых ресурсов.

       За  счёт прибыли предприятие не только повышает свои обязательства перед бюджетом, банками, другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и её уровня относительно вложенного капитала или затрат организации, то есть рентабельности. Необходимо также помнить, что высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода предприятие может понести убытки и даже стать неплатёжеспособным.⁴

       Таким образом, можно сказать, что финансовая устойчивость - это комплексное понятие, означающее такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое гарантирует и обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

       Одним из показателей, характеризующий финансовое состояние 
предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными 
денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.⁵

       Анализ  платежеспособности необходимо не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостоверится в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно нужно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

       Оценка  платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близкими, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Анализируя состояние платежеспособности предприятия необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, часто их образования и продолжительность просроченных долгов.

       Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана производства и реализации продукции, повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников само финансирования предприятия высокий процент  налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использования оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

       Платежеспособность  предприятия очень тесно связана  с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить.

       В условиях реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет, укрепления роли кредита коренным образом меняет подход к потребителям кредита. Изменился существенно и заемщик. Расширение самостоятельности,  новые формы собственности - все это увеличивает риск возвращения ссуды и требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров, решении вопросов о возможности и условиях кредитования.⁶ КАК-ТО все дальше ОТ ВАШЕЙ ТЕМЫ!!

       При оценки кредитоспособности учитываются  репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояния экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и прочие.

       Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, на сколько правильно организация управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.⁷

       Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

       Таким образом, одной из форм внешнего проявления финансовой  устойчивости организации является её платёжеспособность, то есть способность своевременно выполнять все свои платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платёжного характера.

       Расчёт  платёжеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности.

       Для подтверждения платёжеспособности проверяют: наличие денежных средств  на расчётных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчётов и платежей.⁸

       С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатёжеспособно. Средства могут быть поступить на расчётные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в "технически неплатёжеспособное", а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству.⁹

       Для расчета платежеспособности необходимо провести анализ ликвидности баланса предприятия. ТАК О ЧЕМ ЖЕ РАБОТА??

       Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.