Управление денежными средствами предприятия

РОССИЙСКАЯ  АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 

СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ

ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ 
 

ФАКУЛЬТЕТ  ГиМУ 

КАФЕДРА АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ И ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 
 
 
 

РЕФЕРАТ 

  «УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ  СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ» 
 
 
 

                                                   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Санкт-Петербург

2003

Содержание

   Введение…………………………………………………………….........3

Понятие денежного потока предприятия; его  составляющие……………5

Этапы управления денежными потоками предприятия………………….9

1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности………………...9

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде……………………………………………………………………..11

3. Оптимизация денежных потоков предприятия……………………….15

4. Планирование денежных потоков предприятия………………………20

5. Обеспечение  эффективного контроля денежных  потоков предприятия………………………………………………………………..22

   Заключение……………………………………………………………...23

   Список  использованной литературы.…………………………………25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

      Занимаясь бизнесом, необходимо смотреть вперед. С точки зрения менеджеров, бессмысленно управлять тем, что уже случилось  вчера, в прошлом месяце, году. Надо формировать стратегию бизнеса. Но самая лучшая стратегия ничего не значит, если нет денег тогда, когда они необходимы. Чтобы так не случилось, нужно составлять прогноз ожидаемых доходов и расходов, контролировать его выполнение. Следует предвидеть некоторые проблемы до того, как они возникнут, и продумать, как их избежать.

      Именно  отчет о финансовых результатах  и их выполнении показывает, на каком  уровне находится предприятие, из чего сложился этот уровень. На его основе следует составлять планы своих  действий и действовать лишь тогда, когда есть деньги для финансирования принятых планов. Чтобы планы были жизненными, предприятие должно иметь прогноз потока денежных средств, подтверждающий возможность их осуществления.¹

      Отчет об источниках и использовании денежных средств помогает финансовому директору или кредитору в оценке использования фирмой денежных средств и в определении того, за счет каких источников фирма это делает. Кроме того, посредством данных отчета, основанных на прогнозах, можно оценить будущие денежные потоки. Такой отчет представляет для финансового директора эффективный метод оценки роста фирмы и ее будущих финансовых потребностей и определения наилучшего способа финансирования этих потребностей.²

     Управление денежными средствами – одно из важнейших направлений деятельности финансового менеджмента, т.к. движение денег по схеме «приход-расход» является первоосновой, в результате чего возникают финансы и финансовые отношения.³ Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

     Рутинность  – денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;

     Предосторожность  – деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;

     Спекулятивность – денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку  постоянно существует нулевая вероятность  того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

     Вместе  с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств  связано с определенными потерями – с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства – поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными средствами является оптимизация их среднего текущего остатка.⁴ 
 
 
 
 
 

Понятие денежного потока предприятия; его составляющие

      В западной терминологии поток денежных средств обозначен понятием «cash flow», буквальный перевод которого означает «поток наличности». Под этим понимается наиболее ликвидная часть работающего капитала, важнейший финансовый, наиболее значимый в текущей деятельности инструмент. В бизнес-планах любой фирмы бюджетирование является исходным моментом планирования, именно на основе Cash Flow планируются, а затем реализуются все финансовые программы. Нет денежных средств – нет источника финансирования программ.

      В отечественной теории наиболее употребимо понятие «затраты-результаты». Такая расстановка приоритетов исходит из многочисленных бухгалтерских и налоговых нормативных актов, жестко регламентирующих отнесение тех или иных расходов на затраты. Игнорирование этих норм на практике приводит к серьезным проблемам в виде штрафов за завышение затрат и, соответственно, занижение прибыли и налога на прибыль. Между тем, в текущей практической деятельности любой экономист, финансист, менеджер знает к каким серьезным проблемам могу привести перебои с Cash Flow. Отсутствие денежных средств в нужный момент означает невыплату заработной платы, невозврат кредитов, сбои во взаиморасчетах с партнерами, несвоевременную уплату налогов и других обязательных платежей, что влечет за собой социальную напряженность, финансовые санкции, потери от упущенной выгоды и ухудшение имиджа в деловой среде. Предприятие может сравнительно долго существовать без прибыли, но оно не может существовать сколько-нибудь долго без Cash Flow. К тому же прибыль в специфических условиях российской действительности – дорогое удовольствие: за нее необходимо заплатить немалый налог, но использовать ее как средство для реализации какой-либо программы может оказаться невозможным из-за инфляции и постоянного обесценения. Отечественные предприятия зачастую сталкиваются с тем, что при наличии достаточной прибыли на балансе предприятия программы оказываются нереализуемыми из-за отсутствия Cash Flow. Парадоксально, но в отечественной практике большая прибыль – зачастую результат неграмотной учетной политики или ошибки бухгалтера, а не показатель успешной работы предприятия.

      Итак, в текущей деятельности предприятию  приходится работать не с прибылью, а с деньгами. С позиции контроля и оценки эффективности функционирования важно представлять, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных притоков и оттоков. Актуальность этого направления в финансовом менеджменте объясняется и тем, что более 80% российских предприятий испытывают недостаток собственных оборотных средств, а также сталкиваются с проблемой неплатежей.

      Денежный  поток представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами. Денежный поток, в котором отток превышает приток денежных средств, называется негативным. Денежный поток с превышением притока называется позитивным. Виды притоков и оттоков денежных средств по видам деятельности (основной, инвестиционной, финансовой) приведены в таблице 1. ⁵

      Таблица 1

   Составляющие денежного потока⁶

 

      Кроме того, выделяют виды денежных потоков предприятия по методу исчисления их объема:

      Валовой денежный поток. Он характеризует всю  совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом  периоде времени в разрезе  отдельных его интервалов.

      Чистый  денежный поток. Он характеризует разницу  между положительным и отрицательным  денежными потоками (т.е. между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени  в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям, различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

      ЧДП = ПДП – ОДП,

где  ЧДП – сумма чистого денежного  потока в рассматриваемом периоде  времени;

         ПДП – сумма положительного  денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

         ОДП – сумма отрицательного  денежного потока (расходования  денежных средств) в рассматриваемом  периоде времени.

      Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительно, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.⁷ 

      Основной  целью управления денежными потоками является обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.  
 
 
 
 
 
 
 

Этапы управления денежными  потоками предприятия

      Процесс управления денежными потоками предприятия  последовательно охватывает следующие  основные этапы: