Риски в деятельности предприятия

        Таблица 1. Структура активов и пассивов (тыс. руб)  

 

      Сопоставляя итоги по каждой группе активов и  пассивов, получаем, что А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4 и за все три года это соотношение не менялось. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии, так как последнее неравенство (А4>П4) говорит о том, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности. Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной.

      Проведем  обобщенную оценку ликвидности и платежеспособности предприятия на основе коэффициентов ликвидности (Таблица 2). 

      Таблица 2. Анализ коэффициентов ликвидности

 

      Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что предприятие в 2008 году может погасить немедленно только 0,3% кредиторской задолженности. Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности в динамике имели увеличение значений к 2007 году и снижение к 2008 году. Относительно общего показателя платежеспособности и коэффициента быстрой ликвидности можно отметить, что они на протяжении 3 лет имели тенденцию к увеличению.  Но, несмотря на некоторые положительные тенденции, все показатели все еще остаются далеки от рекомендованных величин. Это увеличивает риск полной потери платежеспособности предприятием.

      Проанализируем  финансовую устойчивость предприятия (Таблица 3) на основе показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

      а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

         =стр. 490-стр.190-(стр.210+стр.220)

      б) излишек (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

          =(стр.490+стр.590)-стр.190-(стр.210+стр.220)

        в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

          =(стр.490+стр.590+стр.610)-стр.190-(стр.210+стр.220) 

      Таблица 3. Показатели обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования (тыс. руб)

 

      Таким образом, предприятие имеет недостаток источников формирования запасов и затрат, что соответствует зоне катастрофического риска. При этом предприятие полностью зависит от заемных средств. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд (рис.4). Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.

      

      Рис. 4 Соотношение кредиторской и дебиторской задолженностей

      Существует  большое число моделей прогнозирования  риска финансовой несостоятельности предприятия. Рассмотрим некоторые из них. Одной из таких моделей является четырехфакторная модель Л. Таффлера[32, с. 169]. По содержательности и набору факторов она очень схожа с моделью Альтмана, но модель Таффлера ближе к российской специфике, чем модель Альмана, разработанная для развитых западных стран. Итак, модель Л. Таффлера имеет вид:

                                   Z=0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4                                       (2.1)

      где X1 – коэффициент покрытия: прибыль от реализации/ краткосрочные обязательства;

      X2 – коэффициент покрытия: оборотные активы/сумма обязательств;

      X3 – доля обязательств: краткосрочные обязательства/сумма активов;

      X4 – рентабельность всех активов: выручка от реализации/сумма активов.

      Рассчитаем  коэффициент Z для каждого года, получим:

        Таблица 4. Модель Л. Таффлера

 

      Снижение  показателя Z говорит о наличии неблагоприятных тенденций в деятельности предприятия, в особенности к 2008 году. Однако, в рамках данной методики степень риска финансовой несостоятельности можно оценить как среднюю.

      Теперь  рассмотрим отечественную методику прогнозирования риска банкротства для предприятий среднего класса производственного типа [32, с. 171].

      В основе данной модели – два фактора, характеризующие платежеспособность и финансовую независимость предприятия (Таблица 5).

                              Z=0,3872+0,2614Ктл+1,0595Кфн                                      (2.2)

      где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

      Кфн – коэффициент финансовой независимости: капитал и резервы/баланс; 

      Таблица 5. Двухфакторная модель оценки риска  банкротства

       

      Как видно из Таблицы 5, Z <1,3257, откуда следует, что вероятность риска банкротства очень высокая (более 80%).

      По  оценкам двух моделей мы получили различные результаты, но больше доверять следует отечественной методике, т.к. экономические условия стран, для которых разработаны модели, вносят свои особенности как в набор факторов-признаков, так и в значение весовых коэффициентах при данных факторов.

      Таким образом, мы можем констатировать очень  высокий риск банкротства предприятия.

      Проанализируем  также ряд показателей, характеризующих  состояние основных фондов, рентабельность и эффективность деятельности предприятия. По данным Таблицы 6 можно отметить, что более 50% основных фондов исчерпали свои ресурсы, доля брака была очень высокой в 2006-2007 гг. и значительно снизилась  к 2008 году. Это свидетельствует о том, что предприятие может столкнуться с перебоями в производстве, вместе с тем увеличивается риск полной остановки производства. Также можно заметить увеличение фондоемкости наряду со снижением использования производственной мощности предприятия. Это может повлечь за собой повышение степени риска невыполнения обязательств, если предприятие не сможет произвести необходимый объем продукции, оговоренный в договорах о поставках.