Показатели, пути улучшения использования основных фондов

 

С введением в действие Гражданского кодекса РФ в российскую практику вернулось понимание собственного капитала как остаточной счетной  величины, определяемой как разность между активами и имеющимися обязательствами  предприятия. Таким образом, величина собственного капитала не может быть определена до тех пор, пока не оценены  активы и пассивы предприятия. В  основе данного подхода лежит  общее требование защиты интересов  кредиторов, которое заставляет рассматривать  собственный капитал как буфер, т.е. превышение имущества над обязательствами [1]. Понимание собственного капитала как остаточной счетной величины должно исключать буквальное толко--Wf вание сказанного в том смысле, что величина чистых активов и есть та сумма

 

средств, которую могли бы получить собственники в случае действительной

 

12

 

ликвидации предприятия. Дело в том, что расчет чистых активов  осуществляется по балансу на основании  балансовой стоимости активов и  пассивов, которая,

 

У* как правило, не совпадает с их рыночной стоимостью. Не случайно в междуна-

 

родной практике уделяется  такое внимание дополнительному  раскрытию информации в отношении  рыночной стоимости активов и  полной величины обязательств. Требования по раскрытию информации в настоящее  время включены в национальные российские стандарты бухгалтерского учета, где  содержится указание на необходимость  отражения в бухгалтерской отчетности рыночной стоимости активов. Расчет рыночной стоимости чистых активов  представляет собой большую дорогостоящую  работу, поэтому применяется в  тех случаях,

 

Ул когда это действительно необходимо (например, продажа или ликвидация ком-

 

пании). Для действующего предприятия регулярный расчет стоимости вряд ли возможен, хотя и обеспечил бы акционеров более достоверной информацией, о стоимости их капитала.

 

Совпадение чистых активов  и собственного капитала по величине не означает, что одно понятие можно  заменить другим, поскольку по содержанию они качественно отличаются. Собственный  капитал имеет свой поэлементный состав, чистые активы — совершенно иной, вытекающий из состава имущества  компании.

 

Р. Кох в своем словаре  «Менеджмент от А до Я» дает такое  определение собственному капиталу: «Это денежные средства, предоставленные покупателями долевых ценных бумаг (акционерами) компании (в отличие от средств банкиров в форме задолженности), дают им право на совместное владение активами компании» [84,с. 345]. A.M. Ковалев, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай определяют собственноый капитал так: «Собственный капитал — это общая стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности» [74, с.40].

 

В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев  выделяют три основных подхода к  формулированию сущностной трактовки  этой категории: экономический, бухгалтер-

 

~ф ский и учетно-аналитический [77]. В рамках экономического подхода реализу-

 

ется так называемая физическая концепция капитала, который рассматривается

 

13

 

в широком смысле слова  как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов  общества и подразделяется на личностный (неотчуж-/» даемый от его носителя, т.е. носителя (человека)); частный; публичных союзов.

 

В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого прежде всего на уровне хозяйствующего субъекта, термин капитал в этом случае выступает синонимом чистых активов. Учетно-аналитический подход является, по сути, некоторой комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: направлений его вложения (капитал как единая самостоятельная субстанция не существует и всегда У. облекается в некоторую физическую форму); источников происхождения (от-

 

куда получен капитал, чей он).

 

В энциклопедическом словаре  Габлера под собственным капиталом понимают бессрочные вложения с участием в прибылях только при получении предприятием чистой прибыли [182].

 

Некоторые авторы рассматривают  собственный капитал и акционерный  капитал как равнозначные категории. Н.И. Берзон, А.П. Ковалев, Л.Г. Гиляровская считают, что акционерный капитал — это собственный капитал акционерного общества [33, 204].

 

По нашему мнению, понятие  собственного капитала гораздо шире и в данной работе под собственным  капиталом акционерного общества будем  понимать финансовые ресурсы, принадлежащие  акционерам на правах собственности, мобилизованные в процессе экономических отношений  посредством включения их в хозяйственный  оборот в целях повышения капитализации  акционерного предприятия.

 

Уровень эффективности хозяйственной  деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием  собственного капитала. Основной целью  его формирования в акционерных  обществах является удовле-¦a|i творение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации

 

его структуры с позиций  обеспечения условий эффективности  его использова-

 

14

 

ния. С учетом этой цели процесс формирования капитала предприятия строится на основе следующих принципов:

 

1. Учет перспектив развития  хозяйственной деятельности предприятия.  Процесс формирования объема  и структуры капитала предприятия  подчинен задачам обеспечения  его хозяйственной деятельности  не только на начальной стадии  функционирования предприятия, но  и в ближайшей перспективе.

 

2. Обеспечение соответствия  объема привлекаемого капитала  объему формируемых активов предприятия.  Общая потребность в капитале  предприятия основывается на  его потребности в оборотных  и внеоборотных активах.

 

3. Обеспечение оптимальной  структуры капитала с позиций  эффективного его функционирования. Условия формирования высоких  конечных результатов деятельности  предприятий в значительной степени  зависят от структуры используемого  капитала.

 

4. Обеспечение минимизации  затрат по формированию капитала  из различных источников. Такая  минимизация осуществляется в  процессе управления стоимостью  капитала.

 

5. Обеспечение высокоэффективного  использования капитала в процессе  его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается  путем максимизации показателя  рентабельности собственного капитала  при приемлемом для предприятия  уровне финансового риска.

 

Механизм формирования собственного капитала представляет собой систему  основных элементов, регулирующих процесс  разработки и реализации управленческих решений в области собственных  источников финансирования деятельности акционерного общества. В структуру  механизма формирования собственного капитала входят следующие элементы: государственное нормативно-правовое регулирование, рыночный механизм регулирования, внутренний механизм регулирования  формирования собственного капитала акционерного общества и система конкретных методов  и приемов управления собствен- ным капиталом акционерного общества.

 

I. Государственное нормативно-правовое  регулирование формирова-

 

15

 

ния собственного капитала акционерного общества. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих самофинансирование акционерного обще- ства, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой государственной политики. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах.

 

Правовая среда: Гражданский  Кодекс РФ; Налоговый Кодекс РФ; Федеральные  Законы: «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов», «О приватизации государственного имущества»; Законы РМ; Указ Президента «О дополнительных мерах по обеспечению прав акционеров»; и др.; Приказы Минфина РФ «Об  утвер- ждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» и др., Письма Минфина РФ; Распоряжение ФКЦБ «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения», а также инструкции, методические указания и др. нормативная документация.

 

Информационная среда: выше указанные законы РФ, а также Приказы Минфина РФ «Об утверждении положения «Бухгалтерская отчетность организации», «Рекомендации по раскрытию информации и прибыли, приходящейся на одну акцию», Постановления ФКЦБ: «О порядке и объеме информации, которую акционерное общество обязано публиковать в случае публичного размещения им облигаций и иных ценных бумаг», «О дополнительных сведениях, которые акционерное общество обязано публиковать в средствах массовой информации» и др.

 

2. Рыночный механизм регулирования  формирования собственного капитала  акционерного общества. Здесь рассматривается  механизм формирования собственного  капитала в сфере финансового  рынка в разрезе отдельных  его видов и сегментов. Спрос  и предложение на финансовом  рынке формируют уровень цен  (ставки процента), определяют доступность  кредитных ресурсов, выявляют среднюю  норму доходности собственного  капитала, определяют норму ликвидности  акций и других фондовых и  денежных инструментов, используемых  предприятием в процессе своей  финансовой деятельности.

 

16

 

V.'

 

3. Внутренний механизм  регулирования формирования собственного  капитала. Механизм такого регулирования  формируется в рамках самого  акцио- нерного общества, соответственно, регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по собственным источникам финансирования деятельности акционерного общества. Так, ряд аспектов по собственному капиталу регулируется уставами, отдельные из этих положений регулируются разработанными в акционерных обществах финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по формированию капитала. Кроме того, во многих акционерных обществах могут разрабатываться и утверждаться внутренние нормативы и требования по отдельным аспектам формирования собственного капитала.

 

4. Система конкретных  методов и приемов управления  собственным капиталом в акционерных  обществах. В процессе анализа,  планирования и контроля формирования  и управления собственным капиталом  акционерного общества используется  обширная система методов и  приемов, с помощью которых  достигаются необходимые результаты. Ковалев В.В. выделяет две группы  прогнозно-аналитических методов:  неформализованные и формализованные  [75].

 

Неформализованные методы основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не с помощью  строгих аналитических зависимостей. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется  определенным субъективизмом, поскольку  большое значение имеет интуиция, опыт и знания аналитика.

 

Формализованные методы - в  основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов, в свою очередь, их можно условно разбить на группы в рамках второго уровня классификации. Элементарные методы факторного анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния -f!, факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, инте-

 

гральный, простых и сложных процентов. В рамках финансового менеджмента