Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала

 

        Проанализировав данные этой  таблицы, видно, что по сравнению  с 2006 г. в 2008 г. в целом  сумма начисленной амортизации  увеличилась на 47 тыс. руб. (на 6%). Очень сильно возросли амортизационные отчисления по машинам, оборудованию и транспортным средствам – на 392 тыс. руб. (на 384%), что связано с приобретением предприятием новых транспортных средств, оборудования. Также наблюдается снижение амортизационных отчислений в 2008 по сравнению с 2006 г. по зданиям и сооружениям на 345 тыс. руб. (на 51%), это объясняется снижением их среднегодовой стоимости.

По нашему мнению, при всех плюсах амортизации как инвестиционного источника надо помнить, что амортизационные отчисления увеличивают издержки, расходы на производство и продажу продукции, а вместе с ними – и ее цену, что неблагоприятно сказывается на спросе и объеме продаж.

Важным внутренним источником инвестиционного финансирования предприятий является прибыль, получаемая от всех видов хозяйственной деятельности. Остающаяся после уплаты налогов, рентных платежей и выплаты дивидендов, прибыль может быть целиком использована в виде вложений капитала в собственное производство. Для высокорентабельных предприятий это мощный источник привлечения инвестиций в форме самофинансирования, не приводящий к возникновению долговых обязательств.

В соответствии с учредительными документами и  учетной политикой  по решению учредителей организация может в конце отчетного года направить чистую прибыль на образование или пополнение фонда накопления, создаваемого в целях накопления средств для осуществления финансирования, прежде всего, основного капитала.

Средства  фондов накопления направляются на производственное развитие организации и иные аналогичные цели, в частности, на:

• финансирование затрат по техническому перевооружению, реконструкции и расширению действующего производства и строительства новых объектов;
• проведение  научно-исследовательских работ, приобретение 
  оборудования, приборов;
• расходы, связанные с выпуском и распространением 
  акций, облигаций и других ценных бумаг;
• взносы в создание инвестиционных фондов, совместных предприятий, акционерных обществ и ассоциаций;
• списание  затрат,  которые по действующему законодательству не относятся к расходам,  учитываемым при налогообложении прибыли, а производятся непосредственно за счет прибыли, остающейся в распоряжении организаций, и др. [11, с.358]

          Систематическое получение прибыли является необходимой целью деятельности любого предприятия. Схема резервов увеличения прибыли организации представлена на рисунке 1.

Резервы увеличения прибыли

 

 

 

 

  

Рисунок 1 – Схема резервов увеличения прибыли на предприятии [4, с.319]

Доминирующей проблемой  для предприятия является максимизация прибыли, что означает разработку стратегии на систематическое увеличение прибыли и минимизацию издержек. Данная задача многоплановая, вот почему для своего решения она требует системного подхода.

2.2 Привлеченные  и заемные источники финансирования  основного                 капитала

 

В настоящее  время финансовое положение предприятий, несмотря на некоторые улучшения, продолжает оставаться сложным. Поэтому в условиях нехватки собственных средств для  осуществления капитальных вложений предприятия используют привлеченные и заемные инвестиционные ресурсы.

 Привлеченные финансовые  средства включают денежные средства, полученные от размещения акций,  взносов членов трудовых коллективов,  юридических и физических лиц.

 К заемным средствам  относятся долгосрочные ссуды  коммерческих банков, приобретение основных средств на основе финансового лизинга и инвестиционный налоговый кредит.

Распространенным  способом привлечения инвестиций со стороны в развитых странах служит публичная, открытая продажа акций акционерными компаниями, обществами. Такая продажа может осуществляться как непосредственно самими акционерными компаниями, так и через инвестиционные фонды.

В России продажа акций, других ценных бумаг, жилищных сертификатов играет ничтожно малую роль в источниках финансирования инвестиций, что связано с неразвитостью отечественного фондового рынка.[18,с.39]

Фондовый  рынок по-прежнему оторван от реального  сектора экономики: на нем обращаются преимущественно спекулятивные  ценные бумаги, имеющие низкий рейтинг. Выпуск ценных бумаг считается очень дорогостоящим делом, требующим, кроме того, большого опыта и знаний.                          При этом относительно эффективным с точки зрения привлечения средств является лишь первый выпуск ценных бумаг.

             Исследование, проведенное американскими специалистами, показало, что для 80% опрошенных промышленных компаний дополнительная эмиссия акций сопровождалась потерями до 30% общей объявленной к дополнительному выпуску цены акций. Размещение же вторичных выпусков ценных бумаг, в особенности российскими эмитентами, часто вообще заканчивалось полным провалом.[18,с.41]

В развитых странах  финансовые ресурсы формируются  в основном за счет бюджета, и денежные власти играют в этом процессе решающую роль. С помощью таких механизмов формируются основы долгосрочных ресурсов в экономике.

Средства федерального бюджета и бюджетов субъектов  Федерации используются государством для решения стратегических социально-экономических  задач, структурной перестройки экономики. Они могут быть использованы как на возвратной, так и на безвозвратной основе.

Так, развитию АПК уделяется особое внимание в ходе структурной перестройки экономики. Это объясняется существующим отставанием сельского хозяйства, его низкой рентабельностью, нерешенностью проблемы обеспечения населения и промышленности высококачественными отечественными продуктами питания и промышленным сырьем.

В агропромышленном комплексе  политика правительства направлена на формирование новой институциональной, отраслевой и региональной структуры аграрного сектора на основе обновления производственного потенциала сельского хозяйства и сферы переработки, их максимальной адаптации к работе в рыночной среде с ориентацией на собственные ресурсы.

Среди источников финансирования капиталовложений наибольшая доля бюджетных средств отмечается в слаборазвитых регионах; это и естественно, поскольку они отличаются крайне низкой привлекательностью для частных инвесторов.

Исходя из сложившейся ситуации, рассмотрим объем государственной помощи, оказываемой ФГУП «Роща», на основе данных из формы № 5 Приложение к бухгалтерскому балансу.

 

Таблица 3 – Динамика размера государственной помощи, оказываемой ФГУП «Роща» за три предшествующих года

Наименование	Годы			Абсолютное отклонение 2008 от 2006 г., тыс. руб.	Относительное отклонение 2008 от 2006 г., %
	2006	2007	2008
1	2	3	4	5	6
Получено в отчетном году бюджетных средств – всего, тыс. руб.	215	520	671	456	212
В т. ч. Из федерального бюджета, тыс. руб.	66	76	160	94	142
Из бюджета субъектов  РФ, тыс. руб.	149	444	511	362	243
Из местных бюджетов	-	-	-	-	-

 

Таким образом, государственная  поддержка данного сельскохозяйственного предприятия возрастает с каждым годом: наибольший объем средств поступает из бюджета субъекта РФ, они составили в 2008 г. 511 тыс. руб., что на 362 тыс. руб.(на 243%) больше, чем в 2006 г. Из  федерального бюджета в 2008 г. поступило 160 тыс. руб., что выше уровня 2006 г. на 94 тыс. руб. (на 142%). А в целом государственная помощь ФГУП «Роща» увеличилась за исследуемый период более чем в 2 раза.

Принципиально новой инвестиционной политикой государства является переход от распределения весьма ограниченных бюджетных средств на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных инвестиционных проектов на конкурсной основе. Это положение касается  и частных инвесторов, которым государство может оказать поддержку, если по результатам конкурса их инвестиционный проект признан лучшим. Для реализации данного положения при Министерстве экономики РФ создана специальная Комиссия по инвестиционным конкурсам, организованы рабочая группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов.

При недостатке собственных средств предприятия  привлекают на капитальные вложения также кредитные ресурсы (кредиты  банков, инвестиционных фондов и займы других хозяйственных организаций).

Использование долгосрочного кредита усиливает  материальную ответственность организаций  и предприятий за экономное и  эффективное расходование средств, направляемых на финансирование капитальных  вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов.

Так, например, ФГУП «Роща» прибегает к помощи в  основном долгосрочного бюджетного кредита, сумма которого в 2008 г. составила 10 тыс. руб.

Одним из основных внешних источников получения инвестиций в денежной форме является среднесрочный (на срок от одного года до пяти лет) или долгосрочный (на срок более пяти лет) банковский кредит. Это выданная банком или другим кредитным учреждением ссуда на фиксированный срок под определенный процент. Банковский инвестиционный кредит обычно предоставляется предприятиям, предпринимателям под определенное обеспечение, гарантии возврата.

Основными факторами, препятствующими активизации банковского  инвестиционного производства, являются: высокий уровень риска вложений в реальный сектор экономики, краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков, несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

Существует  специфическая форма государственного инвестиционного кредитования, известная  под названием инвестиционного налогового кредита. Подобный кредит представляет собой отсрочку налоговых платежей, предоставляемую предприятиям органами государственной власти, в том числе налоговыми органами. Кредит является процентным. Этот кредит предоставляется на условиях возвратности и платности. Срок его предоставления -  от одного года до пяти лет. Проценты за пользования инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75% ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Инвестиционный  налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль организации, а также по региональным и местным налогам. В нашем случае ФГУП «Роща» уплачивает единый сельскохозяйственный налог по ставке 6%.

При неразвитости института финансового посредничества российские предприятия обращаются к межхозяйственному кредиту. С улучшением финансового состояния предприятий, роль взаимного кредитования  и займов у других предприятий  и организаций как источника финансирования инвестиций увеличилось [3,с.65]

 Так, например, ФГУП «Роща» пользуется краткосрочными займами, сумма которых в 2008 г. составила 60 тыс. руб.

Средства иностранных  инвесторов в основном используются путем создания на территории России предприятий с иностранными инвестициями. Однако объемы привлекаемых иностранных инвестиций невелики. Их сдерживают нестабильность политической и экономической ситуации, отсутствие соответствующих гарантий, высокий банковский процент.

Своеобразной  формой финансирования инвестиционной деятельности является лизинг — долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества. Лизинг рассматривается как товарный кредит, предоставляемый заемщику (лизингополучателю). В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа имущества. Развитие лизинга в России способствует решению таких важнейших задач, стоящих перед экономикой страны, как структурная перестройка, конверсия, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций, стимулирование внедрения научно-технических достижений.

 Субъектами лизинга являются:

1. лизингодатель — юридическое лицо, которое осуществляет лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества;
2. лизингополучатель   (пользователь)   —   юридическое 
   лицо, получающее имущество в пользование по договору лизинга;
3. продавец лизингового имущества — предприятие, изготавливающее машины и оборудование.

Преимущество  лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоит в том, что предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата.

Лизинговые  операции делятся на два вида.

1. Оперативный  лизинг — срок аренды не предусматривает полной окупаемости, арендодатель не покрывает свои затраты на счет арендных платежей одного арендатора.