Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала

2. финансовый лизинг — лизинг с полной окупаемостью. Арендные платежи возмещают затраты лизингодателя и обеспечивают ему фиксированную прибыль.

Использование лизинговой формы инвестирования дает возможность предприятиям приобретать необходимое оборудование без значительных единовременных капитальных затрат. При этом выгода лизингополучателя зависит от доходов по новым инвестициям и суммы арендных (лизинговых) платежей. Лизинговые платежи включают в себя:

• сумму, возмещающую полную (или близкую к ней) стоимость лизингового имущества;
• сумму, выплачиваемую лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные им для приобретения имущества по договору лизинга;
• комиссионное вознаграждение лизингодателю;
• сумму, выплачиваемую за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем;
• иные затраты лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.

Лизинг предоставляет следующие преимущества лизингодателю:

• расширить номенклатуру продукции, с которой он выступает на внутреннем и внешнем рынках;
• обеспечить реализацию технических средств и предоставление услуг, продажа которых на других условиях невыгодна или невозможна;
• повышать экономическую эффективность сдаваемых в 
  долгосрочную аренду машин и оборудования путем от 
  бора выгодных контрактов;
• создавать и расширять круг своих постоянных партнеров, укреплять с ними деловые связи, минуя посредников.

Лизинговые операции дают возможность лизингополучателю:

           - приобрести необходимое имущество без значительных 
         затрат;

• частично устранить риск потерь, связанный с моральным износом машин и оборудования;
• снизить налогооблагаемую прибыль, так как расходы по лизингу относятся на себестоимость продукции (работ, услуг);
• в договоре лизинга учитывать особенности деятельности предприятия (сезонность, цикличность производства и др.);
• упрощенное заключение лизингового договора по сравнению с получением кредита банка, что очень важно для малых и средних предприятий.

Для изготовителя (поставщика) создаются предпосылки для снижения расходов на рекламу, изучение рынка, поиска потребителей. Эти услуги непосредственно предоставляет лизингодатель, а производитель может сконцентрировать свои ресурсы на выпуске машин и оборудования.

В экономически развитых странах на долю лизинга приходится около 30% общего объема капиталовложений. В России этот показатель не превышает 5%. Однако по расчетам аналитиков отечественных лизинговых компаний в 2008г. прирост собственных объемов их деятельности составил от 40 до 150% по отношению к 2007г.  [19,с.30]

Привлекательность финансового лизинга как формы кредитования для коммерческих банков связана с меньшей степенью риска вложения средств в инвестиции за счет того, что

1) кредитные ресурсы  направляются на приобретения  активной части основных средств — оборудования, действительная потребность в котором подтверждена и гарантируется его использование предприятием-лизингополучателем;

2) предприятие-лизингополучатель принимает решение заключать договор лишь в том случае, если для организации производства имеются все необходимые условия (производственные площади, рабочая сила, сырье и материалы), кроме оборудования.

 Таким  образом, в соответствии с действующим законодательством в РФ основными источниками финансирования являются:

1. собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);
2. заемные средства инвесторов (банковских кредитов, 
   облигационных займов и др.);
3. привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, полученные от эмиссии акций, паевых и иных 
   взносов юридических и физических лиц в уставный ка- 
   питал);
4. прочие источники.

            Итак, финансирование основного капитала — это процесс финансового (денежного) воспроизводства основного капитала организации.

 

 

3  Проблемы финансирования основного капитала ФГУП «Роща» и пути их решения

 

Собственные источники финансирования основного капитала являются самыми надежными. В идеале каждой организации необходимо стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства.

В странах  с развитой экономикой важнейшим  и наиболее стабильным источником инвестиционных средств является амортизация. В настоящее время доля амортизационных отчислений составляет в общем объеме инвестиций в основной капитале в Японии – 50%, в Германии – 64%, в США – 70%. Нормативы и методы амортизации в этих странах увязаны в единую систему с налоговыми отчислениями от прибыли компаний, льготами по инвестиционному кредиту, затратами на инновационную деятельность.

В России амортизационные  отчисления также имеют большое  значение в финансировании производственных инвестиций предприятиями.

К сожалению, на многих предприятиях амортизационные  отчисления используются совершенно на другие цели, не свойственные их экономическому назначению, в частности, на пополнение оборотных средств, для выполнения своих текущих обязательств.

Для повышения эффективности использования амортизационных отчислений необходима гибкая государственная политика.

Прежде всего, мы предлагаем установить государственный контроль за использованием амортизационных отчислений с целью ограничения возможности их направления на пополнение оборотных средств и текущее непроизводственное потребление. Другими словами, необходимо обеспечить преимущественно целевое использование амортизации – на инвестиционные нужды для воспроизводства основного капитала.

Инвестиции в основной капитал по многим предприятиям могут быть увеличены исключением нецелевого использования средств амортизации.

Важным источником финансирования основного капитала также является прибыль. 

       Как показала практика, недостаточная доля прибыли предприятий в источниках инвестиций связана не только с низкой рентабельностью производства, но и с укрытием доходов от налогообложения при выплате неофициальной заработной платы (50 млрд. дол. в год), уклонением населения от уплаты налогов (3 млрд. дол.), нелегальным вывозом капитала (15 млрд. дол.).

         Поэтому мы предлагаем осуществить  меры, направленные на легализацию «теневого» оборота и доходов, которая обеспечит поступление дополнительных налоговых и других платежей (20-25 млрд. дол.), которые в свою очередь можно использовать для инвестиций. [7, с.29]

Остапенко В. [12, с.58] отмечает вопрос, связанный с отменой инвестиционной и инновационной  льгот. До 2002г. этими льготами пользовались 80% всех российских предприятий: по налогу на прибыль они вносили в бюджет примерно на 100 млрд. рублей меньше, направляя эту сумму на финансирование инвестиций в основной капитал. Несмотря на снижение ставки налога, выплаты предприятий - инвесторов в бюджет увеличились. Поэтому мы считаем целесообразно восстановить прежнюю налоговую льготу в целях стимулирования инвестиций.

Таким образом, собственные средства предприятий  являются важнейшим источником ресурсов, инвестируемых в основной капитал. Относительно амортизационных отчислений актуальна задача более полного  их использования для целей инвестирования в основной капитал, расширения масштабов применения ускоренной амортизации (введенными с 2002г. налоговыми правилами разрешается применять ускоренную амортизацию при расчете налога на прибыль), применения санкций к предприятиям, допускающим нецелевое использование сумм ускоренной амортизации.

Что касается прибыли, как источника инвестиций, то ее увеличение связано с ростом объемов производства и продаж конкурентоспособной  продукции, ограничением экспорта добытых  полезных ископаемых и углублением их переработки на отечественных предприятиях; снижением себестоимости продукции, в частности, за счет реструктуризации и технологической модернизации производства.

При недостатке собственных источников финансирования основного капитала предприятия используют привлеченные и заемные источники. К ним относятся кредиты, средства от продажи акций и других ценных бумаг, ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, средства внебюджетных фондов, иностранные инвестиции и др.

Долгосрочный  кредит, несмотря на очевидные преимущества по сравнению с бюджетным финансированием, не получил широкого распространения в России. Инвестиции в реальную экономику пока преимущественно ограничиваются кредитованием торгово-закупочных и посреднических операций, уровень доходности которых превышает банковские процентные ставки.

Заметим также, что рост кредитов реальному сектору  сам по себе не гарантирует использования  полученных средств для увеличения производственных инвестиций. Так, в 2008г. большая часть полученных банковских кредитов была направлена предприятиями и организациями на краткосрочные финансовые вложения: объем инвестиций в финансовые активы за счет привлечения банковских кредитов составил 200,4 млрд. руб., из них 78,6% приходилось на краткосрочные финансовые вложения. В то же время доля банковских кредитов в финансировании инвестиций в основной капитал равнялась лишь 4,8% (от общего объема инвестиций в основной капитал), а их объем в 2008г. составил только 65.1 млрд. руб., т.е. в 2.4 раза меньше, чем вложения в краткосрочные финансовые активы.[8, с.26]

Безусловно, одной из главных болевых точек инвестиционного процесса в российской экономике остается почти полное отсутствие межотраслевого перелива капитала посредством банковской системы. Движение капитала осуществляется в основном путем приобретения контроля над уже существующими активами других отраслей. В структуре кредитного портфеля банковской системы около половины выданных кредитов приходится на экспортноориентированные отрасли (топливная промышленность, цветная металлургия). Перелив капитала из сырьевых отраслей в обрабатывающие сдерживается закрытым характером кредитования внутри финансово-промышленных групп: такие внутренние кредиты составляют до 40-45% кредитного портфеля российских банков. Все это свидетельствует о том,  что банковская система плохо выполняет роль финансового посредника. [8,с.25]

Иностранные инвестиции не имеют существенной доли в инвестициях  в реальный сектор, поскольку такие  инвестиции считаются рискованными и малоприбыльными.

Важность  привлечения иностранных инвестиций  в отечественную экономику обусловлена  крайне слабым развитием внутреннего  рынка инвестиционных ресурсов. Чтобы  иностранные инвестиции способствовали развитию отечественной экономики, они должны направляться в первую очередь в конкретные отрасли промышленности: машиностроение, металлообработку, химическую и нефтехимическую, легкую и пищевую промышленность. Отраслевая структура иностранных инвестиций не позволяет отечественному производителю развивать наукоемкие производства, обладающие конкурентоспособностью на мировом рынке. В настоящее время западные инвесторы сосредотачивают свои капиталы преимущественно в топливно-энергетическом секторе, сфере финансовых и консалтинговых услуг.

В результате приток иностранных инвестиций не оказывает ощутимого воздействия на общий объем инвестиций в российскую экономику.  Преобладание в притоке иностранного капитала ссуд, займов и портфельных инвестиций для нужд государственного бюджета спровоцировало большие выплаты на погашение этих видов капитала.

 

Заключение 

 

В курсовой работе рассмотрены экономическая сущность основного капитала; собственные, привлеченные и заемные источники финансирования основного капитала ФГУП «Роща»; проблемы финансирования основного капитала и пути их решения.

Денежные  средства, вложенные в долгосрочные активы с целью получения прибыли, представляют собой основной капитал организации.

Внеоборотные  активы включают основные средства, нематериальные активы, незавершенные капиталовложения и прочие внеоборотные активы.

Экономическое содержание основных средств позволяет определять их как совокупность материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управления организацией в течение периода, превышающего  12 месяцев, или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев, при условии, что они способны приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем и не предназначены для последующей перепродажи.

Финансирование основного капитала — это процесс финансового (денежного) воспроизводства основного капитала организации.

В соответствии с действующим законодательством  в РФ основными источниками финансирования являются:

1. собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);
2. заемные средства инвесторов (банковских кредитов, облигационных займов и др.);
3. привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, полученные от эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в уставный капитал);
4. прочие источники.