Экономическое обоснование проекта реконструкции промышленной организации

Суммарный норматив оборотных средств (СО) составит 206866,18 тыс.руб. (45427,83 +132503,85 +28934,5).

Общая потребность в производственных фондах и оборотных средствах (капитальных вложениях):

КВОБЩ = КВОПФ + КВСО = 383,04 + 206,87 = 589,91 млн.руб.

7. Обоснование эффективности инвестиционного  проекта

Инвестиционная привлекательность предприятия характеризуется как комплекс экономико-психологических показателей его деятельности, который определяет для инвестора область предпочтительных значений инвестиционного поведения.

В условиях рыночных отношений капитальные вложения на осуществление производственных задач финансируются в основном за счет кредитов банков, страховых акционерных обществ и фондов. Эти финансовые учреждения, аккумулирующие денежные средства и накопления, выделяют заемщику ссуду на определенных условиях, которые включают, прежде всего, процентную ставку. Сумма кредита и возвращаемая сумма не тождественны, так как последняя увеличивается на ту разницу, которая определяется величиной ссудного процента, установленного кредитной организацией.

Выбор возвращаемой суммы (КВОЗ) в курсовом проекте производится на основе исходной суммы (суммарной потребности) в капитальных вложениях, являющейся итогом расчетов предыдущего раздела проекта, одинаковой для всех вариантов ставки ссудного капитала (дисконта), исходя из двух вариантов распределения капитальных вложений по годам строительства по следующей формуле:

КВОЗ = (1+Е)(Т-t),

где Кt - капитальные вложения в t-м году;

Е - ставка ссудного капитала (дисконта) в долях;

t - порядковый год строительства;

Т - продолжительность строительства.

Для нашего примера возвращаемые суммы по вариантам составят:

К1=589,91*0,3(1+0,2)3-1+589,91*0,4(1+0,2)3-2+589,91*0,3(1+0,2)3-3= =589,91*0,3*1,44+589,91*0,4*1,2+589,91*0,3*1=254,84+283,15+176,97= 714,96 млн.руб.

К2 = 589,91*0,2(1+0,2)3-1 + 589,91*0,2(1+0,2)3-2 + 589,91*0,6(1+0,2)3-3 = 589,91*0,2*1,44 + 589,91*0,2*1,2 + 589,91*0,6*1 = 169,89+141,58+353,94 = 665,41 млн.руб.

Выбираем второй вариант, по которому возвращаемая сумма капитальных вложений минимальна и равна 665,41 млн.руб.

Обоснование эффективности проекта производим на основании следующих методов:

- чистой дисконтированной стоимости (ЧДС);

- срока окупаемости (ТОК);

- точки безубыточности.

Дополнительная информация, необходимая для исчисления показателей:

Срок работы оборудования после завершения проекта реконструкции – 7 лет, период реализации проекта - 10 лет (0,1,2,3,4,5,6,7,8,9).

Договорная ориентировочная цена, принимаемая за основу при расчете выручки от продаж, определяется исходя из полной себестоимости и прибыли изделия, рассчитанной на основе уровня рентабельности производства. Рентабельность производства изделий равна 15%.

ЦДОГ = СПОЛ + П = 241121 +15*241121/100 = 277289руб.

Годовой объем выручки от реализации для нашего примера составляет 1996,48 млн.руб. (7200*277289). Он принимается одинаковым по годам периода производства изделия.

Условно-постоянные затраты определяются исходя из соотношения условно-постоянных и переменных затрат (в %) в полной себестоимости всего выпуска товарной продукции 30:70.

Для нашего примера условно-постоянные затраты составят 520,82 млн.руб. (1736071*0,3), в том числе амортизационные отчисления 156,2 млн.руб. (принимаются в размере 9% от полной себестоимости всего товарного выпуска, т.е. 1736071*0,09).

Ликвидационная стоимость принимается в размере 7% от капитальных вложений в основные производственные фонды. Для рассматриваемого примера они составят 26,81 млн.руб. (383,04 *0,07).

Для определения чистой прибыли предварительно следует рассчитать прибыль от реализации продукции как разницу между выручкой от реализации и полной себестоимостью всего товарного выпуска.

Для нашего примера прибыль от реализации составляет 260,41 млн.руб. (1996,48 -1736,07), чистая прибыль (прибыль от реализации за вычетом налога на прибыль 20%) 208,33 млн.руб. (260,41-260,41*0,2).

После этого производится расчет чистой дисконтированной стоимости проекта на основе потока денежных средств по годам периода реализации проекта. Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) определяется по формуле:

ЧДС = ,

где Rt – поступления денежных средств в t-ом расчетном периоде;

Зt – инвестиционные затраты в t-ом расчетном периоде (t = 0, 1, 2, … Т);

Е - ставка ссудного процента (дисконта) в долях;

Т – горизонт расчета. Горизонт расчета равен номеру расчетного периода реализации проекта, на котором производится ликвидация объекта.

Проект эффективен, если ЧДС>0. Чем больше ЧДС, тем эффективнее проект. Итоги расчета потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам реализации 0-го варианта проекта приведены в таблице 7.

Проект эффективен, так как ЧДС>0.

В нашем примере ЧДС = 381,27млн.руб.

Коэффициент дисконтирования (αt) исчисляется по формуле:

αt =

,

где t - номер расчетного периода (t=0,1,2,…Т);

Т - горизонт расчета;

Е - ставка дисконта. Экономическое содержание дисконта - приемлемая для инвестора норма дохода на вложенный капитал.

Таблица 7.

Расчет потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам периода реализации проекта

№ п/п	Показатели	Период реализации проекта
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Инвестиционные затраты, млн.руб.	-169,89	-141,58	-353,94
2	Чистая прибыль, млн.руб.				208,33	208,33	208,33	208,33	208,33	208,33	208,33
3	Амортизация, млн.руб.				156,25	156,25	156,25	156,25	156,25	156,25	156,25
4	Ликвидационная стоимость, млн.руб.										26,81
5	Итого поступлений, млн.руб. (2+3+4)				364,57	364,57	364,57	364,57	364,57	364,57	391,39
6	Чистый поток денежных средств, млн.руб. (1+5)	-169,89	-141,58	-353,94	364,57	364,57	364,57	364,57	364,57	364,57	391,39
7	Коэффициент дисконтирования при ставке дисконта Е=20%	1,00	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40	0,33	0,28	0,23	0,19
8	Чистый дисконтированный поток, млн.руб. (6*7)	-169,89	-117,51	-244,22	211,45	175,00	145,83	120,31	102,08	83,85	74,36
9	Чистая дисконтированная стоимость при Е=20, млн.руб.	-169,89	-287,40	-531,62	-320,17	-145,17	0,66	120,97	223,05	306,90	381,27

 

Дисконтированный срок окупаемости (Ток.расч.) - период времени, в течение которого ЧДС обращается в 0. Если капиталовложения производятся в течение нескольких лет (кварталов, месяцев), то отсчет сроков окупаемости можно осуществить как от начала строительства (первая инвестиция), так и от момента завершения всего запланированного объема инвестиций.

Как видно из данных таблицы 7 (строка 9) дисконтированный срок окупаемости находится между 4 и 5 годами реализации проекта (при ЧДС = 0), если его определять с конца первой инвестиции.

Более точный расчетный срок окупаемости определяется по формуле:

Ток.расч. = Ток.нижн. +

,

где Ток.нижн. - срок окупаемости, соответствующий последнему (нижнему) отрицательному значению ЧДС;

ЧДС-ниж. - последнее отрицательное значение чистой дисконтированной стоимости (берется по модулю);

ЧДС+верх. - первое положительное значение чистой дисконтированной стоимости.

Ток.расч. = 4 +145,17/(145,17+0,66)=5+22,93/65,46=4,99 года

Проект эффективен, если Ток.расч. меньше эталонного (нормативного) значения Ток.нор., установленного организацией, для которой выполняется проект реконструкции.

Оценка эффективности проекта методом точки безубыточности включает определение критического объема продаж (Qкр).

Qкр =

,

где TFC - условно-постоянные издержки организации на годовой выпуск новой продукции, 520820000 руб;

Рнов - цена единицы новой продукции, руб. (277289);

Qнов - годовой выпуск новой продукции, шт.(7200);

Qкр - критический объем продаж, при котором выручка от продаж годового выпуска новой продукции равна издержкам на ее производство и реализацию, шт.

Для нашего примера Qкр равна 4800 штук,

Qкр =  520820000 / (277289-(1736071000-520820000)/7200)=4800

а план выпуска нового изделия 7200 штук, что подтверждает эффективность данного инвестиционного проекта.

 

 

Заключение

Финансовое состояние организации во многом определяет, какую тактику и стратегию выберет руководство на рынке. Детальный анализ финансового состояния помогает выявить уже имеющиеся и потенциальные резервы организации в этой области.

В условиях рыночной экономики основа экономического развития - прибыль, важнейший показатель эффективности работы предприятия, источники его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для осуществления расширенного воспроизводства предприятия и удовлетворения социальных и материальных потребностей учредителей и работников.

В современных условиях повышается значение прибыли как объекта распределения, созданного в сфере материального производства чистого дохода между предприятиями и государством, различными отраслями народного хозяйства и предприятиями одной отрасли, между сферой материального производства и непроизводственной сферой, между предприятиями и его работниками.

При выполнении курсовой работы были закреплены знания, полученные при изучении дисциплины «Экономика организации» и приобретены навыки самостоятельной работы по расчету экономических показателей, принимаемых решений по созданию нового производства. Были выполнены все поставленные задачи: рассчитана потребность в материальных ресурсах, в основных средствах и суммы амортизационных отчислений, в трудовых ресурсах и средствах на оплату труда, рассчитаны издержки на производство, и реализацию продукции, выполнение работ, а также определены основные экономические показатели.

По итогам расчетов точки безубыточности мы можем сделать вывод, что в процессе реализации проекта мы сможем работать, не неся убытков. Итоги расчетов таблицы 7 наглядно показывают, что 5 год реализации проекта является сроком возврата инвестиций, то есть в нашем случае создание новой промышленной организации целесообразно.

На протяжении длительного периода использования основные средства поступают в организацию и передаются в эксплуатацию; изнашиваются в результате эксплуатации; подвергаются ремонту, при помощи которого восстанавливаются их физические качества; перемещаются внутри организации; выбывают из организации вследствие ветхости или нецелесообразности дальнейшего использования. Основной целью каждой организации является наиболее оптимальное использование основных средств в целях получения максимальной прибыли от осуществляемых ею (организацией) видов деятельности.  Это особенно необходимо промышленным организациям, в деятельности которых основные средства играют решающую роль.

Потенциальная возможность предприятия достигать приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит объем прибыли предприятия, - это цены и объемы реализации продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.

Если рыночная ситуация такова, что спрос на продукцию предприятия ограничен и расширение рынка сбыта в ближайшее время не прогнозируется, можно говорить о необходимости выпуска новых видов продукции. Выпуск нового вида продукции, пользующегося спросом на рынке, позволит увеличить объемы реализации, но потребует средств на приобретение нового оборудования. В этом случае необходимо определить объем капитальных затрат, который не приведет к ухудшению состояния компании.