Формирование финансовых ресурсов предприятия

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

«Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки»  средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

 

 

2.2 Анализ формирования и использования выручки ООО «САК»

 

 

Основными методами расчета величины выручки на предприятии являются прямой, косвенный и матричный методы.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности  средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

• Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.
• Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
• Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного фонда, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Оценить все направления поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных фондов предприятия прямым методом.

Для проведения указанного анализа воспользуемся аналитическими таблицами 2.1 и 2.2.

С точки зрения инвесторов структура источников капитала не имеет большого значения, но для внутренних управленческих целей при оценке деятельности предприятия этот показатель весьма важен.

Из табл. 2.1 видно, что в структуре источников образования капитала рассматриваемого предприятия за 2009-2010 гг. на 6,44% сократилась величина краткосрочных привлечённых источников капитала.

 

 

 

 

Т а б л и ц а 2.1 – Оценка структуры источников образования ООО «САК» в 2009-2010 гг.

Источники капитала	Сумма в тыс. руб.		Удельный вес в % к итогу		Отклонение		Средняя величина за период в тыс. руб.
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в тыс. руб.	в %
1.Собственные	3552293	3547438	77,22	82,66	-4855	+5,44	3549865,5
2.Привлеченные
-долгосрочные	200135	229576	4,35	5,35	+29441	+1,00	214855,5
-краткосрочные	847584	514527	18,43	11,99	-333057	-6,44	681055,5
ИТОГО	4600012	4291541	100,00	100,00	-308471	-	4445776,5

 

На указанную сумму увеличилась доля собственных средств и долгосрочных привлечённых источников капитала в указанный период. При этом наблюдается общее уменьшение совокупных источников капитала на 308471 тыс. руб., из них собственных средств – на 4855 тыс. руб., что довольно незначительно при общей положительной тенденции увеличения их в структуре капитала.

 

Т а б л и ц а 2.2 – Оценка структуры источников образования ООО «САК» в 2010-2011 гг.

Источники капитала	Сумма в тыс. руб.		Удельный вес в % к итогу		Отклонение		Средняя величина за период в тыс. руб.
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в тыс. руб.	в %
1.Собственные	3547438	3244832	82,66	78,91	-302606	-3,75	3396135
2.Привлеченные
-долгосрочные	229576	292486	5,35	7,11	+62910	+1,76	261031
-краткосрочные	514527	574492	11,99	13,97	+59965	+1,98	544509,5
ИТОГО	4291541	4111810	100,00	100,00	-179731	-	4201675,5

 

Из табл. 2.2 видно, что в 2010-2011 гг. снизилась доля собственных источников капитала на 3,75% при одновременном увеличении на общую сумму доли привлечённых источников капитала. Кроме того, наблюдается общее снижение суммы капитала на 179731 тыс. руб. Увеличение доли долгосрочных привлечённых источников средств становится тенденцией.

Определение стоимости источников капитала является непростой задачей, о чем свидетельствует множество порой противоречивых мнений, имеющихся в научной литературе по данному вопросу. Для обеспечения объективной оценки стоимости отдельных источников капитала ее необходимо измерять в абсолютных показателях, получаемых из данных бухгалтерского учета, а не “...в виде безразмерных отношений или процентов”, как это часто рекомендуется отдельными авторами [9], поскольку при грубых приблизительных расчетах так называемой “средневзвешенной цены пассивов” они обезличиваются, при этом искажается реальная стоимость отдельных источников, более того, выхолащивается сущность отдельных источников образования капитала. Применение таких относительных показателей допустимо лишь в финансовом планировании для определения приблизительной величины будущей стоимости источников капитала, где могут использоваться расчеты его средневзвешенной стоимости.

Для этого может использоваться информация, отражаемая в финансовом и в управленческом учете, в частности, оборотно-сальдовый баланс за период, который позволяет получить исчерпывающую информацию об использовании отдельных источников капитала предприятия для финансирования конкретных форм его проявления.

Стоимость собственных источников капитала формируется в соответствии с законодательством РФ и учредительными документами. Стоимость заемных источников определяется условиями договоров, а других привлеченных источников — законодательством РФ (расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами) или учетной политикой предприятия (прочие пассивы).

При изучении источников стоимости капитала важно учитывать деление их на собственные и привлеченные с тем, чтобы определить влияние их структуры на финансовую устойчивость предприятия. Для этого определяется так называемый “эффект финансового рычага”, или “левериджа”. Для раскрытия сущности эффекта финансового левериджа его необходимо рассматривать как отношение собственного капитала к привлеченным средствам.

После проведения анализа количественных и структурных показателей источников формирования капитала необходимо осуществлять факторный анализ показателей, определяемых моделью стоимости источников капитала. Для проведения факторного анализа зависимости структуры источников и их стоимости используются аналитические табл. 2.3 и 2.4, отражающие постатейную структуру источников формирования капитала и их стоимости.

Из таблицы 2.3 видно, что стоимость капитала формируется за счёт стоимости долгосрочных и краткосрочных пассивов по видам статей. Причём при сумме источников капитала в 4291541 тыс. руб., их стоимость составляет 206281,38 тыс. руб. (4,81%).

При сумме в 514527 тыс. руб. краткосрочные пассивы являются самым дорогим источником капитала и в структуре стоимости капитала занимают 46,14%. Из них доля заёмных средств составляет 22,69%.

Долгосрочные пассивы при сумме в 229576 тыс. руб. и стоимости как источника капитала в 64281,28 тыс. руб. занимают в структуре стоимости 31,16%.

Из таблицы 2.4 видна аналогичная предыдущей ситуация. При сумме источников капитала в 4111810 тыс. руб. стоимость их составляет 264054,66 тыс. руб. (6,42%), что ниже показателя предыдущего периода по сумме источников капитала, однако выше по их стоимости. Такая тенденция не является положительной, скорее она несёт отрицательное действие.

При сумме в 574792 тыс. руб. краткосрочные пассивы являются самым дорогим источником капитала и в структуре стоимости капитала занимают 40,25%. Из них доля заёмных средств составляет 28,74%.

 

 

 

Т а б л и ц а 2.3 – Факторный анализ зависимости структуры источников денежных фондов и их стоимости ООО «САК» в 2010 г.

Источники капитала	Сумма, тыс.  руб.	Доля в общем объеме, %	Процентная ставка за пользование источником	Стоимость источника (по данным бухгалтерского учета), тыс. руб.	Структура стоимости (доля в общей стоимости), %
1.Собственный капитал и резервы	3547438	82,66	0	0	0
1.1. Уставный капитал	1345038	31,34	0	0	0
1.2. Добавочный капитал	1978835	46,11	0	0	0
1.3. Резервный капитал, фонды, целевые  финансирования и поступления	1662	0,04	0	0	0
1.4.Нераспределенная прибыль	259403	6,04	0	0	0
2. Долгосрочные пассивы	229576	5,35	28	64281,28	31,16
3. Краткосрочные пассивы	514527	11,99	18,5	95187,5	46,14
3.1. Заемные средства	130035	3,03	36	46812,6	22,69
3.2. Кредиторская задолженность	381669	8,89	0	-	-
3.3. Доходы будущих периодов	1759	0,04	0	-	-
Итого	4291541	100,00	-	206281,38	100,00