Факторы ликвидности

Коэффициент маневренности показывает долю собственного капитала, участвующую в финансировании оборотных активов.

Одним из основных признаков финансовой устойчивости организации является ее платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если оно может в полном объеме и в надлежащие сроки погашать свои краткосрочные обязательства. Для этого предприятие должно иметь достаточный объем и соответствующую структуру оборотных активов, чтобы с наступлением срока платежа из оборота можно было бы высвободить нужную сумму денежных средств, но без ущерба для дальнейшей производственной деятельности организации. Поэтому оборотные активы в зависимости от скорости их обращения в денежные средства были разделены на три класса ликвидности.

Для оценки текущей платежеспособности рассчитываются следующие обобщающие финансовые коэффициенты:

где ТО - текущие (краткосрочные) обязательства.

Коэффициент показывает,  в какой доле текущие обязательства могут быть погашены на дату составления баланса. Допустимое значение этого коэффициента должно находиться в интервале 0,15 – 0,20.

Коэффициент быстрой     =         А1+А2

Ликвидности                                    ТО  

Он показывает, в какой доле текущие обязательства могут быть погашены не только за счет остатков денежных средств на счетах, но и ожидаемых поступлений от дебиторов. Реальность и объективность значения этого показателя зависит от «качества» дебиторской задолженности. В расчет следует принимать только ту ее часть, срок погашения которой соответствует срокам исполнения обязательств. Значение этого коэффициента должно стремиться к единице, но считается допустимым, если его уровень находится в интервале 0,7 – 0,8. При обосновании допустимого значения по данному показателю исходят из того, что признаком абсолютной финансовой устойчивости организации является соблюдение следующего неравенства:

Коэффициент показывает, во сколько раз оборотные активы превышают текущие обязательства. Считается нормальным, если после покрытия текущих долгов у предприятия останется достаточно средств для продолжения текущей деятельности в прежних объемах. Другое название этого показателя – коэффициент оборотного капитала, так как разность между числителем и знаменателем представляет собой величину собственного оборотного капитала, размер которой зависит, прежде всего, от длительности производственно-коммерческого цикла.

Отсюда допустимый уровень этого коэффициента в различных сферах деятельности будет разным: на предприятиях с длительным циклом он может быть больше 2, а на предприятиях с коротким – меньше 2.[8]

2.5. Анализ движения денежных средств

Денежные средства – это источник жизнеспособности любой организации. Главная цель анализа потоков денежных средств оценить способность организации обеспечивать приток денежных средств от своей текущей деятельности в объеме, необходимом для покрытия денежных затрат, связанных с:

- производством и реализацией продукции (работ, услуг);

- осуществлением инвестиций в основные средства;

- выполнением обязательств перед банками по погашению кредитов и процентов по ним;

- выплатой дивидендов акционерам и других планируемых расходов.

Поэтому денежные потоки отражаются в отчетности и анализируются в разрезе трех сфер деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. По каждой сфере деятельности выявляются оттоки, и определяется чистый результат.

Организация должна постоянно наращивать положительные притоки денежных средств от основной текущей деятельности. К этой сфере относятся такие денежные поступления и выплаты, которые влияют на формирование прибыли.

Например, приток – это денежные поступления от продажи продукции (товаров, работ, услуг); авансы, полученные от покупателей и т.п.; отток – это денежные затраты, связанные с производством и реализацией продукции, уплатой налогов и сборов и т.п.

К инвестиционной деятельности относится движение денежных средств, которое вызывает изменение долгосрочных активов. Так, притоком являются поступления денежных средств от продажи основных фондов, нематериальных и других внеоборотных активов, а оттоком – расходы, связанные с их приобретением, включая капитальные вложения, связанные со строительством.

Расчет денежных потоков по сферам деятельности можно выполнить как прямым, так и косвенным методом.

Прямой метод заключается в изучении и группировке по сферам деятельности дебетовых и кредитовых оборотов по тем счетам, которые корреспондируют со счетами денежных средств. Главное достоинство этого метода заключается в том, что он дает информацию об объеме, мощности, валовых денежных потоков и их структуры.

Косвенный метод используется для расчета потоков денежных средств по текущей деятельности и заключается в корректировке чистой прибыли на сумму хозяйственных операций не денежного характера.

На расхождение финансового результата и прибыли влияет изменение сумм по отдельным статьям оборотных активов и кредиторской задолженности. Так, приобретение и оплата ТМЦ вызывает расход (т.е. отток) денежных средств, а списание материалов на производство влияет на формирование себестоимости, а, следовательно, прибыли.

Для изучения причин снижения уровня платежеспособности и целесообразности отвлечения денежных средств в запасы и дебиторскую задолженность, необходимо провести анализ показателей оборачиваемости оборотных средств.[9]

2.6. Анализ оборачиваемости оборотных активов

Средства, вложенные в отдельные виды оборотных активов в ходе текущей деятельности, последовательно проходят все стадии производственно-коммерческого цикла (ПКЦ) и на каждой из них меняет свою вещественную форму, снова превращаясь в денежные средства. Это движение отражает кругооборот оборотных активов.

Финансовое состояние и, прежде всего платежеспособность организации зависит от быстроты перехода отдельных видов оборотных средств от одной стадии к другой, т.е. от их оборачиваемости. Поэтому показатели оборачиваемости характеризуют уровень деловой активности организации и эффективность использования оборотных активов.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит либо к увеличению объема продаж, либо к высвобождению из оборота денежных средств, что сократит потребность в источниках, направляемых на их финансирование. [10]

Для оценки эффективности использования оборотных средств рассчитывается система обобщающих и частных показателей оборачиваемости.

Обобщающие характеризуют среднюю продолжительность кругооборота средств, вложенных в оборотные активы. Поэтому для их расчета используются данные о средней за период стоимости всех оборотных средств. Она рассчитывается по формуле средней хронологической, которая имеет вид:

где - средняя за период стоимость оборотных активов;

О – остатки оборотных активов на начало соответствующего периода;

n – количество слагаемых в числителе.

Показателем общего оборота (Ообщ) является выручка от реализации, т.к. именно она характеризует завершающую стадию ПКЦ – возврат средств снова в денежную форму.

Существует три способа измерения скорости движения оборотных средств:

Количество кругооборотов за период (или коэффициент оборачиваемости) КО:

Коэффициент показывает, сколько полных кругооборотов совершили оборотные активы за анализируемый период. Показатель должен иметь тенденцию к росту. Однако он недостаточно нагляден. Поэтому чаще используется другой вариант показатель.

Продолжительность одного кругооборота в днях (Пдн)

,

где Д – количество дней в анализируемом периоде.

Показатель характеризует средний период от момента приобретения производственных запасов до получения выручки от реализации. Этот показатель должен иметь тенденцию к снижению. Его значение можно получить также, если количество дней в периоде разделить на количество кругооборотов, т.е.

.

Отношение оборотных активов к выручке от реализации (коэффициент закрепления) КЗ:    

.

Он показывает, сколько оборотных средств приходится на один рубль реализованной продукции. Показатель является обратным по отношению к коэффициенту оборачиваемости, поэтому он должен иметь тенденцию к снижению.

Влияние изменения оборачиваемости оборотных средств на объем реализации определяется по формуле:

.

Относительное высвобождение (вовлечение) денежных средств из оборота в результате изменения оборачиваемости рассчитывается следующим образом:

.

Средняя оборачиваемость всех оборотных активов зависит:

- во-первых, от изменения структуры оборотных активов;

- во-вторых, от скорости перехода каждого их элемента или вида из одной стадии ПКЦ в другую.

Для установления этой зависимости рассчитывается система показателей частной оборачиваемости. При их исчислении используются данные аналитического учета для определения средней за период стоимости отдельных видов оборотных средств , а также показателей частных оборотов .

Показатели частной оборачиваемости рассчитываются по формуле:

.

Для увязки общей и частной оборачиваемости рассчитываются так называемые слагаемые общей оборачиваемости. Для этого среднюю стоимость отдельных видов оборотных активов следует разделить на однодневный общий оборот. Формула расчета имеет следующий вид: .

Тот же результат можно получить, если удельный вес данного вида оборотных активов умножить на показатель общей оборачиваемости, выраженный в днях. Формула имеет вид:

.

Слагаемые общей оборачиваемости показывают, как меняется средняя оборачиваемость всех оборотных активов за счет ускорения или замедления оборачиваемости каждого их вида.