Факторы ликвидности

Наиболее полная информация для анализа содержится в бухгалтерском балансе.

Итог (валюта) баланса по состоянию на конкретную дату отражает общую сумму средств, вовлеченных в деятельность организации. При этом активы характеризуют размещение и использование этих средств, а пассивы - источники их финансирования.

Объем, состав и структура активов отражает отраслевую принадлежность организации, специфику и масштабы, и эффективность ее деятельности.

Анализ активов позволяет оценить имущественное положение организации, рациональность размещения средств в отдельных видах и группах активов. Эти данные используются для изучения платежеспособности, длительности производственно-коммерческого цикла, уровня деловой активности организации, ее способности формировать приток денежных средств и прибыль, в объеме, необходимом для обеспечения как простого, так и расширенного воспроизводства.

При анализе активов следует изучить способы оценки отдельных их видов, а также дать оценку происшедшим за ряд отчетных периодов изменениям состава и структуры активов организации.

При анализе финансового состояния организации необходимо из общей суммы источников средств выделить:

      собственные источники (собственный капитал);

      обязательства (долги организации третьим лицам);

      долгосрочные источники и краткосрочные обязательства.

Выделение указанных групп источников средств необходима для оценки рациональности структуры источников финансирования, активов, динамики финансовых рисков и финансовой устойчивости организации.

Отчет о прибылях и убытках содержит информацию о финансовых результатах хозяйственной деятельности и служит информационной базой для анализа ее эффективности, деловой активности организации и показателей рентабельности.

Отчет об изменениях в капитале позволяет более детально по сравнению с балансов анализировать движение собственного капитала, поскольку в нем отражается движение всех элементов капитала, состояние оценочных резервов, дается расшифровка статей формирования добавочного капитала.

Отчет о движении денежных средств, в отличие от прочих форм, составляется кассовым методом, позволяет анализировать денежные потоки или, иначе, движение денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Приложение к бухгалтерскому балансу содержит расшифровки к основным статьям баланса и различные дополнения, что позволяет использовать его для более глубокого анализа структуры актива и пассива баланса и оценки финансового состояния.[5]

2.2. Методы анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности

При анализе бухгалтерской отчетности используются следующие специальные приемы аналитической обработки содержащейся в ней информации:

      анализ абсолютных показателей;

      горизонтальный и трендовый анализ показателей отчетности;

      структурный или вертикальный анализ показателей отчетности;

      анализ финансовых коэффициентов.

Структурный или вертикальный анализ показателей отчетности является одним из основных приемов, используемых при анализе финансового состояния организации, анализе затрат и финансовых результатов. Использование этого приема основано на предварительной группировке изучаемых показателей по соответствующим признакам.

При анализе структуры баланса активы предварительно классифицируются по следующим признакам: срокам пользования, сферам функционирования, категориям риска, классам ликвидности, а пассивы – по принадлежности, срокам пользования или срокам погашения.

Затем определяется изменение удельных весов отдельных групп активов и источников средств в итоге баланса за ряд отчетных периодов. Полученные данные используются для оценки качества активов, их ликвидности, для характеристики финансовых рисков и оценки рациональности структуры финансирования, изменения финансовой устойчивости организации и др.

Анализ финансовых коэффициентов - это один из самых распространенных методов аналитической обработки информации, содержащейся в отчетности. Использование финансовых коэффициентов позволяет:

      выявить сложившиеся тенденции, сильные и слабые стороны в деятельности организации;

      дать оценку деятельности организации;

      определить пути и направления повышения эффективности работы.

Финансовые коэффициенты, рассчитанные в динамике за ряд отчетных периодов, отвечают на вопрос «Что произошло?», в то время как финансовых менеджеров и руководителей экономических служб волнует ответ на вопрос «Почему это произошло?».

Поэтому финансовые коэффициенты используются для предварительной диагностики положения дел в организации.

Система финансовых показателей, в том числе и финансовых коэффициентов обширна, что вызывает необходимость их систематизации и классификации при анализе различных направлений деятельности организации.[6]

2.3. Предварительная оценка финансового состояния организации

Анализ финансового положения организации с целью объективной оценки текущего состояния, обоснования мер по дальнейшему укреплению платежеспособности и росту рентабельности проводится в два этапа.

На первом этапе формируется предварительное мнение о финансовом положении организации. Это так называемый экспресс-анализ.

На втором - проводится углубленный анализ различных групп показателей для выявления причин их изменений.

Первый этап анализа проводится по данным бухгалтерской отчетности. Важным приемом аналитической обработки исходной информации на первом этапе является составление и анализ уплотненного аналитического баланса-нетто.

При его составлении необходимо произвести группировку активов в зависимости от их ликвидности. Ликвидность отдельных групп активов характеризуется периодом времени, который необходим для обращения стоимости данного вида активов снова в денежную форму в процессе текущей деятельности. Чем меньше этот период времени, тем более ликвиден актив. Так, стоимость приобретенных и сданных в эксплуатацию основных средств вновь преобразуется в денежную форму в течение всего амортизационного периода. Поэтому основные средства считаются наименее ликвидными активами.

Суммы отдельных элементов оборотных активов, представленных во II разделе баланса, характеризуют объем денежных средств, находящихся на соответствующих стадиях производственно-коммерческого цикла. Поэтому период времени, необходимый для обращения отдельных их видов снова в денежную форму разный.

С этой точки зрения реальная к взысканию краткосрочная дебиторская задолженность более ликвидна, чем запасы готовой продукции, а готовая продукция более ликвидна, чем производственные запасы.

В балансах оборотные активы отражаются по мере нарастания их ликвидности.

Оборотные активы в зависимости от их ликвидности (т.е. периода времени, необходимого для их обращения в денежную форму) группируются на три класса.

К первому классу относятся денежные средства и высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги (А1).

Ко второму классу (А2) относится реальная к взысканию краткосрочная дебиторская задолженность по товарным операциям, т.е. только та задолженность, которая при погашении обращается в денежные средства. Ко второму классу ликвидности могут относиться также товары для перепродажи и остатки готовой продукции, представляющие собой товары массового спроса.

К третьему классу ликвидности (А3) относятся запасы, включая НДС по приобретенным ТМЦ, за минусом остатков товаров для перепродажи и готовой продукции массового спроса. Сюда же следует прибавить авансы выданные и часть прочей дебиторской задолженности. При этом важно принимать в расчет только те запасы, которые обратимы в денежные средства.

Источники средств в уплотненном аналитическом балансе должны быть сгруппированы во-первых, в зависимости от их принадлежности (собственный капитал и обязательства) и, во-вторых, по срокам пользования (долгосрочные и текущие).

При этом нуждается в уточнении расчет величины собственного капитала организации.

Основными источниками формирования собственного капитала организации являются: уставный капитал,  добавочный капитал, нераспределенная прибыль, резервный капитал, а также две статьи из баланса – «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов и платежей».

При анализе уплотненного аналитического баланса необходимо изучить изменения объема, состава и структуры активов и источников их финансирования, а затем дать оценку происшедшим изменениям.

При проведении дальнейшего анализа необходимо оценить целесообразность накопления запасов, особенно готовой продукции.

Снижение доли наиболее ликвидной части оборотных средств в активе и достаточно высокий удельный вес краткосрочных обязательств в финансировании текущей деятельности вызывает необходимость на следующем этапе анализа дать предварительную оценку платежеспособности, используя для этого систему обобщающих финансовых коэффициентов.[7]

2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности организации

Финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанной с производством и реализацией продукции в заданном объеме.

Финансирование может осуществляться как за счет источников собственных средств, так и путем привлечения заемного капитала.

Величину оборотных средств в сфере материального производства можно условно разделить на две части: постоянную и переменную. Постоянная – отражает потребность организации в финансировании такого объема производственных запасов, дебиторской задолженности, который необходим для обеспечения ожидаемого объема продаж. Поэтому эта часть оборотных средств финансируется за счет собственных источников и характеризует величину собственного оборотного капитала (СОК).

Переменная часть возникает вследствие неравномерности поступления материалов, изменения объемов выпуска и отгрузки продукции, несвоевременности осуществления расчетов с дебиторами и кредиторами, несоответствия времени возникновения обязательств установленным срокам платежа и т.д. Это вызывает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования оборотных активов.

Для оценки финансовой устойчивости организации необходимо рассчитать величину собственного оборотного капитала и его долю в финансировании оборотных активов организации.

СОК можно рассчитать по балансу двумя способами. Первый способ основан на определении разности между долгосрочными источниками средств и той их частью, которая использована для финансирования внеоборотных активов. Этот способ позволяет выявить рост или снижение собственного оборотного капитала с точки зрения изменения источников финансирования.

Второй способ расчета основан на определении разности между величиной оборотных средств и суммой краткосрочных обязательств. Эту величину чаще называют чистые оборотные активы.

Этот способ расчета позволяет оптимизировать величину собственного оборотного капитала за счет обоснования инвестиций в отдельные виды оборотных активов (кроме денежных средств), а также управления структурой текущих обязательств.

Кроме того, он дает возможность выявить причины изменения СОК за счет удлинения или сокращения длительности отдельных стадий производственно-коммерческого цикла. Именно поэтому данный способ расчета используется в международной практике.

Эффективное управление оборотным капиталом предполагает минимизацию вложений в оборотные активы и максимальное использование краткосрочных обязательств для обеспечения заданного объема продаж.

Изменение величины СОК должно соответствовать росту или снижению объема производства и реализации продукции. Однако эффективное управление оборотным капиталом и текущими обязательствами сокращает потребность в СОК, вследствие чего всегда должно соблюдаться следующее соотношение:

Темпы роста реализации  ³  Темпы роста СОК

Для объективной оценки способности предприятия финансировать свою текущую деятельность рассчитываются относительные показатели:

Коэффициент обеспеченности                Собственный оборотный

Оборотных активов собственным    =                        капитал

Оборотным капиталом                                      Оборотные активы

Коэффициент обеспеченности                    Собственный оборотный

Запасов собственным                     =                             капитал

Оборотным капиталом                                                  Запасы

Коэффициенты показывают, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала организации.