Факторы ликвидности

4

Содержание

Введение…………………………………………………………………………2

1. Концепция и учёт фактора ликвидности инвестиций……………………...3

              1.1. Основные понятия ликвидности……………………………………3

2. Ликвидность предприятий…………………………………………………...7

2.1.Ликвидность и источники ее оценки на предприятии……………..7

2.2. Методы анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности………11

2.3. Предварительная оценка финансового состояния организации…12

2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности организации……….15

2.5. Анализ движения денежных средств………………………………20

2.6. Анализ оборачиваемости оборотных активов…………………….21

2.7. Анализ структуры источников финансирования активов………..25

2.8. Система показателей рентабельности предприятия……………....28

Заключение……………………………………………………………………...31

Список литературы……………………………………………………………..32

Введение

Ликвидность - способность любого объекта быть быстро проданным и превращенным в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь.

Учет факторов ликвидности можно проанализировать на примере ликвидности предприятия.

Среди критериев оценки финансового состояния предприятия ликвидность и платежеспособность занимают одни из первых мест. Если платежеспособность рассматривать как текущую и перспективную возможность погашения собственных обязательств, то текущая платежеспособность будет ни чем иным как ликвидностью, т.е. способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Таким образом, ликвидное состояние предприятия означает ликвидность его активов, то есть способность быть реализованными, превращенными в деньги и в зависимости от краткости времени такого превращения можно констатировать, чем быстрее, тем ликвидней.

В переводе с латинского «ликвидность» означает текучесть. Следовательно, предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени в зависимости от того, каким составом отличаются его текущие активы, с какой скоростью они могут обрести денежную форму и погасить срочную задолженность.

Следует также учитывать, что в составе пассивов могут быть обязательства различной степени срочности и поэтому определение ликвидности предприятия предполагает сопоставление элементов активов и пассивов.

1.      Концепция и учёт фактора ликвидности инвестиций

1.1. Основные понятия ликвидности

Финансовый менеджмент тесно связан с категорией ликвидности, которая имеет ряд аспектов.

В экономической литературе по проблеме финансового менеджмента выделяют обычно понятия ликвидности:

- предприятия (возможность его быстрой реализации при банкротстве или самоликвидации);

-ликвидности активов (обеспечивающую текущую платежеспособность предприятия);

-ликвидности намечаемых объектов инвестирования (обеспечивающую потенциальную возможность быстрого реинвестирования капитала при изменившейся конъюнктуре финансового рынка).

Первые два вида ликвидности имеют дело с уже сформированным и целостным имущественным комплексом или отдельными видами активов. Третий вид ликвидности связан с выбором управленческих решений, необходимостью постоянного учета фактора ликвидности при осуществлении инвестиционных операций.

Ликвидность объектов инвестирования оказывает существенное влияние на уровень доходности соответствующих финансовых операций. Чем ниже ликвидность отдельных объектов  инвестирования, тем  выше должен быть  уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных с предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала.[1]

Оценка фактора ликвидности состоит в  оценке ее уровня по намечаемым объектам инвестирования.

Формирование учета фактора ликвидности в процессе финансового менеджмента требует предварительного рассмотрения ряда  понятий, касающихся фактора ликвидности:

Ликвидность — способность отдельных видов имущественных ценностей быть быстро конверсируемыми в денежную форму без потери своей текущей стоимости.

Такое понятие ликвидности характеризует ее как функцию времени (периода возможной продажи) и риска (возможной потери стоимости имущества при срочной его продаже).

Ликвидность инвестиций - характеристика объектов инвестирования  по их способности быть реализованными в течение короткого периода времени без потери своей реальной рыночной стоимости.

Ликвидность инвестиционного портфеля - общая характеристика ликвидности по всей сформированной совокупности инвестиционных объектов.

Уровень ликвидности инвестиций - показатель, характеризующий возможную скорость реализации объектов инвестирования по их реальной рыночной стоимости.

Абсолютная ликвидность инвестиций - характеристика срочно-ликвидных инвестиций, которые могут быть конверсированы в денежную форму в технически обусловленный срок их реализации (обычно до 7 дней).

Примером инвестиций с абсолютной ликвидности являются депозитные вклады до востребования, размещенные в наиболее надежных коммерческих банках; высоко котируемые на фондовом рынке государственные краткосрочные облигации с высокой ставкой доходности и т.п.

Соотношение уровня доходности и ликвидности инвестиций — одна из основных концепций финансового менеджмента, определяемая обратной взаимосвязью этих двух показателей. В соответствии с этой концепцией снижение уровня ликвидности инвестиций должно сопровождаться при равных условиях повышением необходимого уровня их доходности.

Премия за ликвидность — дополнительный доход, выплачиваемый инвестору, с целью возмещения риска возможных финансовых потерь, связанных с низкой ликвидностью объектов инвестирования.

Учет фактора ликвидности, сформированный на основе рассмотренных базовых понятий, позволяет решать круг задач, определяемых при подготовке  инвестиционных решений в процессе финансового менеджмента.

Оценка уровня ликвидности инвестиций может осуществляться в абсолютных и относительных показателях.[2]

Основным абсолютным показателем оценки ликвидности является общий период возможной реализации соответствующего объекта инвестирования. Он рассчитывается по следующей формуле:

ОПЛ = ПКВ - ПКА ,

где ОПЛ - общий период ликвидности конкретного объекта инвестирования, в днях;

ПКВ - возможный период конверсии конкретного объекта инвестирования в денежные средства, в днях;

ПКА - технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней.

Основным относительным показателем оценки уровня ликвидности инвестиций является коэффициент их ликвидности, определяемый по формуле:

КЛИ = ПКА / ПКВ ,

где КЛИ  - коэффициент ликвидности инвестиций;

ПКА  - технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней;

ПКВ - возможный период конверсии конкретного объекта инвестирования в денежные средства, в днях.

Формирование необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности основано на взаимозависимости показателей, определяющих шкалу «доходность - ликвидность».

Определение необходимого уровня премии за ликвидность осуществляется по следующей формуле:

ПЛ = (ОПЛ  × ДН ) / 360,

где ПЛ - необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах;

ОПЛ - общий период ликвидности конкретного объекта инвестирования, в днях;

ДН - средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам с абсолютной ликвидностью, в процентах.

Определение необходимого общего уровня доходности с учетом фактора ликвидности осуществляется по следующей формуле:

ДЛН = ДН + ПЛ,

где ДЛН - необходимый общий уровень доходности с учетом фактора ликвидности, в процентах;

ДН - средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам с абсолютной ликвидностью, в процентах;

ПЛ - необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах.

Кроме учета ликвидности инвестиций, осуществляется учет ликвидности различных объектов , в том числе предприятий.[3]

2. Ликвидность предприятий

2.1. Ликвидность и источники ее оценки на предприятии

Для осуществления своей основной текущей деятельности в заданных масштабах предприятия должны иметь достаточный объем капитала и оптимальную его структуру с точки зрения, во-первых, размещения средств в активах, а, во-вторых, рациональности источников финансирования бизнеса. В результате осуществления хозяйственной и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот средств, формирование денежных потоков и финансовых результатов, что должно обеспечивать:

      способность предприятия к самофинансированию своей деятельности не только в прежних объемах, но и на расширенной основе;

      стабильную платежеспособность перед кредиторами по оплате счетов, бюджетом по налогам, персоналом по выплате заработной платы, банками по своевременному погашению кредитов;

      привлекательность организации для инвесторов и других партнеров по бизнесу.

Все это является признаками финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояние зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. Эффективное использование производственных ресурсов, наращивание объемов производства и реализации продукции, снижение ее себестоимости- все это является основой для увеличения прибыли, формирования финансовых ресурсов в объеме, необходимом для расширения производственной деятельности.

Для того, что бы определить ликвидность предприятия, необходимо проводить анализ финансового состояния этого предприятия.

Основные задачи анализа финансового состояния предприятия:

      оценка финансового состояния предприятия;

      выявление причин и факторов происшедших изменений за период;

      разработка рекомендаций по укреплению финансовой устойчивости, обеспечению платежеспособности и росту рентабельности.[4]

При решении этих задач можно выделить два основных взаимосвязанных направления анализа финансового состояния организации:

1. Анализ структуры капитала.

При этом изучается:

Достаточность денежных средств не только для осуществления текущих затрат, связанных с производством и реализацией продукции, но и для платежей в бюджет, расчетов с другими кредиторами. Поэтому особое внимание здесь уделяется анализу состава и структуры активов, эффективности их использования, выявлению причин изменения длительности производственно-коммерческого цикла и т.д.

Достаточность финансирования  и оптимальность структуры его источников. Особое внимание уделяется изучению состава и структуры источников средств, обоснованию мер по снижению финансовых рисков.

2. Анализ рентабельности капитала.

Эффективность использования производственных и финансовых ресурсов находит отражение в сумме полученной прибыли. Она является одним из основных источников средств, направляемых на расширение бизнеса, обеспечение инвестиционной привлекательности организации. Без прибыли не может быть гарантировано длительное существование ни одного хозяйствующего субъекта. Поэтому мерой эффективности деятельности организации является рост прибыли с каждого рубля авансированного капитала.

Для анализа финансового состояния организации по перечисленным направлениям используются как внутренние, так и внешние источники информации.

Основным источником информации о финансовом состоянии организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении является бухгалтерская (финансовая) отчетность, которая составляется на основе данных бухгалтерского учета.

Данные, содержащиеся в формах бухгалтерского отчета, обеспечивают различные группы пользователей информацией, необходимой для обоснования решений об оценке результатов деятельности организации за истекший период.

Внешние пользователи (поставщики, банки, инвесторы и другие) по результатам анализа отчетности хозяйствующего субъекта могут принять решения о развитии или свертывании партнерских отношений, приобретении акций, условии предоставления кредитов и т.д. Внутренние пользователи, т.е. собственники и управляющие, анализируют отчетность с целью выявления устойчивых позитивных и негативных тенденций, обоснования путей укрепления финансовой устойчивости, ликвидности и роста рентабельности капитала.