Введение

     В результате глубоких институциональных  реформ, Россия достигла значительного  прогресса в формировании экономики  рыночного типа и создании основных элементов 3-уровневой системы ее финансирования: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка капиталов.

     С точки зрения мобилизации свободных  финансовых ресурсов наиболее высокими темпами развивался рынок государственных  ценных бумаг и рынок ценных бумаг  коммерческих банков, а также рынок  ценных бумаг и суррогатов ценных бумаг, выпускаемых вновь созданными компаниями, включая нелицензированные  финансовые компании, привлекавшие средства населения. Таким образом, мобилизация  финансовых ресурсов через рынок  ценных бумаг государством, банками  приобрела доминирующее значение.

     В настоящее время одним из самых  удобных и актуальных видов финансовых инструментов является ценная бумага. В настоящий момент, являясь неизбежным атрибутом всякого нормального  товарооборота, ценная бумага выступает  в роли товара, средством платежа  так и средством кредита.

     Каждый  вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую  функцию. В данной работе были рассмотрены  различные виды ценных бумаг, обращающиеся на фондовом рынке.

     Рынок ценных бумаг играет важную роль в  системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также необходим  для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового  рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной  программы развития и регулирования  фондового рынка и строгий  контроль за ее исполнением.

     Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

     Рассмотрим  подробнее сущность, функции, виды и  классификацию ценных бумаг, а также  современную структуру фондового  рынка России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Сущность, функции и фундаментальные свойства ценных бумаг

     Согласно  Гражданскому Кодексу РФ ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с  соблюдением установленной формы  и обязательных реквизитов имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при его  предъявлении. Ценная бумага - это также  денежный документ, удостоверяющий отношение  займа лица, выпустившего такой документ, по отношению к владельцу документа. С передачей ценной бумаги переходят  все удостоверяемые ею права в  совокупности. Для осуществления  и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств  их закрепления в специальном  реестре (обычном или компьютеризованном).

     К ценным бумагам относятся: государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые  законами о ценных бумагах или  в установленном ими порядке  отнесены к числу ценных бумаг.

     Чтобы понять роль и функции ценных бумаг  в рыночной экономике, необходимо рассмотреть  их в историческом аспекте. Первым видом  ценных бумаг был вексель. Он выступал в форме кредитных денег. Высокая  обращаемость позволяла использовать его вместо наличных денег, также  он обладает абстрактностью и бесспорностью. В процессе деятельности банковской системы создается еще одна, вторая форма ценных бумагах - чеки, играющие роль кредитных денег и опосредующие обращение товаров в качестве платежного средства. Однако настоящим  прорывом в формировании рынка ценных бумаг явились акционерные общества. В рыночных условиях наблюдается  противоречие между тенденцией ко все  большему расширению предприятий и  ограничению индивидуального капитала с другой стороны. Это противоречие разрешается путем образования  акционерных обществ.

     Экономическая роль  ценных денежных бумаг состоит  в первую очередь в обеспечении  непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского  капитала, а также бесперебойности  бюджетных расходов, и в ускорении  процесса реализации товаров и услуг. То есть, в конечном  счете,  в  обеспечении   процесса  каждого  индивидуального  воспроизводства, предполагающего непрерывность  притока денежного капитала к  исходному  пункту.  Существование  таких ценных бумаг позволяет  банкам, реализовать все высвобождающиеся  на  короткие сроки средства в  качестве капитала.  Банковская система, используя перманентную куплю-продажу  казначейских векселей,  балансирует  все свои активы и пассивы на ежедневной основе.

     В качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресурсы, которые  отвечают следующим фундаментальным  требованиям:

     - обращаемость;

     - доступность;

     - стандартность;

     - серийность

     - документальность;

     - регулируемость ;

     - рыночность;

     - ликвидность;

     - риск;

     - обязательность исполнения.

     Обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также  во многих случаях, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

     Доступность - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и  т.п.).

     Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное  содержание (стандартность прав, которые  предоставляет ценная бумага, стандартность  участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа  к указанным правам, стандартность  сделок, связанных с передачей  ценной бумаги из рук в руки, стандартность  формы ценной бумаги и т.п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. Индивидуальный нестандартный контракт становится ограниченным рамками той сделки, в которой он совершен. Он не может  обращаться. Для передачи прав по этому  контракту необходимо заключение нового договора на индивидуальных условиях. И, напротив, только стандартный контракт становится способен к самостоятельному обращению, к тому, чтобы переходить из рук в руки, в качестве особого  товара, превращаясь в ценную бумагу.

     Серийность, с ней связана стандартность, т.е. возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В этой связи очень часто в  качестве ценной бумаги признаются сменно-стандартные, серийные документы, которые могут  выпускаться и обращаться однородными  группами. Соответственно, может быть не признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными  условиями имущественное отношение - документ, имеющий уникальные реквизиты  и выражающий сугубо индивидуальную, неповторяющуюся сделку.

     Документальность, - ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует ли она  в форме бумажного сертификата  или в безналичной форме записи по счетам. Документальность придает  окончательный "материальный" облик  товару, называемому ценной бумагой. Только документ может зафиксировать  стандартные условия ее обращения  и использования, обеспечить многократный переход ценной бумаги из рук в  руки, как одного и того же товара, стать доказательством правомочности  доступа инвестора к правам, предоставляемым  ценной бумагой.

     Согласно  установившейся правовой практике, ценная бумага, как документ, должна содержать  все предусмотренные законодательством  обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги, или переводит данный документ из ряда ценных бумаг в  разряд иных обязательственных документов.

     Регулируемость  и признание государством. - фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним. Соответственно, плохо регулируемые фондовые инструменты, не признанные государством в качестве ценных бумаг, не могут претендовать на статус последних. Выполнение данного  требования важно для поддержания  общественного доверия к индустрии  ценных бумаг, что является важнейшим  компонентом благоприятного экономического климата в стране.

     Рыночность - обращаемость указывает на то, что  ценная бумага существует только как  особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д. Должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые  являются ценные бумаги.

     Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной  форме) без существенных потерь для  держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках  на реализацию. Если рынок отказывается признать ее ликвидность, реальность выраженных ею прав, то ценная бумага превращается в нечего не стоящий бумажный клочок.

     Риск-возможность  потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги и неизбежность им присущая. Финансовая, денежная сфера, как вторая, производная от реального  производства, еще в большей мере, чем производственный сектор, чувствительна  к вероятным воздействиям неблагоприятных  факторов.

     Обязательность  исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю  неправомерным путем.  

     2 Классификация ценных бумаг

     В современной мировой практике все многообразие ценных бумаг делится на два больших класса: основные ценные бумаги и производные.

     Основные  ценные бумаги — это такие ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо реальный актив, как правило, на деньги, капитал, товар, имущество, различного рода ресурсы. Они, в свою очередь, подразделяются на две группы: первичные и вторичные.

     Первичные ценные бумаги основаны на реальных активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

     Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных  ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, подписные права, депозитарные расписки, стрипы, опцион эмитента и  др. Вторичная ценная бумага представляет собой имущественное право на другую ценную бумагу и на доход  от нее, и она является представителем не действительного, а непосредственно  фиктивного капитала.

     Производные ценные бумаги — это документарная  форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в  связи с изменением цены биржевого  актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.

     Производные инструменты — это имущественные  обязательства в неразрывном  единстве с имущественными правами, но не на действительный капитал, а  на будущий, которого еще нет, но прогнозы на который рынок строит постоянно  путем принятия участниками срочного контракта соответствующих обязательств на будущее. К производным инструментам относят фьючерсные контракты, свободнообращающиеся опционы и др. Обращение производных инструментов — это заключение сделок, противоположных ранее заключенным.

     Основные  ценные бумаги представлены огромным количеством их видов, перечень их приведен в ст. 143 и 912 ГК РФ:

• государственные облигации;
• облигации;
• вексель;
• чек;
• депозитный сертификат;
• сберегательный сертификат;
• банковская сберегательная книжка на предъявителя;
• коносамент;
• акция;
• приватизационные ценные бумаги;
• двойное складское свидетельство;
• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
• простое складское свидетельство.