Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса

D1 = стр. 010(2) ^[3]/стр. 399(1) * ^[4] - стр. 390(1) *

- Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (D2) показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

D2 = стр. 010(2) / стр. 290(1)

- Коэффициент отдачи нематериальных активов (D3) показывает эффективность использования нематериальных активов (в оборотах) .

D3 = стр. 010(2) / стр. 110(1)

- Коэффициент фондоотдачи (D4) показывает эффективность использования основных средств предприятия (в оборотах) . Его рост может быть достигнут или из-за повышения объема реализации продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств. Чем выше фондоотдача, тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя свидетельствует или о недостаче объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

D4 = стр. 010(2) / стр. 120(1)

B.   Показатели управления активами, к ним относятся:

- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (D5) характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой отражает или излишек продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок (что означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом) , это влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств. В этом случае показатель указывает необходимость вложения собственных оборотных средств в другие более подходящие источники доходов.

D5 = стр. 010(2) / стр. 490(1) * - стр. 390(1) * - стр. 252(1) * - стр. 244(1)

- Коэффициент оборачиваемости материальных средств (D6) показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

D6 = стр. 010(2) / стр. 210(1) * + стр. 220(1)

то же самое в днях

D7 = 360 дней/D6

- Коэффициент оборачиваемости денежных средств (D8) показывает скорость оборота денежных средств.

D8 = стр. 010(2) /стр. 260(1)

- Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (D9) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. По нему судят сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода. Полезно сравнивать этот показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим.

D9 = стр. 010(2) /стр. 240(1)

то же самое в днях показывает срок погашения дебиторской задолженности

D10 = 360 дней/D9

- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (D11) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию

D11 = стр. 010(2) /стр. 620(1)

то же самое в днях показывает срок погашения кредиторской задолженности

D12 = 360 дней/D 11

- Показатель продолжительности операционного цикла (D13) определяет, сколько дней в среднем потребуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия, т.е. в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

D13 = D10 + D7

- Показатель продолжительности финансового цикла (D14)

D14 = D13 - D12

Таблица 2.8

Расчет коэффициентов  оборачиваемости

Показатель	Годы		Темп роста, % к предыдущему году
	2009	2010
1. Выручка (нетто)	115 436,8	240 487,1	208,33
2. Среднегодовая сумма  всех активов	106 261	107 994	101,63
3.Основные средства	58 512	59 549	101,77
4. Среднегодовые остатки  оборотных средств	47 745	48 440	101,45
5. Среднегодовые остатки запасов	29 256	17 923	61,26
6. Среднегодовая величина дебиторской задолженности	15 213	21 139	138,95
7. Среднегодовая величина  денежных средств и КФВ	2 697	8 007	296,88
8. Среднегодовая величина  кредиторской задолженности	17 553	24 415	139,09
9. Среднегодовая величина кредитов и займов	20 621	15 964	77,42
10. Среднегодовая величина  скорректиро- ванных обязательств	38 174	40 379	105,77
11. Оборачиваемость всех  активов п.1/п.2	1,08	2,23	206,48
12. Средний срок оборота  всех активов в днях 360/п.11	333,3	161,4	48,42
13. Фондоотдача п.1/п.3	1,97	4,04	205,08
14.Оборачиваемость оборотных  активов п.1/п.4	2,42	4,96	204,96
15. Средний срок оборота  оборотных активов в днях 360/п.14	148,76	72,58	48,79
16. Оборачиваемость запасов  п.1/п.5	3,95	13,42	339,75
17. Средний срок оборота  запасов в днях 360/п.16	91,1	26,83	29,45
18. Оборачиваемость дебиторской  задолженности п.1/п.6	7,59	11,38	149,93
19. Средний срок оборота  ДЗ в днях 360/п.18	47,43	31,63	66,68
20. Оборачиваемость денежных средств и КФВ п.1/п.7	42,8	30,03	70,16
21 Средний срок оборота  ДС и КФВ в днях 360/п.20	8,4	11,99	142,74
22. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности п.1/п.8	6,58	9,85	149,69
23. Средний срок оборота  КЗ в днях 360/п.22	54,7	36,5	66,72
24. Оборачиваемость кредитов  и займов п.1/п.9	5,59	15,06	269,4
25. Средний срок оборота  кредитов и займов в днях 360/п24	64,4	23,9	37,11
26. Оборачиваемость скорректированных  обязательств п.1/п.10	3,02	5,96	197,35
27. Средний срок оборота  СКО в днях 360/п.26	119,2	60,4	50,67
28. Операционный цикл  в днях п.17+п.19	138,53	58,46	42,20
29. Финансовый цикл  в днях п.28-п.23	83,83	21,96	26,19

 

Для оценки оборачиваемости  проанализируем исходные данные, влияющие на деловую активность. Выручка за 2010 год выросла на 208,33% (темп роста). При этом среднегодовая сумма всех активов выросла с 106 261,0 до 107 994,0 тыс. руб. на 101,63%. Среднегодовые остатки оборотных средств увеличили свою стоимость с 47 745,0 до 48 440,0 тыс. руб. или на 101,45%. Снизились среднегодовые остатки запасов с 29 256 тыс. руб. до 17 923 тыс. руб. на 31,74%. С ростом оборотных средств выросли соответственно долги покупателей. Притом дебиторская задолженность росла быстрее, чем оборотный капитал. Среднегодовая величина дебиторской задолженности в результате выросла с 15 213 тыс. руб до 21 139 тыс.руб. Темп роста составил 138,95%. Рост деловой активности характеризуется увеличением суммы оборачиваемых денежных средств. Среднегодовая величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений выросла с 2 697 тыс. руб. до 8 007 тыс. руб. на 296,88%.

При росте оборота  закономерен рост и кредиторской задолженности поставщикам и  подрядчикам. Как правило, это связано  не с ростом просроченной задолженности, а расхождением сроков оплаты и поставки продукции. В итоге среднегодовая величина кредиторской задолженности увеличилась с 17 553 тыс.руб. до 24 415 тыс.руб. Годовой темп роста за анализируемый период составил 139,09%.

В итоге всего оборачиваемость  всех активов составила относительно предыдущего периода 206,48%. Т.о. она увеличилась с 1,08 до 2,23 оборотов. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует активы. Срок оборота оборотных активов изменился с 33333 до 161,4 дней, которые уменьшаются на 51,58% (темп прироста). Оборачиваемость оборотных активов выросла с 2,42 до 4,96 оборотов и составила 204,96%. Средний срок оборота оборотных активов уменьшился с 148,76 до 72,58 дней. Темп прироста данного изменения составила 48,79% от предыдущего периода. Также сократился средний срок оборота запасов в днях с 91,1 до 26,83 дней или на 29,45%.

На фоне замедления оборачиваемости  основных статей оборачиваемость дебиторской  задолженности ускорилась с 7,59 до 11,38, те на 49,93%. Данное изменение привело  к сокращению среднего срока оборота дебиторской задолженности в днях на 66,68%. Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений сократилась с 42,8 до 30,03, т.о. снизившись на 29,84%. Подобная ситуация возникла по причине быстрого существенного роста среднегодовой величины денежных средств и краткосрочных финансовых вложений относительно выручки. Следует отметить, что выручка выросла также значительно, хотя может быть и гораздо более медленными темпами, а именно на 88,55%. По причине опережающего роста денежных средств средний срок оборота высоколиквидных активов вырос на 42,74%, т.е. с 8,4до 11,99 дней. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 49,69%, а именно с 6,58 до 9,85 оборотов. В итоге средний срок оборота кредиторской задолженности в днях сократился с 54,7 до 36,5 или на 66,72%.

В результате вышеописанных  изменений выросла оборачиваемость  скорректированных обязательств с 3,02 до 5,96 или на 97,35%. В следствии  чего средний срок оборота скорректированных  обязательств в днях снизился на 50,67%.

Операционный цикл вследствие сокращения срока оборачиваемости  запасов и «дебиторки» существенно  сократился (на 42,2%). Финансовый цикл также  уменьшился за счет уменьшения срока  обращения кредиторской задолженности.

К основным показателям рентабельности относятся: рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Их экономическая интерпретация заключается в следующем: сколько рублей прибыли приходится на 1 руб. авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать прибыль отчетного периода или чистую прибыль.

Анализирую рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принять во внимание три  особенности этих показателей:

- первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; а вероятностный и плановый эффект не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значение показателей рентабельности может временно снизиться. Но если стратегические перестройки выбраны верно - понесенные затраты окупаются, т.е. снижение рентабельности нельзя рассматривать только как негативную тенденцию;

- вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с проблемой “хорошо кушать или спокойно спать?”. Если выбирают первое - то решения направлены на получения высокой прибыли, хотя бы и ценой риска. При втором варианте - наоборот. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рискованное, с позиции акционеров и кредиторов, является предприятие;

- третья особенность связана с проблемой оценки, т.е. числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупной способности. Числитель динамичен, отражает сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель - складывается в течении ряда лет, он выражается в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки.

Результативность и  экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряется абсолютными  и относительными показателями, расчет которых будет осуществляться по чистой прибыли (“Отчет о прибылях и убытках” ) и данным “Бухгалтерского баланса” :

- Рентабельность продаж (реализации) (R1) показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Данный показатель рассчитывается либо по валовой прибыли от реализации либо по чистой прибыли. Первый способ отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализации продукции, т.е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. В ходе анализа этого коэффициента следует учитывать, что на его уровень существенное влияние оказывает применяемый метод учета запасов. При расчете показателя по чистой прибыли определяется, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая единица реализованной продукции.

R1 = стр. 050(2) * 100 %/стр. 010(2)

- Общая рентабельность отчетного периода (R2)

R2 = стр. 140(2) * 100 %/стр. 010(2)

- Рентабельность собственного капитала (R3) позволяет определить эффективность использования собственного капитала, сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций предприятия. Показатель показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия.

R3 = (стр. 140(2) - стр. 150(2) ) * 100 %/стр. 490(1) * - стр. 390(1) * - стр. 252(1) * - стр. 244(1) *

- Экономическая рентабельность (рентабельность совокупного капитала) (R4) показывает сколько денежных единиц потребуется предприятию для получения 1 денежной ед. прибыли, независимо от источников привлечения этих средств. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов со среднеотраслевыми коэффициентами.

R4 = (стр. 140(2) - стр. 150(2) ) * 100 %/стр. 399(1)  - стр. 390(1) - стр. 252(1)  - стр. 244(1)

- Фондорентабельность (R5) показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

R5 = (стр. 140(2) - стр. 150(2) ) * 100 %/стр. 190(1)

- Рентабельность основной деятельности (R6) показывает сколько прибыли от реализации приходится на 1 руб. затрат.

R6 = стр. 050(2) /стр. 020(2) + стр. 030(2) + стр. 040(2)

- Рентабельность перманентного капитала (R7) показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.

R7 = (стр. 140(2) - стр. 150(2) ) * 100 %/стр. 490(1) * + стр. 590(1)

- Период окупаемости собственного капитала (R8) показывает число лет, в течении которых полностью окупятся вложения в данное предприятие.