Оценка инвестиций

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                    Контрольная работа

По  дисциплине «экономическая оценка инвестиций»

Вариант 3 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

    

    Задача  3.1.

    Продолжительность капитальных вложений в создание нового производства (новой технологической  линии) составляет 3 года с распределением по годам 50% : 25% : 25%. Необходимые объемы капитальных вложений в здания, сооружения и оборудование соответственно равны: $250,000; $240,000; $1,700,000. Общий объем вложений в оборотные средства составляет $80,000.

    Определить общий объем прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими капитальных вложений:

    затраты на приспособления и оснастку составляют соответственно 18% и 12% от затрат на оборудование,

    затраты на транспортные средства составляют 15% от суммы затрат на сооружения и  оборудование,

    затраты на приобретение технологии равны половине затрат на оборудование.

    Решение

 

      Задача  3.2.

        Продолжительность капитальных  вложений в создание нового  производства (новой технологической  линии) составляет 4 года с равномерным распределением по годам. Потребные объемы капитальных вложений в здания, сооружения и оборудование соответственно равны: $400,000; $600,000; $2,000,000. Общий объем вложений в оборотные средства составляет $100,000.

      Определить общий объем прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими капитальных вложений:

      затраты на приспособления и оснастку составляют соответственно 15% и 12% от затрат на оборудование,

      затраты на транспортные средства составляют 20% от суммы затрат на сооружения и  оборудование,

      затраты на приобретение технологии равны третьей  части затрат на оборудование.

 

    Задача  4.3.

    Вам предлагают инвестировать деньги с гарантией удвоить их количество через пять лет. Какова процентная ставка прибыльности такой инвестиции?

    Решение:

     Основная  формула теории процентов определяет будущую стоимость денег:

     (1),

    где P - настоящее значение вложенной  суммы денег, Р = а ед., F - будущее  значение стоимости денег, F = 2a, n - количество периодов времени, на которое производится вложение, n = 5, r - норма доходности (прибыльности) от вложения.

     →  

    Задача  4.13.

      Вы имеете 10 млн. грн. и хотели бы удвоить эту сумму через 5 лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?

    Решение

    Решение по формуле (1). → r = 15% 

    Задача  4.23.

      Что более предпочтительно - получить $2000 сегодня или $5000 через 8 лет, если коэффициент дисконтирования равен 8%?

    Решение по формуле 1

    Через 8 лет мы получим 

    Ответ. Лучше через 8 лет получить 5000%, т.к. с учетом, если мы вложим 2000$ со ставкой 8% через 8 лет получим только 3701 %. Через 8 лет 5000>3701 

    Задача  5.3.

    Предприятие приобрело здание за $20000 на следующих  условиях: а) 25% стоимости оплачивается немедленно; б) оставшаяся часть погашается равными годовыми платежами в течение 10 лет с начислением 12% годовых на непогашенную часть кредита по схеме сложных процентов. Определите величину годового платежа.

     

    Решение

    Величина  ежегодного платежа рассчитывается по зависимости:

    

    S – величина кредита, т.к. 25% были оплачены сразу, то s = 15000; n – число периодов, n = 10; PMT – величина годовой выплаты. Определена с использованием MATHCAD и составила: РМТ = 2654,764

 

    Задача  5.13.

    Компания  А не выплачивала дивиденды в  отчетном году, но в следующем году планирует выплатить дивиденд в размере $5. В последующие годы ожидается постоянный рост дивидендов с темпом 6%. Какова текущая цена акций компании, если коэффициент дисконтирования равен 13%?

    Решение

    Стоимость акции определяется по зависимости:

    

    где - дисконтированное значение прогнозируемых дивидендов на первом (конечном) промежутке времени продолжительностью N лет, (в нашем случае N = 1)

     - дисконтированное значение последующей  бесконечной серии дивидендов, приведенное  к моменту времени, соответствующему  концу N -ого года.

    Так как предполагается рост дивидендов, то p” определяется по формуле Гордона:

    

    D_N+1 – дивиденд во втором году, D_N+1 = D₂ = D1*0.06=5.3

    P" = 5.3/(0.13-0.06)=75.714

    

    P'=5/(1+0,13)=4,425

    Итого, стоимость акции составляет:

    P₀ = 4.425+75.714/1.13 = 71.429 

    Задача  6.3.

    Предприятие АВС является относительно стабильной компанией с величиной  , а предприятие ВСА в последнее время испытывало колебания состояния роста и падения своих доходов, что привело к величине Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 6%, а средняя по фондовому рынку - 12%. Определить стоимость капитала компаний с помощью ценовой модели капитальных активов. Дать интерпретацию полученным значениям стоимостей капиталов.

    Решение:

    Стоимость капитала компании АВС

,

где - показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала, С_М - средний по рынку показатель прибыльности,

     - фактор риска.

    С_АВС = 0,06+(0,12-0,06)^0,5 = 30,5 %

    С_ВСА = 0,06+(0,12-0,06)^1,2 = 9,4 %

    Предприятие ВСА имеет большую степень  риска, для того, что бы оно оказалось  привлекательным для инвесторов необходимо увеличение процентной ставки безрискового вложения капитала. В  данных условиях, за единицу вложенного капитала через год инвестору  необходимо будет заплатить 1,094 единиц. С точки зрения инвестора – это невелико.

    Предприятие АВС имеет более высокую стоимость  капитала, тем самым оно более  привлекательно для инвестиций. Кроме  того, т.к. стоимость капитала более 20%, то предприятие АВС может рассчитывать на зарубежные инвестиции.

    Задача  7.3.

      Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21,000.

    Согласно  второму варианту предприятие может  инвестировать деньги в рабочий  капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16,000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

    Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

    Проект 1

 

    

NPV1=-100000+21000/1.12+21000/1.12^2+21000/1.12^3+21000/1.12^4+21000/1.12^5+21000/1.12^6+8000/1.12^6 = -9607,4 Вариант 1 не приемлем, т.к. его NVP – отрицательная величина 

    Проект 2