Валютная система

Во многих странах введены ограничения, лимитирования, запрет определенных операций с валютными ценностями в связи с нестабильностью экономики страны; развитые же страны постепенно (с конца 50-х до начала 90-х гг.) отменили валютные ограничения.

Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой экономики международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель ее платежеспособности.

МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР  и ЭКЮ, которые с 1999 г. заменены на евро, резервная позиция в МВФ. Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта. [15, с.39-41]

Что касается международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе - женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования.

Наконец, важный элемент валютной системы - институциональный. Речь идет о регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе - Европейский фонд валютного сотрудничества (1973-1993 гг.), замененный Европейским валютным институтом (1994-1998 гг.), а с 1 июля 1998 г. - Европейским центральным банком. Перечисленные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений. [15, с.41-42]

Таким образом, национальная валютная система возникает на основе интернационализации  хозяйственных связей. Национальная валютная система является составной  частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и  выходит за национальные границы.

Основными элементами национальной валютной системы являются: национальная денежная единица, золотовалютные резервы, валютный паритет, механизм формирования валютного курса, условия обратимости валюты, валютные ограничения, порядок внешних расчетов страны, режим национального валютного рынка и рынка золота, статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны.

 

 

2. анализ валютной системы  
Республики Беларусь

 

Национальная валютная система  Республики Беларусь представляет собой  государственно-правовую форму организации  и регулирования ее валютно-кредитных  и финансовых взаимоотношений с  другими странами. Она является составной  частью денежной системы страны. Эта  система находится в процессе становления и окончательно еще  не сформировалась. Однако ее контуры  и основные тенденции выявились  достаточно определенно. В настоящее время институциональный валютный механизм Республики Беларусь по основным параметрам практически приблизился к критериям, присущим странам Запада.

Национальная валютная система  Республики Беларусь образована с учетом структурных принципов мировой  валютной системы, поскольку страна стремится к интеграции в международные  финансовые механизмы.

Рассмотрим основные элементы современной валютной системы Беларуси.

Основой валютной системы  является национальная денежная единица  - белорусский рубль, заменивший рубль СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной систем Республики Беларусь от денежных и валютных систем республик бывшего СССР, в обращении которых до введения национальных денежных единиц оставались советские рубли.

В 1 полугодии 2005 г. белорусский  рубль укрепился в номинальном  выражении практически ко всем валютам  стран - основных торговых партнеров. Укрепление белорусского рубля по отношению  к доллару США и российскому  рублю преимущественно было обусловлено  тенденциями во внешней торговле. Во-первых, вследствие повышения цен  на нефтепродукты увеличились поступления  валютной выручки на счета белорусских  экспортеров. Во-вторых, из-за перехода на уплату НДС по стране назначения в торговле с Россией и последовавшего за этим падения импорта из этой страны сократился спрос на иностранную валюту. [21]

Поскольку доллар США и  российский рубль доминируют во внешнеторговых расчетах, динамика курса евро и  других валют была в большей мере обусловлена тенденциями мирового рынка, нежели внешнеторговыми факторами. Поэтому в первом полугодии белорусский  рубль стабильно укреплялся по отношению  к евро, что было вызвано снижением  курса евро по отношению к доллару  на мировых рынках вследствие увеличения процентных ставок в США по отношению  со ставками Еврозоны (с декабря 2004 г. ставка по федеральным резервным  фондам превысила основную ставку рефинансирования ЕЦБ).

Благоприятная ситуация на валютном рынке позволила НББ  укрепить белорусский рубль в  реальном выражении. При этом если в 2004 г. валютная политика предполагала укрепление к основным мировым валютам  в соответствии с динамикой российского  рубля, то во 2 кв. 2005 г. началась ревальвация  белорусского рубля по отношению  к российскому в номинальном и реальном выражении (рис. 2.1). Во многом это было вызвано ускорением инфляции в России (в 1 полугодии 2005 г. она превысила белорусскую на 2 процентных пункта).

Рис. 2.1. Реальный курс белорусского рубля к доллару США  
и российскому рублю [21]

Избранный в текущем году режим денежно-кредитной политики предполагает использование обменного  курса белорусского рубля в качестве номинального якоря. При этом контрольным показателем денежно-кредитной политики выступает обменный курс белорусского рубля к российскому рублю. [11, c.5]

В соответствии с Основными  направлениями прогнозируется, что  девальвация белорусского рубля  по отношению к российскому рублю  за 2005 год не превысит 2,4 процента и  к доллару США - 3,4 процента.

За шесть месяцев официальный  обменный курс белорусского рубля к  российскому рублю укрепился  на 3,7 процента и на 1 июля 2005 года составил 74,99 рубля за один российский рубль. Обменный курс белорусского рубля к доллару США укрепился за первое полугодие текущего года на 0,9 процента, к евро - на 12,3 процента.

Индекс реального курса  белорусского рубля к российскому  рублю, рассчитанный по индексу потребительских  цен, в январе - июне 2005 года находился ниже уровня января - июня прошлого года на 4,3 процента.

Реальный эффективный  курс, то есть курс по отношению к  валютам стран - основных торговых партнеров Республики Беларусь, в январе - июне находился ниже уровня аналогичного периода прошлого года на 2,5 процента. [11, c.5-6]

Динамика реальных курсов белорусского рубля приведена в Приложении Б.

В последние два года динамика реального эффективного курса являлась фактором, способствующим движению к  сбалансированности состояния внешней  торговли и увеличению рентабельности экспортных поставок. Оба данных компонента внесли положительный вклад в  темпы роста ВВП и заработной платы в экономике.

Таким образом, в первом полугодии  текущего года сформировалась тенденция  к укреплению национальной валюты. Динамика курса национальной валюты относительно российского рубля и доллара США находилась в установленных Основными направлениями пределах. [11, c.6]

В обеспечении внутренней и внешней устойчивости белорусского рубля значительная роль принадлежит  международным резервным активам  Республики Беларусь (рис. 2.2), которые за первое полугодие 2005 года увеличились на 360 миллионов долларов США, или на 46,7 процента, и на 1 июля 2005 года составили 1 миллиард 130 миллионов долларов США, значительно превысив прогнозное значение на конец года (620 - 680 миллионов долларов США). Для сравнения: за весь прошлый год международные резервные активы увеличились на 271,3 миллиона долларов США.

Рис. 2.2. Международные резервные активы Республики Беларусь [11, c.7]

Основными факторами увеличения золотовалютных резервов стали покупка  Национальным банком иностранной валюты и доходы от управления золотовалютными  резервами.

При сохранении благоприятных  тенденций развития экономики и  внешней торговли Республики Беларусь уровень международных резервных  активов на конец 2005 года может сохраниться в объеме около 1,2 миллиарда долларов США. [11, c.6-7]

 

На 1 октября 2005 года, золотовалютные резервы Беларуси в национальном определении, по предварительным данным, составили $1,523 млрд., увеличившись с начала года на 45,5%.

За сентябрь резервы НББ  выросли на 5,6% после сокращения на 4,7% за август и роста на 3,8% за июль. По данным НББ, в составе резервов депозиты в инвалюте за январь-сентябрь увеличились на 52,9% до $1,1148 млрд. При  этом доля резервов в инвалюте в  общем объеме резервов сократилась  с 77,9% на 1 января 2005 года до 75,3% на 1 сентября. Вклады в золоте выросли за январь-сентябрь на 20,6% до эквивалента $238,1 млн. За сентябрь вклады в золоте выросли на 25,5%. Прочие резервы за 9 месяцев выросли на 39,5% до $137,7 млн.

Рассчитанные по методологии  МВФ международные резервные  активы Белоруссии на 1 октября 2005 года составили $1,189 млрд., увеличившись с  начала года на 54,4%. При этом за сентябрь резервы выросли на 5,9% после сокращения на 8,3% за август и роста на 8,4% за июль. [23]

Более детальная информация по величине и динамике международных резервных активов Республики Беларусь в национальном определении и определении ССРД МВФ отражена в Приложении В.

Рассматривая механизм функционирования валютного рынка в Республике Беларусь, следует отметить, что в первом полугодии 2005 года обороты внутреннего валютного рынка значительно увеличились (рис. 2.3).

 

Рис. 2.3. Сальдо покупки-продажи иностранной валюты на сегментах валютного рынка [11, c.6]

Так, по операциям субъектов  хозяйствования - резидентов Республики Беларусь чистая продажа иностранной валюты составила 932 миллиона долларов США и по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась в два раза (первое полугодие 2004 года - 457,4 миллиона долларов США).

По операциям населения на внутреннем валютном рынке более высокие темпы роста спроса на иностранную валюту над предложением привели к чистой покупке населением иностранной валюты, с учетом безналичных перечислений, в размере 139,2 миллиона долларов (за январь - июнь 2004 года продажа превышала покупку на 60,5 миллиона долларов США).

Увеличение спроса населения  на иностранную валюту связано в  первую очередь с опережающим  ростом реальных денежных доходов населения  и спроса на потребительские товары по сравнению с производством  отечественных потребительских  товаров. [11, c.6-7]

Рассмотрим еще один важнейший  элемент национальной валютной системы - статус Национального банка Республики Беларусь, регламентированный Банковским кодексом и Уставом банка (утвержден Указом Президента Республики Беларусь от 13 июня 2001 г. № 320).

Так, установлено, что Национальный банк Республики Беларусь является центральным банком Республики Беларусь и действует исключительно в интересах Республики Беларусь. [1]

Основными целями деятельности Национального банка являются:

• защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;
• развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь;
• обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы. [1]

Национальный банк выполняет  следующие функции:

• разрабатывает и совместно с Правительством Республики Беларусь проводит единую денежно-кредитную политику Республики Беларусь;
• осуществляет эмиссию денег;
• регулирует денежное обращение;
• регулирует кредитные отношения;
• осуществляет валютное регулирование;
• организует и осуществляет валютный контроль;
• организует функционирование системы межбанковских расчетов;
• осуществляет регулирование деятельности банков и небанковских кредитно-финансовых организаций;
• устанавливает порядок осуществления банковских операций;
• определяет порядок проведения безналичных и наличных расчетов в Республике Беларусь;
• создает золотовалютные резервы, в том числе золотой запас, и управляет ими;
• выполняет другие функции в соответствии с Банковским кодексом Республики Беларусь и иными законодательными актами Республики Беларусь. [1]

Отметим, что в настоящее время в Беларуси продолжается процесс совершенствования и либерализации системы валютного регулирования и контроля.

Решающий шаг в этом отношении был сделан в ноябре 2003г., когда вступил в силу Закон "О валютном регулировании и валютном контроле". [2] Несмотря на то, что Закон разрабатывался параллельно с аналогичным законом РФ, в Беларуси он имеет более обобщающий характер. Это должно позволить более оперативно реагировать на ситуацию в валютной сфере и экономике в целом.