Валютная система

Закон не внес каких-либо кардинальных изменений в систему норм, которые существовали до его принятия, но систематизировал и откорректировал их. Например, законом впервые установлены дополнительные возможности использования валютных ценностей в отношениях между физическими лицами - резидентами. Несколько изменен подход к операциям капитального характера. Сейчас определены 4 вида валютных операций: осуществляемые с разрешения Нацбанка, без разрешения, а также в регистрационном и уведомительном порядке. Дополнен перечень случаев, когда разрешены расчеты в иностранной валюте с участием и физических лиц - резидентов. [18]

В 2004 году принята новая  редакция Правил проведения валютных операций, внесены изменения и в Правила открытия банками счетов клиентам в Республике Беларусь.

Совершенствование нормативно-правовой базы в области  валютного регулирования и валютного  контроля в 2004 году было направлено на приведение ее в соответствие с Законом  Республики Беларусь “О валютном регулировании  и валютном контроле”. В этих целях  Национальным банком был разработан и принят ряд нормативных правовых актов, которые предусматривают регистрационный и уведомительный порядок совершения ряда валютных операций, связанных с движением капитала, а также свободный порядок открытия резидентами Республики Беларусь счетов, связанных с кредитованием в кредитных организациях за пределами Республики Беларусь. Кроме того, в рамках международного сотрудничества унифицирован порядок открытия резидентами государств - участников ЕврАзЭС счетов в банках других государств - участников ЕврАзЭС для обслуживания деятельности своих представительств. [22]

С целью снижения использования иностранной валюты как средства расчета на территории Республики Беларусь Национальным банком продолжена работа по сокращению количества разрешений, выданных на расчеты между  юридическими лицами-резидентами в  иностранной валюте, а также лицензий (разрешений) на розничную торговлю и оказание услуг физическим лицам  за иностранную валюту.

Национальный банк не снижал норму обязательной продажи  валютной выручки, в том числе  в российских рублях. Наличие данной нормы в изложенных условиях не утратило значимости как фактор обеспечения  минимального предложения иностранной  валюты на рынке и остается важным для противодействия росту его  изменчивости.

Валютный контроль был направлен на обеспечение  возврата денежных средств от экспорта товаров, работ и услуг, своевременное  представление документов по внешнеторговым операциям, обоснованность платежей в  иностранной валюте и белорусских  рублях за импортируемые товары, работы и услуги, а также платежей по договорам займов. Для упрощения  порядка совершения внешнеторговых операций были внесены изменения  в нормативно- правовую базу таможенно-банковского контроля.

Таким образом, достижение предусмотренных параметров по номинальному обменному курсу белорусского рубля  стало одним из важнейших факторов укрепления финансовой стабилизации в стране и поддержания на этой основе процессов экономического роста.

Некоторое ослабление реального обменного курса белорусского рубля относительно валют стран - основных торговых партнеров увеличивало  ценовую конкурентоспособность  товаров отечественных производителей на внутреннем и внешнем рынках. [22]

Подводя итог главе, подчеркнем важнейшие ее пункты.

Национальная валютная система Республики Беларусь представляет собой государственно-правовую форму  организации и регулирования  ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Эта система находится в процессе становления и окончательно еще  не сформировалась.

Основой валютной системы  является национальная денежная единица - белорусский рубль. В 1 полугодии 2005 г. белорусский рубль укрепился  в номинальном выражении практически  ко всем валютам стран - основных торговых партнеров. Укрепление белорусского рубля  по отношению к доллару США  и российскому рублю преимущественно  было обусловлено тенденциями во внешней торговле.

В обеспечении внутренней и внешней устойчивости белорусского рубля значительная роль принадлежит  международным резервным активам  Республики Беларусь. На 1 октября 2005 года, золотовалютные резервы Беларуси в  национальном определении, по предварительным  данным, составили $1,523 млрд., увеличившись с начала года на 45,5%.

Рассматривая механизм функционирования валютного рынка  в Республике Беларусь, следует отметить, что в первом полугодии 2005 года обороты  внутреннего валютного рынка  значительно увеличились

Статус Национального  банка Республики Беларусь (центрального банка страны) регламентирован Банковским кодексом и Уставом банка.

В анализируемом  периоде продолжалось совершенствование  нормативно-правовой базы в области  валютного регулирования и валютного  контроля.

3. Тенденции и перспективы развития  валютной системы Беларуси

Современный этап валютной политики в Республике Беларусь можно  охарактеризовать как примечательную веху, венчающую последовательное проведение Национальным банком совместно с Правительством взятого в 2000 году курса на финансовую стабилизацию. Безусловно, преждевременно говорить о завершении этого процесса, принимая во внимание пока относительно высокий уровень инфляции, составивший в 2004 году 14,4 процента по индексу потребительских цен. Однако снижение темпов девальвации белорусского рубля к доллару США до 0,6 процента за год в условиях незначительного притока иностранного капитала само по себе уже является знаковым фактом. С момента обретения Республикой Беларусь государственного суверенитета подобная стабильность обменного курса была отмечена только в 1995 году, поэтому в 2004 году начался период относительно стабильного белорусского рубля.

Преемственность в проведении валютной политики отражена в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2005 год, в которых предусмотрено, что снижение обменного курса белорусского рубля к доллару США не должно превысить 3,4 процента. Роль обменного курса в области регулирования конкурентоспособности белорусских производителей будет постепенно уменьшаться в связи с перемещением акцента на некурсовые факторы. Национальный банк допускает рост реального эффективного курса белорусского рубля в пределах 6 процентов, а по отношению к российскому рублю - до 4 процентов.

В связи с этим первостепенной задачей на сегодняшний день является оценка имеющихся объективных предпосылок сохранения достигнутой стабильности обменного курса белорусского рубля в перспективе, а также разработка необходимых для этого мер государственной экономической политики. [6, c.5]

Снижение курса белорусского рубля к доллару США в 2004 году практически остановилось, составив лишь 0,6 процента, тогда как еще в 2001 году величина данного показателя составляла 33,9 процента. Более того, в 2005 году наблюдается уже номинальная ревальвация курса белорусского рубля к доллару США. Так, за январь -  апрель 2005 года официальный курс белорусского рубля к доллару США вырос с 2170 до 2151 рубля за доллар США, что ниже уровня начала 2004 года.

Изменения курса белорусского рубля к российскому рублю  также поступательно уменьшаются. Если в 2003 году снижение официального курса составило 21,1 процента, то в 2004 году - уже 6,4 процента. За январь - апрель 2005 года белорусский рубль укрепился относительно российского рубля на 0,6 процента. При этом в рамках Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2005 год ожидается, что в целом за 2005 год официальный курс снизится в пределах от 0 до 2,4 процента.

Несмотря на указанные  позитивные тенденции в денежно-кредитной сфере, в периодической печати достаточно часто можно встретить публикации, авторы которых настороженно и пессимистично относятся к перспективам белорусского рубля в ближайшем будущем. Определенные опасения высказываются и специалистами международных финансовых организаций. Поэтому широкое информирование общественности о путях решения поднимаемых проблем является важным элементом повышения доверия к проводимой политике Национального банка Республики Беларусь.

В общем виде совокупность проблем, которые в настоящее  время позиционируются в ходе дискуссий как способные оказать определенное негативное влияние на перспективы белорусского рубля, можно сгруппировать следующим образом:

1. рост реального курса белорусского рубля к доллару США;
2. высокий дефицит внешней торговли в 2004 году;
3. отрицательная величина чистых иностранных активов (ЧИА) банков. [8, c.10-11]

Анализируя сценарии теоретически возможной уязвимости банковского сектора, отмечаемой специалистами Международного валютного фонда, следует рассматривать их прежде всего с точки зрения величины вероятности достаточно ощутимой девальвации обменного курса белорусского рубля. Иначе говоря, негативные последствия указанного явления проявятся только в том случае, если будет иметь место относительно значительное снижение обменного курса белорусского рубля.

В то же время, развитие внешней торговли Республики Беларусь и динамика реальных курсов отнюдь не предполагают высокую вероятность данного шага.

Вместе с тем, с другой стороны, говорить о том, что курс белорусского рубля является абсолютно устойчивым, также не совсем верно.

В настоящее время можно  выделить одно из ключевых направлений, на котором необходимо сосредоточить усилия для повышения долгосрочной устойчивости национальной валюты.

Данное направление состоит в снижении относительных размеров краткосрочного внешнего долга страны. По состоянию на 01.01.2005 он составил около 3 миллиардов долларов США, в 2,1 раза превысив объем валовых иностранных активов банковской системы и в 3,9 раза - величину международных резервных активов Республики Беларусь.

С точки зрения экономической безопасности страны целесообразно, чтобы резервы центрального банка полностью покрывали краткосрочный внешний долг. Вместе с тем на начальном этапе решения данной проблемы (учитывая, что она имеет довольно долгую историю) целесообразно обеспечить хотя бы поступательный рост золотовалютных резервов относительно указанного показателя внешнего долга.

По состоянию на 01.05.2005 международные резервные активы Республики Беларусь выросли относительно начала 2005 года на 28,2 процента и достигли уровня 987,3 миллиона долларов США.

Мощный импульс решению  данной проблемы может быть придан повышением интенсивности приватизационных процессов с направлением поступающей от данных сделок иностранной валюты в резервы Национального банка, как это было сделано в ряде стран Центральной и Восточной Европы. [8, c.13-14]

Рассматривая данный вопрос, отметим, что воздействие внешних, экзогенных факторов может внести кардинальные перемены в процесс реализации валютной политики Беларуси.

Так, в 2005-2006 гг. вероятно укрепление американского доллара относительно основных мировых валют, в том числе евро. Основной предпосылкой этого является сохранение относительно высоких темпов экономического роста в США.

Значительный спрэд между  процентными ставками в США и Еврозоне и более динамичное развитие экономики США могут привести к укреплению доллара к концу 2005 года до 1.12-1.18 USD/EUR и сохранению курса в данном диапазоне в 1 полугодии 2006 г. Укрепление доллара по отношению к евро, скорее всего, окажет влияние на валютную политику ЦБР, который может начать рассматривать европейскую валюту в качестве индикатора в валютной политике. В таком случае НББ в свою очередь окажется перед выбором, какую валюту использовать в качестве «якоря» при проведении политики «ползучей привязки» - доллар США или российский рубль.

В конце 2005 г. - начале 2006 г. можно  ожидать некоторого смягчения валютной политики Банка России, т.е. недопущения  значительного укрепления российского рубля в реальном выражении. С одной стороны, крепкий рубль удешевляет импорт для российских предприятий, что дает возможность более дешевого инвестиционного импорта из развитых стран и технологического обновления российской экономики.

Прогноз изменения экзогенных факторов позволяет ожидать сохранения инерционного сценария развития ситуации в экономике Беларуси в 2005 г. По оценкам специалистов ИПМ, несмотря на укрепление доллара США на мировом рынке и ожидаемое смягчение валютной политики ЦБР белорусский рубль укрепится в реальном выражении на 7-10% по отношению к доллару США и на 2-3% к российскому рублю. Инфляция по итогам года составит 8-10% (в рамках официального прогноза).

Дальнейшее укрепление белорусского рубля может привести к ощутимому дефициту валюты на внутреннем рынке, что может дестабилизировать валютный и денежно-кредитный сектор. Поэтому наиболее вероятно, что в 2006 г. НББ будет вынужден смягчить валютную политику и ужесточить внутреннюю процентную политику. [21]

Прогнозируя развитие валютного  рынка в нашей стране, отметим, что во 2 полугодии 2005 г. ситуация в целом будет оставаться благоприятной. Традиционно чистым продавцом валюты выступят предприятия-резиденты. В то же время рост предложения валюты во втором полугодии замедлится, поскольку ожидается замедление роста стоимостных объемов экспорта нефтепродуктов и сохранения проблем с экспортом в Россию. При этом повышение доли продаваемой резидентами на внутреннем рынке валюты маловероятно, так как для этого необходимо увеличение доходности рублевых финансовых инструментов по сравнению с валютными, в то время как в первом полугодии наблюдалась обратная тенденция. Наиболее вероятно, что удельный вес продаваемой валюты будет находится в диапазоне 52-55%. Рост спроса на данном сегменте будет ускоряться за счет восстановления импорта из России, а также за счет покупки валюты для расчетов по торговым кредитам, привлеченным в конце 2004 г., поскольку за 1 полугодие 2005 г. они не были погашены полностью. Поэтому темпы роста спроса несколько увеличатся. В результате во втором полугодии чистая продажа валюты на данном сегменте может составить USD 600-700 млн.

На рынке нерезидентов существенных трансформаций по сравнению с первым полугодием не произойдет и ситуация преимущественно будет обусловливаться динамикой торгового баланса. За счет формирования дефицита торговли товарами со 2 кв. 2005 г. можно ожидать некоторого замедления роста предложения валюты и ускорение роста спроса на валюту на данном сегменте по сравнению с первым полугодием. В то же время в экспортных и импортных операциях нерезидентов наметилась тенденция к уменьшению доли расчетов в белорусских рублях. Это должно привести к снижению активности нерезидентов на белорусском валютном рынке. Таким образом, во втором полугодии данный сегмент будет расти меньшими темпами, чем в начале года. По итогам второго полугодия чистая покупка валюты на рынке нерезидентов составит USD 550-700 млн. Таким образом, на сегменте рынка, включающем всех юридических лиц, спрос и предложение валюты будут в 2005 г. практически сбалансированы. [21]