Международная валютная система

В скором времени  бронза, серебро и золото стали  занимать ведущие позиции в товарообменной сфере, т.к. по сравнению с другими  товарами имели достаточно стабильную стоимость. Поначалу купцы переплавляли металлы в бруски и диски, на которые  ставилось клеймо с указанием  веса и чистоты металла, однако, спустя какое-то время, функции по переплавке взяли на себя органы государственной  власти.

До XIX века во всеобщем обороте была серебряная и биметальная валюты, роль денежного металла в последней выполнял сплав серебра и золота. Распространение золота как основного международного средства обращения произошло в 1696 г. в связи с переходом Великобритании от серебряного стандарта к золотому в процессе перечеканки истертых серебряных монет.

15 унций серебра  приравнивались к 1 унции золота, недооцененные полновесные серебряные  монеты стали переплавлять или  попросту вывозить из страны, так постепенно золото заняло  главенствующую позицию в денежном  обращении Англии. В 1816 г. золото  было признано "единственной стандартной  мерой стоимости и законным  платежным средством без каких-либо  ограничений по сумме платежей". В других странах серебро все  еще оставалось ведущей валютой  и удерживало доминирующие позиции  до обнаружения золотых месторождений  в Калифорнии в середине XIX века.

В XVIII веке широкое  распространение в Европе получила бумажная валюта, хотя ее возникновение  приписывают к более раннему  периоду. Ученые предполагают, что бумажные деньги использовались еще древними китайскими купцами вместо золотых. В Европе роль бумажной валюты исполняли  расписки о принятии на хранение товаров  и золота, которые положили начало также ценным бумагам в форме  векселей. В 1716 г. шотландец Джон Ло, ставший министром финансов во Франции, для приумножения богатства страны с помощью эмиссии банкнот выпустил кредитные деньги в виде банковских билетов. Его проект с грохотом провалился, но это стало первым импульсом к массовому выпуску и использованию бумажных ассигнаций.

Главной проблемой  бумажной валюты стал ее отрыв от реального  золотого содержания, количество денег  не соответствовало количеству подкрепляющих  их номинальную стоимость драгоценных  металлов. В золотых и серебряных монетах металл являлся их неотъемлемой сутью, т.е. деньги и металл были сплавлены  в единое целое и были неотделимы друг от друга. Бумажная же валюта оторвалась как товарный эквивалент от тех наиболее ценных товаров, в которых она долгое время воплощалась. Это создало благодатную почву для чересчур большого выпуска бумажных денег, что нарушило их стабильность как товарного эквивалента.

Международная система  курсов валют в начале XX века была все еще привязана к золоту. Вследствие длительных экономических  кризисов и Второй мировой войны, которая была уже на исходе, в июле 1944 года было принято решение провести встречу "Реформирование традиционной системы золотых стандартов национальных валют" в Бреттон-Вудсе, где собрались представители правительств 41 страны. По результатам этой встречи наряду с золотом в качестве резервной валюты стал использоваться доллар США. Была установлена цена за унцию золота равная 35 долларам, колебания которой Америка обязалась удерживать в пределах +/-1%, а другие страны дали обязательство удерживать колебания своих валют в пределах +-1% от их номинальной стоимости.

Сначала такой расклад  был выгоден для европейских  стран, т.к. вложение резервов в долларовые облигации приносили дополнительный доход. С другой стороны, доверие  к американской валюте должно было быть такое же, как к золоту, и  количество выпускаемых долларов должно было быть достаточным, чтобы обеспечить обслуживание возрастающего количества международных сделок денежными  массами.

Долларовые запасы Центральных Банков к концу 1964 г. выросли до величины золотого запаса США, был достигнут теоретический  порог неконвертируемости, и система  золотого стандарта потерпела крах. После отмены Бреттон-вудского соглашения, основные мировые валюты прекратили зависеть от золота, их курсы стали определяться спросом и предложением на рынке.

 

1. Валюта и ее виды.

 

Термин «валюта» применяется в трояком понимании:

1. Валюта — это денежная единица данной конкретной страны.
2. Валюта — это иностранные денежные средства и расчетные единицы.
3. Валюта — это международные расчетные единицы типа «евро», СДР и пр.

Поскольку задача мировой валютной системы состоит в содействии развитию международной торговли, то любая национальная валюта должна обладать внешней и внутренней обратимостью, т. е. возможностью конвертации в валюты других государств. Конвертируемость определяет степень ликвидности валюты на международных финансовых рынках. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует качество валюты. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют.

1. Свободно-конвертируемая валюта (СКВ). Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты, т. е. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью.

Сфера обмена СКВ распространяется как на текущие операции (операции, связанные с осуществлением экспорта-импорта  товаров и услуг), так и на операции, связанные с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или иностранных инвестиций.

Таким образом, можно сказать, что свободно-конвертируемой является валюта той страны, в которой законодательно не предусмотрено каких-либо ограничений  при осуществлении любых операций с ней.

Свободно-конвертируемыми  валютами признаны американский доллар (USD), английский фунт стерлингов (GBF), швейцарский  франк (CHF) и др.

2. Частично конвертируемая валюта (ЧКВ). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов, а также по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.

3. Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Разряд валюты определяет Международный валютный фонд.

Кроме этого, в международной  торговле применяются валютные единицы, существующие только в безналичной  форме — клиринговые валюты.

Клиринговые валюты — это расчетные валютные единицы, которые существуют только в безналичной форме и используются только странами -участницами платежного соглашения при проведении взаимных расчетов за поставленные товары и услуги.

В мировой экономике существует понятие резервных валют.

Резервная валюта — это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран — участниц мировой торговли, которые используются для международных расчетов по внешнеторговым операциям и при определении мировых цен.

Исторически первоначально  роль резервной валюты выполнял английский фунт стерлингов. Это было закономерно, потому что в Англии активно развивалась  промышленность и торговля. Кроме  того, Англия располагала множеством колониальных владений, где торговый обмен основывался на фунте стерлингов. Однако впоследствии, в связи с  бурным развитием США, их национальная валюта (доллар) стала стремительно вытеснять фунт стерлингов, выполняя роль основной резервной валюты. Окончательно за долларом США роль резервной валюты (USD) была закреплена в 1944 г. на Бреттон-Вудской  конференции.

В настоящее время американский доллар — основная резервная валюта мира. В этой валюте осуществляется большая часть международных  расчетов, фиксируются мировые цены по многим товарным группам. Кроме того, вся мировая статистика построена  на USD.

Большое влияние на международные  экономические отношения оказывает  валютный курс. Необходимо отметить, что  в настоящее время на валютный курс может оказывать большое влияние денежно-кредитная политика государства. С целью поддержания национальной валюты центральный банк любой страны может проводить валютные интервенции.

Валютные интервенции — это воздействие на курс национальной денежной единицы путем купли или продажи значительного объема иностранной валюты государственными органами. Например, Центральный банк России (ЦБР) для укрепления рубля может продать на валютном рынке часть своих валютных резервов.

2. Валютный курс.

Валютный паритет.

Деньги выполняют функции меры стоимости и средства обращения только в пределах соответствующего государства. Вне этих функций покупательная способность определяется сопоставлением с иностранными валютами, и внешняя стоимость денег выражается в единицах иностранных валют. При определении внешней стоимости денег возникают следующие проблемы: определение валютного паритета государственными органами; формирование курсов на валютных рынках.

Валютный паритет — это законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса. В современных условиях валютный паритет устанавливается на основе специальных прав заимствования СДР. СДР — это международная расчетная коллективная валюта, используемая странами — членами МВФ.

Паритет покупательной способности — соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному набору товаров и услуг — удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя:

Например, 1 доллар = 1,5 евро, или 1 евро = 0,75 доллара, что  означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как  на 1 доллар, так и на 1,5 евро.

Оба паритета используются при установлении официальных курсов валют.

Валютным курсом называется соотношение между двумя валютами или это цена одной валюты выраженной через другую валюту.

Номинальный валютный курс представляет собой собой фактическую цену одной валюты в единицах другой валюты. Например, цена 1 долл. США на российском рынке в январе 2002 г. была равна 30 руб., а цена одного рубля примерно 0,33 долл. США.

Различают следующие виды валютного  курса:

• фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке;
• плавающий — устанавливается на торгах на валютной бирже;
• кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте;
• текущий — это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;
• форвардный или курс срочной сделки, — это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.

Стоимость валюты выражается в цене, которая определяется величиной валюты в относительных  единицах другой валюты — национальной или иностранной. Цена иностранной  валюты называется валютным курсом.

Для обозначения  валют при заключении сделок применяются ISO-коды валют. Код отдельной валюты состоит из трех букв: первые две буквы обозначают страну, третья — валюту. Примеры ISO-кодов для некоторых валют представлены в таблице.

Валютные курсы  отображаются парой валют, участвующих  в сделке, например GBP/USD или USD/CHF, где GBP/USD показывает, сколько долларов США  содержится в 1 английском фунте (сколько  долларов США можно купить за 1 английский фунт), а USD/CHF показывает, сколько швейцарских  франков содержится в 1 долл. США (сколько  швейцарских франков можно купить за 1 долл. США).

Валюта, которая  покупается или продается, т. е. торгуется, называется торгуемой валютой, а валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты, — валютой котировки. Так, при отображении валютной пары, первая из указываемых валют является торгуемой валютой, а вторая — валютой котировки.

Обычно при обозначении  валютного курса иностранная  валюта выступает в качестве торгуемой, а местная — в качестве валюты котировки. Такая котировка называется прямой, или оценочной: цена определенной величины иностранной валюты выражается в переменных единицах национальной. Такая система котировки используется, в частности, в Швейцарии, Японии, Канаде. Например, котировка USD/JPY106,4 показывает, что в1 долл. США содержится 106,4 японских иен.

Косвенная (обратная) котировка курса — это цена стандартной единицы местной валюты, выраженная в переменных единицах иностранной валюты.

Систему косвенных  котировок своей валюты, в частности, применяют Великобритания и Австралия (GBP/USD и AUD/USD). Косвенную котировку  используют и при расчете курса  евро (EUR/USD).

Например, котировка EUR/USD1,23 показывает, что в 1 евро содержится 1,23 долл. США.

В межбанковской  торговле валютой банк, котирующий валюту, обычно называет курсы покупки  и продажи. Курс покупки обозначается как курс Bid, курс продажи — Offer(Ask).

При прямой котировке  курс Bid является курсом, по которому банки  покупают торгуемую (иностранную) валюту и продают национальную. Курс Offer(Ask) является курсом, по которому банк продает торгуемую валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс Bid отличается от курса Offer(Ask), называется спредом.

Наибольший объем  сделок, совершаемых на валютном рынке, приходится на сделки спот. Сделками спот называются все валютные операции, платежи по которым осуществляются на второй банковский день после заключения сделки. Если этот день приходится на выходной, то датой исполнения (датой валютирования) становится ближайший рабочий день. Курс, по которому заключаются сделки спот, называется спот-курсом.