Кредитный рынок

    Предоставление  банками кредитов третьим лицам  производится с учетом следующих  основополагающих принципов кредитования: срочности, возвратности, платности, обеспечения предоставляемых средств, их целевого назначения и дифференцированного подхода к заемщикам.

    Принцип возвратности означает, что, предоставляя кредит, банк должен быть уверен в том, что выданные средства будут ему возвращены в полном объеме. Для выполнения этого принципа кредиты выдаются, как правило, под эффективные (прибыльные) проекты, или же заемщикам, платежеспособность которых не вызывает сомнения. Как известно, невозвращенные кредиты являются одной из основных причин, вызывающих банкротство банков.

    Принцип срочности означает, что кредит должен быть не просто возвращен, а возвращен к строго заданному сроку. При несоблюдении этих сроков к нарушителям предъявляются специальные санкции (повышенные проценты, пени и т.п.).

    Принцип платности означает, что за ссуженные денежные средства взимается процент. Уровень кредитного процента, зависит от степени риска невозврата выданных средств, их размера и срока кредита. На ставку процента влияние оказывает также общая ситуация на денежном рынке: средневзвешенные ставки по кредитам и депозитам, учетная ставка центрального банка, ставки процента на рынке межбанковских кредитов и т.п.. Ставка процента определяется также соотношением заемных и собственных средств коммерческого банка (при преобладании собственных средств ставка процента будет ниже в силу отсутствия необходимости платить за них банковский процент).

    Принцип обеспечения означает, что банк должен быть подстрахован от возможного невозврата кредита (например, в случае банкротства заемщика) путем привлечения к выполнению обязательств по кредиту третьих лиц или залога имущества должника. В качестве инструментов обеспечения кредита выступают обычно: поручительство, гарантия, залог, страхование. Поручительство применяется при предоставлении кредита физическим лицам: в этом случае поручитель (юридическое или физическое лицо) обязуется взять на себя выполнение обязательств по возврату средств за заемщика в случае его неплатежеспособности. Гарантия используется при предоставлении кредита юридическим лицам, а в качестве гаранта в этом случае выступает другое юридическое лицо, платежеспособность которого не вызывает сомнения. Залог предусматривает предоставление банку заемщиком товарно-материальных ценностей или недвижимости (в случае твердого залога) или документов на них (в случае мягкого залога), собственность на которые будет передана банку в случае невозврата кредита. Наконец, договор страхования предусматривает ответственность страховой компании за невозвращение кредита или процентов по нему в означенный срок.

    Принцип целевого назначения реализуется в предоставлении крупных кредитов на строго определенные цели, вероятность достижения которых может быть заранее просчитана банком. В этой связи банк осуществляет строгий контроль за использованием средств и в случае нарушения их целевого использования может приостановить дальнейшее финансирование проекта.

    Принцип дифференцированного  подхода предполагает отнесение банком заемщика к той или иной группе «риска», на основании чего решается в каждом конкретном случае вопрос о предоставлении или непредоставлении кредита и условиях кредитования (сроке и размере процента).

    По  форме собственности банки могут  быть государственными (или с государственным  участием) и частными. 
 
 
 
 

    12.2. Инструменты кредитно-денежной  политики 

    Денежное предложение регулируется путем воздействия на денежную базу.

    Денежная  база в широком определении включает в себя:

    1.наличные  деньги в обращении и кассах  кредитных организаций;

    2.обязательные  резервы и средства на корреспондентских  счетах кредитных организаций в Центральном банке;

    3.депозиты  кредитных организаций, размещенные  в Центральном банке;

    4.облигации  Центрального банка у кредитных  организаций.

    Воздействие на денежную базу включает мультипликационные механизмы, посредством которых  происходит кредитная эмиссия в рамках деятельности коммерческих банков. В результате указанных процессов формируются размеры денежной массы в стране. В России в январе 2003 г. величина денежной массы (денежный агрегат М2) составляла 2119,6 мдрд.руб., из которых 763,3 млрд. приходилось на наличные деньги. Для сравнения заметим, что в январе 2002 г. Денежная масса составляла 1602,6 млрд. руб.

    Центральный банк воздействует на денежную базу, а через нее и на все денежное предложение посредством следующих инструментов:

    а)изменение  нормы обязательных резервов, депонируемых коммерческими банками в Центральном  банке;

    б) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

    в) проведение операций на открытом рынке;

    г) проведение валютных интервенций;

    д) эмиссия Центральным банком собственных облигаций.

    Изменение нормы обязательных резервов напрямую определяет величину банковского мультипликатора. Как известно, он определяется по формуле: m = 1/rr, где rr - норма резервирования, т.е. коэффициент (или процент), показывающий, какую долю своих депозитов коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке (см.главу 5).

    Нормы обязательных резервов могут различаться  по величине в зависимости от видов вкладов. В этой связи проявляется следующая закономерность: чем больше срок вклада - тем ниже норма обязательного резервирования по нему. Это объясняется тем, что чем короче срок, на который получены банками средства вкладчиков – тем выше возможность полного изъятия средств всеми вкладчиками одновременно, следовательно, тем больше резервных средств должен иметь банк на такой случай. Чем больше срок вкладов - тем большие потери несут вкладчики при их досрочном изъятии – тем, следовательно, ниже вероятность того, что они захотят забрать свои средства из банка.

    Кроме того, нормы резервирования могут также различаться по вкладам юридических и физических лиц (для юридических лиц они, как правило, выше), а также по вкладам в национальной и иностранной валюте (для последних устанавливаются, как правило, более высокие нормы резервирования). В данном случае на величину нормы влияет степень ответственности Банка за неисполнение своих обязательств перед тем или иным вкладчиком. Максимальная норма резервирования, которую может установить Банк России, определена в размере 20% от величины пассивов коммерческих банков. Разница между максимальной и реальной нормой резервирования и составляет «поле для маневра» Банка России в отношении ее регулирования.

    Чем выше устанавливает Центральный  Банк норму обязательных резервов - тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение норм резервов (rr) уменьшает денежный мультипликатор и ведет  сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя норм обязательных резервов, Центральный Банк оказывает воздействие на динамику денежного предложения.

    Допустим, банк привлек депозит на сумму 100 тыс. руб. При норме резервирования, равной 10% величина мультипликатора  составит 1/0,1 = 10. Соответственно, денежное предложение увеличится в 10 раз и составит 100 х 10 = 1000 (тыс. руб.). Если же норма резервирования составит 20%, то мультипликатор будет равен 1/0,2 = 5, то есть произойдет лишь пятикратное увеличение первоначальной суммы и рост денежного предложения составит 500 тыс. руб.

    Другим  инструментом кредитно-денежного регулирования является изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), по которой Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам.

    Если  учетная ставка повышается, то объем  заимствований у Центрального банка  сокращается, а следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. К тому же, получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам. Волна кредитного сжатия и удорожания денег прокатывается по всей системе. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.

    Ставка  рефинансирования Банка России с 21.06.2003 г. Составляет 16% (в 2001 г. она составляла 25%). Эта ставка является ориентиром для других кредиторов: от нее зависят ставки межбанковских кредитов и кредитов, предоставляемых небанковскому сектору. Так, в середине 2003 г. средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам по всем срокам составляли: банкам - 4,3%; предприятиям и организациям - 12,1%; физическим лицам - 21,3%. По кредитам, предоставленным в долларах США: банкам - 1,2%; предприятиям и организациям - 9,3%; физическим лицам - 10,4%.

    Следует заметить, что объем кредитов, получаемых коммерческими банками у Банка  России, составляет лишь незначительную часть привлекаемых ими средств. Изменение учетной ставки Центрального банка стоит рассматривать скорее как индикатор общеэкономической ситуации в стране: оно информирует экономических агентов о направления изменения инфляционной ситуации, воздействуя, таким образом, на инфляционные ожидания и через них - на величину номинальной процентной ставки. В соответствии с уравнением Фишера: i=r+р , где i – номинальная процентная ставка, r- реальная процентная ставка, р – уровень ожидаемой инфляции.

    Ставка  рефинансирования является, таким образом, своего рода верхней границей процентных ставок на денежном рынке и оказывает только косвенное влияние на их динамику.

    Кредиты Банка России коммерческим банкам предоставляются  на срок не более одного года под  твердое обеспечение, в качестве которого могут выступать: драгоценные металлы в стандартных и мерных слитках; иностранная валюта, векселя, номинированные в российской и иностранной валюте, государственные ценные бумаги. Среднесрочные и долгосрочные ссуды Банка России, предоставлявшиеся ранее для повышения финансовой устойчивости коммерческих банков и поддержания их ликвидности с июня 1999 г. по решению Совета директоров Банка России более не выдаются.

    В отличие от межбанковского кредита  ссуды Центрального банка, попадая на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег.

    Операции  на открытом рынке — третий способ воздействия на денежную массу. Этот инструмент денежного регулирования предполагает культю-продажу Центральным банком государственных ценных бумаг (обычно на вторичном рынке, так как деятельность центрального банка на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом). К этим бумагам, как правило, относятся казначейские векселя и государственные облигации (ГКО, ОФЗ), с которыми могут производиться также так называемые операции обратной сделки.

    Когда Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, на счета последних поступают дополнительные денежные средства, которые используются ими для кредитования экономики - т.е. начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы.

    Масштабы  расширения будут зависеть от пропорции, в которой прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средств уходит в наличность - тем меньше масштаб кредитной эмиссии.

    Если  Центральный банк продает ценные бумаги, он «связывает» тем самым  деньги других экономических агентов  и объем денежного предложения сжимается. Соответственно, процентные ставки в условиях неизменного спроса на деньги увеличиваются. Масштабы инвестиционной активности в экономике снижаются.

    Иногда  операции на открытом рынке осуществляются Центральным банком в форме обратной сделки (соглашения об обратном выкупе - РЕПО). В этом случае банк, например, продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по определенной (более высокой) цене через некоторый срок. Платой за предоставленные взамен ценных бумаг денежные средства служит разница между ценой обратного выкупа и ценой продажи. Вместе с тем, в последние годы в деятельности Банка России операции с государственными облигациями составляли лишь незначительную величину в связи с отсутствием в его портфеле ценных бумаг, пользующихся спросом со стороны других участников рынка.

    К операциям на открытом рынке тесно  примыкают депозитные операции Центрального банка, позволяющие «связывать» излишние денежные средства коммерческих банков и тем самым способствующие ограничению денежного предложения и сдерживанию инфляции.