Биржевая торговля. Валютные биржи

align:justify">* Нaциoнaльнaя вaлютa к дoллapy США.

** Доллаpы CШA зa фyнт cтepлингoв.

 

При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям "своп" наличная сделка осуществляется по курсу "спот", который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции "своп" удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Операции "своп" используются для:

совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров.

взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Операции "своп" совершаются не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), "покупая" долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.

1.3 Период становления валютных бирж

 

В 50-60-х годах XX столетия биржевые валютные институты были организованы в ряде стран Западной Европы - во Франции, Германии, Бельгии, Голландии, Люксембурге и странах Скандинавии. Одновременно были внесены существенные изменения в законодательство, регулирующее деятельность участников валютного рынка, и усилен государственный контроль за рынком.

Более подробно структуру организации и функционирование валютной биржи целесообразно рассмотреть на примере Германии.

Немецкая валютная биржа была организована согласно § 1 Биржевого устава как составная часть Франкфуртской фондовой биржи. Кредитным институтам, допущенным к торговле на фондовой бирже, предоставлялось право участвовать в торговле валютой только в случае прохождения процедуры регистрации в валютной секции.

Одновременно с организацией валютной биржи во Франкфурте, аналогичные биржевые валютные площадки были созданы в других немецких городах - Мюнхене, Гамбурге и Дюссельдорфе. Все они входят в систему валютных бирж страны. После объединения Германии к их числу добавилась Берлинская валютная биржа.

Создание сети региональных площадок для организованной торговли валютой позволило обеспечить участие в торгах банков и предприятий на всей территории страны. Кроме того, преимуществом биржевой торговли валютой стало фактически достигнутое равенство всех участников торгов. Следует отметить, что заявки на большие и малые суммы в рамках биржевой торговли удовлетворяются по единому курсу, в то время как в межбанковской торговле порой довольно затруднительно заключать сделки на небольшие суммы по выгодному курсу.

Франкфуртская валютная биржа стала головной в системе немецких валютных бирж. Именно на ней вплоть до введения в 1999 г. в обращение евро устанавливался официальный курс немецкой марки по отношению к другим ведущим мировым валютам. Ежедневно с 13 часов по среднеевропейскому времени Федеральный банк по результатам торгов объявлял курс марки по отношению к 17 валютам, который использовался регулирующими органами для учета балансов и финансовой статистики.

Организационная структура каждой валютной биржи была унифицирована и состояла из двух палат: маклерской палаты и правления. В задачу маклеров входила котировка торгуемых валют и работа в качестве посредников между кредитными институтами (регистрация сделок, надзор за их исполнением и т.д.). В свою очередь, на правление была возложена ответственность за соблюдение уставных требований в ходе официальных котировок, при этом непосредственный надзор осуществлялся членами комитета по валютной торговле.

В странах Южной Европы в послевоенный период так же последовательно проводилась политика жесткого регулирования внутреннего валютного рынка, с тем, чтобы предотвращать внутренние финансовые кризисы и минимизировать последствия неблагоприятных изменений внешнеэкономической конъюнктуры.

В Греции в 1980 е годы действовал организованный межбанковский рынок по основным конвертируемым валютам (за исключением доллара США). На этом рынке проводилась специальная ежедневная сессия, курсами фиксинга на которой были официальные курсы по соответствующим валютам. В тот же период в стране действовало правило об обязательной продаже коммерческим банкам валютной выручки от экспорта в течение 90 дней с момента ее поступления.

В странах Юго Восточной Азии был создан организованный валютный рынок в целях усиления государственного регулирования экономики вообще и обращения иностранной валюты в частности.

Так, на Филлипинах в 1970 80 х годах действовала Банковская Ассоциация Филиппин, в функции которой входило установление курса песо по отношению к ведущим мировым валютам и надзор за проведением банками сделок купли продажи валюты. Следует отметить, что в тот период при заключении спотовых сделок банки должны были придерживаться определенных границ колебаний курса песо.

В 80 е годы Ассоциация стала устанавливать границы колебаний на рыночной основе. Центральный банк не подчинялся правилам Ассоциации, но проводил покупку и продажу валюты в означенных пределах курсовых колебаний. Торги на межбанковском рынке проходили в Центре торговли валютой (Foreign Exchange Trade Center), где Центральный банк выступал в качестве и покупателя, и продавца валюты. В рассматриваемый период существовало правило обязательной продажи экспортной валютной выручки в течение трех дней со дня ее получения. Покупателем валюты выступал коммерческий банк, являвшийся агентом Центрального банка.

Банковская Ассоциация Филиппин стала прообразом для создания современной электронной дилинговой системы торговли валютой в данной стране.

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2.

2.1 Формирование валютных бирж в Российской Федерации

 

Предоставление предприятиям и коммерческим банкам права проведения валютных операций и международных расчетов потребовало создания внутреннего межбанковского валютного рынка. Поэтому в 1991 году Госбанк СССР (позднее Центральный банк России, а ныне Банк России) образовал новое структурное подразделение – Центр проведения межбанковских валютных операция ( или валютная биржа). В 1992 году интересы дальнейшего развития внутреннего рынка, а также распад СССР потребовали изменения статуса валютной биржи. Из подразделения Центрального банка России она превратилась в общенациональную форму организации межбанковского валютного рынка (Московская межбанковская валютная биржа – ММВБ)

 

2.2 Структура, принципы и цели работы ММВБ

 

Получение прибыли не является непосредственной целью ММВБ. Задача ММВБ состоит в том, чтобы создать необходимые условия для нормальной и регулярной работы цивилизованного межбанковского валютного рынка, а при появлении соответствующих предпосылок – развить различные инструменты валютной торговли (опционы, срочные сделки, современные методы страхования валютных рисков).

Основные функции ММВБ заключаются в:

      Аккумулировании спроси и предложения на валютные ресурсы;

      Установлении единого рыночного курса рубля по безналичным операциям банков;

      Обеспечении дополнительных гарантий при заключении валютных сделок;

      Организации торгов и заключении сделок по купле и продаже иностранной валюты с участниками торгов;

      Организации и проведении расчетов в иностранной валюте и в рублях по сделкам;

      Определении текущего курса иностранных валют к рублю;

      Сборе и анализе информации о процессах, происходящих на валютном рынке.

ММВБ имеет статус ЗАО. На момент организации ее уставный капитал составлял 249 млн. руб. Учредители ММВБ – юридические лица; 30 ведущих банков ( в том числа Центральный банк Росит, Сбербанк РФ), две финансовые компании, Ассоциация Российских банков и Правительство Москвы.

В Члены ММВБ могут быть приняты банки и другие финансовые учреждения (компании), которые имеют лицензию на совершение валютных операция, полученную в соответствии с действующим в РФ законодательством не менее чем за 6 месяцев до подачи заявлений о приемы в члены ММВБ. Желающие стать членом валютной биржи к заявлению прилагают следующий пакет документов:

      Нотариально заверенную копию устава;

      Нотариально заверенную копию свидетельства о регистрации;

      Нотариально заверенную копию лицензии на проведение валютных операций;

      Заверенный аудитом годовой баланс за последний полный квартал;

      Регистрационную карточку;

      Список корреспондентских счетов;

      Показатели объема банковского обслуживания клиентуры;

      Список представителей (дилеров), уполномоченных на проведение операций.

Представленные документы тщательно проверяются комиссией по наблюдению за практикой биржевой деятельности. Особое внимание она обращает на то, что вступающие в члены ММВБ должны иметь не менее чем полугодовой опыт проведения операций с валютой и годичный опыт проведения операций с рублями. Кроме того, тщательно рассматриваются финансовое положение претендента, его «имя» соблюдении им валютного законодательства, степень доверия к нему других членов банковского общества.

Решения о приеме в члены ММВБ принимается Биржевым советом, который выдает свидетельство о приему в члены ММВБ и присваивает принятому члену регистрационный номер.

Члены валютной биржи имеют право:

                                          Участвовать в проведении биржевых операций от своего имени и за свой счет и от своего имени и за счет своих клиентов;

                                          Пользоваться системой расчетов по торгам ММВБ;

                                          Получать от Дирекции и Биржевого совета информацию о решениях, касающихся деятельности членов ММВБ на бирже.

 

Обязанностями члена валютной биржи являются:

      Соблюдение положений внутрибиржевых нормативных документов

      Выполнение решений Биржевого совета и Дирекции, регламентирующих деятельность участников торгов на ММВБ;

      Своевременное выполнение обязательств по сделкам, законченным на ММВБ;

      Ежегодная публикация в открытой печати сведений об итогах деятельности компании за год и годового баланса;

      Уплата вступительных и целевых членских взносов, размер которых устанавливается Биржевым советом.

 

В первый год деятельности ММВБ числа учредителей и членов биржи, принимающих участие в торгах составляло 66.

Структура управления ММВБ представлена на схеме:

 

Высшим органом управления ММВБ является Общее собрание членов биржи. Для решения основных вопросов развития деятельности ММВБ Общее собрание избирает Биржевой совет, в состав которого включаются представители Банка России, банковских и биржевых ассоциаций и союзов, научных организаций. Биржевым советом создаются постоянные комиссии по основным направлениям деятельности ММВБ. Комиссии Биржевого совета возглавляются членами Биржевого совета, их работниками являются штатным высококвалифицированные специалисты различного профиля.

Исполнительный орган ММВБ, осуществляющий текущую деятельность биржи (Правление во главе с президентом), назначается собранием членов биржи.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Валютное регулирование и валютной контроль в Российской Федерации

 

 

 

Система валютного регулирования и контроля предназначена, обобщенно говоря, для того, чтобы оградить слабую национальную валюту от потенциально опасного для нее внешнего финансового мира. В странах с сильной валютой (доллар, евро) валютный контроль вообще отсутствует. В странах со слабой валютой он, наоборот, максимально жесткий. Россия находится в процессе либерализации валютного законодательства, и есть шанс, что в обозримом будущем рубль усилится настолько, что валютное регулирование можно будет свести к минимуму или вообще упразднить.

В настоящее время, однако, в России действует довольно жесткая система регулирования валютных операций. Суть ее состоит в том, чтобы воздвигнуть своего рода барьер между рублевой зоной и внешними финансовыми системами, с целью воспрепятствовать бесконтрольному оттоку капитала за границу. Для этого резиденты России ограничиваются в их операциях с валютой, а нерезиденты - в операциях с рублями. Контроль за осуществлением валютных операций кредитными организациями, а также валютными биржами осуществляет Центральный банк Российской Федерации. Правительство Российской Федерации обеспечивает координацию деятельности в области валютного контроля, а также их взаимодействие с Центральным банком Российской Федерации.