Составление отчетности при банкротстве предприятия

где      – дифференциальный индекс (Z-счет);

 – независимая переменная (i = 1, … , n);

  – коэффициент переменной. 

     Для диагностики угрозы банкротства  с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели.  

1. Двухфакторная  модель оценки угрозы банкротства

 

где   КТЛ – коэффициент текущей ликвидности;

ЗС  – заемные средства;

П – общие пассивы (стр. 700).

КТЛ=стр.290(ф.1)/стр.690(ф.1)=636863/592448=1,075;

ЗС=стр. 590(ф.1) + стр. 690(ф.1)=57563+592448=650011

Z=-0,3877-1,0736*1,075+650011/1085860=-1,195<0.

Расчетные значения Z-счета меньше нуля, угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала. 

2.Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства 

Z=19,892*Х₁+0,047*Х₂+0,7141*Х₃+0,486*Х_4, 

Х₁=Прибыдь(убыток) до налогообложения (стр.140/ф.2)/материальные активы(стр.120,130,135,210/ф.1)=163250/(424101+7420+79840)=0,319; 

Х₂=Оборотные активы(стр.290/ф.1)/краткосрочные пассивы(стр.690-стр.640,650/ф.1)=636863/(592448-56979-117525)=1,524;

Х₃=Выручка (нетто) от продажи товаров(стр.010/ф.2)/материальные активы(стр.120,130,210/ф.1)=3145532/(424101+7420+79840)=6,151;

Х₄=Операционные активы(стр.300-стр.130/ф.1)/операционные расходы(стр.020+стр.030+стр.040/.2)=(1085860-7420)/(2895720+87287)=0,362 

Z=19,892*0,319+0,047*1,524+0,7141*6,151+0,486*0,362=10,986. 

     Если  Z>1,425, то с 95%-ной вероятностью можно утверждать, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной – не произойдет в течение 5 лет. 
 

3. Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э.Альтмана

 

3.1.Оригинальная модель:

Z=1,2*Х₁+1,4*Х₂+3,3*Х₃+0,6Х₄+1,0*Х₅

Х₁=Чистый оборотный капитал (стр.290-стр.690/ф.1) / общие активы(стр.300/ф.1)=(636863-592448)/1085860=0,041;

Х₂=Нераспределенная прибыль(стр.470/ф.1) / общие активы (стр.300/ф.1)=278868/1085860=0,257;

Х₃=(Прибыль до налогообложение (стр.140/ф.2)+проценты к уплате (стр.070/ф.2))/общие активы (стр.300/ф.1)=(163250+7577)/1085860=0,157;

Х₄=Рыночная стоимость собственного капитала(стр.300-стр.590-стр.690/ф.1)/стоимость общего долга(стр.590+стр.690/ф.1)=(1085860-57563-592448)/(57563+592448)=0,671;

Х₅=Выручка (нетто) от продажи товаров(стр.010/ф.2) / общие активы(стр.300/ф.1)=3145532/1085860=2,897. 
 

Z=1,2*Х₁+1,4*Х₂+3,3*Х₃+0,6Х₄+1,0*Х₅=4,227.

     В зависимости от полученного значения для  Z-счета можно судить об угрозе банкротства:

 

Z=4,227>2,99, следовательно, у организации очень низкая угроза банкротства. 

3.2.Усовершенствованная модель

Усовершенствованная модель для производственных предприятий имеет вид:

     В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства:

Пограничные значения Z-счета для усовершенствованной модели Э.Альтмана

 

Z=3,908>2,90,  следовательно, у организации низкая угроза банкротства.

4. Четырехфакторная  модель R-счета 

     Учеными Иркутской государственной экономической  академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства, которая внешне похожа на модель Э. Альтмана, для предприятий, акции  которых не котируются на бирже: 

R=8,38*К₁+К₂+0,054*К₃+0,63*К₄ 

К₁=Оборотные активы (стр.290/ф1) / общие активы(стр.300/ф.1)= =636863/1085860=0,587;

К₂=Чистая прибыль(убыток) отчетного периода(стр.собственный капитал(стр.490/ф.1)=127032/435849=0,291;

К₃=Выручка(нетто) от продажи товаров(услуг)(стр.010/ф.2)/общие активы (стр.300/ф.1)=3145532/1085860=2,897;

К₄=Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (стр.190/ф.2) / затраты на производство и реализацию (себестоимость проданных товаров, коммерческие и управленческие расходы (стр.020,030,040/ф.2)=127032/(2895720+87287)=0,043. 

R=8,38*0,587+0,291+0,054*2,897+0,63*0,043=5,393.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом: 

 

R=5,393>0,42==>минимальная вероятность банкротства (до 10%). 
 

5. Методика  прогнозирования банкротства с  учетом специфики отраслей  

     Данная  методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с группировкой оборотных активов по степени их ликвидности.

     Особенности состояния оборотных средств  на отечественных предприятиях снижают доверие к критериальным значениям коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемым в мировой практике. Шкала критериальных (стандартных или нормальных) значений может быть построена на основе средних величин соответствующих коэффициентов, рассчитанных для предприятий одной отрасли.

     Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

• к первому классу кредитоспособности относятся предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, минимальный риск невозврата кредита);
• ко второму классу принадлежат предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (показателями на уровне среднеотраслевых, нормально допустимый риск невозврата кредита);
• к третьему классу относятся предприятия с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие финансовые показатели на уровне ниже среднеотраслевых, повышенный риск непогашения кредита.

     Учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей для следующих отраслей:

• промышленность (машиностроение);
• торговля (оптовая и розничная);
• строительство;
• проектные организации;
• наука (научное обслуживание).

     В случае диверсификации предприятие  отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес. 

Критериальные значения показателей для распределения  предприятий разных отраслей по классам  кредитоспособности:

 
 
 
 
 

Промышленность:

Соотношение заемных  и собственных средств (ЗС / СС)=(стр.590+стр.690/ф.1) / стр.490/ф.1=(57563+592448)/435849=1,49==>2 класс;

Z-счет Альтмана (п.3.1.)=4,227==>1 класс;

Z-счет Альтмана (п.3.2.)=3,908==>1 класс;

Коэффициент текущей  ликвидности КТЛ=1,075==>2 класс. 

 

     Вывод: у ОАО «Волжский подводник» низкая вероятность банкротства, с 95%-ной  вероятностью можно утверждать, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной – не произойдет в течение 5 лет.

Организация относится к первому классу кредитоспособности. Значения соотношения заемных и собственных средств и коэффициента текущей ликвидности на уровне среднеотраслевых, т.е. присутствует нормально допустимый риск невозврата кредита.

Список  литературы