Рынок ценных бумаг

• даты начала и окончания размещения ценной бумаги;
• фактическую цену размещения;
• количество размещенных ценных бумаг;
• общий размер поступлений за размещенные ценные бумаги по видам поступивших средств (рубли, иностранная валюта, материальные и нематериальные активы).

Одновременно с текстом  отчета в регистрирующий орган предоставляются  и иные нужные документы, перечень которых  устанавливается федеральным органом  по рынку ценных бумаг.

В действительности экономисты считают, что регистрирующий орган  рассматривает отчет в двухнедельный  срок и при отсутствии нарушений  регистрирует его. В этом случае эмитенту выдаются уведомление о регистрации  итога выпуска и два экземпляра его отчета об итогах выпуска с  отметкой (штампом) о государственной  регистрации.

Решение об отказе в государственной  регистрации отчета допускается  в следующих случаях:

- нарушения условий размещения, установленных решением о выпуске;

- неосуществление требований по раскрытию информации о выпуске;

- нарушение сроков представления отчета об итогах выпуска;

- несоответствие состава сведений, содержащихся в отчете, установленным нормам, и по другим причинам.

В случае, если эмитент предоставил  неполные сведения для регистрации  отчета либо в них имеются другие «формальные» основания для отказа в его регистрации, ему (эмитенту) может быть предоставлена возможность  исправить допущенные нарушения.

Если имеет место отказ  в государственной регистрации  отчета об итогах выпуска, то последний  признается несостоявшимся и его  государственная регистрация аннулируется. Отчет об итогах выпуска обязан быть представлен общему собранию акционеров либо другому органу управления коммерческой организации, на котором он обязан быть утвержден.

3. Составление  проспекта эмиссии и раскрытие  информации

Проспект ценной бумаги - это документ, составленный по установленной законом форме, содержащий сведения об эмитенте, о его финансовом состоянии и о предстоящем выпуске ценной бумаги. Наличие проспекта ценной бумаги является обязательным условием регистрации ее размещения в случае открытой подписки и, кроме того, при любом ином размещении ценной бумаги на основе подписки, если число потенциальных приобретателей превышает 500 лиц (юридических и/или физических).

Проспект ценной бумаги утверждается советом директоров хозяйственного общества либо исполнительным органом  эмитента, существующего в иной организационной форме. Также, проспект ценной бумаги может быть еще подписан:

- аудитором;

- независимым оценщиком;

- финансовым консультантом на рынке ценных бумаг.

Указанные профессиональные участники рынка подтверждают достоверность  и полноту информации, содержащейся в проспекте ценной бумаги, и несут  вместе с эмитентом солидарную ответственность  в случае причинения ущерба инвестору  вследствие наличия в проспекте  недостоверной, неполной и/или вводящей в заблуждение информации, которую  они подтвердили, подписав этот проспект. (Срок исковой давности в этом случае составляет три года со дня начала размещения ценной бумаги.)⁵

 Проспект ценной бумаги  содержит 10 разделов:

1. краткие сведения о лицах, входящих в органы управления эмитента, об аудиторе(ах), оценщике и финансовом консультанте, подписавших проспект;

2) краткие сведения  об размере, сроках, порядке и  условиях размещения ценной бумаги: вид, тип, размер, номинальная  стоимость, цена размещения, круг  потенциальных приобретателей и  др.;

3) главная информация  о финансово-экономическом состоянии  эмитента и факторах риска. Это информация за последние 5 завершенных финансовых лет (за все годы, если эмитент существует меньший срок): показатели финансово-экономической деятельности, рыночная капитализация, задолженность, задачи эмиссии и направления использования полученных средств, риски, возникающие в связи с приобретением данных ценных бумаг;

4) подробная информация  об эмитенте: история создания  и этапы совершенствования, главная  хозяйственная деятельность, планы  на будущее, участие в холдингах,  концернах, ассоциациях, о дочерних  и зависимых обществах, о составе,  структуре и стоимости основных  средств, о фактах обременения  их долговыми обязательствами;

5) сведения о  финансово-хозяйственной деятельности  эмитента: итоги финансово-хозяйственной  деятельности, факторы, влияющие  на них, ликвидность эмитента; о объеме, структуре и достаточности  капитала и оборотных средств и др.;

6) подробные сведения  о лицах, входящих в органы  управления эмитента, и краткие  сведения о сотрудниках эмитента: объемы вознаграждений, льгот и  компенсаций руководящим лицам;  численность, состав и уровень  образования coтрудников, обязательства эмитента перед coтрудниками, часть руководящих лиц в уставном капитале эмитента, в дочерних и зависимых обществах и др.;

7) сведения об  участниках (акционерах) эмитента и  о совершенных эмитентом сделках,  в выполнении которых имелась  заинтересованность: общее число  акционеров; участники, располагающие  более 5% уставного капитала, среди  них участники, владеющие не  менее 20% уставного капитала; часть  государства в уставном капитале; сведения о сделках, в которых имелась заинтересованность за пять последних лет; сведения о дебиторской задолженности за пять последних лет и др.;

8) бухгалтерская  отчетность эмитента и иная  финансовая информация: годовая  бухгалтерская отчетность за  последние 3 года, квартальная отчетность  за последний завершенный квартал;  сведения о принципиальных изменениях  в составе имущества; сведения  об участии в судебных процессах  и др.;

9) подробные сведения  о порядке и условиях размещения  ценной бумаги.

10) дополнительные  сведения об эмитенте и размещенных  им эмиссионных ценных бумагах:  объемы и структура уставного  капитала эмитента, его изменения  за 5 последних лет; сведения о  ранее размещенных ценных бумагах  эмитента; органы управления эмитента  и их компетенция, порядок созыва  и проведения собрания (заседания)  высшего органа управления; порядок  налогообложения доходов по ценным  бумагам эмитента; кредитный рейтинг  эмитента и его изменения за 5 последних лет; формирование  и использование резервного фонда;  владение не менее 5% уставного  капитала в иных организациях; организация, выполняющая учет  прав по ценным бумагам эмитента, и др.

Раскрытие информации - это процесс обеспечения ее доступности всем заинтересованным в ней лицам, гарантирующий ее нахождение и получение. Суть раскрытия информации на рынке ценных бумаг состоит в том, чтобы любое лицо, которое проявило интерес к ценным бумагам данного эмитента, могло бы свободно, без трудностей получить общедоступную информацию об эмитенте и его размещенных ценных бумагах.

В случае регистрации проспекта  ценных бумаг информация, содержащаяся в нем, обязана стать доступной  для всех участников рынка самостоятельно от целей получения данной информации. Это проявляется, в частности, в  том, что эмитент должен опубликовать сведения о государственной регистрации  выпуска своих ценных бумаг, указав порядок доступа любого лица к  проспекту эмиссии в средствах массовой информации, распространяемых тиражом не менее:

- 10 тыс. экземпляров в случае открытой подписки;

- 1 тыс. экземпляров в случае закрытой подписки, сопровождающейся регистрацией указанного проспекта.

Раскрытие информации эмитентом  в случае регистрации проспекта  ценных бумаг не огранивается самой  процедурой эмиссии, а продолжается в течение всего обращения  ценных бумаг эмитента. Эмитент должен продолжать раскрывать информацию в  форме:

- ежеквартального отчета о своей деятельности;

- сообщений о принципиальных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

Ежеквартальный отчет  обязан охватывать все те же разделы, что и проспект ценных бумаг, кроме  информации о порядке и условиях размещения ценных бумаг. Причем годовая  бухгалтерская отчетность включается в состав ежеквартального отчета лишь за первый либо за второй кварталы, а за четвертый - не включается вообще. Ежеквартальный отчет представляется в регистрирующий орган в течение 45 дней после окончания отчетного квартала. Он обязан к тому же предоставляться владельцам ценных бумаг эмитента по их требованию и за плату, соответствующую затратам на изготовление брошюры отчета. Существенные факты деятельности эмитента- это факты, которые влияют на рынок его ценных бумаг и на изменение их цен. К таким сведениям относятся факты о :

- реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;

- разовом изменении стоимости активов эмитента, его прибылей либо убытков более чем на 10%, разовых сделках, объем которых составляет более 10% активов эмитента;

- выпуске эмитентом новых ценных бумаг, начисленных и выплаченных доходах по его ценным бумагам;

- появлении в реестре эмитента лица, владеющего более 25% его эмиссионных ценных бумаг любого вида;

- датах закрытия реестра, решениях общих собраний и др.;

- принятии эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг в дополнение к уже размещенным.

Сообщения обо всех указанных  фактах направляются в федеральный  орган исполнительной власти по рынку  ценных бумаг и публикуются эмитентом  в течение не позднее 5 дней с момента  наступления факта в средствах  массовой информации, распространяемых тиражом, доступным для большинства  владельцев ценных бумаг эмитента.

Реклама на рынке ценных бумаг представляет собой такие  формы и способы распространения  информации о ценных бумагах и  их эмитентах, которые имеют своей  целью склонение участника рынка  к покупке рекламируемой ценной бумаги. Отличие раскрытия информации от рекламы на рынке ценных бумаг коренится в том, на кого рассчитана эта информация. Если она предназначена для владельцев ценных бумаг и профессиональных участников рынка, то имеет место процесс раскрытия информации. Если информация подается в таких формах, которые призваны привлекать новых покупателей ценных бумаг, то это уже реклама.

Рекламированием ценных бумаг  обычно занимаются профессиональные участники  данного рынка. Рекламой на рынке ценных бумаг не считается общедоступна информация о ценных бумагах и эмитентах, т. е. раскрытие информации. К рекламе относится информация о выпуске ценной бумаги и начисленных (выплаченных) дивидендах по акциям.

В рекламе ценных бумаг  запрещается указывать:

- недостоверную информацию либо информацию, нацеленную на обман и введение в заблуждение инвесторов и иных участников рынка;

- предполагаемый объем доходов и прогнозы роста курсовой стоимости.

 

 

4.Способы размещение  ценных бумаг и их классификация

Рассмотрим виды размещения.

Первичное размещение - это первое размещение ценной бумаги данного эмитента на рынке. Оно имеет место, когда:

- акционерное общество исключительно учреждается;

- коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги на рынок.

Вторичное размещение (вторичная эмиссия) - это повторный и все последующие выпуски тех либо других ценных бумаг данной коммерческой организации.

По способу размещения эмиссия может выполняться путем⁶

- распределения;

- подписки;

- конвертации;

- обмена;

- приобретения.

С экономической точки  зрения размещение акций может производиться  всеми перечисленными способами. Размещение облигаций производится путем подписки на них либо конвертации в них  иных ценных бумаг.

Распределение ценных бумаг  - это их размещение среди заранее известного круга лиц без заключения договора купли-продажи. Эмиссия путем распределения возможна исключительно для акций, но не для облигаций.

Распределение акций имеет  место в двух случаях:

1) при учреждении акционерного  общества; в этом случае учредители  делают взносы в уставный капитал  в форме денег либо имущества,  но нет юридической покупки  акций;

2) когда источником возрастания  уставного капитала акционерного  общества является его собственный  капитал (добавочный, нераспределенная  прибыль и др.). В этом случае акционеры получают акции без какой-либо оплаты, безвозмездно.

Подписка может выполняться  в двух формах : закрытая - это размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов, определяемого условиями размещения  и открытая - это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов на основе широкой публичной огласки без какого-либо преимущества одних приобретателей перед иными. Ограничения могут иметь место лишь в случае реализации преимущественного права на приобретение новых выпусков акций акционерами, наличия ограничений на владение наибольшим количеством акций одним акционером и в случае приобретения ценной бумаги нерезидентами.