Оцінка розміру та структури власного капіталу та прийняття управлінських рішень щодо його впливу на фінансову стійкість підприємства

Дані табл. 7 свідчать, що загальна вартість капіталу підприємства зменшилась на 3,9 % в основному за рахунок зменшення вартості нерозподіленого прибутку і в 2011 році становила 54,9 %. Зменшення частки власного капіталу є негативним моментом для даного підприємства,  оскільки сприяє послабленню його фінансової стійкості.

Стосовно залученого капіталу, то його питома вага у загальній вартості капіталу збільшилась на 10,2 %  і становила 45,1 %, що свідчить про збільшення залежності підприємства від залучених джерел фінансування і погіршення його фінансового стану. У структурі залученого капіталу значну частку займають поточні зобов’язання, їх обсяг зріс на 4204 тис. грн., що свідчить про погіршення розрахункової дисципліни на підприємстві.

 

 

 

 

Таблиця 7

Агрегований порівняльний аналітичний  баланс ПАТ

«ЖЛК-Україна»

Номер рядка	Стаття пасиву балансу	2010 рік		2011 рік		Зміни за звітний період
		Сума, тис.грн	Відсоток до підсумку	Сума, тис.грн	Відсоток до підсумку	аболютні (±), тис.грн.	темп, %	структури, %	частка, пунктів
	Капітал підпри ємства - всього	23497	100	26805	100	3308	14,1	100	0
1	Власний капітал	15297	65,1	14706	54,9	-591	-3,9	-17,9	-10,2
1.1	Статутний капітал	3078	13,1	3078	11,5	-	-	-	-1,6
1.2	Нерозподілений  прибуток	8052	34,3	7461	27,8	-591	-7,3	-17,9	-6,5
1.3	Інші джерела	4167	17,7	4167	15,5	-	-	-	-2,2
2	Залучений капітал	8200	34,9	12099	45,1	3899	47,5	117,9	10,2
2.1	Довгострокові зобов’язання	509	2,2	204	0,8	-305	-60,0	-9,2	-1,4
2.2	Короткострокові кредити і позики	788	3,4	1332	5,0	544	69,0	16,4	1,6
2.3	Кредиторська  заборгованість	4680	20,0	7258	27,1	2578	55,1	77,9	7,1
2.4	Поточні зобов’язання	7691	32,8	11895	44,5	4204	54,7	127,1	11,7

 

У цілому можна зробити  висновок про досить нестійкий фінансовий стан даного підприємства.

Отже,  обсяг власного капіталу ПАТ  «ЖЛК-Україна» зменшився на 591 тис. грн., що свідчить про його зниження за рахунок зменшення обсягу нерозподіленого прибутку.

У складі власного капіталу найбільшу питому вагу займає нерозподілений прибуток (52,6 %), хоча його частка знизилась на 6,5 пункти. У даній організації простежується тенденція щодо зменшення обсягу фінансування діяльності за рахунок нерозподіленого прибутку.  Так,  на кінець аналізованого періоду у складі власного капіталу нерозподілений прибуток знизився і становив 50,7 %.  Зазначена тенденція сприяє послабленню фінансового стану підприємства і зниження його ділової активності.

Таблиця 8

Структура власного капіталу ПАТ «ЖЛК-Україна»

№ п/п	Показники	На початок звітного періоду			На кінець звітного періоду		Відхилення
		Сума, тис.грн		%, до загальної суми	Сума, тис.грн	%, до загальної суми	Сума, тис.грн		%, до загальної суми
1	Статутний капітал	3078		20,1	3078	20,9	-		-
2	Інший додатковий капітал	3398	22,2		3398	23,1	-	-
3	Резервний капітал	769	5,0		769	5,2	-	-
4	Нерозподілений прибуток	8052	52,6		7461	50,7	-591	100
	Разом	15297	100		14706	100	-591	-100

 

Якщо ж зобразити структуру  власного капіталу відповідно в 2010 і в 2011 роках у вигляді кругової діаграми, то це виглядатиме так:

 

Рис. 3. Структура власного капіталу в 2010 році

Рис. 4. Структура власного капіталу в 2011 році

 

Ефективна фінансова діяльність підприємства пов’язана безпосередньо з функціонуванням залученого капіталу.  Його використання дозволяє суттєво збільшити масштаби господарської діяльності підприємства, забезпечити ефективніше використання власного капіталу, прискорити формування різноманітних цільових фінансових коштів, а в кінцевому результаті — підвищити ринкову вартість підприємства.

Позиковий капітал характеризується певними позитивними ознаками, зокрема:

достатньо широкими можливостями його залучення при значному кредитному рейтингу підприємства, наявності застави  або гарантії поручителя;

забезпеченням росту фінансового  потенціалу підприємства при необхідності суттєвого розширення його активів  і зростання темпів росту обсягу його господарської діяльності;

більш низькою вартістю порівняно  з власним капіталом за рахунок  забезпечення ефекту «податкового щита» (вилучення витрат на його обслуговування з оподатковуваної бази при сплаті податку на прибуток);

здатністю генерувати приріст  фінансової рентабельності (коефіцієнта  рентабельності власного капіталу).

Водночас, використання позикового капіталу має деякі недоліки. До основних із них належать:

використання позикового капіталу генерує найбільш небезпечні фінансові ризики в господарській діяльності підприємства — ризик зниження фінансової стійкості та втрати платоспроможності. Рівень цих ризиків зростає пропорційно зростанню питомої ваги використання позикового капіталу;

активи, сформовані за рахунок  позикового капіталу, генерують меншу (при інших рівних умовах) норму  прибутку, яка знижується на суму виплачуваного  позикового відсотка в усіх його формах (відсотка за банківський кредит, лізингової ставки; купонного відсотка за облігаціями, вексельного відсотка за товарний кредит тощо);

висока залежність вартості позикового капіталу від коливань кон’юнктури  фінансового ринку. В окремих  випадках при зниженні середньої  ставки позикового відсотка на ринку  використання раніше отриманих кредитів  (особливо на довгостроковій основі)  стає для підприємства невигідним у  зв’язку з наявністю більш  дешевих альтернативних джерел кредитних  ресурсів;

складність процедури  залучення (особливо у великих розмірах),     оскільки надання кредитних ресурсів залежить від рішення інших суб’єктів  господарювання  (кредиторів),  потребує інколи відповідних сторонніх гарантій або застави  (при цьому гарантії страхових компаній, банків або інших суб’єктів господарювання надаються, як правило, на платній основі).

Отже,  підприємство,  яке  використовує позиковий капітал,  має значний фінансовий потенціал свого розвитку (за рахунок формування додаткового обсягу активів) і можливості приросту фінансової рентабельності діяльності.  Водночас при цьому воно генерує фінансовий ризик і загрозу банкрутства  (які зростають при збільшенні питомої ваги позикових коштів у загальній сумі використаного капіталу).

Розглянемо структуру  залученого капіталу на прикладі ПАТ «ЖЛК-Україна».

Таблиця 9

Структура залученого капіталу ПАТ «ЖЛК-Україна»

№ п/п	Показники	2010 рік		2011 рік		Зміни за звітний період
		Сума, тис.грн	%, до суми заборгованості	Сума, тис.грн	%, до суми заборгованості	Абсолютні, тис.грн	У структурі, пунктів
1	Короткострокові кредити  банків	788	10,2	1332	11,2	544	1
1	Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	4680	60,9	7258	61,0	2578	0,1
2	Поточні зобов’язання за розрахунками:
	з одержаних авансів	-	-	-	-	-	-
	з бюджетом	121	1,6	302	2,5	181	0,9
	з позабюджетних платежів	389	5,1	-	-	-	-
	зі страхування	436	5,7	207	1,7	-229	-4,0
	з оплати праці	179	2,3	457	3,8	278	1,5
	з учасниками	24	1,2	24	0,2	-	-1
	із внутрішніх розрахунків	-	-	-	-	-	-
3	Інші поточні зобов’язання	1074	14,0	2315	19,5	1241	5,5
	Усього	7691	100	11895	100	4204	0

Отже,  у складі залученого капіталу в 2011 році найбільшу питому вагу на підприємстві займають кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги (61,0 %),  короткострокові кредити банків (11,2 %) та інші поточні зобов’язання (19,5 %).  Інші види запозичень мають незначну питому вагу, їх частка у загальній сумі знаходилася у межах від 0,2 до 3,8 %. Загалом обсяг поточних зобов’язань у ПАТ  «ЖЛК-Україна» зріс тільки на 4204 тис.  грн. і становив 11895 тис.  грн. У валюті балансу поточні зобов’язання становили 45,1  %.

Аналіз структури залученого капіталу показав, що у процесі своєї діяльності підприємство використовує кредити банку. Це дозволяє істотно збільшувати обсяг випуску продукції і підвищувати ефективність використання власного капіталу.

Таким чином,  структура  капіталу підприємства безпосередньо впливає на його формування і результативність використання. Вона визначає багато аспектів не тільки фінансової, але й операційної та інвестиційної його діяльності, здійснює активний вплив на кінцеві результати роботи підприємства. Структура капіталу впливає на рентабельність активів та власного капіталу, визначає систему коефіцієнтів фінансової стійкості та платоспроможності та формує оптимальне співвідношення прибутковості та ризику у процесі розвитку підприємства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. ВИЗНАЧЕННЯ НЕОБХІДНОСТІ ЗБІЛЬШЕННЯ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ

 

Обсяг власного капіталу залежить від  фінансових можливостей підприємства та обраної ним політики щодо структури капіталу. Відповідно процес та порядок формування власних коштів підприємства залежить як від виду діяльності суб’єкта господарювання, так і від завдань управління ним та напрямкам його оптимізації.

Структура власного капіталу підприємства змінюється з кожним звітним періодом. Його збільшення є результатом ефективної господарської та фінансової діяльності і найбільше цікавить власників підприємства, тому що свідчить про зростання майна, яке їм належить. 

 Основні цілі збільшення власного капіталу підприємства зводяться до такого:

збільшення частки капіталу, в межах  якої власники підприємства відповідають за його зобов’язаннями перед кредиторами. Таким чином підвищується кредитоспроможність  суб’єкта господарювання та його фінансова  незалежність;

мобілізація фінансових ресурсів для  реалізації інвестиційних проектів, планів санації, модернізації існуючих потужностей, переобладнання чи розширення виробництва;