Экономическая сущность рисков

Также финансовый риск характеризуется  изменчивостью его уровня. Уровень  финансового риска, присущий той  или иной финансовой операции или  определенному виду финансовой деятельности предприятия не является постоянным. Прежде всего, финансовый риск существенно  варьирует во времени, то есть зависит  от продолжительности осуществления  финансовой операции, так как фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень финансового риска. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно изменяется под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, которые находятся в постоянной динамике.

Наконец еще одной характеристикой  является субъективность оценки финансового  риска. Несмотря на объективную природу  финансового риска как экономического явления, основной оценочный его  показатель – уровень риска –  носит субъективный характер. Эта  субъективность, или неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем  полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск – менеджмента  и другими факторами.

 

 

 

2.2. Классификация финансовых рисков деятельности ТНК.

Финансовые риски компании характеризуются большим многообразием. К числу основных видов финансовых рисков компании принято относить следующие:

• Риск снижения финансовой устойчивости;
• Риск неплатежеспособности предприятия;
• Инвестиционный риск;
• Инфляционный риск;
• Процентный риск;
• Валютный риск;
• Кредитный риск;
• Налоговый риск;
• Прочие виды рисков.

Риск снижения финансовой устойчивости называется также риском нарушения равновесия финансового  развития. Этот риск генерируется несовершенством  структуры капитала, а именно чрезмерной долей используемых заемных средств, порождающей несбалансированность по объёмам положительного и отрицательного денежного потока компании во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска относится к числу  наиболее опасных.

Инвестиционный риск характеризует  возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления  инвестиционной деятельности компании. В зависимости от вида этой деятельности выделяются и виды инвестиционного  риска: риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Риск реального инвестирования связан с факторами, задерживающими ввод в эксплуатацию объекта, в который были вложены средства, или уменьшающие доход в процессе эксплуатации. Риск финансового инвестирования связан с такими факторами , как непродуманный выбор финансовых инструментов и непредвиденные изменения условий инвестирования. Данные виды финансовых рисков, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым сложным рискам, то есть рискам, состоящим из комплекса отдельных подвидов. Так, к примеру, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту, потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.д. Потому как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала компании, они так же включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков.

Инфляционный риск характеризуется  возможностью обесценения реальной стоимости капитала в форме финансовых активов компании, а так же ожидаемых  доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

Процентный риск состоит  в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке, притом как  депозитной, так и кредитной. Причиной возникновения данного вида финансового  риска помимо инфляции, является изменение  конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.

Валютный риск присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении  предусмотренных доходов в результате воздействия изменения обменного  курса используемой во внешнеэкономических операциях компании иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от этих операций. Следует различать валютные риски для импортера и валютные риски для экспортера. Риск для экспортера – это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа для подтверждения платежа и во время переговоров. Так, например, импортируя сырье и материалы, компания проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого курса определяет потери предприятия при экспорте готовой продукции.

• Депозитный риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов или непогашения депозитных сертификатов. Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций компании;
• Кредитный риск имеет место в финансовой деятельности компании при предоставлении товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную компанией в кредит готовую продукцию, а так же превышения расчетного бюджета по инкассированию долга;
• Налоговый риск имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей, вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Зачастую являясь для компании непредсказуемым, он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности;
• Криминогенный риск в сфере финансовой деятельности компаний, проявляется в форме объявления ее партнерами фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим несут компании, обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков;

Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности  возникновения или уровню финансовых потерь, она не столь значима для  предприятий, как рассмотренные  выше.

По уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие  группы:

• Допустимый финансовый риск характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;
• Критический финансовый риск характеризует риск, финансовые потери  по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции.
• Катастрофический финансовый риск характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала)

По возможности предвидения  выделяют следующие группы финансовых рисков:

• Прогнозируемый финансовый риск характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и тому подобным. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со стопроцентным результатом исключает любое рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие виды рисков в краткосрочном периоде;
• Непрогнозируемый финансовый риск характеризует виды финансовых рисков, отличающиеся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс – мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.

Соответственно этому  классификационному признаку финансовые риски подразделяются так же на регулируемые и нерегулируемые ,в рамках компании, риски.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Анализ финансовых рисков деятельности ТНК.

3.1. Основные методы  риск – менеджмента.

Управление риском является основной из основных проблем обеспечения  прибыли в современной компании. Риск одновременно является и источником прибыли компании и причиной ее возможного краха. Именно поэтому ключевую роль в современной экономической деятельности играет риск – менеджмент.

В основе риск – менеджмента  лежит целенаправленный поиск и  организация работы по снижению степени  риска, получению и увеличению прибыли  в неопределенной хозяйственной  ситуации. Конечная цель риск менеджмента  соответствует целевой функции  предпринимательства. Она заключается  в получении наибольшей прибыли  при оптимальном, приемлемом для  компании соотношении прибыли и  риска.

Методы финансового менеджмента  позволяют оценить риск и выгодность того или иного способа вложения денег, эффективность работы фирмы, скорость оборачиваемости капитала и его производительность.

Но прежде, чем начать риском управлять, этот риск сначала  нужно просчитать и проанализировать. Риск имеет математически выраженную вероятность наступления определенного  события, которая опирается на статистические данные или экспертные оценки и может  быть математически рассчитана.

Вероятность наступления  события ( вероятностная мера риска) может быть определена объективным или субъективным методом.

Объективный метод имеет  несколько разновидностей.

Прямой вероятностный, или  статистический метод, основан на вычислении относительной частоты, с которой  происходит случайное событие, наблюдается m раз, то его вероятность находится по формуле:

P = m / n

При это следует учитывать  следующие ограничения:

pi = 1, то есть сумма вероятностей всех событий равна 1;

0 ≤ pi < 1, вероятность отдельного события должна быть больше или равна 0 и меньше 1.

Этот метод является наиболее предпочтительным в том случае, когда  имеется обширная и достаточно надежная информации об истории оцениваемого объекта.

Приближенный вероятностный  метод используется, когда по каким-то причинам не удаётся получить искомое  распределение вероятностей по всем вариантам развития событий. Множество  вариантов пытаются сознательно  упростить в расчете, чтобы полученная грубая модель оказалось полезной.

Косвенный, или качественный метод используется, если применение точной или приближенной вероятности  модели оказывается практически  невозможным. В этом случае можно  ограничиться измерением, каких – то других показателей, косвенно характеризующих рассматриваемый риск и доступных для практического измерения. Этот метод даёт лишь качественную оценку риска.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, основанных на различных предположениях. К ним могут относиться суждения принимающего решение, его личный опыт, оценка эксперта, консультанта и т.д.

В настоящее время наиболее эффективным является комплексный  подход к анализу рисков. С одной  стороны, такой подход позволяет  получать более полное представление  о возможных результатах реализации проекта, т.е. обо всех позитивных и  негативных неожиданностях, ожидающих  инвестора, а с другой стороны, делает возможным широкое применение математических методов ( в особенности вероятностно – статистических) для анализа рисков.

После того как риск определен  и проанализирован, предпринимаются  действия по управлению этим риском.

В условиях действия разнообразных  внешних и внутренних факторов риска, могут использоваться различные  способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия.

После того, как риск определен  и проанализирован, предпринимаются  действия по управлению этим риском.

В условиях действия разнообразных  внешних и внутренних факторов риска, могут использоваться различные  способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия.

Многообразие применяемых  в предпринимательской деятельности методов управления риском, можно  разделить на 4 группы:

• уклонение от рисков;
• локализация рисков;
• диверсификация рисков;
• компенсация рисков.

Методы уклонения от риска  наиболее распространены в хозяйственной  практике. К ним относятся отказ  от ненадежных партнеров, отказ от рискованных  проектов, страхование рисков, поиск  гарантов.

Методы локализации рисков используются в редких случаях, когда  удаётся довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив экономически наиболее опасные  этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми  и снизить уровень риска.

Методы диверсификации рисков заключается в распределении  общего риска. К ним относятся  распределение ответственности  между участниками проекта, диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования диверсификация сбыта и поставок, т.е. работа одновременно на нескольких рынках, диверсификация инвестиций, распределение  риска во времени по этапам работы.

Методы компенсации рисков связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Эти методы более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения. К ним относят стратегическое планирование деятельности компании, прогнозирование внешней обстановки, мониторинг социально – экономической и нормативно – правовой среды, создание системы резервов.