Факторный анализ финансовых рисков на базе бухгалтерской отчётности. ОАО «Нефтяная компания «Роснефть»

            На Дальнем Востоке НК «Роснефть» участвует в перспективных геологоразведочных проектах Сахалин-3 и Сахалин-5 на шельфе Охотского моря. Они реализуются с зарубежными партнерами Компании на основе соглашений о совместном финансировании, что сводит к минимуму риски НК «Роснефть». Успешная разработка шельфа Охотского моря позволит Компании занять лидирующие позиции на дальневосточном энергетическом рынке.

       Монетизация запасов газа

            НК «Роснефть» владеет 784 млрд куб. м доказанных запасов газа по международной классификации, причем в разработке находится только 22% запасов. В связи с этим развитие газового сектора и монетизация запасов являются одной из приоритетных задач Компании.

           «Роснефть» планирует увеличить добычу газа с 12,4 млрд куб. м в 2008 году до 55 млрд куб. м к 2020 году. Основой роста добычи станет Харампурское месторождение в Западной Сибири, на котором сосредоточено около половины доказанных запасов газа Компании.

           Монетизации запасов газа также способствует реализуемая НК «Роснефть» программа увеличения уровня использования попутного нефтяного газа до 95%, в том числе с целью соответствия перспективным требованиям российского законодательства.

           Развитие сектора переработки и сбыта

           В сегменте переработки и сбыта основным приоритетом НК «Роснефть» является обеспечение устойчивого роста как количественных, так и качественных показателей с целью сохранения и по возможности улучшения баланса между объемами добычи и переработки, а также соблюдения современных требований к производимой продукции.

            Необходима планомерная реализация масштабных программ модернизации НПЗ (нефтеперерабатывающего завода), нацеленные на увеличение мощности заводов и повышение их сложности. Результатом модернизации является рост добавленной стоимости производимых нефтепродуктов, соответствие продукции современным экологическим нормам (Евро-4 и Евро-5), а также расширение ассортимента.

            НК «Роснефть» стремится реализовывать максимально возможный объем продукции напрямую конечному потребителю. С этой целью Компании следует непрерывно расширять и модернизировать сеть АЗС, а также развивать новые направления – бункеровку и авиазаправочный бизнес. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Анализ и прогнозирование показателей деятельности предприятия «Роснефть»

1. Постановка проблемы по анализу и выбору исходных данных. Описание метода. Формулы

         Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

           В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

           Для характеристики финансового состояния и оценки финансовых рисков  НК «Роснефть» выбран метод факторного анализа. Данные взяты на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) за период 2004-2009гг. (6 последних лет). Результаты анализа сгруппированы в таблицы. Используемые коэффициенты:

Коэффициент абсолютной ликвидности (L2);

Коэффициент критической оценки (L3);

Коэффициент текущей ликвидности (L4);

Коэффициент автономии (U1);

Коэффициент обеспеченности собственными ресурсами (U3);

Коэффициент финансовой устойчивости (U4).

         Данные взяты на конец отчётного периода из финансовой отчётности данного предприятия и представлены в миллионах долларах США, на отдельном листе Приложение 1.

          Алгоритм анализа и прогнозирования показателей деятельности предприятия

     1. Определим парные корреляции исходных факторов L2, L3, L4, U1, U3, U4., для этого воспользуемся коэффициентом корреляции Пирсона, так как данные приводятся в количественном виде. Выполняем это действия при помощи функции КОРРЕЛ в Microsoft Office Excel. Полученные данные заносим в матрицу корреляции.

     2. Чтобы начать факторный анализ, зададим начальное значение факторных дисперсий hi2, являющихся диагональными элементами матрицы. Обычно используется наибольший коэффициент корреляции в каждом столбце или строке, которым заменяют единицы на диагонали. Далее находим суммы данных по строкам и столбцам, и общую сумму всех данных с учётом замен.

     3. Найдём нагрузки первого фактора. Для нахождения нагрузок необходимо сумму каждого столбца корреляционной матрицы разделить на корень из элементов этого столбца.

b1i =∑rij/√T1 (∑ от 1 до n),

 где Т1 – сумма всех элементов матрицы.

          В результате получим таблицу, содержащую данные о факторных нагрузках первого фактора. Затем запишем уравнение первого фактора.

          4. Получим остаточную корреляционную матрицу, в которой исключено влияние первого фактора. Для этого из каждого элемента матрицы вычтем произведение соответствующих факторных нагрузок:

rij остаточн.= r ij – b1i*b1j;

Для диагональных элементов:

rij остаточ = r ii –b1i2;

            Таким образом, получим остаточную матрицу. В данной матрице находим столбец с наибольшим количеством «-» и меняем в нём и в соответствующей строке знаки на противоположные (диагональный элемент не изменяется). Этот процесс продолжается, пока количество «-» не станет минимальным. Затем диагональные элементы меняем на наибольший элемент строки или соответствующего столбца. Таким образом, получим остаточную матрицу.

       5. После составления матричной таблицы и смены знаков, проанализируем диагональные элементы и заменим их наибольшим элементом из соответствующей строки и столбца (меняем в том случае, если диагональный элемент был меньше данного значения).

             Далее посчитаем факторные нагрузки, определим сумму столбцов и общую сумму. Запишем данные в таблицу факторных нагрузок.

           6. Определим факторные дисперсии по двум факторам. Факторную дисперсию определим по следующей формуле: 

hi2 = b1i2*b2i2; 

       7. Проверка количества определяемых факторов, если выполняется правило: 

(k+n) < (n-k)^2;

Где:

k– количество факторов

n- число анализируемых признаков

             Если условие выполняется, то  можно считать, что все общие факторы определены. Если же условие не выполняется, то необходимо введение третьего фактора.

            8. При суммировании квадратов факторных нагрузок на фактор по всем признакам получим оценку вклада каждого фактора в суммарную дисперсию. 

h1 =x12+ x22+x32+x42+x52+x62;

влияние фактора:

F1 = h1/∑факторных  дисперсий*100%; 

        9.. Интерпретация факторных нагрузок

Проводим графическую интерпретацию с помощью диаграммы. 

   2.2 Анализ финансовых рисков методом факторного анализа ОАО «Нефтяной компании «Роснефть»

  Все расчёты выполнены в МS Office Excel.

  Предварительные расчёты

        Перед тем, как  составлять таблицу с финансовыми коэффициентами, для удобства, рассчитаем активы и пассивы компании, которые нам потребуются для дальнейшей работы (в млн. долл. США).        

             

            Таблица 2.1 Активы и Пассивы НК «Роснефть» за период 2004-2009 гг. [6]

       

         Основные данные о  финансовой отчётности НК «Роснефть» за период 2004-2009 гг., представленные на листе Приложение 1, используем для составления таблицы с коэффициентами L2, L3, L4, U1, U3, U4, которые рассчитываются по следующим формулам:

L2=А1/ (П1+П2);

L3=А1+А2/ (П1+П2);

L4=А1+А2+А3 / (П1+П2);

U1=строка 490 / строка 700;

U3=(строка 490-строка190) / строка 290;

U4 = (строка 490+строка 590) / строка 300.  
 
 
 

Таблица 2.2  Финансовые коэффициенты компании