Основные предположения и ограничивающие условия оценки стоимости бизнеса

Среди финансовых аналитиков, профессионально занятых в области  оценки бизнеса, получил широкое  распространение термин "измерение  стратегического потенциала компании". Из результатов некоторых исследований следует, что 35% инвестиционных решений  принимается вообще без использования  финансовых данных. Это означает, что  аналитик должен пренебрегать финансовой информацией, более того, текущая  финансовая информация позволяет оценить  реалистичность предлагаемых финансовых прогнозов. Разница между балансовой и рыночной стоимостью компании формируется под воздействием, в том числе неколичественных факторов. Эту разницу иногда называют рыночной или экономической добавленной стоимостью бизнеса компании, которая формируется под воздействием неколичественных факторов. Рассмотрим их подробнее.

Факторы, характеризующие стратегию компании:

·           Каким образом компания планирует  обеспечить себе лидерство на рынке?

·           Реалистична ли стратегия компании и способна ли она обеспечить планируемый  объем продаж и соответствующую долю на рынке?

·           Какие конкурентные преимущества принимались  во внимание при формировании стратегии?

·           Какие меры планирует предпринять  предприятие для усиления своей позиции на рынке?

·           Аналитики говорят: "Предприятие, которое не имеет стратегии, - это  не бизнес, а всего лишь набор  активов, отягощенных долговыми  обязательствами, и, следовательно, должно оцениваться с использованием имущественного подхода, например, на основе ликвидационной стоимости.

К внутренним факторам относятся:

·           Наличие ноу-хау, лицензий, уникальных разработок и качественных продуктов.

·           Наличие эффективных технологий, обеспечивающих снижение затрат и высокое качество.

·           Наличие транспортных сетей.

·           Наличие квалифицированного научного, инженерного и производственного  персонала.

·           Наличие эффективной системы  автоматизированного управления, решающей задачи информационной поддержки управленческих решений и финансового менеджмента.

·           Наличие эффективной системы переподготовки персонала.

·           Системы мотивации персонала.

·           Иные внутренние факторы, включая активы и ресурсы, обеспечивающие эффективную деятельность предприятия.

К внешним факторам относятся:

·           Имидж, известность торговой марки.

·           Доля продукции компании на рынке.

·           Наличие развитой дистрибьюторской сети.

·           Связи с поставщиками товаров и услуг.

·           Другие внешние факторы, способствующие эффективной деятельности предприятия. 

Заключение

В условиях рыночной экономики, когда все сделки совершаются  «на страх и риск» их участников, и продавец, и покупатель (а все  сделки, в конечном итоге, можно свести к купле-продаже) хотят знать заранее (до фактического свершения сделки), какова будет цена сделки.

Основная составляющая рыночной цены - стоимость объекта, являющегося  предметом сделки. Рыночная цена - это  совершившийся факт, результат уже  состоявшейся сделки. Она существует всегда в прошлом. Это денежное выражение  результата договоренности между продавцом  и покупателем. Цена продавца и цена покупателя - это денежное выражение  стоимости. Она определяется самостоятельно каждым из участников сделки, но конечная величина, называемая рыночной ценой, появляется как результат согласования этих цен.

Определение стоимости бизнеса  методом дисконтированных денежных потоков основано на предположении  о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих  доходов от этого бизнеса. Собственник  не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о  рыночной цене, равной текущей стоимости  будущих доходов.

Данный метод оценки считается  наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку  любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в  конечном счете покупает не набор  активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей  и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные  средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние. С этой точки  зрения все предприятия, к каким  бы отраслям экономики они ни принадлежали, производят всего один вид товарной продукции - деньги. 
Список использованной литературы

1.   Гражданский кодекс Российской Федерации: ФЗ № 51.

2.    Закон «Об  оценочной деятельности в Российской  Федерации», М.: Кремль, 29 июля 1998 г., ФЗ № 135.

3.    Закон РФ «О залоге» от 29.05.92 г.

4.    Закон РФ «О  товарных знаках, знаках обслуживания  и наименованиях мест происхождения  товаров», М.: Кремль, 23 сентября 1992 г.

5.    Закон РФ «О  правовой охране программ для  ЭВМ и баз данных», М.: Кремль, 23 сентября 1992 г.

6.    Закон РФ «О  правовой охране топологии интегральных  микросхем» М.: Кремль, 23 сентября, 1992 г.

7.    Закон РФ «Об  авторском праве и сменных  правах», М.: Кремль, 9 июля, 1993 г.  Закон РФ «О селекционных достижения

8. Асаул А. Н. Экономика  недвижимости: Учебник. СПб.: Гуманистика, 2003.

9.  Валдайцев С. В.  Оценка бизнеса: Учебник.-М.: ТК  Велби, Изд-во Проспект, 2003.

10. Григорьев В. В., Островская  И. М. Оценка предприятий. Имущественный  подход. Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 1998 г.

11.  Григорьев В. В., Федотова  М. А. Оценка предприятия: теория  и практика (учебное пособие). М.:ИНФРА  – М., 1996 г.

12. Есипов В. Е., Маховикова  Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса.- СПб.: Питер, 2002 г.

8.   Козырев А. Н.  Оценка интеллектуальной собственности, 1997 г.

9.   Оценка стоимости  предприятия (бизнеса). Учебное пособие.  Под ред. Абдулаева Н. А. М.: Изд-во «ЭКМОС», 2002 г.