Расчет показателей диагностики кризисного состояния предприятия

Показатель Z у ОАО «Актив-Плюс», больше 3,00 можно с уверенностью сказать, что вероятность банкротства очень низкая.    Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера представлена в таблице 3            Таблица.3 Система показателей Бивера

Коэффициент Бивера=(31665-22006.68)/(24558+1221013)=0.01  Рентабельность активов=31665/1166141*100%=2.71   Финансовый левередж=1680479+3040765/ 5681152*100%=83%   Коэфициент покрытия активов чистым оборотным капиталом= (959905-155775)/1166141 =0.67         Коэффициент покрытия=1382711/1221013=1.13

Из приведенных выше расчетов можно  сделать вывод что компания находится  за год до банкротства.

b) более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента "коэффициент финансирования трудноликвидных активов". Для этого определяется в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товаро-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).      Уровень угрозы банкротства предприятия в соответствии с этой моделью оценивается по следующей шкале.  

Таблица 4 - Оценочная шкала для модели трудноликвидных  активов.

ВА + 3m < С                       1515470.5+217779>959905-вероятность высокая                      ВА + Зm < С + Бд                          1515470.5+217779>959905+1557700-вероятность банкротства возможна         ВА+3m<С+Бд+Бк                              1515470.5+217779<959905+1557700+2430258.5-высокая             Следовательно на предприятии может быть вероятность наступления банкротства.                      2.3Интегральный подход российских экономистов (адаптированные модели).            В ущерб логики классификации хотелось бы выделить в отдельную группу модели российских ученых, пытавшихся пересадить зарубежные модели на российскую почву.        Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

R = 2К0 + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,      где:

Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами;         Ктл — коэффициент текущей  ликвидности;              Ки — коэффициент оборачиваемости активов;              Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);    Кпр — рентабельность собственного капитала.

          R=2*0.58+0.1*2.83+0.08*0.84+0.45*2.15+1.52=4.01

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным  нормативным уровням рейтинговое  число будет равно 1. Финансовое состояние  предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Диагностика предприятий  на базе рейтингового числа не позволяет  оценить причины неплатежеспособности предприятия. Кроме того, нормативное  значение коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, также  не учитывает отраслевых особенностей предприятий.

В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты. Комплексный коэффициент банкротства  рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг

где:

         Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;            Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;  Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;             Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;   Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;    Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

К_комп=0.25*0.11+0.1*0.29+0.2*14.8+0.25*0.06+0.1*8.5+0.1*5=4.4

По модели Зайцевой наступление  банкротства не велика.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            2.4 Вывод о кризисном состоянии «Актив-Плюс» и его масштабах

Значение коэффициента ликвидности  для ОАО «Актив-Плюс» на конец  анализируемого периода в 0,01. Он меньше нормативного в 20 раз. Я считаю, что  у данного предприятия не все  так плохо. Предприятие не стремится  накапливать «заначку», а предпочитает вкладывать деньги в бизнес. По этой причине коэффициент абсолютной ликвидности маленький. Это стратегия  ОАО «Актив-Плюс» и это их право.    Значение коэффициентов для ОАО «Актив-Плюс» демонстрируют, тенденцию к снижению значит, существует угроза банкротства в будущем. Значение коэффициентов для ОАО «Актив-Плюс» демонстрируют, тенденцию к снижению значит, существует угроза банкротства в будущем. Абсолютные значения этих коэффициентов могут показать как быстро "отложенная угроза банкротства" будет реализована (чем ниже абсолютное значение этих коэффициентов, тем неотвратимее угроза банкротства предприятия). Значения коэффициентов текущей ликвидности всего лишь≈ 1.3 раза ниже нормативного. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами ниже нормативного. Значит «отложенная угроза банкротства будет реализована в будущем.      Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (для ОАО « Актив-Плюс» он 1.49)
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (для ОАО «Актив-Плюс».

Значит, есть угроза того, что  структура баланса в будущем  будет неудовлетворительной. На сегодняшний  день выполняются оба условия  для того чтобы сделать вывод, что баланс предприятия неудовлетворительный. Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния. Рейтинговое число на всем анализируемом периоде имеет очень высокие результаты. Это значит что экономика ОАО «Актив-Плюс» очень хорошая.      Для ОАО «Актив-Плюс» коэффициент восстановления платежеспособности равен 2 значит  в ближайшее время у предприятия нет  риска  потерять платежеспособность.     Коэффициент утраты платежеспособности для ОАО «Актив-Плюс» за отчетный период принял значение 2, что соответствует норме. Значит ОАО «Актив-Плюс» в ближайшее время не может утратить платежеспособность. ОАО «Актив-Плюс» является коммерческой организацией. По этому рассчитывать сумму платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием и коэффициент текущей ликвидности предприятия, рассчитываемое из предположения своевременного погашения государственной задолженности не целесообразно. Показатель Z у ОАО «Актив-Плюс», больше 3,00 можно с уверенностью сказать, что вероятность банкротства очень низкая.          В целом комплексный коэффициент больше нормативного. Это говорит о высокой вероятности наступления банкротства. Хотя, когда анализируешь, составляющие такой тенденции не наблюдается.                                                                                                                                                                                                                                                                                               3.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОСНОВНЫХ ФАКТОРОВ КРИЗИСА(ВНУТРЕННИХ И ВНЕШНИХ) «АКТИВ-ПЛЮС».

Данное исследование является заключительным этапом диагностики  банкротства. Так как факторы, обуславливающие  кризисное развитие предприятия, являются одновременно формой реализации отдельных  видов финансовых рисков, они также  подразделяются в процессе изучения на две основные группы:       а) не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы);         б) зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы).        Кризис ОАО «Актив-Плюс» вызывается несоответствием его финансово-хозяйственных параметров параметрам окружающей среды. В глубинных причинах разразившегося кризиса лежит много различных факторов. Данные факторы можно разделить на две основные группы:     кризис предприятия всегда вызывается несоответствием его финансово-хозяйственных параметров параметрам внешней среды.    На причины возникшего кризиса влияет много различных факторов. Существует две основные группы факторов:     Внешние факторы (факторы, которые являются результатом изменений внешней среды: рыночной, политической, экологической, социальной и так далее, т.е. факторы которые не зависят от деятельности предприятия);          Внутренние факторы (факторы, которые порождаются внутренней деятельностью предприятия).        Внешние факторы возникновения кризиса можно разделить на:  1. Факторы социально-экономического развития:

• Рост инфляции;
• Нестабильность налоговой системы;
• Нестабильность регулирующего законодательства;
• Снижение уровня реальных доходов населения;
• Рост безработицы.

2. Рыночные факторы :

• Снижение емкости внутреннего рынка;
• Усиление монополизации на рынке;
• Нестабильность рынка валюты;
• Рост предложения товаров-субститутов (т.е. товаров которые отличаются применяемой технологией, невысокой ценой, но имеют тоже назначение).

 Другие факторы :

• Политическая нестабильность;
• Стихийные бедствия (экологический фактор);
• Рост криминальной деятельности.

Внутренние факторы возникновения  кризиса можно разделить на:

1. Управленческие:

• Высокий уровень коммерческого риска;
• Недостаточное знание конъюнктуры рынка;
• Неэффективный финансовый менеджмент;
• Плохое управление издержками производства;
• Отсутствие гибкости в управлении;
• Недостаточно качественная система бухгалтерского учета и отчетности.

2. Производственные:

• Устаревшие и изношенные основные фонды;
• Низкая производительность труда;
• Высокие энергетические затраты;
• Перегруженность объектами социальной сферы;
• Необеспеченность единства предприятия как имущественного комплекса;

3. Рыночные:

• Низкая конкурентоспособность продукции;
• Зависимость от ограниченного круга поставщиков и покупателей.

Каждый из этих факторов может вызвать кризис на предприятии. Особенно опасной может быть ситуация, когда в основе кризиса лежит несколько факторов из разных групп, но, как правило, в основе всегда лежит один фактор, который долго остается незамеченным, прогрессирует и ухудшает ситуацию с каждым витком производственного или хозяйственного цикла, накапливая нерешенные проблемы, подготавливая плодородную почву для роста рисков возникновения других факторов.            Как правило, такое влияние на предприятие оказывают управленческие факторы, незначительные на первый взгляд, они имеют тенденцию спонтанного роста и могут привести к серьезной кризисной ситуации.            Именно неэффективность управления следует отнести к наиболее характерной для современных предприятий проблеме, препятствующей их эффективному функционированию в условиях сложившихся рыночных отношений.            Эта проблема обусловлена следующими причинами:                Отсутствием стратегии в деятельности предприятия и ориентацией на краткосрочные результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным; Отсутствием четкого распределения функций и ответственности среди руководителей и персонала предприятия;                  Низкой квалификацией и неопытностью менеджеров;             Низким уровнем ответственности руководителей предприятия перед собственниками за последствия принимаемых решений, сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также за финансово-хозяйственные результаты его деятельности;              Слабым финансовым менеджментом;                Слабым производственным менеджментом.      Хотя борьба предприятий за выживание в кризисных условиях требует взаимосвязи организационных, правовых, финансовых и управленческих аспектов, даже такое идеальное сочетание способствующих выходу из кризиса факторов не способно в конкретно сложившейся ситуации быстро стабилизировать экономику ОАО «Актив-Плюс».            Выход из этого кризиса потребует много сил и жертв.                                                                                                                                                                           4.ПЛАН АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ «АКТИВ-ПЛЮС».