Банкротство предприятий и банков, их предпосылки

     Утрата  доверия к банку резко снижает  его рыночную стоимость, поскольку  он в значительной мере утрачивает возможность проведения прибыльных активных и пассивных операций. Привлечение  средств требует повышенных ставок процента в качестве компенсации  за риск. Отток вкладов, кроме того, побуждает ограничивать активные операции, в частности приостанавливать финансирование долгосрочных проектов, которые вследствие этого быстро падают в цене. Потенциальные  покупатели ликвидируемых активов  приобретают их не по полной, а по существенно заниженной цене. Характерное  для финансовой сферы взаимопереплетение капиталов в случае банкротства  одного кредитного учреждения ставит под удар другие банки и предприятия, вызывая "цепную реакцию" банкротств. Вероятны и серьезные нарушения системы расчетов при этом сбой в одном из звеньев может легко распространиться на всю систему.  
 

     2. Предпосылки банкротства предприятий и банков

     Банкротство на предприятии зарождается, если отсутствует постоянная аналитическая работа, направленная на выявление и нейтрализацию его предпосылок и скрытых негативных тенденций. В своем развитии банкротство проходит несколько стадий: скрытая, финансовой неустойчивости и явное банкротство.

     Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5-2 года до появления  очевидных признаков. На скрытой  стадии начинается незаметное снижение цены предприятия по причине неблагоприятных  тенденций как внутри предприятия, так и во вне его. Анализ скрытой  стадии банкротства можно проводить, используя так называемые формулы  «цены предприятия», которые представляют собой соотношение ожидаемой  прибыли до выплаты налогов, проценты по займам, дивидендов от средневзвешенной стоимости пассивов (обязательств) фирмы, или средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями  платы за заемный и акционерный  капитал.

     Снижение  цены предприятия может означать либо снижение его прибыльности, либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение прибыльности происходит под  воздействием различных причин –  внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Большинство внешних причин являются проявлением общего ухудшения условий предпринимательства. В этом случае надо иметь ввиду, что общественное благополучие может потребовать ухудшения условий для некоторых видов предпринимательства.

     Рост  процентных ставок и требования вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционное ожидание, усиление различных  типов вложений.

     Рост  цен действует аналогично росту  процентных ставок:

     - он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов;

- рост цен на сырье и материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятий, увеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность предприятия, что может потребовать дополнительного кредитования.

     На  второй стадии начинаются трудности  с наличностью, появляются некоторые  ранние признаки банкротства: резкие изменения  в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Однако особую тревогу должны вызывать:

- резкое уменьшение денежных средств на счетах;

- увеличение дебиторской задолженности

- старение дебиторской задолженности;

    - разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности     снижение объемов продаж.

    Неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, т.к. в этом случае банкротство может наступить  в результате последующего разбалансирования  долгов, если последует непродуманное  увеличение закупок, капитальных затрат. Кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия.

     При анализе работы предприятия тревогу  также должны вызывать:

     - задержки с предоставлением отчетности;

- конфликты на предприятии, увольнение кого – либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений.

     Повышенного внимания требуют предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут  стать банкротами из-за ошибочных  расчетов эффектности, разбалансированности долгов.

     На  стадии финансовой неустойчивости руководство  часто прибегает к косметическим  мерам: продолжает выплачивать высокие  дивиденды, увеличивать заемный  капитал, продавая часть активов, чтобы  снять подозрения инвесторов. При  ухудшении финансовой ситуации руководители не редко становятся склонны к  незаконным действиям.

     На  третьей стадии предприятие не может  своевременно оплачивать долги, и банкротство  становится юридически очевидным. Банкротство  проявляется как несбалансированность денежных потоков. Предприятие может  стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так  и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема  возрастает конкуренция, а при спаде  падают темпы роста.

     Во  всех случаях причиной банкротства  является неверная оценка руководителями предприятия ожидаемых темпов роста  их предприятия, под которые заранее  находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования.

     Множество факторов являются причинами банкротства. Факторы принято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия  и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия  и обычно находящиеся вне сферы  его влияния. В классической рыночной экономике, как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротство предприятия падает на внешние факторы и 2/3 - на внутренние. Отечественные исследователи еще не провели подобного исследования, однако, по мнению ряда специалистов, для современной России характерна обратная пропорция влияния этих факторов, то есть внешние факторы превалируют над внутренними. Политическую и экономическую нестабильность, разрегулирование финансового механизма и инфляционные процессы следует отнести к наиболее значимым факторам, обостряющим кризисную ситуацию российских предприятий.

     Как показывает практика, причины задолженности  часто носят объективный характер и не всегда возникают по вине самого должника.

     Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

     Внутренние  факторы:

     1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

     2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

     3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.

     4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

     5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

     6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков  сбыта продукции, формированию  портфеля заказов, повышению качества  и конкурентоспособности продукции,  выработке ценовой политики.

     7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

     8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

     К внешним факторам относятся следующие:

     1. Экономические:

• кризисное состояние экономики страны,
• общий спад производства,
• инфляция,
• нестабильность финансовой системы,
• рост цен на ресурсы,
• изменение конъюнктуры рынка,
• неплатежеспособность и банкротство партнеров.

     Одной из причин несостоятельности субъектов  хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий  уровень налогообложения может  оказаться непосильным для предприятия.

     2. Политические:

• политическая нестабильность общества,
• внешнеэкономическая политика государства,
• разрыв экономических связей,
• потеря рынков сбыта,
• изменение условий экспорта и импорта,
• несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства. 

     3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

     4. Демографические:

• численность,
• состав народонаселения,
• уровень благосостояния народа,
• культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

     Хотя  банкротство предприятия является юридически фактом (только арбитражный  суд может признать факт банкротства  предприятия), в его основе лежат  преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин относятся:

     1. Серьезное нарушение финансовой  устойчивости предприятия, препятствующее  нормальному осуществлению его  хозяйственной деятельности.

     2. Существенная несбалансированность  в рамках относительно продолжительного  периода объемов его денежных  потоков. 

     3. Продолжительная неплатежеспособность  предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов.

     В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной  квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления  финансовой деятельности институт банкротства  получает все большее распространение. Оно является предметом обширного  государственного регулирования в  силу отрицательных последствий  деятельности финансово несостоятельных  предприятий для развития экономики  страны в целом. Эти последствия  характеризуются следующими отрицательными моментами:

     - финансово несостоятельное предприятие  генерирует серьезные финансовые  риски для успешно работающих  предприятий – его партнеров,  нанося им ощутимый экономический  ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал  экономического развития страны;

     - финансово несостоятельное предприятие  осложняет формирование доходной  части государственного бюджета  и внебюджетных фондов, замедляя  реализацию предусмотренных государственных  программ экономического и социального  развития;

     - неэффективно используя предоставленные  ему кредитные ресурсы в товарной  и денежной форме, финансово  несостоятельное предприятие влияет  на снижение общей нормы прибыли  на капитал, используемый в  сфере предпринимательства;