Банкротсов предприятия

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, анализируемое предприятие относится ко второму типу предприятий, т.е. демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные.

Таким образом, если структура баланса признана неудовлетворительной, целесообразно в дальнейшем провести диагностику вероятности банкротства такого предприятия.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и креди­тоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z= 0,717 xl, + 0,847x2 + 3,107 хЗ + 0,42x4 + 0,995x5, (1)

xl — собственный оборотный капитал / сумма активов;

х2 — нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

х3 — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х4 — балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

х5 — объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения — 1,23.

Если значение Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Таблица 12

Оценка степени вероятности банкротства с применением метода Альтмана

Z прошлый год=0,717 х 0,3+0,847x0,17+3,107x0,24+4,28x0,42+0,995x1,09 = 3,975

Z отчетный год = 0,717 х ,28+0,847x0,14+3,107x0,20+4,28x0,95+0,995x1,06 = 4,069

Как в прошлом, так и в отчетном году значение счета Z выше критического уровня, следовательно предприятие имеет низкую степень вероятности банкротства.

В 1972 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании:

Z= 0,063 xl, + 0,092x2 + 0,057 хЗ + 0,01х4 ; (2) Здесь предельное значение равняется 0,037.

Проведем оценку степени вероятности банкротства, используя данный

метод.

Таблица 13

Оценка степени вероятности банкротства с применением метода Лиса

Z прошлый год - 0,063 х 0,49+0,092x0,3+0,057x0,17+4,28x0,001= 0,07

Z отчетный год = 0,063 х 0,44+0,092x0,24+0,057x0,14+0,001x4,95 = 0,06

Значение счета Z по методу Лиса говорит о том, что предприятию следует быть более внимательным к изменению показателей финансового состояния, так как все же есть незначительный риск. Дальнейшее уменьшение прибыли за счет роста издержек может отрицательно сказаться на финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Следовательно, необходим ряд мероприятий способствующий сокращению издержек.

В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу: Z= 0,53 xl, + 0,13х2 + 0,18 хЗ + 0,16х4 ; (3) Где xl - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; х2 - оборотные активы/сумма обязательств; хЗ -краткосрочные обязательства/сумма активов; х4 - выручка/ сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том. что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Таблица 14

Оценка степени вероятности банкротства с применением метода Таффлера

Z прошлый год = 1,41

Z отчетный год =1,34

Таким образом значение счета по Таффлеру выше рекомендуемого уровня, следовательно у предприятия мала степень вероятности банкротства, и неплохие финансовые перспективы в будущем.

Глава 3. Пути повышения эффективности деятельности предприятия

3.1. Проблемы диагностики банкротства в антикризисном управлении предприятием.

Современные условия, характеризующиеся усилением конкуренции, глобализацией и интернационализацией экономики, переходом к новому технологическому базису, изменением характера труда, ставят перед современными предприятиями задачу своевременной, эффективной и адаптивной реакции на изменения внешней среды с использованием новейшего арсенала управленческих инструментов.

В рыночной экономике предприятие функционирует в условиях нестабильности и неопределенности внешней среды, что вызывает необходимость быстрого реагирования на постоянно изменяющуюся конъюнктуру рынка. Происходящие на товарных рынках процессы объясняются циклическими закономерностями развития экономики, особенностями перехода из одной фазы в другую.

С точки зрения теории систем любая организация рассматривается как целостная система взаимосвязанных элементов, частей и компонентов. Система в процессе своей жизнедеятельности может находиться в устойчивом (статическом) и неустойчивом (динамическом) состоянии.

Проблема устойчивости деятельности предприятия разрешается на государственном, региональном, отраслевом и внутрифирменном уровне.

В условиях плановой экономики устойчивость производственно-экономических структур достигалась в основном внешними факторами - любые дестабилизационные процессы и несанкционированные отклонения гасились включением механизмов государственного управления экономикой.

Рыночная экономика требует, помимо внешних, еще и внутренних механизмов обеспечения устойчивости организации. Это принцип функционирования самоорганизующихся систем. В этом случае управление организацией происходит на основе анализа собственных действий в окружающей среде.

Знания о кризисе и его возможных проявлениях служат основой для разработки мероприятий по предотвращению или смягчению отрицательных последствий. Для этого необходимо знать, на каком этапе жизненного цикла находится система, какой вид переходного периода ожидается и какой глубины процессы прогнозируются. При этом рассматриваются тенденции циклического развития организации.

Как правило, выделяется пятиэтапный цикл развития организации (предприятия). Каждому этапу соответствуют определенные особенности состояния системы, которые характеризуют тип организации. Межэтапные процессы в развитии предприятия сопровождаются переходными периодами, которые могут содержать в себе угрозу кризиса и требуют пристального внимания и разработки антикризисных мер.

Первый этап характеризует зарождение предприятия в рыночной экономической среде, формирование ее структуры, появление экспериментальных образцов, новых идей или услуг. Переходный период, соответствующий данному этапу - зарождение потенциала организации - несет в себе опасность кризиса исчезновения фирмы на стадии возникновения.

При удачном развитии событий предприятие переходит на второй этап - завоевание сегмента рынка, упрочение рыночных позиций, выработку конкурентной стратегии, повышение роли маркетинга. В связи с тенденциями роста этот этап требует перестройки структуры, дифференциации функций управления, повышения эффективности деятельности. На этом этапе также существует опасность кризиса, однако предприятию в основном угрожают внешние причины - цикличность развития экономики или политические причины; внутреннее развитие характеризуется устойчивыми тенденциями.

На третьем этапе развития предприятие достигает устойчивого положения на рынке, высокой конкурентоспособности, высокого уровня технологического развития и массового выпуска продукции. В этот период предприятие самоутверждается на рынке, но во внутренних процессах возможно появление потенциала отделения или разделения на самостоятельные фирмы. Возможными причинами кризиса могут быть также обострение конкурентной борьбы, организационная сложность, социально-психологические моменты, инновационная успокоенность.

Банкротство или распад таких предприятий могут привести к тяжелейшим экономическим последствиям на региональном и государственном уровнях. Такие предприятия особенно нуждаются в антикризисном управлении, которое должно учитывать и национальные интересы, и мировые тенденции развития экономики.
Четвертый этап соответствует периоду упадка и старения, когда наиболее значимые параметры жизнедеятельности значительно ухудшаются, а развитие теряет смысл. Предприятие имеет тенденцию к упрощению и свертыванию, а конкуренты занимают большую рыночную долю.

Пятый этап характеризуется деструктуризацией предприятия, прекращением его существования в связи с невозможностью эффективного функционирования или диверсификацией. Такие глубокие изменения порождают значительные осложнения, ведущие к кризису.