Рейтинговая оценка финансового состояния предприятий (на примере ОАО ГМЗ "Агат", ОАО "Тутаевский моторный завод", ЗАО "Топливопода

     К_{обесп. с} = (К_{обесп.Оа} по балансу) / 0,1    (6) 

     Затем определяется рейтинговое число  для каждой организации по формуле:

     R_j   (7)

     Если  рассчитав рейтинг мы получили, что  он уменьшился к концу года по сравнению со значением начала года, то это значит, что финансовое положение ухудшилось в течение года, платежеспособность снизилась.

     Изложенный  алгоритм получения рейтинговой  оценки финансового состояния может  применяться для сравнения на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.

     В первом случае исходные показатели рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода.

     Во  втором случае показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значения соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния организации на определенную дату, но и оценку её усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем роста конкурентоспособности в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех ее производственных и финансовых ресурсов.[10] 

     2.4 Методика Р.С.Сайфулина и Г. Г. Кадыкова

     Р.С.Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для экспресс–оценки финансового  состояния рейтинговое число (R), определяемое по формуле

                 (8)

Где   L – число показателей;

     N_i – критерий (норма) для i – го коэффициента;

     K_i – i – ый коэффициент;

     I / LN - весовой индекс i – того коэффициента 

     При полном соответствии значений коэффициентов  К₁… К_L их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, снижение – об ухудшении. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

     В случае проведения пространственной рейтинговой  оценки получим n оценок (n – количество организаций), которые упорядочиваются  в порядке возрастания. При проведении динамической рейтинговой оценки получим m – оценок (m – количество сравниваемых периодов), которые представляют собой  временной ряд и далее подвергаются обработке по правилам математической статистике.

     Авторы  предполагают использовать 5 показателей, наиболее часто применяемых и  полно характеризующих финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками (критерий данного коэффициента ≥ 0,1).

                  (9) 

2. Коэффициент текущей ликвидности, характеризует  степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств (критерий ≥ 2).

 

            (10) 

     3.     Интенсивность оборота авансируемого  капитала характеризует объем  выручки от реализации продукции,  приходящейся на 1 рубль капитала, определяется по формуле (критерий ≥ 2,5) 

        (11) 

     4. Коэффициент менеджмента (эффективность управления предприятием) характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации, определяется по формуле:  

          (12)

     критерий  ≥ ,

     где r – учетная ставка Центробанка  России 

     5.     Рентабельность собственного капитала, характеризует прибыль до налогообложения  на 1 рубль собственного капитала  определяется по формуле (критерий ≥0,2) 

        (13) 
 

     При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным  уровням (критерию) рейтинговое число  будет равно 1. Финансовое состояние  предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.  

     Согласно  формуле (8) рейтинговое число, определяемое на основе 5 вышеуказанных коэффициентов, выглядит следующим образом[8]: 

     R = 2 × _. + 0, 1 × К_{тек.ликв.} + 0,08 × КИ + 0,45 × КМ + КР (14) 

     2.5 Методика Л.В.Донцовой, Н.А.Никифоровой и Г.В.Савицкой

     В работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой  описана балльная методика общей  оценки результатов работы организации. При этом оцениваются следующие  показатели:

1. коэффициент абсолютной ликвидности;
2. коэффициент критической ликвидности;
3. коэффициент текущей ликвидности;
4. коэффициент финансовой независимости;
5. коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования оборотных средств;
6. коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов.

     Эта методика была скорректирована Г.В.Савицкой. Для того чтобы дать интегральную балльную оценку финансовой устойчивости организации на начало и конец анализируемого периода по методике Л.В. Донцовой, Н.А. Никифоровой, Г.В. Савицкой и для определения класса организации, необходимо использовать вспомогательную таблицу.

     Таблица 1.

Определение класса предприятия в соответствии со значениями коэффициентов и начисляемыми баллами.

 

     I класс – организации с хорошим  запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в  возврате заемных средств; 

     II класс – организации, демонстрирующие  некоторую степень риска по  задолженности, но еще не рассматриваются  как рискованные; 

     III класс – проблемные организации  (риск потери средств невысок,  однако полное получение процентов  представляется сомнительным);

     IV класс – организации с высоким  риском банкротства даже после  принятия мер по финансовому  оздоровлению. Кредиторы рискуют  потерять свои средства и проценты;

     V класс – организации высочайшего  риска, практически несостоятельные.

     Для определения класса организации необходимо использовать вспомогательную таблицу.

     Таблица 2.

     Вспомогательная таблица для определения класса предприятия.

 

     Представим  формулы для расчета указанных  в таблице показателей.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{аб.ликв.}). Позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы).

 

           ₍₁₅₎

2. Коэффициент быстрой ликвидности – К_б.л.. Отражает платежные возможности предприятия при условии полною использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности.

 

           ₍₁₆₎

     3. Общий коэффициент покрытия (или коэффициент текущей ликвидности), К_{тек.ликв.} Показывает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи в случае необходимости части элементов материальных оборотных средств. Коэффициент текущей ликвидности равен отношению суммы всех оборотных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств: 

        (17)

     4. Коэффициент автономии (К_авт.). Характеризует долю источников собственных средств в общем объеме капитала:

                         (18)

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_{обесп.Оа}):

      
   (20)

6. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (К_{обесп.Ом}):

 

   (21) 

2.6 Российская шкала кредитного рейтинга Standard & Poor's и методология рейтинга финансовых организаций

     Российская  шкала кредитного рейтинга Standard & Poor's создана для удовлетворения потребностей эмитентов, гарантов и  поручителей, деловых партнеров, финансовых посредников и инвесторов, действующих  на российском финансовом рынке, и является инструментом для оценки кредитоспособности российских эмитентов и их долговых обязательств в условиях российского финансового рынка. На основе национальной шкалы кредитного рейтинга могут быть присвоены кредитный рейтинг эмитента и кредитный рейтинг долговых обязательств. Российская шкала кредитного рейтинга Standard & Poor's использует традиционные символы Standard & Poor's с префиксом "ru" для обозначения "Россия" и указания на предназначение шкалы исключительно для российского финансового рынка. Критерии определения рейтинга по национальной шкале схожи с критериями определения рейтинга по международной шкале.