Финансовый анализ (на примере ОАО "МТС")

О платежеспособности, помимо показателей ликвидности, можно  судить по следующим показателям:

Величина  собственного оборотного капитала = оборотные  активы – текущие обязательства

На конец 2009: 4 401 328 – 4 279 035 = 122 293

На конец 2010: 3 116 603 – 3 155 603 = - 39 000

В 2010 году показатель отрицательный, что может  свидетельствовать о неудовлетворительной политике в отношении собственного оборотного капитала, однако в данном случае следует учесть факт инвестиционных вложений в строительство и развитие организации из денежных средств.

Соотношение собственного и заемного капитала

На конец 2009: 4 365 711/11 316 517 = 0,39

На конец 2010: 4 156 803/10 234 295 = 0,4

У компании собственный капитал составляет примерно 40%, а заемный соответственно 60% за рассматриваемые периоды. Хотя для большинства компаний этот показатель рекомендуется в соотношении 1:1, т.к. чем больше собственный капитал, тем выше платежеспособность. Но в  данном случае соотношение капитала может свидетельствовать о высокой  степени вложений в развитие и  инвестиционные проекты, однако у организации  довольно высокая зависимость от заемных средств.

Анализ  финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой независимости (концентрации собственного капитала) = собственный  капитал/активы

На конец 2009: 4 365 711/15 764 489 = 0,27

На конец 2010: 4 156 804/14 478 042 = 0,28

Значение  коэффициента ниже рекомендуемого 0,5. Это свидетельствует о сильной  зависимости компании от заемных  средств.

Суммарные обязательства к суммарным активам = долгосрочные обязательства + краткосрочные  обязательства/активы

На конец 2009: 11 316 517/15 764 489 = 0,7

На конец 2010: 10 234 295/14 478 042 = 0,7

Значение  коэффициента выше рекомендуемого 0,2-0,5, что так же, как и предыдущий коэффициент, свидетельствует о  повышенной зависимости от заемных  средств.

Суммарные обязательства к СК

На конец 2009: 11 316 517/4 365 711 = 2,6

На конец 2010: 10 234 295/4 156 803 = 2,4

Показатель  выше рекомендуемого 0,25-1, это свидетельствует  о неустойчивости и большой сумме  обязательств.

Долгосрочные  обязательства к активам

На конец 2009: 7 037 482/15 764 489 = 0,4

На конец 2010: 7 079 154/ 14 478 042 = 0,48

Показатель  выше рекомендуемого значения (0,3) и  имеет тенденцию к повышению. Это говорит о росте долгосрочных обязательств компании. В частности, продолжает оставаться расти высокая  задолженность по кредитам, так же выросла задолженность по финансовому  лизингу.

Коэффициент покрытия процентов

На конец 2009: 1 499 140/571 901= 2,6

На конец 2010: 2 065 631/777 287 = 2,6

Показатель  выше рекомендуемого, что свидетельствует  о том, что организация имеет  достаточно средств для уплаты процентов.

 

 

 

3.4 Анализ деловой активности

 

	Конец 2009	Конец 2010
Выручка от реализации	9 867 253	11 293 236
Чистая прибыль группы МТС	1 380 613	1 014 203

 

Выручка от реализации в 2010 повысилась значительного  увеличения реализации абонентского оборудования и аксессуаров (в 2 раза). Чистая прибыль  увеличилась за счет роста выручки, снижения прочих расходов и убытков  от курсовых разниц.

Фондоотдача = выручка от продажи/средняя стоимость  имущества/2

11 293 236/(15 764 489 + 14 478 042)/2 = 0,7

В целом  это высокий показатель для данной отрасли, что свидетельствует о  способности управленческого персонала  эффективно использовать средства.

Оборачиваемость запасов = выручка от продажи/средняя  стоимость запасов/2

11 293 236/(239 571 + 319 956)/2 = 40,3 раз

Высокий показатель оборачиваемости запасов  свидетельствует о том, что товарно-материальные запасы не застаиваются. Следует отметить, что такой высокий показатель характерен для организаций подобной отрасли, т.к. основная выручка идет не от продажи материальных запасов, а от оказания услуг. В днях этот показатель составит 360/40,3 = 9 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

11 293 236/(595 764 + 16 698 + 798 102 + 2 673)/2 = 16 раз

В днях: 360/16 = 22,5 дней

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

11 293 236/(509 846 + 629 077 + 80 489 + 52 984)/2 = 17,7 раз

В днях: 360/17,7 = 20 дней

На основании  показателей коэффициентов оборачиваемости  дебиторской и кредиторской можно  отметить не совсем удачную политику менеджеров в отношении дебиторской  и кредиторской задолженности, т.к. период погашения дебиторской задолженности  превышает период погашения кредиторской. Так же дебиторская задолженность  у компании выше кредиторской, что  тоже не говорит в пользу удачной  кредитной политики фирмы. Это может  привести к проблемам в расчете  с краткосрочными кредиторами.

Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств

11 293 236/(2 529 010 + 927 694)/2 = 6,5 раз

В днях: 360/6,5 = 55 дней

Коэффициент оборачиваемости СК

11 293 236/ (4 365 711 + 4 156 803)/2 = 1,7 раз

В днях: 360/1,7 = 211,7 дней

Скорость  оборачиваемости СК в организации  происходит из-за высокой доли собственных  выкупленных акций при относительно маленьком уставном капитале.

 

3.5 Анализ рентабельности и банкротства

 

Коэффициент рентабельности продаж

На конец 2009: 9 867 253/2 555 885 = 3,8

На конец 2010: 11 293 236/2 734 559 = 4,1

Высокий показатель рентабельности продаж с  тенденцией к увеличению свидетельствует  об успехе организации в ее основной деятельности. Прибыль на единицу  продаж в 2009 составила 3,8 доллара, в 2010 4, 1 доллар.

Коэффициент рентабельности активов

(2 065 631/(15 764 489 + 14 478 042)/2) * 100% = 13,6%

13,6% - это  отдача на 1 доллар совокупных  активов. В данном показателе  советуют использовать не чистую  прибыль, а прибыль до налогообложения,  т.к. на показатель чистой прибыли  влияет система налогообложения,  что не позволяет однозначно  выявить доходность имущества. 

Коэффициент рентабельности собственного капитала

(1 380 631/(4 365 711 + 4 156 803)/2)*100% = 32,4%

Банкротство

Проводится  по пятифакторной модели Альтмана для  открытых компаний.

Z = 3,3*k1 + k2 + 0,6*k3 + 1,4*k4 +1,2*k5

 

K1 = (2 065 631/(15 764 489 + 14 478 042)/2) * 100% = 13,6% - рентабельность активов по прибыли до налогообложения;

K2 = 11 293 236/(15 764 489 + 14 478 042)/2 = 0,7 – оборачиваемость активов (фондоотдача);

К3 = 4 156 803/10 234 295 = 0,4 – отношение собственного капитала к обязательствам;

К4 = 4 901 140/14 478 042 = 0,34 – реинвестируемая прибыль к активам. В отчетности не указана точная величина реинвестируемой прибыли, поэтому для расчетов была взята нераспределенная прибыль;

К5 = 3 116 603/14 478 042 = 0,21 – доля оборотных средств в суммарных активах.

Z = 3,3*0,136 + 0,7 + 0,6*0,4 + 1,4*0,34 +1,2*0,21 = 0,45 + 0,7 + 0,24 + 0,476 + 0,252 = 2,1

Согласно  принятым нормативным показателям, положение организации достаточно устойчиво, однако этот показатель все  же ниже рекомендуемого >3, который  означает малую вероятность банкротства.

 

Заключение

 

Проведенный финансовый анализ ОАО «МобильныеТелеСистемы» позволяет сделать несколько основных выводов о нынешнем положении компании:

Компания  в высокой степени зависима от заемного капитала, который составляет 60% от всего капитала компании. Этот показатель с одной стороны свидетельствует  о крупных вложениях в развитие и инвестиционные проекты, что говорит  в пользу компании, но в то же время  риск неплатежеспособности и неустойчивости повышается. Управленческому персоналу  необходимо уделить пристальное  внимание кредиторской задолженности, особенно долгосрочным обязательствам по кредитам, чья доля на протяжении рассмотренного периода (2009-2010 гг.) оставалась достаточно высокой.

Компания  в достаточной степени ликвидна и способна покрыть свои текущие обязательства собственными средствами.

Положительно  можно отметить уменьшение количества денежных средств, которые были вложены  в развитие компании (в частности  в освоение рынка 3G-связи). Даже значительное снижение денежных средств не повлияло на достаточный уровень ликвидности.

У компании есть некоторые проблемы в соотношениях оборачиваемости дебиторской и  кредиторской задолженности. период погашения дебиторской задолженности превышает период погашения кредиторской. Так же дебиторская задолженность у компании выше кредиторской, что тоже не говорит в пользу удачной кредитной политики фирмы. Это может привести к проблемам в расчете с краткосрочными кредиторами, поэтому менеджменту компании необходимо уделить внимание этому вопросу и как минимум уровнять соотношение оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности, а в перспективе – увеличить оборачиваемость кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской, чтобы иметь резервы по средствам.

Чистая  прибыль имеет тенденцию к  увеличению, что является положительным  показателем деловой активности. Так же следует отметить как положительный  аспект увеличение доходов от реализации не только услуг связи, но так же и относительно новой для компании деятельности по реализации абонентского оборудования и аксессуаров.

Рентабельность  компании находится на хорошем уровне, что говорит об успехе ее основной деятельности.

Следует отметить не слишком высокий результат  по модели Альтмана. Хотя компании не грозит банкротство, управленческому персоналу  следует обратить внимание на недостаточно высокий показатель модели. Такие  данные могут быть вызваны несколькими  факторами, в частности большой  кредиторской задолженностью (текущей  и долгосрочной) вкупе с крупными инвестициями из денежных средств в 2010 году и некоторым увеличением  дебиторской задолженности.

 

Библиографический список:

 

1. Приказ Министерства Финансов РФ от 02.07.2010 г. «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
2. Федеральный закон «О бухгалтерском учете».
3. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2004.
4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб 2010 г.
5. Измайлович, С.В. Финансы предприятий: учеб.-метод. комплекс в 2-х ч. / Новополоцк: ПГУ, 2011. - 188с.
6. Колпина, Л.Г. Финансы предприятий: учеб. пособие/Л.Г. Колпина. - Мн.: Выш. Шк., 2010. - 396с.
7. Ковалев, В.В. Финансовый анализ / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 319с.
8. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 2-е изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2005.
9. Валерий Кодачигов. МТС снова первая. // Ведомости, 22.06.2011, № 112 (2878). http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2011/06/22/262584.
10. Официальный сайт ОАО «МТС», раздел «О компании», дата захода 6.10.2011, ссылка - http://www.company.mts.ru/company/

 

Приложение 1

 

Отчет о  прибылях и убытках

 

Приложение 2

 

Консолидированный баланс

 

Приложение 3

 

Отчет о  движении денежных средств

 

best.ru