Финансовый анализ (на примере ОАО "МТС")

Отчет о  доходах и расходах является важной формой финансовой отчетности. Однако он не дает достаточной информации о том, позволяет ли имеющийся  доход сформировать достаточное  количество ликвидных средств, для  обеспечения платежеспособности предприятия. Доход, полученный предприятием, может  значительно отличаться от чистых свободных  средств, предприятия, и хотя предприятие  будет рентабельно, оно в то же время может испытывать серьезный  недостаток средств.

Ни баланс, ни Отчет о доходах и расходах не дают удовлетворительного объяснения тому, как предприятие получает и  использует свои средства. Эффективность  деятельности и перспективы зависят  не столько от чистого дохода, полученного  за какой-либо период, сколько от степени ликвидности активов, то есть от движения денежных средств.

 

2.3 Отчет о движении  денег

 

Новой формой финансовой отчетности для хозяйствующих  субъектов РК является форма № 3 "Отчет о движении денег". В  этом отчете определяются источники  средств предприятия за определенный период и указывается, как эти средства используются. Отчет показывает, достаточны ли средства, получаемые от основной деятельности, для покрытия расходуемых денежных средств предприятия за данный отчетный период. Он позволяет пользователям оценить изменения в финансовом положении предприятия, обеспечивая их информацией о поступлении и выбытии денежных средств за отчетный период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Иными словами, Отчет о движении денег - это документ, позволяющий показать, откуда предприятие получает средства и как они используются.

Денежные  средства - это денежная наличность в кассе и на счетах в банках.

Под операционной деятельностью понимается основная деятельность субъекта по получению  дохода и иная деятельность, не относящаяся  к инвестиционной и финансовой.

Инвестиционная  деятельность - это приобретение и  продажа долгосрочных активов, выдача и получение погашаемых кредитов.

Финансовая  деятельность - это деятельность субъекта, результатом которой является изменение  в размере и составе собственного капитала и заемных средств. Все  эти виды деятельности субъекта являются основными каналами поступления  и выбытия денежных средств. "Отчет  о движении денег" требует раскрытия  движения денежных средств, в разрезе  каналов их поступления и выбытия. При этом движение денежных средств от операционной деятельности субъект должен раскрыть, используя прямой или косвенный методы. Прямой метод - это метод, по которому раскрываются основные виды денежных поступлений и выплат. Этот метод основан на изучении каждой денежной операции и определении, к какому виду деятельности она относится. Он подразумевает корректировку каждой статьи отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности. В этом случае начинают с денежных поступлений от реализации продукции, из которых вычитают все денежные выплаты по приобретению товаров, текущим расходам, процентам за кредит и выплатам в бюджет и т.д. В итоге выводят сумму состояния денежных средств от операционной деятельности.

Примерами движения денежных средств, возникающих  в результате операционной деятельности при применении прямого метода, являются:

поступления денежных средств:

• от продажи товаров и оказания услуг;
• авансы, полученные под поставку ТМЗ и оказание услуг;
• в виде процентов, дивидендов и роялти, вознаграждений различного характера и других доходов;
• прочие поступления;

выбытие денежных средств:

• расчеты с поставщиками и подрядчиками за товары и оказанные услуги;
• авансы, выданные под поставку ТМЗ, выполнение работ и оказание услуг;
• оплата труда и прочие выплаты;
• расчеты с бюджетом, с органами социального страхования и пенсионного обеспечения, с внебюджетными фондами;
• выплаты процентов;
• прочие выплаты.

Косвенный метод - это метод, по которому чистый доход или убыток корректируется на изменения текущих активов  и обязательств, не денежных операций, а также на доходы и убытки, являющиеся результатом инвестиционной деятельности, в сравнении с предыдущим периодом. Этот метод основан на информации, содержащейся в бухгалтерском балансе  и отчете о результатах финансово-хозяйственной  деятельности. Он нет предусматривает корректировки каждой статьи отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности. Согласно этому методу корректируется сумма чистого дохода (убытка) на сумму изменений в отчетном периоде по сравнению с предыдущим отчетным периодом.

Важным  каналом поступления и выбытия  денежных средств является инвестиционная деятельность предприятия.

Примерами движения денежных средств, возникающего в результате инвестиционной деятельности, являются:

1. поступление денежных средств:
• от реализации нематериальных активов, основных средств и других долгосрочных активов;
• получение кредитов, предоставленных другим юридическим лицам;
• прочие поступления;

2) выбытие  денежных средств:

• приобретение нематериальных активов, основных средств и других долгосрочных активов;
• приобретение финансовых инвестиций;
• предоставление кредитов другим юридическим лицам;
• прочие выплаты.

Инвестиционная  деятельность отражается в бухгалтерском  балансе в разделе, включающем долгосрочные активы. К ней же относятся операции, воздействующие на финансовые инвестиции, которые отражаются в другом разделе бухгалтерского баланса - текущие активы. Инвестиционная деятельность находит отражение в отчете о результатах финансово-хозяйственной деятельности, когда там показываются доходы или расходы от продажи акций, основных средств и др.

Третьим каналом поступления и выбытия  денежных средств является финансовая деятельность предприятия, результатом  которой, как было сказано выше, является изменение в размере и составе  собственного капитала и заемных  средств.

Примерами движения денежных средств от финансовой деятельности являются:

1. поступление денежных средств:
• от выпуска акций и других ценных бумаг;
• получение банковских кредитов;
• прочие поступления;

2) выбытие  денежных средств:

• погашение банковских кредитов;
• приобретение собственных акций;
• выплата дивидендов;
• прочие выплаты.

Предприятия могут осуществлять различные не денежные операции инвестиционного  характера: приобретение основных средств  за счет долгосрочных кредитов, погашение  кредиторской задолженности посредством  выпуска и передачи кредиторам дополнительных акций и т.д.

 

 

 

 

Глава 3. Пример финансового анализа (на основе ОАО «МТС»)

 

3.1 Краткая характеристика ОАО «МТС»

 

ОАО "Мобильные  ТелеСистемы" (МТС) - крупнейший оператор сотовой связи в России и странах СНГ. Вместе со своими дочерними предприятиями компания обслуживает более 90 млн. абонентов в России, Украине, Беларуси, Узбекистане, Туркменистане и Армении. По количеству абонентов МТС занимает восьмое место в десятке крупнейших операторов мира.

Компания  была основана в 1993 году, в 2011 году на пост президента был назначен Андрей Дубовсков, бывший глава «МТС Украина».

В апреле 2008 года МТС стала единственной российской компанией, которая вошла в число  сотни лидирующих мировых брендов  по рейтингу BRANDZ, опубликованному Financial Times и международным исследовательским агентством Millward Brown. Стоимость бренда МТС в рейтинге оценена в $8,077 млрд. В 2011 году бренд МТС со стоимостью $10,9 миллиарда четвертый год подряд был признан самым дорогим российским брендом в ежегодном рейтинге ста ведущих мировых брендов BRANDZ.

Основной  владелец компании - российский холдинг  АФК «Система», которому по состоянию  на июнь 2011 года принадлежит 50,8 % акций. Остальные акции находятся в  свободном обращении на Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской, Берлинской, Мюнхенской фондовой бирже, а также на российских биржах РТС и ММВБ. Из общего объёма акций на июнь 2011 года 37,6 % обращалось на Нью-Йоркскую фондовую биржу, 11,6 % - на ММВБ. По состоянию на июнь 2011 года рыночная капитализация компании составила $18,53 млрд.

 

3.2 Анализ имущества, источников его формирования

 

Анализ  проводится на основании финансовой отчетности ОАО «МТС» (см. приложения), который включает:

• сокращенный консолидированный баланс ОАО «МТС»;
• отчет о прибылях и убытках;
• отчет о движении денежных средств.
• Все данные приведены в тысячах долларов США ($).

Как видно  из баланса, имущество организации  уменьшилось 1 286 447 (c 15 764 489 до 14 468 042) или на 8,16%. Имущество уменьшилось в основном за счет значительного сокращения денежных средств на 1 601 316 (c 2 529 010 до 927 694) или на 63,3%, расходы будущих периодов сократились на 133 722 (с 703 545 до 569 823) или на 19%, так же сократились инвестиции (вложения в акции ОАО «Связьинвест» и прочие инвестиции) на 779 788 (с 908 370 до 128 582) или на 85,8%. Сокращение инвестиций произошло за счет окончательного слияния к концу 2010 - началу 2011 года с несколькими российскими операторами. Кроме того, незначительно сократились прочие внеоборотные активы (на 44 081 или на 17,9%) и дебиторская задолженность связанных сторон (на 14 025 или на 83,9%). В то же время в организации значительно увеличились краткосрочные финансовые вложения на 127 124 (с 206 470 до 333 594) или на 61,5%, что может свидетельствовать о высоком уровне деловой активности. Дебиторская задолженность увеличилась на 202 338 (с 59 746 до 798 102) или на 33,9%. Кроме того, в текущих активах возросли товарно-материальные запасы на 80 385 (с 239 571 до 319 956) или на 33,5% и НДС к возмещению увеличился на 54 473 (с 110 288 до 164 761) или на 49,39%.

Основные  средства увеличились на 221 213 (с 7 750 617 до 7 971 830) или на 2,85%. Это произошло за счет активного строительства сетей сотовой связи третьего поколения (3G), начатого с середины 2010 года. Так же следует отметить рост нематериальных активов на 579 592 (с 2 238 109 до 2 817 701) или на 25,9%.

Текущие обязательства организации сократились  на 1 123 894 (с 4 279 035 до 3 155 141) или на 26,2%, причем сокращение произошло во многом за счет погашения кредитов и финансового лизинга на 1 265 389 (с 2 022 499 до 757 110) или на 62,5%. Такое сокращение говорит о хорошо налаженной работе по погашению задолженности (в основном перед банками и кредитными организациями). В то же время на 119 231 (23%) увеличилась кредиторская задолженность (выше уже было отмечено так же увеличение кредиторской задолженности) и начисленные обязательства увеличились на 49 769 (3%).

Структура долгосрочных обязательств почти не претерпела изменений и в целом  увеличилась на 41 672 (с 7 037 482 до 7 079 154) или на 0,6%. При этом основным изменениям подверглись обязательства по финансовому лизингу (увеличение на 9 952 с 921 до 10 873) и по долгосрочным кредитам (увеличение на 65 805 или на 1%). Это увеличение можно объяснить за счет вложений в строительство 3G-сетей, в которое компания активно инвестировала с середины 2010 года. Собственный капитал компании остался без изменений и составил 50 558. Так же без изменений остался показатель по собственным выкупленным акциям (-1 054 926). Доля нераспределенной прибыли уменьшилась на 196 322 (с 5 097 462 до 4 901 140) или на 3,8%. Акционерный капитал снизился на 219 857 или на 6,5%, собственный капитал снизился на 4,7% по сравнению с 2009 годом.

 

3.3 Анализ ликвидности, финансовой устойчивости и платежеспособности

 

Анализ ликвидности, платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности = текущие активы/текущие  пассивы

На конец 2009 года: 4 401 328/4 279 035=1,03. В целом значение удовлетворительное, хотя ниже рекомендуемой нормы >2. В целом, организация способна быстро и в полной мере расплатиться со своими обязательствами, однако у нее отсутствует запас.

На конец 2010 года: 3 116 603/ 3 155 141=0,98. Значение показателя ниже критического соотношения 1:1, компания не способна в полной мере покрыть свои текущие обязательства. Подобное снижение показателя произошло за счет резкого сокращения денежных средств, а так же за счет увеличения краткосрочных вложений и дебиторской задолженности.

Коэффициент критической ликвидности = (текущие  активы – запасы)/ текущие пассивы

На конец 2009 года: (4 401 328 – 239 571)/4 279 035 = 0,97

На конец 2010 года: (3 116 603 – 319 956)/ 3 155 141 = 0,9

Показатели  коэффициента почти что равны нижней планке рекомендуемого показателя 1. Однако на практике считается, что допустимым показателем будет значение от 0,7 до 1. Снижение показателя в 2010 году произошло из-за увеличения роста запасов и снижения денежных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/(краткосрочные  обязательства – доходы будущих  периодов – резервы предстоящих  расходов)

В отчетности ОАО «МТС» доходы будущих периодов включены в долгосрочные обязательства.

На конец 2009: (2 529 010 + 206 470)/4 279 035 = 0,64

На конец 2010: (927 694 + 333 594)/3 155 141 = 0,4

Данный  показатель за 2009 год говорит о  том, что у компании большое количество денежных средств, что не всегда хорошо для организации, потому что деньги «должны работать». В 2010 году показатель попадает под значение нормы, это произошло за счет снижения денежных средств (которые были вложены в инвестиционные проекты).