Анализ платёжеспособности и оценка финансовой устойчивости предприятия

Формула	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
ТЛ=(А1+А2) - (П1+П2)	-28238	-39183	-10945

 

2. перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Формула	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
ПЛ=А3-П3	-10066	28620	38686

 

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме  анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств фирма может погасить с привлечением всех оборотных активов. Это основной показатель платежеспособности предприятия:

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Ктл = 20086 / 33517 = 0,60 – на начало периода

Ктл = 57155 / 64865 = 0,88 – на конец периода

Изменение = 0,28

Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы  говорит о довольно низкой платежеспособности предприятия.

2. Коэффициент срочной ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств фирма может погасить не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги:

Ксл = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Ксл = 5279 / 33517 = 0,16 – на начало периода

Ксл = 25682 / 64865 = 0,40 – на конец периода

Изменение = 0,24

Рассчитанный Ксл ниже рекомендуемого значения данного показателя 0,8 - 1.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств фирма может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.:

Кал = А1 / (П1 + П2)

Кал = 1898 / 33517 = 0,06 – на начало периода

Кал = 52 / 64865 = 0,00 – на конец периода

Изменения = - 0,06

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для определения  величины потребности в собственном  оборотном капитале рассчитаем  чистые оборотные активы:

ЧОА = (А1+А2+А3) – (П1+П2)

ЧОА = 20086 – 33517 = - 13431  на начало периода

ЧОА = 57155 – 64865 = - 7710    на конец периода

Изменения = 5721

5. Рассчитаем величину  собственного оборотного капитала, который может быть направлен  на формирование текущих (оборотных)  активов:

СОК = (П3 + П4) – А4

СОК = 52237 – 65668 = - 13431  на начало периода 

СОК = 48664 – 56354 = - 7710    на конец периода 

Изменения = 5721

6. Коэффициент  манёвренности собственного оборотного  капитала показывает, какая часть собственного капитала «обездвижена» в товарно - материальных запасах, производственных затратах и прочих активах продолжительного срока ликвидности:

Км = А4 / СОК

Км = 65668 / - 13431 = - 4,89   на начало периода

Км = 56354 / - 7710 = - 7,31     на конец периода

Изменения = - 2,42

7. Коэффициент  обеспеченности собственным оборотным  капиталом характеризует степень участия собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов. Является одним из факторов, определяющих финансовую устойчивость предприятия:

Косс = СОК /  (А1 + А2 + А3)

Косс = - 13431 /  20086 = - 0,67  на начало периода

Косс = - 7710 /  57155 = - 0,13    на конец периода

Изменения = 0,54

Исходя из проведенного анализа структуры активов и  пассивов и платежеспособности ОАО  «Пласткаб», можно сделать следующие  выводы:

Коэффициент текущей  ликвидности меньше минимально возможного на 0,12. Это говорит о высоком  финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.  Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, притом, что большая часть активов размещена в активах низкой ликвидности, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а, следовательно, возникает угроза финансовой стабильности организации. Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом меньше минимально возможного на 0,23. Это говорит о том, что оборотные средства предприятия практически не подкреплены свободными собственными и приравненными к ним средствами, а формируются в основном за счет заемных источников. В такой ситуации предприятие является финансово неустойчивым. Можно сделать заключение о неудовлетворительной платежеспособности организации.

 

2.3. Оценка финансовой  устойчивости организации

 

Финансовая  устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово – хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность определить достаточно ли устойчива фирма в финансосом отношении.

Необходимо определить какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Долгосрочные обязательства и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности необходимо чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

Обобщающим показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется  целый ряд финансовых коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных:

Кзс = П1 + П2 + П3 / П4

Кзс = 58390 / 27364 = 2,13  на начало периода

Кзс = 67718 / 45791 = 1,48  на конец периода

Изменение = - 0,65

Рост показателя в  динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних  инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое  значение Кзс <0,7.

2. Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:

Ка = П4 / (П1 + П2 + П3 + П4)

Ка = 27364 / 85754 = 0,32  на начало периода

Ка = 45791 / 113509 = 0,40 на конец периода

Изменения = 0,08

Нормативным значением  показателя считается Ка >=0,5.

3. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат показывает какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных оборотных средств:

Кфн = П4 – А4 /  А3

Кфн = - 38304 / 14807 = - 2,59 на начало периода

Кфн = - 10563 / 31473 = - 0,34 на конец периода

Изменение = 2,25

Резкий рост коэффициента финансовой независимости, а также  недостаток собственного оборотного капитала для формирования запасов и затрат не могут свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. говорят об уменьшении собственных источников финансирования.

4. Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет оборотных средств:

Кфин = П4 / (П1 + П2 + П3)

Кфин = 27364 / 58390 = 0,47  на начало периода

Кфин = 45791 /  67718 = 0,68  на конец периода

Изменение = 0,21

Рекомендуемое значение коэффициента >=1

5. Коэффициент финансовой устойчивости – удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы долгое время, в общей сумме источников финансирования:

Кфу = (П3 + П4) / (П1 + П2 + П3 + П4)

Кфу = 52237 / 85754 = 0,61  на начало периода

Кфу = 48644 / 113509 = 0,43 на конец периода

Изменение = - 0,18

6. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов и затрат = СОК – А3:

- 13431 – 14807 = - 28238  на  начало периода

- 7710 – 31473 = - 39183    на конец периода

Изменение = - 10945

7. Полный оборотный капитал - общая величина источников для формирования текущих (оборотных) активов:

ПОК = (П1 + П2 + П3 + П4) - А4

ПОК = 85754 – 65668 = 20086 на начало периода

ПОК = 113509 – 56354 = 57155 на конец  периода

Изменение = 37069

8. Излишек (+), недостаток (-) полного оборотного капитала для формирования запасов и затрат = ПОК – А3:

20086 – 14807 = 5279    на начало периода

57155 – 31473 = 25682  на  конец периода

Изменение = 20403

3. Мероприятия  по повышению платежеспособности  и 

финансовой  устойчивости

 

3.1. Необходимость и пути повышения финансовой устойчивости

 

Оценка финансовой устойчивости в условиях острого кризиса неплатежей выходит на одно из первых мест в  области управления финансами российских предприятий. Однако традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемы может стать использование системы показателей денежного потока.

В процессе принятия решений  руководству предприятия необходимо помнить следующее:

• ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия;
• любые текущие операции незамедлительно сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности;
• решения, принятые в соответствии с выбранной политикой управления оборотными активами и источниками их покрытия, непосредственно воздействуют на платежеспособность.

Политика управления оборотными активами предприятия должна преследовать основную цель – обеспечение баланса:

• между затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, гарантирующей от сбоев в технологическом процессе;
• доходами от бесперебойной работы предприятия;
• потерями, связанными с риском утраты ликвидности;
• доходами от вовлечения в хозяйственный оборот оборотных средств.

При этом платежеспособность предприятия, как говорилось выше, определяется структурой и качественным составом оборотных активов, а также скоростью  их оборота и ее соответствием  скорости оборота краткосрочных обязательств.

Текущая деятельность может  финансироваться за счет:

• увеличения собственного оборотного капитала (т. е. направления части прибыли на пополнение оборотных средств);
• привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования.

Если текущая деятельность предприятия финансируется в  основном за счет источников краткосрочного финансирования, то источниками поступления  дополнительных средств могут являться:

• займы и кредиты;
• кредиторская задолженность поставщикам;
• задолженность перед персоналом.

Таким образом, если у  предприятия замедляется скорость оборота оборотных активов, а  руководство не принимает мер  по привлечению дополнительного  финансирования, оно может стать  неплатежеспособным, даже если его  деятельность является прибыльной.

При принятии решения  о привлечении дополнительного  финансирования необходимо учитывать, что каждый источник денежных средств  имеет свою стоимость. Причем кредиторскую задолженность часто рассматривают  как бесплатный источник финансирования, но это не всегда верно. Так, поставщики сырья могут предоставлять различные скидки в зависимости от условий поставки (размера партии, условий оплаты и т. д.). В случае отказа от таких скидок кредиторская задолженность может стать достаточно дорогим источником финансирования деятельности предприятия.