Анализ эффективности использования оборотных средств на примере ОАО «Ленагаз»

    – Быстро ликвидные;

    – Медленно ликвидные.

    Состав  и структура оборотных средств по степени ликвидности представлена в таблице 1.1. 

    Таблица 1.1

    Состав  и структура оборотных средств  по степени ликвидности

 

    Деление оборотных средств на быстрореализуемые и медленнореализуемые зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в определенный период деятельности предприятия. Остатки готовой продукции на складе предприятия могут реализоваться раньше (за наличные) наступления сроков погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя группировка текущих активов по степени ликвидности.

    Ликвидность текущих активов является основным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Группировка оборотных средств по степени риска может быть использована для контроля за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.[19, с.442]

    Таким образом, оборотные активы представляют собой часть авансированного капитала, потребность, в которых определяется в основном нормированием на базе  показателей использования производственных ресурсов, оформленные в политике управления оборотными активами. [6, с.416] 

    1.2 Политика управления оборотными средствами предприятия 

    Различные авторы в области финансового  менеджмента рассматривают вопросы  управления оборотными средствами. Так, Стоянова Е.С. под политикой управления оборотными активами понимает политику комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, которая заключается, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны, – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

    По  мнению Бланка И.А., политика управления оборотными  активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

    В целом, управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным стадиям:

    1) Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

    Основной  целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и  выявление резервов повышения эффективности их функционирования. Основные стадии анализа оборотных активов предприятия в предшествующем периоде: [6, с. 166]

    – анализ динамика общего объема оборотных активов;

    – анализ динамики состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов – запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов;

    – анализ оборачиваемости отдельных видов оборотных активов и общей их суммы;

    – анализ рентабельности оборотных активов;

    – анализ состава основных источников финансирования оборотных активов.

    Результаты  проведенного анализа позволяют  определить общий уровень эффективности  управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

    2) Выбор политики формирования оборотных активов предприятия.

    Теория  финансового менеджмента рассматривает  следующие подходы к политике формирования оборотных активов предприятия – консервативный, умеренный и агрессивный.

    Консервативный  подход к формированию оборотных  активов предусматривает полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов – их оборачиваемости и уровне рентабельности.

    Умеренный подход к формированию оборотных  активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах. При таком подходе обеспечивается среднее соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.

    Агрессивный подход к формированию оборотных  активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования.

    3) Оптимизация объема оборотных активов.

    Процесс оптимизации объема оборотных активов  состоит из следующих этапов:[9, с. 213]

    – с учетом результатов анализа оборотных активов определяется система мер по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках – производственного и финансового циклов предприятия.

    – на основе избранного типа политики и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

    – определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период.

    4) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.

    В процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или  иную циклическую) составляющую, которая  представляет собой разницу между  максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

    5) Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов.

    В этих целях с учетом объема и графика  предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов  в форме денежных средств, высоколиквидных и среднеликвидных активов.

    6) Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов.

    Составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для  формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.

    7) Выбор форм и источников финансирования оборотных активов.

    Данный  этап управления оборотными активами обеспечивает выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его источников. В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовые нормативы, которые используются для контроля эффективности их формирования и функционирования. Основными из таких нормативов являются: норматив собственных оборотных активов предприятия; система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом; система коэффициентов ликвидности оборотных активов.

    8) Ускорение оборачиваемости оборотных активов предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных средств осуществляется следующими путями:

    – на стадии создания производственных запасов – внедрение экономически обоснованных норм запаса, приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий к потребителю, использование прямых длительных связей, расширение складской системы материально-технического снабжения и оптовой торговли материалами и оборудованием;

    – на стадии незавершенного производства – внедрение прогрессивной техники и технологии, совершенствование форм организации промышленного производства, применение более дешевых материалов, экономное использование сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;

    – на стадии обращения – приближение потребителей продукции к ее изготовителям, увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения продукции по прямым связям. Результатом улучшения использования оборотных средств может быть абсолютное и относительное их высвобождение.

    Относительное высвобождение (увеличение) оборотных средств определяется умножением суммы среднесуточной реализации продукции в данном периоде на число суток уменьшения или увеличения продолжительности оборота в аналогичном периоде (руб.):

     ,                                            (1)

где,  – среднесуточная реализация продукции;

         – число суток уменьшения (увеличения) продолжительности оборота.

    Суточный  объем реализации продукции определяется отношением объема реализованной продукции за конкретный период времени к продолжительности периода:

                           ,                                                            (2)

где,  – продолжительность периода;

      – объем реализованной продукции.

    Цели  и характер использования отдельных  видов оборотных активов имеют  существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим  объемом используемых оборотных  активов управление ими детализируется в разрезе основных их видов (запасы, дебиторская задолженность, денежные активы).

    1) Управление запасами.

    Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов  товарно-материальных ценностей, осуществляется путем определения потребности в отдельных видах запасов. В процессе определения потребности запасы товарно-материальных ценностей предварительно группируются следующим образом:[34, с.213]

    – производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые для производства продукции);

    – запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной ее реализации потребителям.

    Для оптимизации размера текущих  запасов товарно-материальных ценностей используется наиболее распространенная модель «Модель экономически обоснованного размера заказа», которая выражается следующей формулой: