Анализ финансовой устойчивости ОАО «Кировский МДК»

На основе аналитического баланса  сделаем анализ динамики и структуры баланса ОАО «Кировский МДК» (табл. 3).

Таблица 3 - Состав и структура активов и капитала, их изменение за 2009 – 2011годы.
Показатель	Значение показателя									Изменение за анализируемый период
	в тыс. руб.						в % к валюте баланса			тыс. руб.		± %
	31.12. 2009 года.		31.12. 2010 года.		31.12. 2011 года.		на начало	на конец		(гр.4-гр.2)		((гр.4-гр.2) / гр.2)
							анализируемого	анализируемого
							периода	периода
1	2		3		4		5	6		7		8
Активы
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	6351		7497		16365		3,7	12,2		+10014		+157,7
2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	48625		56693		61432		28,7	45,7		+12807		+26,3
3. Запасы и затраты	77681		39376		33604		45,8	25,0		-44077		-56,7
Всего текущих активов (оборотных средств)	132657		103566		111401		78,2	82,9		-21256		-16,0
4.Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	37024		42416		22992		21,8	17,1		-14032		-37,9
Итого активов	169681		145982		134393		100	100		-35288		-20,8
Пассивы
1. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	43820		19274		14110		25,8	10,5		-29710		-67,8
2. Краткосрочные кредиты  и займы	_		_		_		-	-		-		-
Окончание таблицы 3.
1	2		3		4		5	6		7		8
Всего краткосрочный заемный капитал	43820		19274		14110		25,8	10,5		-29710		-67,8
3. Долгосрочный заемный капитал	2974		911		435		1,8	0,3		-2539		-85,4
4. Собственный капитал	122887		125797		119848		72,4	89,2		-3039		-2,5
Итого пассивов	169681		145982		134393		100	100		-35288		-20,8

Структура активов  организации на 31 декабря 2011 г. характеризуется следующим соотношением: 17,1% внеоборотных активов и 82,9% текущих. Активы организации в течение анализируемого периода уменьшились на 35 288 тыс. руб. (на 20,8%). Отмечая уменьшение активов, необходимо учесть, что собственный капитал уменьшился в меньшей степени – на 2,5%. Отстающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

Структура активов организации  в разрезе основных групп представлена ниже на диаграмме (рис. 1):

      Рис. 1 - Структура активов ОАО «Кировский МДК» на 31.12.2011г.

 Снижение величины активов организации, связано главным образом, со снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (см. Приложение А) (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):

• запасы – 40 080 тыс. руб. (68,9%)
• основные средства – 13 165 тыс. руб. (22,6%)
• налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям – 3 997 тыс. руб. (6,9%)

Одновременно, в  пассиве баланса наибольшее снижение наблюдается по строкам:

• кредиторская задолженность – 29 710 тыс. руб. (84,2%)
• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 2 971 тыс. руб. (8,4%)
• отложенные налоговые обязательства – 2 539 тыс. руб. (7,2%)

Среди положительно изменившихся статей баланса можно  выделить "дебиторская задолженность" в активе (+12 829 тыс. руб. ).

Собственный капитал организации по состоянию  на 31.12.2011 равнялся 119 848 тыс. руб. За два года изменение собственного капитала составило

- 3 039 тыс. руб.

Расчет собственных  оборотных средств и чистого  оборотного капитала представлен в  таблице 4.

Анализируя данные таблицы 4, следует отметить, что сумма собственных оборотных средств, за анализируемый период, увеличилась на 10993 тыс. руб., или на 12,8%. Наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у организации запасов, поэтому финансовое положение по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Более того показатели покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения.

 

Показатель	Условное обозначение	На 01.01.2010г тыс. руб.	На 01.01.2011г тыс. руб.	На 01.01.2012г тыс. руб.	Абсолютное отклонение (+,-) тыс. руб.		Темп роста, (%)
					За отчетный период	В целом за анализируемый период	За отчетный период	В целом за анализируемый период
1. Собственный капитал	Ec	122887	125797	119848	-5949	-3039	-4,7	-2,5
2. Долгосрочный заемный  капитал	Kd	2974	911	435	-476	-2539	-52,3	-85,4
3. Иммобилизованные средства	F	37024	42416	22992	-19424	-14032	-45,8	-37,9
4. Собственные оборотные  средства	Ac	85863	83381	96856	13475	10993	16,2	12,8
5. Чистый оборотный капитал	Aч	88837	84292	97291	12999	8454	15,4	9,5

Таблица 4 – Расчет собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала.

 

Основная масса  собственных средств и приравненных к ним долгосрочных заемных источников - собственный капитал. Удельный вес его составил на начало периода – 75,4%, на конец периода – 83,6%.

Чистый  оборотный капитал увеличился в  меньшей степени (9,5%). Это в первую очередь связано с уменьшением  долгосрочного заемного капитала

(- 85,4%).

Расчет  чистых активов представлен в таблице 5.

Чистые  активы организации на 31 декабря 2011 г. намного (в 74,7 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. При этом, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов на 2,5% за два последних года. Несмотря на нормальную, относительно уставного капитала, величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения.

Таблица 5 – Расчет чистых активов ОАО «Кировский МДК».

Наименование показателя		Код строки  бухгалтерского  баланса	На 31.12.2009 г.		На 31.12.2010 г.		На 31.12.2011 г.
1		2	3		4		5
I. Активы
1.	Нематериальные активы	1110	-		-		-
2.	Основные средства	1130	35890		42384		22725
3.	Незавершенное строительство	1170	-		-		-
4.	Доходные вложения в материальные ценности	1140	-		-		-
5.	Долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения	1150+1240	32		32		32
6.	Прочие внеоборотные активы	1120+1160	1102				235
7.	Запасы	1210	71634		35994		31554
8.	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	6047		3382		2050
9.	Дебиторская задолженность	1230	48555		56521		61384
10.	Денежные средства	1250	6351		7497		16365
11.	Прочие оборотные активы	1260	70		172		48
12.	Итого активы, принимаемые  к расчету (сумма данных пунктов 1-11)	-	169681		145982		134393
II. Пассивы
13	Долгосрочные обязательства  по займам и кредитам	1410	-		-		-
	Окончание таблицы 5.
	1	2	3	4		5
14	Прочие долгосрочные обязательства	1420	2974		911		435
15	Краткосрочные обязательства  по займам и кредитам	1510	-		-		-
16	Кредиторская задолженность	1520	43820		19274		14110
17	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-		-		-
18	Резервы предстоящих расходов	1540	-		-		-
19	Прочие краткосрочные обязательства	1550	-		-		-
20	Итого пассивы, принимаемые  к расчету (сумма данных пунктов 13-19)		46794		20185		14545
21	Стоимость чистых активов  акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 20))		122887		125797		119848

На рисунке 2 наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации.

Рис. 2 – Динамика чистых активов и уставного капитала.

3.2. Коэффициенты финансовой устойчивости.

Коэффициенты  финансовой устойчивости характеризуют  структуру капитала организации, а также внутрибалансовые соотношения между отдельными элементами актива и пассива баланса. Расчет коэффициентов представлен в таблице 6.

Таблица 6 – Коэффициенты финансовой устойчивости.

Показатель	Рекомендуемое значение	На 01.01. 2010 г.	На 01.01. 2011 г.	На 01.01. 2012 г.	Отклонение
					За отчетный период	В целом за анализируемый период
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент автономии	0,5 - 0,6	0,72	0,86	0,89	0,03	0,17
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,4 - 0,6	0,28	0,14	0,11	- 0,03	- 0,16
3. Коэффициент устойчивого финансирования	0,7 - 0,8	0,74	0,87	0,89	0,02	0,15
4. Коэффициент покрытия обязательств собственным капиталом	≥ 1	2,63	6,23	8,24	2,01	5,61
5. Коэффициент собственного финансирования внеоборотных и материальных оборотных активов	0,8 - 0,9	1,07	1,54	2,12	0,58	1,05
6. Соотношение заемных и собственных средств	< 1	0,38	0,16	0,12	- 0,04	- 0,26
7. Коэффициент сохранности собственного капитала	> 1	1,14	1,02	0,95	- 0,07	- 0,19
8. Соотношение текущих активов и иммобилизованных средств	Зависит от отрасли	3,58	2,44	4,85	2,41	1,27
9. Коэффициент иммобилизации активов	Зависит от отрасли	0,29	0,29	0,17	- 0,12	- 0,12
Окончание таблицы 6.
1	2	3	4	5	6	7
10. Коэффициент иммобилизации собственного капитала	0,6 - 0,8	0,31	0,34	0,19	- 0,15	- 0,12
10. Коэффициент иммобилизации собственного капитала	0,6 - 0,8	0,31	0,34	0,19	- 0,15	- 0,12
11. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,2 - 0,4	0,69	0,66	0,81	0,15	0,12
12. коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами	0,3 - 0,5 (нижняя граница  0,1)	0,65	0,81	0,87	0,06	0,22
13. Коэффициент обеспеченности  запасов и затрат собственными источниками	0,6 - 0,8 (нижняя граница  0,5)	1,11	2,12	2,88	0,76	1,77

 

Коэффициент автономии  организации на последний день анализируемого периода составил 0,89. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное значение говорит о неоправданно высокой доли собственного капитала (89%) в общем капитале. Руководство ОАО «Кировский МДК» слишком осторожно относится к привлечению заемных денежных средств. В течение анализируемого периода (с 31 декабря 2009 г. по 31 декабря 2011 г.) отмечено повышение коэффициента автономии (+0,17).

На 31 декабря 2011 г. коэффициент финансовой зависимости равнялся 0,11. За два года отмечено понижение коэффициента (-0,16).

За рассматриваемый  период имел место рост коэффициента устойчивого финансирования на 0,15 (до 0,89). Значение коэффициента на последний день анализируемого периода соответствует нормативному значению.

Важным показателем  финансовой устойчивости является коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств (финансового левериджа). Чем  выше его значение, тем выше риск вложения в предприятие. Этот коэффициент у предприятия ОАО «Кировский МДК» имеет тенденцию к снижению. За отчетный период он уменьшился на 26%, что свидетельствует о низкой зависимости предприятия от внешних инвесторов.

В рыночной экономике  большая и все увеличивающаяся  доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) можно представить в виде следующей пятифакторной модели (факторная модель предложена Савицкой Г.В.):

                           (22)                         

где  - доля заемного капитала в общей сумме активов,

- доля основного  капитала в общей сумме активов,

- доля оборотного  капитала в основном капитале,

- доля собственного оборотного капитала в оборотных активах,

- доля оборотного капитала в собственном капитале (коэффициент маневренности собственного капитала).

Основной  капитал = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства.

Значение и изменение коэффициента финансового левериджа за анализируемый период представлены в таблице 6:

 в начале  периода : Кфл.нп =0,381.

 в конце  периода: Кфл.кп =0,121.

 Изменение  за анализируемый период 0,121 - 0,381 = 0,260.

Рассчитаем значения факторов определяющих величину коэффициента финансового левериджа, данные берем из аналитического баланса ОАО «Кировский МДК» (см. табл. 2).