Анализ финансовой устойчивости ОАО «Кировский МДК»

Оценить финансовую устойчивость можно с помощью относительных и абсолютных показателей.

1.2. Относительные показатели финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости организации проводится с целью определения прочности ее финансового состояния на основе изучения финансовой отчетности.

Анализ финансовой устойчивости организации предусматривает расчет следующих финансовых коэффициентов:

• коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала), (К_авт);
• коэффициент финансовой зависимости, (К_фз);
• коэффициент устойчивого финансирования, (К_уф);
• коэффициент покрытия обязательств собственным капиталом, (К_пос)
• коэффициент собственного финансирования внеоборотных и материальных оборотных активов, (К_сф);
• соотношение собственных и заемных средств (коэффициент финансового левериджа), (К_зс);
• коэффициент сохранности собственного капитала, (К_сск);
• соотношение текущих активов и иммобилизованных средств, (K_ти);
• коэффициент иммобилизации активов, (К_па);
• Коэффициент иммобилизации собственного капитала, (К_ис)
• коэффициент маневренности, (К_мс);
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс);
• коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками, (К_озс);

Коэффициент финансовой независимости (К_авт) рассчитывается как отношение собственного капитала к величине активов организации:

                                                                    К_авт =                                                             (1).

где Ес — величина собственного капитала предприятия;

 В — величина активов организации.

К_авт характеризует долю Ес в общей сумме источников финансирования.

В современных условиях хозяйствования отечественных организаций нормальным считается отношение собственного капитала к итогу всех средств организации на уровне 0,5 и более (0,5 < К_авт < 1,0), хотя установление конкретных критериальных значений для показателя уровня собственного капитала каждой конкретной организации представляется достаточно сложным и зависит от специфики ее деятельности.

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) характеризует долю заемных средств в общей величине источников финансирования:

       К_фз                                              (2).

где Kd+Pt — величина заемного капитала предприятия.

Считается, что чем выше уровень этого показателя, тем выше зависимость организации от кредиторов, соответственно больше риск банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости.

Рассмотрим взаимосвязь двух представленных выше коэффициентов финансовой устойчивости К_авт и К_фз:

К_фз1 – К_авт                                  (3).

Зная взаимосвязь коэффициентов К_авт и К_фз и приняв за нормальную величину уровня собственного капитала К_авт значение 0,5 и более, можно рассчитать нормальный уровень соотношения заемного и собственного капитала К_фз. Нормальный уровень К_фз должен быть меньше или равен 0,5 (0,0 ≤ К_фз ≤ 0,5).

Коэффициент финансовой устойчивости (К_уф) показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы организацией длительное время:

К_уф                                              (4).

В случае отсутствия долгосрочного заемного капитала данный коэффициент равен коэффициенту автономии. Критериальное значение коэффициента 0,7 – 0,8.

При оценке уровней коэффициентов финансовой устойчивости, рассмотренных выше, необходимо учитывать отраслевую специфику деятельности организаций. Также во внимание принимается стабильность макроэкономической ситуации в стране и в отрасли.

Коэффициент покрытия обязательств собственным капиталом (К_пос) показывает соотношение собственного капитала и говорит о возможности, в случае необходимости, рассчитаться по обязательствам собственным имуществом:

К_пос                                                                              (5)

Этот коэффициент имеет рекомендуемое значение:  >1

Коэффициент собственного финансирования внеоборотных и материальных оборотных активов (K_сф) - финансовый коэффициент, характеризующий уровень финансирования внеоборотных и оборотных производственных фондов за счет собственного капитала:

К_сф                                                 (6).

где F - величина внеоборотных активов организации,

Z – запасы и затраты.

Этот коэффициент имеет кретириальное значение 0,8 – 0,9.

 Коэффициент финансового левериджа (К_зс) – показатель обратный К_пос. В финансовом анализе характеризует активность организации привлекать заемный капитал:

К_зс =(7).

Чем выше значение этого  коэффициента, тем рискованнее финансовая политика организации по привлечению  заемных источников.

Коэффициент сохранности  собственного капитала (К_сск) отражает темпы роста собственного капитала, поэтому его значение должно быть больше 1:

К_сск                                               (8).

При расчете данного коэффициента необходимо учитывать темпы роста  инфляции и темпы роста оборотных активов над темпами роста собственного капитала.

Соотношение оборотных  и внеоборотных активов (К_ти) характеризует структуру активов организации в разрезе его основных двух групп и рассчитывается как отношение оборотных (текущих) к величине внеоборотных активов организации:

К_ти                                                                            (9).

где At — величина оборотных (текущих) активов организации,

F – величина внеоборотных активов (иммобилизованных средств).

Как правило, зависит от  отраслевой принадлежности организации, поэтому общих рекомендуемых значений не имеет. В любом случае требуется выполнение условия: К_ти>К_зс.

Коэффициент иммобилизации  активов (К_па) показывает долю долгосрочных активов в валюте баланса:

    К_па =                                               (10).

Также зависит от отраслевой принадлежности организации.

Коэффициент иммобилизации  собственного капитала (К_ис)показывает какая часть собственного капитала идет на формирование внеоборотных активов:

                                                                   К_ис                                             (11).

Если значение больше 1, это  свидетельствует о том, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных источников, а оборотные – только за счет заемных. Это говорит о финансовой неустойчивости, так как при этом отсутствуют собственные оборотные средства.

Коэффициент маневренности (К_мс) показывает, какая часть собственных оборотных средств организации находится в мобильной форме, что позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами. Этот коэффициент рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины собственного капитала предприятия:

К_мс                                                                    (12).

Высокие значения данного  коэффициента (0,3-0,4) положительно характеризуют организацию, а низкие (0,1 или отрицательные значения) говорят о финансовой неустойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (_Коос) – показывает какая часть оборотных активов сформирована за счет собственных источников:

К_оос =                                         (13).

Минимально допустимое значение равно 0,1, т.е. хотя бы 10% оборотных средств должно быть сформировано за счет собственного капитала.

Коэффициент запасов и затрат собственными источниками (К_озс) показывает в какой степени запасы предприятия сформированы за счет собственного капитала:

К_озс                                          (14).

Является частным случаем  предыдущего показателя.

Для расчета всех вышеприведенных коэффициентов используются моментные показатели, характеризующие состояние показателей на определенный момент времени. Таким образом, на основе информации бухгалтерского баланса возможен и целесообразен расчет двух значений каждого показателя на начало и конец отчетного периода.

Также анализ финансовой устойчивости можно производить и с помощью системы абсолютных показателей.

1.3. Абсолютные показатели финансовой устойчивости. Определение

типа финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов в организациях в соответствии со спецификой их деятельности целесообразно определить три основных показателя, отражающих различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (Ас):

Ас = Ес – F                                             (15).

Характеризует величину собственного капитала, вложенного в текущие активы. Считается, что чем больше Ас, тем выше платежеспособность организации.

2. Чистый оборотный капитал (Ач):

Ач = Ес + Кd – F                                        (16).

Показывает величину постоянного капитала, вложенного в текущие активы. Наличие собственных оборотных средств или, как минимум чистого оборотного капитала даже при недостаточной их величине является минимальным условием финансовой устойчивости с точки зрения продолжения нормальной финансово- хозяйственной деятельности.

3. Чистые активы (ЧА). Стоимость чистых активов - исключительно важный показатель, который указывает на реальную стоимость организации и характеризует степень ликвидности ее баланса на определенную отчетную дату, т.е. вероятность беспроблемного закрытия («сворачивания») статей баланса в случае ликвидации организации. Так, если величина чистых активов организации больше ее уставного фонда, то полное погашение имеющихся обязательств (перед бюджетом и кредиторами) и раздел имущества между учредителями, как правило, протекают без особых затруднений.

В общих чертах экономическую суть чистых активов можно представить следующим образом. Если баланс организации выразить через равенство ее активов (Ва) и пассивов, а пассивы обозначить как сумму собственного капитала (Ес) и финансовых обязательств (Pt + Kd), то равенство (баланс) активов и пассивов можно записать в виде формулы: Ва = Ес + Pt + Kd. В данной формуле чистые активы представлены (в упрощенном виде) через капитал Ec, который после преобразования формулы определяется как разность между активами организации и ее финансовыми обязательствами: Ec = Ba – (Pt + Kd). В международной терминологии этот показатель называют чистым имуществом.

Более подробный расчет ЧА приводит Л.А. Адамайтис [2 , стр. 38].

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов:

+ Nc = Ac – Z = (Ec – F) – Z                                 (17).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат :

+ Nч = Aч – Z = (Ec + Kd – F) – Z                                (18).

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

+ Nе = Ae – Z = (Ec + Kd + Kt – F) – Z                             (19).

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель, который позволяет выделить несколько типов финансовой устойчивости.

1 тип. Абсолютно устойчивое финансовое состояние. Оно задается условием:

      возможно        или Z Ac.                                                               

2 тип. Нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая ее платежеспособность, т.е. недостаток чистого оборотного капитала восполняется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов:

    или  Ас Z Ae.

3тип. Неустойчивое финансовое состояние вследствие нарушения платежеспособности, т.е. привлекается кредиторская задолженность: